ウォラーに続いて、「トランプ指名」の連邦準備制度理事会副議長が発言：最早7月の利下げを支持

2025.06.24

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ウォラーに続いて、「トランプ指名」の連邦準備制度理事会副議長が発言：最早7月の利下げを支持

「ボーマンは以前、インフレ懸念に強く注目していたが、彼女の最新の発言は意義のある転換だ。」

2025.06.24 - 01:28:58

美联储降息鲍曼

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「ボーマンは以前、インフレ懸念に強く注目していたが、彼女の最新の発言は意義のある転換だ。」

執筆：何浩、ウォールストリートジャーナル

ウォラーに続いて、連邦準備制度理事会（FRB）のもう1人の当局者が来月の利下げを支持する姿勢を示した。注目に値するのは、この2人の理事ともトランプ政権第1期中に任命された人物である点だ。

月曜日、FRB理事のボウマン氏は経済および金融政策について言及し、インフレ圧力が抑制され続ければ、最早7月にも金利引き下げを支持すると述べた。労働市場のリスクが高まる可能性があり、一方でインフレはFRBの目標である2％に向かって安定的に進んでいるためだ：

「インフレ圧力が引き続き抑制されているならば、次回会合での政策金利の引き下げを支持します。政策金利を中立水準により近づけることで健全な労働市場を維持できると考えます。米国政府の政策や経済・金融市場の変化を注視しながら、今後も経済情勢を注意深く見守っていきます」

先週金曜日、FRB理事のクリストファー・ウォラー氏はCNBCのインタビューで、来月の利下げを支持する可能性があると表明。これは労働市場が過度に弱体化することへの懸念からだった。

「FRB通信社」と呼ばれるウォールストリートジャーナルの記者ニック・ティミラオス氏は最新記事で、今年春にトランプ大統領が指名し、上院承認を得て規制担当副議長に就任したボウマン氏が、経済見通しに関して実質的な発言を行ったのは今回が初めてだと指摘した。ボウマン氏はこれまでインフレ懸念に強く注目していたが、今回の発言は意義深い転換だと評価している。

同記事によると、先週の会合以降に発言したFRB当局者の中で、7月末の次回FOMC会合での利下げを最初に示唆したのは、いずれもトランプ政権第1期中に任命された2人の当局者だった。

利下げへ道を開く2人目のFRB高官

先週の6月会合でFRBは政策金利を4.25％～4.50％の範囲で据え置いた。この水準は、経済活動を刺激も抑制もしないとされる中立金利よりも高いと広く認識されている。会合終了後、パウエルFRB議長は、トランプ政権の経済政策、特に貿易政策の変化に関する詳細を待つ間、金利決定において慎重な姿勢を維持できると再確認した。

ボウマン氏は6月のFRB決定を支持すると表明。声明には政策スタンスの変化が反映されており、現在の政策的不確実性は低下しており、関心は労働市場の潜在的な弱体化に向かっていると指摘した。

当初エコノミストらはトランプ政権の関税措置がインフレを押し上げるのではないかと懸念していたが、現時点ではその影響は経済データに顕在化しておらず、労働市場とインフレのデータは依然として堅調だ。同時に、トランプ氏は発言を和らげ、主要貿易相手国との交渉の扉を開いている。

ボウマン氏は最近次のように指摘した：

「データからは、関税やその他の政策が経済に明らかな影響を与えていないことが示されています。関税が物価に与える影響は、当初予想よりさらに遅れて現れ、程度も限定的になる可能性があります。多くの企業が既に在庫を前倒しで確保しているためです。貿易・関税交渉の継続的進展により、経済環境におけるリスクは著しく低下しています。貿易政策の変化がFRBが重視するインフレ指標に与える影響は『極めて小さい』かもしれません」

FRBの使命は物価の安定と最大限の雇用の達成にある。ボウマン氏は、最近の消費支出の低迷や労働市場の脆弱な兆候を踏まえ、雇用目標に対する下方リスクがまもなくより顕著になる可能性があると指摘。「私見では、リスクバランスが変化したことを認めることは適切です。今後の政策運営を考える上で、政策金利の調整を検討する時期に来ています」

FRBの次回FOMC会合は7月29～30日に開催される。CMEグループのFedWatchツールによると、市場参加者はこの会合での利下げの可能性を23％と見ており、一方で9月利下げの可能性は約78％と見込んでいる。

FRB理事ボウマン氏が利下げの見通しに言及した後：

S&P500指数は0.57％上昇し、日中最高値を更新。ダウ平均は0.42％、ナスダック指数は0.55％それぞれ上昇。
米国10年債利回りは5.5ベーシスポイント超下落し、4.32％を下回る日中安値を付けた。2年債利回りも一時4ベーシスポイント近く下落し日中の安値を更新、3.85％付近に迫った。北京時間19時35分以降、3.92％台から着実に下落し、二度の明確な下落局面を迎えた。

ボウマン氏は、トランプ政権の関税政策が物価に与える影響は一時的かつ限定的であると指摘。これにより、彼女は類似の見解を示したFRB高官の2人目となり、最早7月利下げへの道筋を整えた形となった。

先週金曜日、別のFRB理事であるウォラー氏もCNBCのインタビューで、7月に利下げを検討できると語っていた。

トランプ氏は、膨張を続ける米国の国家債務の資金調達コストを抑えるため、FRBに対して金利引き下げを繰り返し求めてきた。先週FRBが利下げを見送ったことに対し、トランプ氏はパウエル議長およびFRB理事会への非難を強めている。

トランプ氏は、FRBは少なくとも2％の利下げを行うべきだと主張している。ボウマン氏の発言では利下げ幅については触れられなかったが、ウォラー氏はそれほど急激な利下げは必要ないと述べている。