米国で「株・債券・為替」のトリプル安！デンマーク年金が米国資産を全面売却、ゴールドが急騰
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米国で「株・債券・為替」のトリプル安！デンマーク年金が米国資産を全面売却、ゴールドが急騰
アメリカ自身が同盟国を脅かし、ルールを破棄し、地政学を武器化し始めた今、他国がなぜまだ自国の富をドル資産に預けなければならないのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：マ・モンニュウ、TechFlow
北極圏の氷に閉ざされた一島が、世界金融市場の基盤を揺るがしている。
1月20日、米国市場は「株・債券・為替」の三重暴落に見舞われた。ダウ平均は1.76%下落、S&P500指数は2.06%下落し、昨年10月以来最大の一日下げ幅を記録。ナスダック総合指数は2.39%下落。10年物米国債利回りは4.3%まで急騰し、ドル指数は99を割り込んだ。
欧州株式市場も連動して崩壊。英・仏・独・伊の主要株価指数がすべて1%以上下落し、ビットコインも9万ドルを割り込んだ。
一方、避難資産である金は1オンスあたり4800ドルを突破し、再び歴史的新高値を更新した。
次々と現れる黒い白鳥（＝予期せぬリスク）。その引き金となったのは、トランプ氏によるグリーンランド領有への野望と、米国と欧州の対立という、一見信じがたい出来事だった。
デンマーク年金「米国資産の全面売却」
グリーンランド。面積216万平方キロメートル、人口わずか5万6000人。デンマークの自治領であり、本来ならウォール街とは無縁の地のはずだ。
しかしトランプ氏は公然と「グリーンランドは米国の国家安全保障にとって極めて重要」と述べ、複数の場面で「米国はグリーンランドを所有すべきだ」と示唆した。デンマークおよび他の欧州諸国が明確に拒否すると、トランプ氏は最も得意とするカードを切った――グリーンランド取得に反対するすべての欧州諸国に対して関税を課すと宣言したのだ。
これに対しEUは迅速かつ強硬な対応を見せた。930億ユーロ相当の米国製品に関税を課す報復措置を検討し、米国企業の欧州市場アクセスを制限すると発表した。
最新の動きとして、欧州は今度は米ドル覇権の弱点――米国債――を直接的に狙い始めた。
教師・研究者向けの年金基金AkademikerPension（運用資産250億ドル）は、1月末までに保有する全米国債（約1億ドル）を売却すると発表した。
同基金のチーフ投資責任者アンドラース・シェルデ氏は、その理由を率直に語った。「米国の全体的な信用状況は悪く、長期的に見れば米国政府の財政状態は持続不可能だ」
彼は特に、トランプ氏のグリーンランドに対する脅迫的発言がこの決定を後押ししたと指摘した。さらに財政規律への懸念とドル安も、米国資産へのエクスポージャーを縮小する要因となった。
これは孤立した事例ではない。他の2つのデンマーク年金基金――PFA（運用資産約1200億ドル）と教員年金基金Laerernes Pension――も今月、米国債の保有を大幅に削減している。
これらの数字を軽視してはいけない。デンマーク年金の総規模は米国の巨大ファンドには及ばないが、これらは欧州の長期資本が米国信用に対して根本的な疑義を呈していることを象徴している。
市場の反応は即座かつ激しかった。ユーロ／ドルは1.1768まで上昇し、スウェーデンクローナやデンマーククローネも対ドルで1%以上急騰。一方、米国債は猛烈な売りにさらされ、30年物国債利回りは4.9%を突破、10年物は4.3%に達し、いずれも昨年9月以来の高水準となった。
金価格、再び新高更新
この金融嵐の中、唯一の勝者は一つ――金・銀などの貴金属である。
スポット金価格は一時4800ドル／オンスを突破し、人類史上最高値を再更新した。銀価格も94ドルを突破し、今年に入ってからの累計上昇率はすでに30%を超えた。世界の資金が、まさに「真の金銀」によって米ドル信用に不信任を突きつけている。
これと対照的に、ビットコインは一気に8.9万ドルを割り込み、一日で約3%下落した。ETHやソラナなどの主要アルトコインはさらに深刻で、一般的に5～8%以上の下げとなった。
本格的な地政学的危機の前で、機関投資家は数千年の歴史を持つ硬通貨を選んだ。暗号資産の「デジタルゴールド」という物語は、システミックリスクのテストの中で一時的に機能停止したのである。
誰が金を買っているのか？
ポーランド中央銀行は先日、150トンの金購入計画を承認した。これにより同国の金準備は550トンから700トンへと拡大し、一挙に世界トップ10の金保有国入りを果たした。
同国中央銀行総裁アダム・グラピンスキ氏は明言した。「不確実性に対抗するために、より多くの硬資産が必要だ」
ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者のレイ・ダリオ氏は、さらに鋭い警告を発した。トランプ氏の政策は「キャピタル戦争」を引き起こしており、各国や投資家が米国資産への投資を減らしていると指摘。彼は、現在の通貨体制が崩壊しつつあり、中央銀行が法定通貨や債務を保有する論理が根本的に変化しているため、金を重要なヘッジ手段として持つべきだと助言した。
この言葉は繰り返し噛みしめる価値がある。ダリオ氏は末日論者ではない。彼は数千億ドル規模のグローバルマクロヘッジファンドを運営しており、彼の発言は大資本のリアルな不安をそのまま反映している。
ゴールドマン・サックスも異例の姿勢を示した。欧州に対するトランプ氏の関税脅しは「破壊的」であり、今週もドルを圧迫し続けると認めたのだ。
チーフ外為ストラテジストのカマクシャヤ・トリヴェディ氏は直言した。「我々はもう二週続けて、破壊的な米国政策に直面している。これにより、米国資産を取り巻く『光環』が疑問視されるようになっている」
「光環が疑問視される」とは一体どういうことか？端的に言えば、米ドルが世界準備通貨として持つ信用が崩れ始めているということだ。
過去70年間、米ドルの覇権は三大柱の上に築かれてきた。強力な軍事力、自由貿易体制の守護者、そしてルールの予測可能性である。
だがトランプ氏のグリーンランド野望と関税恫喝は、そのうちの後ろ2本の柱を自ら破壊している。
米国自身が同盟国を脅かし、ルールを破棄し、地政学を武器化し始めたら、他国がなぜ依然として自国の富を米ドル資産に預け続けなければならないのか？
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