ManusがMetaに加わった後、1年以内に企業価値が100倍に成長した。彼らは一体何を正しく行ったのか？
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ManusがMetaに加わった後、1年以内に企業価値が100倍に成長した。彼らは一体何を正しく行ったのか？
他人ができないことをあなたができたとき、あなたは最も価値がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察出典：張鵬テクノロジー商業観察
今朝、Manus共同創業者から微信でメッセージが届いた。「鹏哥、今日は新しい進展がありまして。以前はあまり詳しいことは言えなかったのですが、今日正式に発表されたので、すぐにあなたにお知らせしますね。
以前からManusの20億ドル評価による新規資金調達が進行中であることは業界内で確認済みの情報だったが、最近になってMetaが関与する約40〜50億ドル（未確認の噂）規模の取引の可能性を耳にして、一時はそれが本当か疑ったほどだ。まさかこんなに早く実現するとは、まさに稲妻のようなスピードである。
約1年前、創業者肖弘氏とそのチームは、ある巨大企業からの数千万ドル規模の買収提案を断った。彼は私にこう言った。「迷いましたが、最終的に気づいたんです。人生には全力をかける価値のある機会はそれほど多くない。だからこそ、このチャンスを逃したくないと決心しました。」今や、その全力投資が報われた。Manusという製品を通じて、彼らは1年以内に100倍以上の価値成長を達成し、年内ですでに「本塁打」を放っている！
彼らが前に進んで探求し続けた決断を称え、素晴らしい成果を得たことを祝うべきだ。
さらに感謝すべきは、2025年が終わる前に、AIアプリケーションの革新が持つ価値とチャンスを証明してくれたことだ。これはすべての起業家と資本にとって大きな自信を与えるだろう。
以前、私はManusについての深い分析記事を書いたが、その後の展開と今回の取引はほぼその分析を裏付けている。改めて皆さまと共有したい。（原文は2025年5月に掲載）
これをもって、AI分野で挑戦する皆さまへ。来る2026年も、同じように華々しいものになりますように！
ここ数日、業界内で次のような情報が広まっている：Manusはすでに近い将来に1億ドルのARR（年間売上高）に達しており、評価額は20億ドルに立っている。
Manusが登場して以来、国内外での評価は大きく異なっていた。今年3月に中国国内で注目を集めたが、すぐに大量の疑問や批判が噴出した。極客公園は比較的早くからManusを報道し、高い評価を与えたため、「極客公園は15年の信頼をかけてまで1社を持ち上げているのか！」と複数の人から言われたほどだ。
三人寄れば文殊の知恵とも言うが、根拠のない噂話が繰り返されると、私も一時期非常に不安になり、「私たちの判断は本当に“アマチュア”だったのだろうか？」と自らを省みることさえあった。
しかし後になって分かったのは、海外、特にシリコンバレーに視点を移せば、Manusは国内のように大々的に議論されてはいないものの、AI業界内では全体的に好意的な評価がされているということだった。
特に米国でOpenAI、マイクロソフト、Googleなどの内部関係者と交流した際、これらの巨大企業がManusを真剣に注視していることが分かった。例えば、Google内部ではManusを極めて重視しており、すでにエンジニアがほぼ常駐する形でManusチームと協力し、Geminiモデルとの統合を進めている。またマイクロソフトでは、CEOのナデラ氏がすでにManusチームと直接面談しており、高く評価するとともに、協業を積極的に推進している。海外の巨大企業から最も歓迎されているAgent系スタートアップと呼んでも過言ではない。
中国発の比較的初期段階のスタートアップが、国内の起業家コミュニティからは当初「別に大したことない」と見られていた製品で、なぜ国内では疑問視されながらも、グローバルなAI産業エコシステムの中で光速で「ブレイクアウト」できたのか。これは深く考える価値がある。
01「モデルなし」なのに新たなゲームを生み出した
「独自のモデルを持っていない」こと——これがManusが中国国内で最も批判される点だ。だが、GoogleやMicrosoftなど強力な基盤モデルを持つ巨大企業の立場に立ってみると、むしろ逆に目を見張るものがあるかもしれない。「おや、モデルがないのに、これだけのものを生み出せるのか！うちのモデルのトークン消費先が一つ増えたじゃないか。」
もしAI Agentという道が、自社モデルを持つ巨大企業しか参入できないのだとすれば、このゲームは確かに狭すぎる。結局は数社の巨人たちによる「既存ゲーム＋ゼロサムゲーム」にすぎなくなる。
だが、世界の真正の大企業が巨頭たり得るのは、単に自社のビジネスや製品だけで「自給自足の小作農経済」を回しているからではなく、むしろ「貿易と分業」を含むエコシステムを構築しているからである。彼らの一部のコア能力が、自社の事業規模の10倍、100倍にも及ぶ「外部性」の価値を生み出す。つまり、他人に価値を与えつつ、自分自身もより大きな利益を得ることができるのだ。
そのため、巨額のリソースを投じてモデルを開発してきた巨大企業たちは、活発なアプリケーション層のエコシステムの存在を望んでいる。誰かが自社のモデルを使ってより多くの実問題を解決し、豊かな使用シナリオを作り出し、より多くのトークンを消費してくれれば、それは歓迎すべきことである。
Manusのような製品は、背後にトップレベルのモデルすべてをつなげており、タスクが実行されるたびに、背後の大規模モデルのトークンとクラウドプロバイダーの計算資源を消費している。もし本当にManusのARRがすでに1億ドル近くに達しているなら、そのうちどれくらいの価値が実質的にモデル提供側の巨大企業に還元されているだろうか？ 注目されるのも当然のことだ。
この出来事で、起業家は「この分野なら巨大企業もやるだろうか？」という終着点思考にあまり迷うべきではないと感じた。
思考は環境の産物である。極客公園は過去15年間、起業家と共に歩み、「巨大企業PTSD」を何度も経験してきた。私の思考も、インターネット時代における巨大企業の「勝者がすべてを得る」構図に慣れすぎて、「既存思考」の強い慣性を持っているかもしれない。
しかし現在明らかになったのは、海外の巨大企業、例えばManusなどを明確に「注目すべき同業者」と認識しているOpenAIでさえ、全体的にオープンな姿勢を示しており、早期から積極的に支援し、長期的には密接に観察している。そもそもManusはまだ初期段階であり、APIとクラウドサービスを利用していることも悪いことではない。
海外の巨大企業はモデル分野での支配力を持っているため、現在は互いに強く監視しあっている。一方で製品化に関しては「天下に後れを取ってもよい」として慎重に進める傾向がある。そのため、エコシステムの中に活力ある新しい芽が出ることを喜ばしく思う。その芽がエコシステムを拡大する大樹に育てば、エコシステム全体にとって有益だからだ。
もし将来、この木が本当に「独木成林」の価値を持つと明確に判断されたならば、これらの密接に観察している巨大企業が、この「増分」を自らの「新たな既存」にするために十分に魅力的な条件を提示するかどうかは、成長期におけるこの新芽の発展速度、自ら築いた壁、そして巨大企業がその将来価値の上限とどう評価するかにかかっている。
この「増分思考」は、起業家だけでなく、中国国内の大手企業にとっても再検討の価値がある。
実はManusのチームはMonica.imを運営していた時から国内の巨大企業の目に止まっており、汎用Agentの開発を狙っていることもおそらく把握されていた。極客公園チームから伝えられた内部情報によれば、ある巨大企業はすでに買収を提案していたが、その目的は早期に吸収合併して自社の一部にすること、あるいは最大限の支配権を確保し、現在および将来の価値の大半を得ようとするものだった。
これは改める必要があるだろう。AI時代において、大手企業がすべきことは、起業家とすぐさま「既存ゲーム」を始めることではない。むしろ「増分思考」に基づいて、起業家との関係を再考することが不可欠である。
02「量子トンネル効果」と「ポテンシャル障壁の変化」
Manusが産業の巨人から称賛されるのは理解できる「ビジネスロジック」だとしても、なぜまだ成熟していない最前線の製品が、これほど急速に高いARRを獲得し、海外の資本からこれほど高い評価を受けたのか？
今日のManusの製品が完全かどうか、他の人が同じものを開発できるかどうかに関わらず、巨大な「先行者メリット」を得たことは確かである。さらに、その後に出てくる類似製品であっても、「世代を超える」レベルの改善でない限り、同じような超過利得を再現するのは難しい。
この問いに対する答えとして、量子物理学の「量子トンネル効果」とそれがもたらす「ポテンシャル障壁の変化」を例に挙げるのが適切だと思う。
まず「量子トンネル効果」について説明しよう。小さなボールが高山を越えようとしている状況を想像する。古典物理学では、ボールの運動エネルギーが不足していれば越えられない。しかし量子世界では、粒子は「波動粒子二重性」を持ち、実体であると同時に確率波でもある。そのため、エネルギーが足りなくても一定の確率で「トンネル」を通り抜け、山の反対側に突如現れることがある。直感に反するこの現象は、多くの起業企業の突破経路を説明するのにぴったりだ。資源が限られていて、業界構造を変えられるとは思えないが、ある種の革新によって「壁を透過」し、市場を突破することができる。
さらに驚くべきことに、一度粒子が成功裏にトンネルを通過すると、競争構造そのものが変化する——これが量子物理学でいう「ポテンシャル障壁の変化」だ。まず、壁の「高さ」が下がる。先行者が需要と技術の実現可能性を証明することで、後続者は同様の製品を再現しやすくなる。例えば、OpenAIがChatGPTをリリースした後、大規模モデルの起業ハードルは大幅に低下し、各社が迅速に追随した。一方で、壁の「幅」は広がる。先行者が蓄積したユーザー、資本、エコシステムの優位性により、後続者は「跨世代の革新」を実現しない限り、その地位を揺るがすのは難しくなる。テスラも典型的な例だ。電気自動車市場に最初に突破口を開けた後、新興勢力がより速く台頭しても、なお業界主導的地位を脅かすことはできていない。
Manusの道もこれに似ている。汎用AIエージェントがまだ成熟していない中、巨大企業の行動を待つのではなく、工学的能力で技術的障壁を「トンネル」し、先行者メリットを獲得した。
それでは、それほどエネルギーを持たない起業家たちが、このような「量子トンネル効果」をどう得られるのか？ 実は量子物理学にも説明がある。「確率雲」のような形で、粒子は「波動粒子二重性」を持っているため、個々の粒子のエネルギーが足りなくても（小規模チームは巨大企業を凌駕する能力を持たない）、まるで「波」のように不思議に迂回してしまうことがある（つまり、巨大企業が思いつかなかった、あるいは作り出せなかった技術や製品を生み出す）。粒子の質量が小さいほど、初期エネルギーが高く、対象とするポテンシャル障壁の幅が狭いほど、トンネル効果の確率は高くなる。
これはまさに、極客公園が長年にわたって無数の起業チームが採ってきた「高効率・鋭さ・集中」によるイノベーション突破の戦略ではないか？
Manusに戻ると、彼らの成果は、他の人々が様子見をしている目標に率先して取り組んだ勇気にあると思う。極めて明確な目標設定、全力を尽くした工学的投入、そして過去のMonicaでの実践経験の蓄積が、起業チームに高い「初期エネルギー」をもたらした。
私は極客公園コミュニティ内の記事や議論を調べてみたところ、昨年の春からすでに業界内でAgentに関する議論が始まっていた。2024年を通じてCoding、Computer Useの進展も公知の事実であり、特定領域のAgentですらすでにARRを上げ始めていた。しかし、ほとんどの人は巨大企業が汎用Agentを出すのを待っていた。なぜなら、「自社モデルがなく、世界的な工学力もない限り、この仕事はできない」と考えられていたからだ。
しかし、この時点での「エネルギー障壁」は想像以上に高くなかった。モデル能力の急速な発展は、汎用Agentを直接実現することはできなかったが、2025年初頭時点で、「汎用Agent概念機」までのギャップは大きく工学的な課題に絞られていた。起業家が「粒子」（モデル能力）で突破するのは不可能でも、「波」（工学強化）の方法で先に通過した企業があれば、「量子トンネル」は目の前だった。
Manus、Gensparkなどのチームは、まさに大多数が「巨大企業」の登場を待っていた目標に「自惚れて」率先して取り組み、全力で「手作り」を開始し、「工学で魔法を代替」することで、段階的に明確な成果を出してきた。当然、市場からの強い好意的フィードバックを得た。
ここまで書いて、ふと『バットマン vs スーパーマン』の映画のセリフを思い出した。バットマンがスーパーマンに向かってこう言うシーンだ。「You are not brave, Men are Brave」（君は勇敢じゃない、人間こそが勇敢なんだ）。
つまり、スーパーマンの「勇敢さ」は、神に近い超能力の副産物だが、凡人が困難に立ち向かうことが、より大きな勇気なのだ。
グローバルなAIリーダーや中国インターネットの巨頭といった「神族」の前にあって、Deepseekはまさに「バットマン」そのものだ——一人の凡人ヒーロー（梁文峰氏がバットマンの正体ブルース・ウェインのように、信念を支える一定の資源を持っている事実にも合致）。そしてManus、Gensparkなどのチームはまさに驚嘆すべき「真の平民英雄」だと言える。彼らもまた称賛に値する。
かつて、中国の起業チームがこれほど初期の段階で、これほど早くグローバルな技術・ビジネスエコシステムの中心地でこれほどの待遇を得ることはほとんどなかった。これは中国の起業家たちに別の可能性を見せてくれた。これは中国起業家集団にとっても非常に意義深い貢献である。例えば最近、シリコンバレーでは中国の起業家たちのAI分野における製品・工学能力にますます関心と信頼が高まっている。これは無形のうちに後続者たちのためにも新しい道を切り開いている。
したがって、中国の起業家がここから学ぶべきは「戦術的」な模倣ではなく、時代の変革という機会を活かし、「エネルギーのジャンプ」を狙った高い目標を目指すという機会の瞬間である。
これはいくつかの「凡人の勇気」が必要であり、グローバル技術エコシステムというより大きな世界観で物事を考える必要もある。
03 Manusたちの次の目標は何になるべきか？
次に課題について述べよう。Manusたちが直面する挑戦は依然として大きい。今後の鍵は、汎用AIエージェントという土台の上で、次々とユーザーに実効性を感じさせ、主体的に参加したくなるような爆発的人気シナリオを生み出し続けることにある。
これはかつての抖音（TikTok）を連想させる。どうやって流行ったのか？ ある人気ダンスやチャレンジを次々と模倣させ、ユーザーを波のように巻き込んでいった。そしてプラットフォーム内では新たな遊び方が次々と生まれ、さらに多くの人々を惹きつけた。最初は能動的な利用から、後にシステム的湧現へ。
今の技術はまだ進化を続け、今後も進化し続ける。そのため、ユーザーの転換は「完璧な瞬間」に一気に完了するわけではない。必然的に漸進的なプロセスとなる。だからこそ、これから必要なのはユーザーを惹きつける力であり、次々とより多くのユーザーを巻き込むことだ。
実はManus以前、2023年にAGI Playground大会で肖弘氏と彼らのAIブラウザプラグインMonicaについて議論した際、それはまだ「機能機」のように感じられた——機能を追加するごとにパイプラインが増える。新しいトレンドが生まれるたびに、新しい製品開発のロジックが発生し、まったく新しいプロジェクトが始まる。
しかし今日のManusは汎用的な土台を持ち、「スマートフォン」のように進化した——この汎用ベースの上に、次々と優れたアプリを効率よく創り出すことができる。多数のエンジニアを雇い、無数のプロジェクトラインを構築する必要はなく、ユーザーがどのシナリオでうまく使っているかを観察し、「減算」を行い、検証されたパスを最適化することで、成果の質と確実性を高め、実行効率を向上させることができる。
こうして、先行者優位とユーザーのフィードバックが好循環を形成する——あるシナリオが流行し、話題になると、プラットフォーム全体の成長を牽引する。そして繰り返し話題になり、成長を続ける。
実際に高ユーザー数の「AI汎用製品」、例えばChatGPTや中国国内のDeepSeekにおけるユーザーの質問応答ニーズを観察すれば、ほとんどのニーズはそれほど深く複雑ではないことが分かる。Agent分野も同様で、ユーザーが頻繁に複雑なタスクを考えているわけではない。おそらく80％のユーザーの80％の最も一般的なタスクは、ある程度収束可能だ。ここで2つの80％を重ね、そのうち80％をしっかり実現できれば、ユーザーにとっては「汎用Agent」として認知される。
この需要収束モデルがもたらす驚くべき結果は、主要なシナリオの半数をカバーするだけで「汎用感」を引き起こせることだ。
したがって、ManusのARRがすでに1億ドルに達しているとしても、伝統的なARRの視点で今日の収益の意味を見るべきではない。もちろん大きな収益は、まず多くのユーザーが巻き込まれていることを意味するが、さらに重要なのは、同種のタスクが繰り返しトークンを消費することで得られる収益だ。これはユーザーの「ワークフロー」と「ライフフロー」を効果的にロックオンしていることを意味し、この定着こそが鍵である。
今日、自給自足の小作農経済をやってはいけない。この段階では、ユーザーの有意義なトークン消費を促進する能力を持つべきであり、自分の利益を増やすために毎日トークン消費を減らすことを考えるべきではない。そうすることで初めて、AI産業において他者に対して前向きな役割を果たせる。
AI技術の水準とコストは時間とともに上がり、下がる。その結果、今日のコスト最適化が未来に与える意味は高くない。一方で、ユーザーの認知、大規模モデル時代に伴うプロンプト習慣、個別化されたデータ、ワークフローとライフフローのロックオンは、先行者優位によって容易に得られるが、長期的にはますます高価になる資源である。
したがって、汎用AI製品にとって、リソースがあれば唯一正しい戦略は、前述の「需要収束モデル」に基づき、継続的なイノベーションとより良い成果によってユーザーを巻き込むことであり、ユーザーこそが壁であり、ますます価値が上がる資産なのである。
したがって、Manusが7500万ドルを調達したのは少なくないが、実際には到底足りない。そして足りなければ足りないほど、それを最も効果的に使う必要がある。最も避けるべき使い方は、大量のトラフィック購入や広告費に投じ、巨大企業に「起業税」を支払うことだ。有効な投資とは、「コストを度外視」してユーザーの想像を超える体験を提供し、継続的に「Amazingな目標」を実現することである。
結局のところ、ビジネスの素朴な論理とは：他の誰もできないときに、あなたができたとき、あなたが最も価値を持つ。また、ユーザーを獲得するコストも最も低くなる。起業家は常に、技術普及曲線と市場需要曲線の交差点で機会を見つける必要があるのだ。
04 「殻張り」という議論は、もう終わりにしよう
最後に、「殻張り（スキン）」の議論について触れる。
数日前、出门问问の創業者李志飛氏と話していたとき、彼がとても良い視点を示した。コンピュータというシステムはCPUだけでなく、プロセス管理、メモリ管理、周辺機器管理など、効率的に稼働させるためのさまざまな管理システムが不可欠だ。しかし、今日の大規模モデルを新しいCPUと見なすなら、周辺システムにはまだ解決されていない大量の問題があり、これが現在の大きな障害となっている。
この発言は私たちに気づきを与えた。もしAIエージェントをパーソナルコンピューティングの革命と見なすなら、パーソナルコンピューティングの目的は、デジタル世界のツール群を提供するワークベンチではなく、要求を入力すれば、直接最終結果を出力するものになる。そのため、大規模モデル（CPUに類比）だけでは不十分であり、多くの関連管理システムを構築する必要がある。そこには多くの工学的課題が真剣に解決される必要がある。より良い仮想マシン、より長いコンテキスト、大量のMCP、さらにはスマートコントラクト……など、工学的ニーズは非常に大きい。
ここ2年以上の産業の猛進を経て、大規模モデル自体の進歩が依然として最大の原動力であることは明確になった。しかし、これまで通り、人類が技術的飛躍を遂げた後には常に、「工学の精度を高める」ことが技術発展に大きな価値をもたらすことが分かる。
Manusたちは「殻張り」という言葉を気にする必要はない。すべてのiPhoneはCPUの「殻張り」と言えるかもしれないが、その「殻」自体が複雑で精巧な製品工学になり得る。これは当然意味があり、必ず百花繚乱、百舸争流の時代を経て、十分な価値を持つ企業が現れる。
この世界観において、チャンスはより多くの起業家たちにも等しく与えられている。
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