Zoraの経済フライホイールを一文で理解する：古くて新しいチャンス

著者：dpycm

翻訳：TechFlow

免責事項：本記事は参考情報提供を目的としており、いかなる財務アドバイスにも該当しません。本文の著者は言及されているトークンに対して個人的な投資を行っています。ここに示される見解はすべて著者の個人的意見であり、投資判断の根拠となるものではなく、また投資取引の勧誘または推奨と見なされることはありません。

Zoraがなぜどこか懐かしい感じがするのか――そして、なぜその感覚が良いのか。

何だか既にどこかで同じような経験をしたことがあるような、奇妙な感覚。

誰もが人生の中で一度は「デジャヴュ」を感じたことがあるでしょう――名言でも、出来事でも、あるいは単なるやり取りでも。

奇妙なことに、最近Zoraのフライホイールについて読んだ際に、再びその感覚を覚えました。すぐに2024年10月に初めてVirtualのエコノミーフライホイールを読んだときのことを思い出しました――まさにデジャヴュです。

今回、Zoraは歴史を繰り返すのでしょうか？

SocialFi

2023年8月、暗号通貨のTwitterコミュニティ（CT）でコンシューマーアプリに関する議論が活発化する中、Friend.techの台頭を目撃しました。参加者は好きなKOLのキーに投資し、プライベートチャットへのアクセスや価格投機、エアドロのチャンスを得ました。

しかし、トークン発行の失敗後、ユーザーは離脱し、Friend.techはすぐに姿を消しました。

SocialFiの登場は早すぎたのでしょうか？それとも、その基盤メカニズムでは自然なユーザー獲得には不十分だったのでしょうか？さらに重要なのは、暗号通貨の人気が高まるにつれ、コンシューマーアプリが再び注目の的になるでしょうか？

Zora

https://zora.co/

Friend.techとは異なり、ZoraはInstagramのような機能を持つオンチェーンSNSです。特徴は、すべてのプロフィールと投稿がトークン化され、クリエイターがコンテンツから直接収益を得られることです。

Zoraクリエイターのプロフィール：

https://zora.co/@chloe

仕組み

$ZORAのフライホイール

$ZORAのフライホイール：

• すべてのプロフィールがトークン化される

• 投稿するすべてのコンテンツがトークン化される

• すべての投稿がクリエイタートークンとペアになる

• すべてのクリエイタートークンが$ZORAとペアになる

各取引には3%の手数料が発生します。これにより、クリエイターは投稿やプロフィールでの取引ごとに収益を得られます。

3%手数料

課金モデルはすべてのステークホルダーに設計されています。

広告

https://paragraph.com/@socialgraphventures/zora-the-thesis

広告はソーシャルメディアの重要な要素です。ZoraはP2P広告市場を開拓し、マイクロターゲティング広告戦略の実施を可能にしています。Zoraがこれを効果的に実行できれば、大きな収益可能性を秘めています。

トークノミクス

$ZORAの総供給量は100億トークン：

• コミュニティインセンティブ：20%

• エアドロ：10%

• 流動性：5%

• 投資家：26.1%

• 準備資産：20%

• チーム：18.9%

https://support.zora.co/en/articles/4797185

アンロック

• エアドロ、コミュニティインセンティブ、流動性：合計35%が2025年4月23日のトークン生成イベント（TGE）時に完全にアンロックされます。

• チームおよび投資家：TGE後6ヶ月間ロックされ、その後36ヶ月間で月次線形リリース。

• 準備資産：TGE後6ヶ月間ロックされ、その後48ヶ月間で月次線形リリース。

つまり、2025年10月23日にチームと投資家の初回アンロックが行われます。

資金調達

https://cryptorank.io/ico/zoraco

Zoraはこれまでに3回の資金調達を完了しており、最大調達額は5000万ドルで、評価額は6億ドルに達しました。なお、本稿執筆時点でZORAの完全希薄化時時価総額（FDV）は8億ドルであり、前回の調達時評価額より水準となっています。

価格推移

どこか見覚えがありますか？

これはVirtualの価格推移です。

上場から数ヶ月しか経っていないにもかかわらず、$ZORAは関心と活動の低迷期を経験しました――まるで「売り方の整理」が行われたかのようです。しかし、基盤アプリの統合とフライホイール効果によって、$ZORAは再び勢いを取り戻し、徐々に注目を集め始めています。

チーム

Social Graph Venturesによるこのチームの要約は的確です：

• Coinbase出身のチームは高速で成長を続け、暗号ネイティブとWeb2ネイティブのUXを融合した独自体験の構築に注力しています。

• ボンド曲線ベースの価格付け、コンテンツベースのトークン化、リファラルメカニズムなど、新たなアイデアを通じて分野を牽引してきました。Zoraは公開実験と迅速な構築の意思を持ち、それが新しいソーシャル、クリエイター、収益化メカニズムを追求する上で我々が重視する特質です。

• Jacob Horne――共同創設者兼CEO、元Coinbaseプロダクトマネージャーで、USDCおよびCoinbase Venturesという同社最高のプロダクトラインを推進。イーサリアムとDeFiの統合に注力。暗号市場設計、NFT、クリエイター収益化に対する深い洞察で知られ、Zoraの公の顔としてインタビューやXでビジョンと最新情報を頻繁に共有。以前は暗号ファッションプロジェクトに関与し、2019年からZoraの開発に取り組んでいます。

• Dee Goens――共同創設者、元Coinbaseマーケティング担当。初期のNFTムーブメントとクリエイティブコミュニティのベテラン。Zoraの初期エコシステムパートナーシップとコミュニティ戦略形成に中心的な役割を果たしました。少数派のクリエイターと新興デジタル文化のZora利用促進に尽力しています。

• Tyson Battistella――共同創設者兼CTO、Zoraのエンジニアリング責任者。以前もCoinbaseでスマートコントラクトインフラを担当。Zoraが現在使用する多くのプロトコルコンポーネント（ミンティングツールやL2統合など）を設計。Zoraトークンは6000万ドルを調達済みで、最近Haun Venturesからさらに約6億ドルの投資を受けました。チームによると、Zoraの「成長軌道」は数年にわたって続く予定です。

考察

強力なフライホイールモデル、シンプルなUI/UX、Baseチームの支援、有利なブルマーケット条件を備えたZoraは、リフレクシビティ効果により上昇を続けることができると信じています。

価格上昇 → Zoraへの関心増加 → 活動増加 → 価格上昇。

かつてCT全体が「Coinbaseがリテールユーザーのオンボーディングに最適」と一致したことを覚えていますか？（全員が「コンシューマーアプリだ！！」と叫んでいました）

今、新たなBaseアプリ統合により、Zoraはこのユーザー流入波に乗る絶好の立地にいます――もし本当に訪れるなら。Friend.techが注目を集めたように、Zoraもそうなるでしょう。それは通常、流行に乗って好奇心旺盛なクリエイターやKOLがプロフィールを作成することから始まり、その後リフレクシビティが上昇し続けます。

独立系チームがZoraのインフラ（エンドポイント、ボット、スナイプツールなど）を段階的に構築しています。トレーダーたちもすでにプロフィールやコンテンツの取引に活発に参加しています。すべてが2023年のSocialFiブーム初期を彷彿とさせ、新たな波が醸成されつつあるようです。

とはいえ、いくつかの懸念もあります――主にSocialFiがまだ十分なストーリーを持ち得るかどうかです。このサイクルの初期段階で既にそのパフォーマンスを見てきたため、新鮮さやワクワク感が薄れているかもしれません。対照的に、Virtualは2024年第4四半期に主流に合致していました。

https://dune.com/zorateam/coins

TGE当時と比較するとZoraの指標は芳しくありませんでしたが、最近の価格急騰後、回復し始めています。市場は先行きを見越しており、私たちも現状だけでなく、将来方向性を予測する必要があります。だからこそ、リフレクシビティサイクルが進行する中で、指標は持続的に改善していくと信じています。

良いストーリーは100%の合意から始まるわけではない

Virtualのトークン発行直後、私は自分の理論を共有し声を上げましたが、多くの参加者がSolana上にないという理由だけで躊躇していました。その後、パニックや不確実性、不安もありました。しかし数週間後、有力なプレイヤーが参入し、より広範な受容が得られたことで価格は放物線的に上昇しました。今の時代はあの時期を思い起こさせます。

条件 ＞ ストーリー

全体として、私は投資が正当化されると考えています。具体的なポジションサイズは個人の判断に委ねます。過去一週間で$ZORAが700%以上上昇したとはいえ、今後数ヶ月間でさらなる上昇余地があると私は依然として考えています。

ただの著名なクリエイターが火をつけるだけで、熱狂が始まります。

この記事をお楽しみいただけたら幸いです。乾杯！