価格のパラドックスを覆す：ブロックチェーンの持続的な価値はどこから来るのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
価格のパラドックスを覆す：ブロックチェーンの持続的な価値はどこから来るのか？
投機で成功を測れば、私たちは砂の城を築くことになる。インフラで成功を測れば、礎を敷くことになる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Bryan Daugherty
翻訳：Block unicorn
10年以上にわたり、ブロックチェーンに関する議論は「価格が重要だ」という陳腐な言葉に縛られてきた。
彼らの主張は単純である。開発者がトークンの将来価格に賭けられない限り、彼らは開発しないというのだ。投機こそが革新の「エンジン」だと彼らは主張する。
これは誤っているだけでなく、完全に逆転している。
歴史は明確に示している。基盤技術は投機的な幻想の上に築かれるのではなく、実用性という鍛冶炉の中で形成される。価格は能力に追随するのであって、その逆ではない。エジソンはフィラメントを完成させる前に「電球コイン」を販売しなかった。ノイスは集積回路の開発資金調達のために「チップトークン」を発行しなかった。サーフとカーンもTCP/IPの普及を促すために「ARPANET NFT」を鋳造しなかった。
彼らが構築したのは、その有用性が疑いようなく、問題が切実で、ニーズが現実に存在したからである。こうしたシステムが現実世界で大規模に稼働して初めて、財務的便益が実現するのである。
暗号資産における「価格重視」派はこのパターンを逆転させている。彼らは価格をインセンティブとして使い、その後に実用性が現れることを期待している。結果は明らかである。空虚な過熱サイクル、一時的な採用、そして脆弱なエコシステム。
近代インフラのすべての飛躍的進展は同じ物語を語っている。電力網は「ワットトークン」への投資から生まれたわけではない。都市や国家全体に信頼性が高く拡張可能な電力を供給するために構築され、個人投資家の投機ではなく、物理的インフラへの真剣かつ長期的な投資によって資金がまかなわれた。
集積回路は電子機器における「デジタル的暴政」を打破し、NASAや国防総省の明確なニーズによって推進された。チップの価格が32ドルから1.25ドルまで下落したのは、投機のためではなく、技術自体が不可欠であることが証明されたからである。
インターネットはどうか？ それは誰かの暗号資産ウォレットを満たすためではなく、核攻撃に耐えることや研究ネットワークを接続するために構築された。インターネットは完全に高等研究計画局（ARPA）によって資金提供され、商業利用は長年にわたり違法であった。私たちが今日依存しているプロトコルは、単一の投機的資産なしに誕生した。
どの時代においても教訓は同じである。まず能力があり、その後に金融化が訪れる。
ブロックチェーン分野において持続的な価値は、変動するチャートへの賭けから生まれるのではない。毎日数十億件のマイクロトランザクションを処理でき、現実世界の問題を解決できる、正当で拡張可能な公共インフラを提供することから生まれる。
成功を投機で測るなら、私たちは砂の城を築くだろう。成功をインフラで測るなら、私たちは礎石を敷くだろう。
なぜ「価格至上」モデルが機能しないのか
あらゆる重要な技術革命において、最も初期かつ最も確固とした支持者は、短期的な倍増を追い求める投機者ではなく、失敗を許さない厳しいユーザーたちである。ブロックチェーン分野では、「トークン優先」戦略を提唱する人々によってこの原則が放棄されており、その亀裂は明らかである。
インセンティブの不一致
創業者がトークン販売を通じて早期に利益を得ると、複雑で体系的な問題の解決というモチベーションは、過熱サイクルへとシフトする。これは文化的な欠陥にとどまらず、構造的なものである。創業者は株主に対して法的義務を負うが、トークン保有者に対しては負わない。その結果、価値の獲得は企業レベルで最適化される一方で、実際の効用を創出するネットワーク参加者は変動する資産しか手にできない。
短期主義
価格の急騰は、今日急上昇するが明日の持続可能性を損なうような一時的な行動を奨励する。こうしたインセンティブが消えれば、膨張したトークン報酬によって支えられていたプロトコルの参加度と価値は崩壊する。
市場の攪乱
トークン価格が主要指標になると、工学的なロードマップは投機を刺激する事柄に傾き、スループットの向上、取引コストの削減、コンプライアンス要件の充足といった本来の課題が後回しになる。2017年の「ブロックチェーンバブル」はこれを証明している。曖昧な声明を発表した企業の評価額がビットコインに連動して急騰し、実質的な進展の欠如により30日以内に蒸発した。
ユーザー摩擦
高価格のトークンを必要とする製品は、ユーザーが真の利用者となる前にまず投機者になることを強いる。シームレスで専用のサービスを提供する代わりに、潜在的なユーザーを「買い煽り・売り抜き」の市場変動に投げ込む。これによりギャンブラーが引き寄せられるが、エコシステムを維持するために必要な長期参加者は得られない。エアドロ採掘者やリターン追求者が去った後、L1エコシステム全体が空洞化する。価格は人々を惹きつけるかもしれないが、基盤を築くことはできない。
建設者の現実：内的動機＋直接的なリターン
インターネットのバックボーンを敷設し、データベースエンジンを設計し、ブロックチェーンインフラを拡張してきた人々に、なぜそうしているのか尋ねてみよう。「私はコインを炒められるから」という答えは決して聞けない。彼らは意味のある問題を解決し、同業者の尊敬を得、可能性の限界を押し広げるために建設するのだ。
オープンソースソフトウェアは日々これを証明している。Linux、Python、Apache、Kubernetes—これらは世界的経済の見えない動脈であり、何兆ドルもの価値を運んでいるが、いずれも投機的トークン販売から生まれたものではない。
数十年にわたるオープンソースの歴史は明確に示している。世界を変えるインフラには生存のためにトークンは不要であり、創造された価値と獲得された価値の間に直接的なつながりが必要なのである。
長期間にわたり持続するプロジェクトが資金を得るのは、それがホットなトレンドに乗っているからではなく、重要な問題を解決しているからである。このモデルでは、リターンは測定可能なインパクトから生じ、開発者はパフォーマンス、信頼性、アプリケーションに集中できる。これがブロックチェーンが持続可能に成長するために従わなければならない原則である。
正当で拡張可能な未来への道
ブロックチェーンが投機的な思春期を脱却したいのなら、インターネット、電力網、現代コンピューティングを構築したのと同じ厳密な原則に従わなければならない。これらのシステムは偶然生まれたのではなく、意図的かつ体系的に大規模な問題を解決するために構築された。
それは、明確な受益者と定義可能な成果を持つ、実際に測定可能な現実の問題から始まる。漠然とした「将来の可能性」の約束ではなく、今日解決できる緊急かつ具体的な課題である。
成功は実用性の指標で測られなければならない。コスト削減、詐欺の減少、運用効率の向上などである。流動資本によって一夜にして膨張し、同じように急速に消える「ロックされた総資産価値（TVL）」のような見せかけの指標ではない。重要なのは、市場サイクルに耐え、継続的な価値を証明する指標である。
前進の道は未知ではない。過去一世紀のすべての変革的インフラに共通するものである。問題はそれが可能かどうかではなく、ブロックチェーンがそれを実現するための規律と集中を持つかどうかである。
結論
価格投機は一過性である。実用性は持続的に成長する。ブロックチェーンが世界的経済において永続的かつ不可欠な層となるためには、我々はトークン価格を唯一の指針と見なすのを止めなければならない。
投機はその出口を見つけるだろう。市場はそのための場である。建設者、投資家、政策立案者としての我々の責任は、投機の背後に真の、正当で、拡張可能な基盤があることを確実にすることである。
歴史は私たちを好況の頂点で裁くのではなく、塵埃が settles した後に私たちが残したインフラで裁くだろう。市場サイクルに耐え、数十億人をサービスし、全世界規模で検証可能な信頼を提供するインフラによって。
これが建設に値する未来である。また、唯一持続可能な未来でもある。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@BWDaugherty
