外国人KOLによる「韭菜」刈り取りの様子：群れ、盛り上げ、隠蔽

2025.09.02

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外国人KOLによる「韭菜」刈り取りの様子：群れ、盛り上げ、隠蔽

需要あれば市場あり。

2025.09.02 - 09:21:02

KOL

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需要あれば市場あり。

執筆：傘＆David、TechFlow

9月1日、市場の注目と流動性がトランプの$WLFIに集中しているなか、有名なオンチェーン探偵@ZachXBTがまた新たな情報を暴露し始めた。

彼は海外KOLによる有償プロモーションの表形式のリストを公開した。このリストには複数の英語圏KOLがX上で暗号資産プロジェクトを有償で宣伝した事例が記録されており、関与するアカウントは多数にのぼり、支払総額は100万ドルを超えている。個々のツイート単価は、KOLの影響力に応じて1,500ドルから60,000ドルまでさまざまである。

ZachXBTによると、このリストに載るKOLのうち、「広告」と明記して投稿を行ったのは5アカウント未満である。つまり、大多数のKOLがSNSで発信する投稿が、本当に自発的なシェアなのか、それともスポンサードコンテンツなのか、一般人には判別がつかない状態にあるということだ。

その後、もう一人の探偵@dethectiveが元のリストをさらに分析・整理し、これらの海外KOLが有償プロモーションにおいてさまざまな巧妙な手口を使っていることを明らかにした。

1人複数アカウントでプロジェクト側から二重収益

@dethectiveの分析では、まず目についたのはリスト内に同じウォレットアドレスが繰り返し登場している点だった。

これはつまり、同一のウォレットが複数のKOLアカウントに対応しており、同じプロジェクトから2回以上、あるいはそれ以上の報酬を受け取っている可能性があることを意味する。

たとえば@Regrets10xと@lynk0xという2つのアカウントを見てみよう。リストによれば、前者は4件の投稿で8,000ドル、後者は同じく4件で12,000ドルを受け取っている。これはおそらく、2つのアカウントのフォロワー数に差があるためだろう。

しかし、彼らのウォレットアドレスはまったく同じである：

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詳細に照合した結果、@dethectiveはこれら2つだけでなく、リスト全体で約10件ほど同様の重複ウォレットが存在することを突き止めた。

考えられる理由として、海外の一部KOLが影響力を拡大するためにサブアカウントや関連アカウントを活用しているが、ウォレットアドレスを変更しなかったため痕跡が残ってしまったことが挙げられる。

しかし根本的に見れば、ウォレットアドレスを変更しなかったのは怠慢か疎漏かに関わらず、実際には「集団での盛り上げ（クラスタープロモーション）」を示しており、同じプロジェクトについて複数アカウントで同時に投稿することでSNSのタイムラインを支配し、フォロワーのFOMO（取り残される恐怖）心理を誘発しようとしているのだ。

もちろん、暴露された当該KOLたちも黙ってはいない。

@lynk0xはコメント欄で報酬を受け取ったことを否定し、@Regrets10xはただの友人であり、ウォレット共有は偶然だと主張した。しかし、@dethectiveはすぐに証拠を提示した：

上記のウォレットは「Boop」というプロジェクトのエアドロップから60,000ドルを受け取っており、エアドロップを受けるにはXアカウントの紐付けが必要である。これは間接的に、アカウントとウォレットの管理関係を証明しており、否定するのは難しい立場である。

@Regrets10xの反応はさらに気楽で、直接的な回答は避け、「有償プロモーションでも投稿時に開示すれば問題ない」と述べた。

食事をしながら広告を受けることは非難されるべきことではない。適切な開示は、他のユーザーが投稿の動機や利害関係を理解する上で役立つ。より専門的なKOLは、投稿の末尾に「利害関係あり」または「利害関係なし」といった一文を加えることが多い。

しかし問題は、2つのアカウントが同一人物に属しており、同じプロモーション内容に対して一方は「広告」と明示し、もう一方は沈黙している場合、これはむしろアカウントマトリックスによる人格構築戦略に近いものとなる。

さらに極端なケースでは、大量のアカウントを使ってプロモーションを行う手法が産業化されている。

以前、研究機関DFRLabは『Twitterにおける暗号詐欺の解剖』という調査報告を発表しており、ある種のグレー事業者が数十のアカウントを操作し、毎日約300件のツイートを発信し、大量のアカウント育成、自動転送・返信、相互背書によって偽の一般支持を演出していると指摘している。

運営者は通常、古いアカウントを購入したり、大量に新規登録したりして、ニックネームやアイコンを変更すれば、新しいKOLとして登場する。そしてスクリプトを使って、高インプレッションのツイートのコメント欄に同じ推薦文をコピー貼り付け、「フォロワー獲得（吸粉）」を図るのである。

“To The Moon”

リストが公開されたあと、もう一つ注目すべき点は、これらの海外KOLのウォレット利益が、彼らがプロモーションしたトークンと非常に一致していることだった。

つまり、彼らは単に「体験談」を気軽につぶやいているわけではなく、まず依頼を受け、投稿後に自分自身もそのトークンを取引しているのだ。

たとえば@0xSweepというアカウントは、@dethectiveの分析によると、最大の利益源はBullX取引所のいくつかのトークン――$AETHER、$BOB、$BARSIKなど――である。

しかし背景をたどれば、これらのトークンはZachXBTが暴露したリストにも有償プロモーションの記録があり、@0xSweep自身のX投稿でも繰り返し言及されており、「大きな潜在力がある」「to the moonの可能性がある」と評価している。

しかし彼のウォレット履歴を見ると、これらの利益を得た取引タイミングがまさにプロモーション前後と一致しており、プロジェクト側が報酬を支払い投稿させ、その後本人がトークンの人気に乗じて取引を行い、利益を得た可能性が高い。

これはつまり、あるアカウントが繰り返し取引の「アドバイス」を提供していても、その収入源が取引や市場判断によるものではないかもしれないということだ。

似たようなケースに@ShmooNFTがいる。彼のTelegramチャンネルは毎日約10のトークンを紹介しており、一見すると親切なシェアのように見える。

しかしウォレット追跡により、わずかな利益を得ている取引――$DEGE、$BON、$BOTIFY――はすべてX上でプロモーションしており、ZachXBTの暴露リストにも掲載されている。

このモデルの本質的な問題は、KOLの「アドバイス」に私物が混ざっている点にある。プロモーション投稿に「広告」と表示せず、ファンは心からの推奨と思い込むが、実際には有料コラボレーションである。

もしトークンに本当に潜在力があれば皆が喜ぶが、もし連続して価値がゼロになる「土狗（低品質プロジェクト）」を推していたら、KOL自身の信頼と影響力も失墜する。

そしてこの手口の巧妙な点は、こうした海外KOLが三重の収益を得ている可能性があることだ。

まずエアドロップで無料のトークンを獲得し、次にプロジェクト側からプロモーション報酬を受け取り、最後に宣伝で価格を吊り上げた後にエアドロップ分のトークンを売却する。

またよくある上級編の手口としては、取引実績や利益を晒して「トレーディングの神」としてのイメージを築いた後、有料グループを作り「参加費」を徴収する方法もある。

需要があれば市場が生まれる

分析投稿の最後に、dethectiveは深い考察を促す問いを投げかけた：

なぜ一部のプロジェクトが、海外KOLの習性や手口を承知の上で、それでもなおこれらのアカウントを選ぶのか？

答えは簡単。「需要があれば市場が生まれる」からだ。

ある種のプロジェクトは「短期間で富を築きたい」と考える層をターゲットにしており、前述の暴露リストに登場するアカウントが運営するチャンネルやグループは、まさにその層を完璧に吸収している。独自のリサーチ能力を持たず、喊單（コール）や運任せを信じ、評価されていない優良プロジェクト（金狗）を見つけ出そうとする人々だ。

このようなKOLアカウントは、劣悪なプロジェクトが優良プロジェクトを駆逐するマーケティング環境において、「より商業的価値が高い」と見なされやすい。