Flying Tulipの革新的な資金調達を徹底解説：成功しなければ返金？
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Flying Tulipの革新的な資金調達を徹底解説：成功しなければ返金？
投資家はいつでも元本を償還できる、チームは実際の収入に基づいて分配を得るという全く新しいDeFi資金調達モデル。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察編集：TechFlow
私たちは、Flying Tulip の2億ドル規模のシードラウンドへの参加を発表できることを嬉しく思います。Flying Tulipは、Andre Cronje氏とそのチームによって開始された新たなプロジェクトです。このプロジェクトは、現物取引、ペリペチュアル契約、オプション取引、貸借、構造型収益機能などを含む、ゼロからフルスタック型取引所を構築するという野心的な試みです。プロジェクトの範囲は広範ですが、本稿では特にFlying Tulipの資金調達モデルに焦点を当てます。このモデルは、新しい領域を開拓しようとしています。
動機と機会
DeFi分野の大手企業と正面から競争することは並大抵の難しさではありません。これらの巨人たちは資金豊富で、強力な継続的収益源を持ち、大規模なチームを擁しており、その運営能力はスリムなスタートアップをはるかに凌駕しています。彼らは確固たるネットワーク効果、深い統合、そして忠実なユーザーベースを享受しています。さらに「政治的」側面もあります。業界標準やパートナーシップに対する影響力は、製品の品質と同等に重要であることが多いのです。
したがって、小さなスタートアップが真の革新をもたらしても、それを市場で成功させるのはまったく別の戦いです。これは技術的な課題であると同時に、財務的・社会的な課題でもあります。Flying Tulipは、暗号分野における資本形成の方法を再考することでこの課題に挑戦しています。短期的な流動性に依存したり、資金調達後に次第に失効していくトークンメカニズムではなく、製品群が自立して持続可能になるまで長期的に運営を支えることができる資金調達モデルの構築を試みています。
トークンによる資金調達の限界
これまで、暗号トークンはクラウドファンディングの形態として最も成功してきました。つまり、トークンを販売し、資金を調達し、プロジェクトを立ち上げるという流れです。しかし、初期段階が終了すると、多くのトークンは注目されなくなり、チームが持続的な需要を生み出すことが難しくなるにつれて、価値はゼロに近づいていきます。
トークンの実用性に基づく取り組みは今なお活発な実験領域ですが、多くの場合、トークンは主に資金調達手段として存在しており、この役割はプロジェクトの立ち上げ段階で最も妥当であり、プロジェクトが自己維持可能な企業へと進化する前には特に重要です。
Flying Tulipはこの現実を認識し、それを中心に新しいモデルを構築しようとしています。
資金調達モデル
その核心的な考え方はシンプルです。トークン販売を通じて大量の準備資金を調達し、それらを低リスクのDeFi戦略に投入し、得られる収益を製品群が自ら収益を生むようになるまでの運営費として活用するのです。
投資家はFlying Tulip（FT）トークンを受け取りますが、これらはパーペチュアルプットオプションによって裏付けられています。投資家がトークンを保有している限り、いつでもそのトークンを返却して元の投資額を取り戻すことができます。このプットオプションは永続的に有効です。合理的に考えれば、投資家はトークンの市場価格が購入価格を下回った場合にのみオプションを行使し、その際トークンは焼却されます。
実質的に、投資家のコストとは、直接DeFiに資金を投入した場合に得られたであろう年率約4％の収益機会の損失です。その見返りとして、投資家はFTの上昇余地へのエクスポージャーを得られると同時に、下落リスクを最小限に抑える構造によって保護されます。
Flying Tulipの目標は10億ドルの資金調達です。ロックアップはなく、供給量の100％が起動時に投資家に分配されます。プロトコル金庫の年率約4％の収益は、手数料収入が安定するまでの間、年間約4000万ドルの運営資金を提供することになります。
これは「まず資金調達を行い、その後に有用性を考える」という戦略とは全く異なります。この構造は責任と利害の一致を促進するように設計されています。
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投資家は下落リスクから保護されている
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チームはプロトコルが成功した場合にのみ利益を得る
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売却または償還ごとにトークン供給量が減少する
買戻しと焼却：モデルの中核
金庫の収益によって生じる収入は、運営費およびFTトークンの買戻しに使用されます。時間とともに、主要な製品群からの手数料収入が追加の買戻し需要源となります。
注目すべき点は、投資家が二次市場でFTトークンを売却した場合、そのプットオプションは無効になることです。その元本は財団に移され、トークンの買戻し・焼却に使用されます。つまり、売却は投資家の保護を剥奪するだけでなく、能動的にトークンの縮小メカニズムを強化することになります。
こうした力学が組み合わさることで、FTは初日からすでに縮小資産となり、複数の需要源と供給削減の強化要因を持つことになります。
経済的影響
FTの全供給量は起動時から投資家が握っているため、初期の市場ダイナミクスは非常に変動的になる可能性があります。限られた流通量と継続的な買戻し措置が組み合わさることで、強いリフレクシビティ（反射性）の基盤が築かれます。
従来の資金調達とは異なり、Flying Tulipの供給量は初めから投資家に完全に分配されます。時間が経つにつれて、供給量は徐々に財団に移転し、最終的には焼却に向かいます。理論的には、このトークンはその使命を果たした後、完全に消滅する可能性さえあります。
私たちの見解
Flying Tulipはリスクのない投資ではなく、独創的なイノベーションです。このモデルの成功は、チームが資金を効果的に管理し、収益を維持し、競争力のある製品群を提供できるかどうかにかかっています。コストは資本効率の形で現れます。投資家は直接収益を得る機会を放棄しており、これはプロジェクトが成功した場合にのみ正当化されます。
このような資金調達プロトタイプが成功するためには、以下の2つの要素が特に重要です。
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名声、影響力、信頼を持つキーパーソンまたはチームが、大量の資本を調達できる能力。
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大規模なローンチの必要性を実際に証明できるほど成熟した製品群。
私たちの見解では、Flying Tulipはこの2つの条件を稀に見る組み合わせで備えています。
Andre氏は暗号分野で最も鋭いビルダーの一人であり、影響力を持ちながらも論議を呼ぶ人物です。彼が創造的なプロトタイプを導入してきた実績は言うまでもなく、Flying Tulipもそのパターンに合致しています。つまり、トークン資金調達メカニズムを再考する非伝統的なアプローチでありながら、業界の巨人たちと直接対峙する製品群を展開しているのです。
私たちはFlying Tulipチームを支持します。なぜなら、これは暗号運動の核となる「トークンベースの資本形成の仕組みを再定義する」という真の試みを象徴しているからです。もし成功すれば、野心的なプロジェクトの立ち上げが加速し、エコシステムはより競争的になり、最終的にはエンドユーザーに恩恵をもたらすことになります。
これは未解決の問題を多く抱える実験です。しかし、まさにこうした実験こそが、暗号分野の進歩を推し進めているのです。
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