石油価格が100ドルを突破——この「戦争による利益」を誰が収穫しているのか？

2026.03.09

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石油価格が100ドルを突破——この「戦争による利益」を誰が収穫しているのか？

すべての大規模な富の移転は、石油価格の急騰から始まります。

2026.03.09 - 07:55:32

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すべての大規模な富の移転は、石油価格の急騰から始まります。

著者：David、TechFlow

本日、ブレント原油価格が110ドルを突破し、WTI原油価格も100ドルを突破しました。

ご存知の通り、前回原油価格が100ドルを超えたのは2022年3月、ロシア・ウクライナ戦争が勃発した時期でした。

今回はイランが関係しています。米国とイスラエルによる空爆、ハメネイ最高指導者の殺害、ホルムズ海峡の実質的閉鎖です。世界の海上輸送による石油の5分の1がこの航路を通っており、現在の1日あたり通行船数は100隻以上から、一桁台にまで減少しています。

出典：TradingView

石油が輸送できず、貯蔵タンクが満杯となり、イラク、クウェート、アラブ首長国連邦（UAE）が相次いで油井を閉鎖し、生産を削減し始めました。カタールの世界最大級の液化天然ガス（LNG）輸出施設も操業を停止しました。

米国産原油価格は1週間で35％上昇し、1983年の先物取引開始以来、単週での最大上昇率を記録しました。カタールのエネルギー相は「この状況が続けば、原油価格は150ドルに達する可能性がある」と述べています。

一般の方々にとって、こうした数字はまだやや遠い話に感じられるかもしれません。しかし、今夜24時より中国国内の製品石油価格調整ウィンドウが開きます。92号ガソリンはリットル当たり0.39元値上がりし、50リットルの給油タンクを満タンにするのに20元余分にかかります。これは今年4回連続の値上げとなります。

そして、ガソリンスタンドは、あなたが最初にその影響を実感する環節にすぎません。

中東の海峡で船舶が滞留すれば、東莞・樟木頭ではトラックが渋滞する

ホルムズ海峡では300隻のタンカーが滞留しており、その8,000キロ離れた東莞・樟木頭では大型トラックが列をなして渋滞しています。

石油は単なるガソリンではありません。それは、あらゆる工業システムの「血液」です。プラスチック、化学繊維、ゴム、肥料など、すべてが石油の下流製品です。

海峡が封鎖され、原油価格が上昇すれば、中東から華南への価格伝播にはわずか数日しかかかりません。

南方財経の報道によると、過去1週間、華南最大のプラスチック原料集散地である東莞・樟木頭では、一斉購入の波が起きています。「東莞・樟木頭プラスチック取引市場で大規模な交通渋滞」という写真がインターネット上で広く拡散されています。

年間取引規模が約1,000億元に及ぶこの市場では、買い手企業が価格上昇を懸念し、一斉に仕入れに押し寄せ、大型トラックが原料を運び出すために列を作り、市場周辺道路は大混雑に陥っています。最大手のプラスチックECプラットフォームは一時的にサーバー障害を起こし、9万平方メートルある公共倉庫はほぼ満杯となり、作業員は数日にわたり残業して収容スペースを確保しています。

出典：南方財経網

同時に、プラスチック市場の現場ルールも変化しています。「価格提示は当日限り」「支払い確認後即時出荷」「口頭での予約不可」——価格は1時間ごとに変動します。

どれほど急激に上昇しているのでしょうか？

スマホケースや自動車ヘッドライトカバーに使われるPC（ポリカーボネート）樹脂は、昨年の最低価格1万元／トンから1.4万元／トンへと、1週間で40％上昇しました。世界最大手化学メーカーの一つであるバスフ社（BASF）は、プラスチック添加剤の価格を最大20％引き上げると発表しました。

上流の石油化学企業は販売を一時停止し、供給量を厳しく制限しています。下流の工場はこの価格を受諾したくないものの、明日さらに高くなることをもっと恐れています。

その理屈はそれほど複雑ではありません。

原油価格が上がれば、化学原料価格も上がり、プラスチック粒子価格も上がり、最終的にはあなたが手にするスマホケース、履いているランニングシューズ、机の上のペットボトルにまで価格が反映されます。油田から小売棚までのサプライチェーンは、多くの人が思っているよりもずっと短いのです。ガソリンスタンドは、あなたが最初にその影響を実感する環節にすぎず、決して最後の環節ではありません。

このような価格上昇を経験したのは、前回が2022年のロシア・ウクライナ戦争のときでした。

当時も原油価格は100ドルを突破し、物価は1年間を通して上昇し続け、世界の株式市場は年初から年末まで下落しました。多くの人々は、今でも92号ガソリンが1リットル9元に達したことを覚えているでしょう。

ガソリンを入れる人もいれば、株式を買い増す人もいる

今夜24時より、中国国内の製品石油価格調整ウィンドウが開きます。92号ガソリンはリットル当たり0.39元、95号ガソリンは0.41元の値上げが予想されています。50リットルのタンクを満タンにすると、92号ガソリンの場合20元余分にかかります。今年4回連続の値上げです。

明日朝、あなたがガソリンスタンドに行くと、追加料金を支払うことになります。しかし、今日の取引開始直後から、すでに利益を上げている人たちがいます。

3月2日および3日、中国石油天然気集団公司（CNPC）、中国石油化工集団公司（Sinopec）、中国海洋石油集団公司（CNOOC）の3社が、史上初の2営業日連続ストップ高を記録しました。石油・ガス関連の48銘柄のうち28銘柄がストップ高となり、業界全体が赤色一色に染まりました。

CNPCの時価総額は2.4兆元を突破し、A株市場で時価総額第1位に返り咲きました。

実はこの「三桶油（三つの巨大石油企業）」は、静かに3年間上昇を続けていました。CNPCは2023年初めから現在まで210％、CNOOCは232％上昇しています。

ただし、この3年間の上昇は緩やかで静かであり、大多数の投資家はまったく気づいていませんでした。2007年にCNPCが48元で上場し、その際の公開価格で買ってしまった個人投資家たちが、約20年間耐え抜いた末、この3年間のゆっくりとした上昇で少しずつ損失を取り戻してきたのです。

戦争が果たした役割とは、すでに3年間燃えていたゆっくりとした導火線を、一蹴りで火薬樽の中に突き込んだことです。

化学産業セクターも同様の展開を見せています。

資金は昨年から既に流入を開始しており、化学関連ETFの規模は1年間で25億元から257億元へと10倍に膨張しました。戦争が勃発すると、そのペースは急激に加速し、5営業日間で主力資金の純流入額は313億元に達し、化学関連ETFの1日の純申込枚数は3億枚を超えました。

石油・ガス関連ETFでは、今年に入ってすでに80億元以上の資金が流入しており、複数のファンド会社が新たに石油・ガス関連テーマの商品を集中申請しています。

ゆっくりと燃えていた火に、戦争という強烈な風が吹き込み、一気に走り出しました。

さらに下流へ進むと、金融市場も樟木頭のプラスチック市場と同じことを考え始めています。3月3日、プラスチック先物の主力契約は6％上昇し、PP（ポリプロピレン）先物は取引中にストップ高に達しました。

先物価格が上昇すれば、現物価格も上昇し、トレーダーは在庫を積み増し、一部の投資家はプラスチック関連銘柄への投資を静かに始めております。

こうして、プラスチック原料を仕入れて差益を狙う者、プラスチック先物で価格変動を狙う者、化学関連株式を対象とするETFを買う者…サプライチェーンの全工程において、それぞれが自らの判断で賭けを始めています。

3年間にわたって「三桶油」の株価上昇を捉えた投資家たちは、中国のエネルギー構造の長期的な変化を見込んで、確実性を重視した緩やかな利益を追求していたと考えられます。一方、戦争勃発後に駆け込んだ投資家たちは、全く異なる要素を賭けています。例えば、「紛争が短期間で終結しないこと」や、「原油価格がさらに上昇すること」などを前提としています。

恐怖と投機は、しばしば同一の行動をとります。同じ一桶の石油でも、あなたにとってはコストであり、他人にとっては利益です。違いは、ただ単にあなたがサプライチェーンのどの位置に立っているかだけです。

ガソリンを入れる人は、紛争が早く終わることを願います。一方、株式を買い増す人は、紛争がゆっくりと終わることを望んでいます。