国泰君安が190％急騰、香港株式市場も「暗号関連株」の波を迎えるか？
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国泰君安が190％急騰、香港株式市場も「暗号関連株」の波を迎えるか？
「マイクロストラテジー」路線であろうと、取引・ホスティング・インフラに焦点を当てる暗号資産関連事業の展開であろうと、共に香港株式市場における新たな相場を押し進めている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：律動 BlockBeats
6月25日、国泰君安インターナショナルの株価は取引開始直後に80％急騰し、場中では190％以上も上昇し、香港市場で最も強気の銘柄の一つとなった。この株価急騰の背景には、同社が従来の金融証券会社でありながら仮想通貨関連株式市場への積極的な参入を進めていることが挙げられる。同社は本日、香港証券先物委員会（SFC）の承認を得て、正式に暗号資産取引サービスに進出すると発表した。これに加え、これまでにも複数の香港上場企業がビットコインやイーサリアムへの資産配分を進めてきたほか、「ステーブルコイン条例」の施行目前による政策面の後押しもあり、香港株式市場では静かに「コイン株ブーム」の兆しが見えてきている。
証券業界の航空母艦
国泰君安インターナショナルは、国泰海通グループ傘下の重要な子会社であり、主に伝統的な金融関連事業を展開している。同社は6つの事業部門を通じて運営されており、ブローカレッジ部門では証券、先物、オプション、レバレッジ外国為替取引および保険仲介サービスを顧客に提供している。
親会社である国泰海通証券は、2024年に国泰君安と海通証券という二大メガ証券会社が合併して誕生した「航空母艦級」の証券会社であり、個人・機関投資家向けに投資銀行業務や資産運用など多様な金融サービスを提供している。2025年4月に正式に「国泰海通証券」と名称変更した。海通証券は1988年に設立され、国泰証券と君安証券はともに1992年に設立され、1999年8月に合併して国泰君安となった。こうした「航空母艦級」の証券会社は、従来の金融ビジネスに満足せず、RWA（現実資産のトークン化）や証券トークン化へと進出し始めている。
6月25日、国泰君安インターナショナルは正式に香港SFCから既存の証券ライセンスをアップグレードする許可を得た。これにより、バーチャルアセット取引および関連アドバイザリーサービスを提供できる総合ライセンスを取得したことになる。これは、香港の中資系証券会社として初めての包括的仮想資産取引サービス資格であり、同社の株価は取引開始早々80％以上急騰し、場中最高では190％を超える上昇を見せた。
これにより、国泰君安インターナショナルは、全方位的な仮想資産関連取引サービスを提供できる初の香港中資証券会社となった。サービス範囲は、仮想資産の取引、取引プロセスにおける専門的助言の提供、OTCデリバティブを含む仮想資産関連商品の発行・販売まで幅広くカバーされる。
つまり間もなく、同社の顧客は自社プラットフォームを通じて、ビットコインやイーサリアムなどの主要暗号資産、USDTなどのステーブルコインを直接取引できるようになる。これは、従来型証券会社がWeb3金融への移行を加速させていることを象徴する出来事である。
競争か？それとも協力か？Hashkeyとの比較
国泰君安インターナショナルが暗号資産取引サービスに参入する道筋は、「従来の証券会社としての地位を基盤に、資産トークン化からスタートし、段階的に規制対応型の仮想資産取引サービスへと拡大していく」と要約できる。
一方、HashKeyは現在の香港で最も代表的なライセンスを持つ暗号資産取引プラットフォームの一つであり、その参入経路は「規制遵守を最優先に、機関投資家向けのインフラを構築し、着実に小口投資家市場へと拡大する」というものだ。
香港が仮想資産ハブの建設を加速する中、HashKey Exchangeと国泰君安インターナショナルは異なるアプローチによる暗号金融の実践例を示しており、それぞれWeb3ネイティブと従来型証券会社という視点からRWAおよび証券トークン化市場にアプローチしている。
香港初のライセンス取得プラットフォームの一つであるHashKeyは、すでに小口投資家に対してBTCおよびETHの現物取引を開放しており、ZA BankやHSBCなど地元の銀行と入出金の連携も完了している。また、OTCサービスやホスティングサービスも提供しており、ステーブルコインや資産トークン化などインフラ整備にも積極的に取り組んでいる。親会社のHashKey Groupは、Web3分野での投資活動も活発に行っている。
HashKeyが主に取引シーンに注力しているのに対し、国泰君安インターナショナルの戦略は「ブロックチェーン化（チェーンリノベーション）」と「証券レベルの資産トークン化」に重点を置いている。今年1月以来、同社は香港SFCに対してトークン化構造商品、ファンド、デジタル債券の発行・販売計画を申請し、承認を得ており、これらの従来型金融商品をブロックチェーン上にマッピングすることを目指している。プロジェクトの承認は今年4月および5月にそれぞれ得られている。
HashKeyは暗号資産ネイティブユーザーに適している。たとえばBTCの購入、ステーキング、USDTの裁定取引などを行う場合、「規制対応でありながら非中央集権的環境にも優しい」入り口となる。一方、国泰君安インターナショナルのサービスは、「オンチェーン資産の証券化」を担う投資銀行のような役割に近く、ユーザーと暗号資産そのものを取引するわけではなく、代わりに「トークン化された国債」などを引き受け、オンチェーンでの決済サービスを提供する可能性がある。
香港株式市場の注目は「ステーブルコイン概念」から「コイン株」へ移行しつつあるのか？
最近、香港立法会は「ステーブルコイン条例」を可決し、8月1日に正式に施行される予定だ。最初の発行機関として、JDチェーンテック、Circle Innovation Technology、SC Hong Kong Consortiumが選ばれた。この発表を受け、関連するステーブルコイン関連株（アンオンライン、JDグループ、LianLian Digitalなど）が一斉に大幅高となった。
一方、米国株式市場では新たな「上場企業による暗号資産保有ラッシュ」が起きている。企業はこぞって「マイクロストラテジー方式」を見習い、資金調達や社債発行などを通じて暗号資産を貸借対照表に計上している。SBETがETHを購入、DFDVがSOLを購入した後、株価は数十倍に急騰。6月24日にはNano Labsが転換社債による私募で5億ドルを調達し、BNBの準備戦略に充てるとして、場中最高で170％も上昇した。こうした流れが香港市場でも再現される兆候がすでに見え始めている。
博雅インタラクティブは2023年からビットコインの購入・保有を開始しており、2025年3月31日時点で3,351BTCおよび297ETHを保有しており、香港上場企業の中で最多の保有量を誇る。株価は4〜5月にかけて3.3香港ドルから6.8香港ドルまで上昇し、倍増した。また、国富創新は2024年3月から8月にかけて3,600万香港ドル相当のビットコインを購入。藍港インタラクティブは2024年半期時点で880万米ドル相当のBTCおよびETHを保有している。こうした香港版「マイクロストラテジー」企業は、最近の暗号資産関連相場で大きく恩恵を受け、資金の新たな注目ポイントとなっている。
「マイクロストラテジー方式」以外にも、他の暗号資産関連銘柄もここにきて集中して急騰している。ブロックチェーンエクスプローラーに特化するOKG、デジタル資産のホスティング事業に注力する新火科技、デジタル資産インフラサービスを提供するOSLグループなどが5月の相場で継続的に強含みとなり、投資家の注目を集めている。
6月25日、国泰君安インターナショナルは仮想資産取引事業の導入を受けて、株価が単日で190％以上も急騰した。これは従来型証券会社がWeb3への転換に向けた決定的な一歩を踏み出したことを意味しており、「マイクロストラテジー方式」だけでなく、取引、ホスティング、インフラに関わる暗号資産事業の展開が、共同で香港株式市場の新たな相場を牽引していることを示している。
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