昨夜、米国株式市場は「史詩的」な高値寄り付きからの大暴落、ナVIDIAはジェットコースター相場
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昨夜、米国株式市場は「史詩的」な高値寄り付きからの大暴落、ナVIDIAはジェットコースター相場
好材料が市場の上昇を促進できない場合、それ自体が強力なネガティブシグナルとなり、米国株式市場における大規模な利食い売りとテクニカルな売却を引き起こした。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察昨夜、NVIDIAの予想を上回る決算発表と「グールドロック」とも言える雇用統計（新規雇用者数は予想を上回ったが失業率は上昇）という二重の好材料を受けました。
米国株式市場の主要3指数は一斉に大幅な高値スタートとなり、S&P500指数は一時1.4％を超える上昇、ナスダック指数はさらに2.18％急騰しました。
しかし取引終盤には全面的に急落し、S&P500指数は1.56％安で取引を終え、ナスダック指数はさらに2.16％の大暴落となりました。
このような事態は過去にたった2回しか起きていない：2020年4月7日（新型コロナウイルス感染症の衝撃後）と2025年4月8日（トランプ大統領の関税措置による衝撃後）です。
NVIDIAの業績好調も束の間のものであり、同様に高開後に急落する展開となりました。一時は5％以上上昇したものの、最終的には3％安で取引を終えました。フィラデルフィア半導体指数も朝方の大幅高から、終値ではほぼ4.8％の暴落に転じました。
分析によれば、好材料が出ても市場が上昇しない場合、それ自体が強力な売りシグナルとなり、米国株式市場での大規模な利食いやテクニカルな売りを引き起こすと考えられています。
米国株、4月の関税ショック以来最大の場中反転
前場では、9月の雇用統計が新規雇用者数11.9万人増と市場予想を大きく上回りました。一方で失業率が予想外に4.4％まで上昇し、4年ぶりの高水準を記録しました。「まちまち」のデータは、雇用市場の底堅さを示す一方で、失業率の上昇が今後の利下げ期待を高めています。
早朝取引では、「グールドロック」的な雇用統計とNVIDIAの強力な決算報告が相乗効果を生み、主要3指数がまとめて大幅高開しました。
昼過ぎ、米国株取引時間中にビットコインが9万ドルの壁を割り込み、日中の下落幅が5000ドルを超える急落となり、ハイリスク資産に対する売りが広がりました。
また、連邦準備制度理事会（FRB）のクック理事は、民間信用市場のリスクが金融システム全体に波及する可能性があると警告しました。
「新・FRB通信社」と呼ばれる有名な経済記者Nick Timiraos氏は、9月の雇用統計は、FRBが来月の利下げ停止について合意するのを助けないだろうと論じました。
楽観ムードは一変し、米国株は「高開低收」の大逆転劇を演じました。主要3指数はすべて下落に転じ、下げ幅を拡大し続けました。
最終的にS&P500指数は103.40ポイント安、1.56％下落し、6538.76ポイントで取引を終えました。
ダウ工業平均指数は386.51ポイント安、0.84％下落し、45752.26ポイントで終了しました。
ナスダック指数は486.181ポイント安、2.16％下落し、22078.048ポイントで取引を終えました。
市場がNVIDIAを問う：「シャベルを売る者」は「山に金はない」とは言わない
NVIDIAの第3四半期売上高は前年比62％増の570.1億ドルに達し、第4四半期見通しも強気でしたが、投資家のAI評価バブルへの懸念は完全には払拭されていません。
木曜日のNVIDIA株価は、当初予想を上回る決算発表により一時5％上昇したものの、その後反転して下落しました。
決算発表後、AMDやブロードコムなどAIエコシステム関連銘柄は当初上昇したものの、その後市場全体の流れに合わせて下落しました。
NVIDIAのCEO黄仁勲氏は決算会見で、「AIバブルについて多くの議論があるが、我々の立場からは状況はまったく異なる」と明言しました。
しかし、この弁明は一部の市場関係者からすれば当然のことと見なされています。
分析によれば、これはゴールドラッシュ時代の金鉱道具店の店主が、「山には実は金がない」と採掘者に言うはずがないのと同じです。仮にAIの繁栄に本当にバブルが存在しても、最大の既得権益者である黄氏がそれを認めるはずがありません。
投資家のAIバブルへの懸念は、今四半期や今後数四半期の話ではなく、1〜2年後に資本支出が持続的に伸び続けるかどうかにあります。こうした巨額の投資にはいずれリターンが必要だからです。
歴史には参考になる事例があります。インターネットバブル期、シスコは世界のネットワーク機器供給の要であり、最も重要な「シャベルを売る企業」でした。シスコの売上成長率はNVIDIAほどの水準には達しなかったものの、非常に強固で、一時期は再加速さえ見せましたが、インターネットバブル崩壊後に崖っぷちの急落を経験しました。
NVIDIAは現在、四半期あたり1セントの配当を発表しています。前場の株価195.60ドルで計算すると、株主が配当だけで元手を回収するには約4900年かかります。
分析では、もしAI投資が持続不可能なバブルであったとしても、黄氏が口頭で認めるはずもなく、またNVIDIAの現行業績や短期見通しからその兆候を読み取ることもできないでしょう。成長の減速ペースがAI関連株の動向を決める一方で、因果関係が逆転する可能性もあります――つまり株価の変動が投資判断に影響を与えるのです。
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