99％の人が理解していない：暗号資産世界は実際には2種類に分かれる
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99％の人が理解していない：暗号資産世界は実際には2種類に分かれる
永続契約トークンのローテーションからプライバシートークンを経て、今やAIトークンだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Yash
翻訳：AididiaoJP，Foresight News
かつて私は暗号世界を完結したシステムだと考えていましたが、最近私の視点が変わり、建設者の立場から暗号世界を主に2つの領域に分けて考えるようになりました。
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ナラティブ型暗号世界
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実用型暗号世界
それらをどう正確に理解し、そこからプロジェクトを構築して収益を得るかについて説明します。
実用型暗号世界
これらは「最高のビジネス」であることが多いです。
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ウォレット（@Phantom、@MetaMask）
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ステーブルコイン（USDT、USDC）
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取引所（@HyperliquidX、@Raydium、@JupiterExchange）
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ローンチプラットフォーム（@pumpdotfun）
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ロボットおよび取引ターミナル（@AxiomExchange）
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分散型金融（@aave、@kamino、@LidoFinance）
これらのプロジェクトには実際のユースケースがあり、巨額の収益を生み出せます。
暗号世界で最も手数料を稼ぐプロジェクト
ナラティブ型暗号世界：
通常、良いストーリーとビジョン（価値1000億ドル以上）を持ち、世界を変えるほど強力なものです。
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ビットコイン（デジタルゴールドの物語）
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AI × 暗号（ほとんどのGPUインフラとエージェントフレームワーク）
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分散型サイエンスまたは知的財産関連（Story Protocol）
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新しいL1/L2（例：ステーブルコインL1やペルペットL2）
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プライバシー（@Zcash）
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リステーキングおよびあらゆるインフラ
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x402
ほとんど収益を生まないが、その物語によって機関投資家や個人投資家が惹きつけられ、トークン価格が上昇する。
現在、ナラティブ型暗号世界と実用型暗号世界は排他的ではない。
考えてみてください。
確かにZcashは使われている（1日5,000～1万件の取引がある）。しかし現在非常に強いプライバシーナラティブを持っており、高い注目を集めています。そしてこの注目が実用性をさらに押し上げる可能性もあるのです。
同様に、@CoinbaseDevのx402はほとんど利用されていないが、最近の話題の中心となっており、投機を通じて認知度と利用が確実に高まるだろう。
Zcash 1日あたりの取引件数（出典：bitinfocharts.com）
両者は互いに促進し合うため、同等に重要です。
ナラティブ型暗号世界が駆動 → 投機、投機が駆動 → 実用型暗号世界の採用
実用型暗号世界では、あなたの製品（ユーザー）が王道であり、ナラティブ型暗号世界では、コミュニティが王道です。
建設者のジレンマ
すべての建設者が直面するジレンマは、ナラティブ型暗号世界のために建設するか、それとも実用型暗号世界のために建設するかという点です。
一つの経験則として：
注目を集めるゲームに長け、ムーブメントを作り出す影響力を持っているなら、ナラティブ型暗号世界のために建設すべきです。
たとえば、トークノミックゲーム（およびCEX上場／コアグループ）に長けているなら、壮大なナラティブとビジョンの構築に集中すべきです。
もちろん十分な勢いがあれば、実用的にも十分有用になることがあります。ソラナのようなブロックチェーンは、資本が人材を引き寄せ、実際にそれらのチェーンを有用なものにしました。
10億ドル以上のナラティブを持つには、第一原理から出発し、暗号技術スタックを使って何ができるかを徹底的に考える必要があります。
成功すれば1000億ドル以上の市場になると思えるビジョンか？一般投資家の間で熱狂を巻き起こせるほど魅力的か？
例えばPlasmaは、兆ドル規模のステーブルコイン市場というナラティブを持ち、まだ実使用がないにもかかわらず、140億ドルの評価額でトークン生成イベントを行った。
製品開発に長けているなら、実用型暗号世界に注力すべきです。特定のニッチな問題を解決することを目指す（例：Axiomはメモコイントレーダー向け、またはDeFiプロトコルなど）。
実用型暗号世界は構築することに焦点を当てます。トレーダーや暗号ネイティブユーザーがターミナル／取引所で直接必要とするものを作るのです。
必ずしも投機を助長するためだけではなく、同じ製品でも非投機的なユースケースを持てます。たとえばステーブルコインは支払いに使える。
ここでナラティブも重要です。ポリマーケットの場合、そのナラティブは「予測市場」です。ナラティブはユーザーを惹きつけるため、マーケティングとして扱うことができます。
もちろん最終的には両方を兼ね備えることも可能ですが、始めはどちらか一方に集中するのが望ましいです。また自分の強みを見極めるのは難しいため、自身の長所を見つけなければなりません。
トレーダーへ
常にナラティブに賭け続けなければなりません。
今後数週間、数ヶ月、あるいは数年で最も前向きになるとあなたが考えるナラティブに賭けるのです。
すべてのトークン取引参加者は「注目アービトラージ」のゲームをしており、注目を集めているものを買い、すでに盛り上がり終わったものを売ります。たとえば、ペルペットコインからプライバシーコインへ、そして今はAIコインへと移っています。
特定のナラティブにおいては、注目を集めalpha・beta銘柄になれるチームに賭ける必要があります。もし彼らがそれを成し遂げれば、あなたの賭けも大きく伸びるでしょう。
まとめ：
実用型とナラティブ型の暗号世界は、どちらも暗号分野において重要な側面です。
建設者としては、初めは常にどちらか一方を選択し、ナラティブ性か実用性のいずれかで非常に強くなるべきです。どちらか一方がしっかりできたら、もう一方へ拡大していくことが最終的な目標です。
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