京東幣リンクCEOの劉鵬氏：京東香港マカオサイトの自営ECがまもなくステーブルコイン決済をサポート
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京東幣リンクCEOの劉鵬氏：京東香港マカオサイトの自営ECがまもなくステーブルコイン決済をサポート
劉鵬氏は、京東のブロックチェーンが「サンドボックス」でのシナリオテストを順調に進めていると明かし、香港ドルおよび他の通貨に連動するステーブルコインのリリースを計画していると述べた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察出典：ブルームバーグ・ビジネスウィーク／中国語版
執筆 尹琛
編集：鄧泳筠
今年6月初、JINGDONG Coinlink（以下「JD Coinlink」）のCEOである劉鵬氏が『ブルームバーグ・ビジネスウィーク／中国語版』の単独インタビューに応じた。インタビューの中で彼は、ステーブルコインはビットコインやイーサリアムなどの暗号資産とは異なり、モバイル決済と同様に「支払い手段」にすぎないと強調した。支払い業界の「ベテラン」として、劉氏はかつて「WeChat Pay」のコアメンバーとしてその製品設計および普及活動に深く関与していた。その後もファーウェイなど大手企業で支払い事業を統括してきた。現在、劉氏はモバイル決済が爆発的成長を遂げる前の時期と似た「感覚」を再び感じ取っているという。彼によれば、支払い型ステーブルコインはWeb3時代の新たな金融インフラとして、国際貿易などの場面で「破壊的」な積極的な役割を果たすだろう。
非中央集権性、送金コストの低さ、取引の透明性と追跡可能性――法定通貨に価格連動するステーブルコインは、こうした数々の利点により、暗号資産の世界からより広範な従来型金融システムへと拡大しつつある。5月30日、香港は正式に『ステーブルコイン条例』を官報公告し、この国際金融センターがライセンス制度を通じて、香港および香港ドルに関連するステーブルコイン活動を明確に規制することを示した。実は2023年12月に香港は既に、法定通貨ステーブルコイン発行者に対するライセンス制度を導入すると発表。2024年7月には、JD Coinlinkを含む3つの機関が、金融管理局（HKMA）が設立したステーブルコイン発行者サンドボックス（以下「サンドボックス」）に入り、ステーブルコインに関するテストを開始している。
劉氏によると、JD Coinlinkはサンドボックス内でのシナリオテストが順調に進んでおり、香港ドルおよび他の通貨にそれぞれ連動するステーブルコインの発行を計画している。
JD Coinlinkは2024年3月に香港で登記設立された会社で、JDテックグループ傘下にあり、同グループは中国の大手Eコマース企業JDグループ（9618.HK）の事業部門である。香港での設立期間は短いものの、劉氏はJD Coinlinkの先行優位性の一つは、JDのEコマースエコシステムというゼロからの「冷間起動」シナリオを持っていることだと考えている。同グループはプラットフォーム上の第三者販売者の正確な数を公表していないが、劉氏は2024年10月に開催された香港フィンテックウィークで、「規制適合型ステーブルコインが発行されれば、JDプラットフォーム上に存在する膨大な数の販売者が、上下流の決済にステーブルコインを使用することで効率を高め、海外において資金管理をより柔軟に行える」と述べていた。
実際、市場でUSDTおよびUSDCという2つの米ドルステーブルコインが80％以上のシェアを占める中、香港の認可発行者が発行するステーブルコインは「コンプライアンス」のメリット以外にも、利用シーンをはじめとする他の魅力を見つけることが急務となっている。その中でも、クロスボーダー決済は多くのステーブルコイン発行者が「各々の強み」を発揮できる分野だ。また、小売決済はステーブルコインの市場浸透度やブランド構築においても重要な意義を持つ。
今年8月1日から『ステーブルコイン条例』が正式に施行される。世界的にはシンガポール、欧州連合（EU）、米国なども次々と支払い機能を持つステーブルコインを監督対象に加えており、現在約2500億ドル規模のステーブルコイン市場はますます注目を集めている。
将来を見据えれば、規制適合型ステーブルコインは支払いのパラダイム変換を促進し、「オフラインからオンラインへ」というモバイル決済の進化をさらに「オンラインからオンチェーンへ」と発展させるだろうか？ 法律整備が迅速な香港は、ステーブルコインを活用して国際貿易における中心的立場を維持・強化できるのか？ 複数の通貨に連動するステーブルコインが共存する時代において、世界の支払いおよび金融システムはどう変わっていくのか？
今年5月、JD Coinlinkはサンドボックス内で自己テストの第二段階を実施しました。現在の最新の進捗状況はいかがですか？
6月初めまでに、主に香港ドルステーブルコインのテストを進めており、今後は他の法定通貨ステーブルコインのテストも行う予定です。市場需要に基づき、2種類のステーブルコインを同時に発行すると見込んでいます。第一段階では主に製品機能や技術的詳細のテストに焦点を当てましたが、第二段階では、クロスボーダー決済、投資取引、小売決済という3つの実際のシナリオでのステーブルコインの使用に重点を置いています。
クロスボーダー決済の場面では、直接顧客獲得だけでなく、規制適合な卸売業者との協力といった間接的な方法でもユーザーを拡大していく予定です。投資取引の場面では、グローバルな規制適合取引所と協業の交渉を進め、JDステーブルコインをさまざまな地域で上場できるようにしています。小売の分野ではまず、JDグローバルセール香港・マカオサイトで導入を開始します。これにより、ユーザーはJDの直営Eコマース環境で最初にステーブルコインを使って買い物ができるようになります。
JD Coinlinkはいつごろステーブルコイン発行者ライセンスを取得し、規制適合取引所への上場を実現できると考えていますか？ 初期の発行規模についてはどのような見通しをお持ちですか？
具体的なタイムラインは監督当局次第です。今年第4四半期初めにライセンスを取得し、同時にJDステーブルコインをリリースすることを目指しています。JDステーブルコインはパブリックブロックチェーン上で発行されるため、誰でも発行量などのデータを公開で確認できます。
ステーブルコインの最も注目されている用途はクロスボーダー決済ですが、すでにUSDTやUSDCが多数の取引で使われています。香港発行の規制適合ステーブルコインは、このような市場でどのように地位を築いていけばよいでしょうか？
まず「コンプライアンス」自体が最も核心的な競争力です。法規制の施行と事業の進展とともに、市場の理解も徐々に成熟していくでしょう。新しく登場する規制適合ステーブルコインとして、JDステーブルコインの目的は、暗号資産ネイティブ（Crypto Native）や投資取引などの領域で競争することではなく、伝統的なクロスボーダー貿易決済市場に橋を架けるという新しい「戦場」を開拓することです。この市場には大量の実体経済企業、国際貿易関係者、ペイメントテック企業などが存在しており、彼らは安全で規制適合、透明かつ監査可能なステーブルコインサービスを必要としています。そのため、製品設計や顧客開拓の手法においても、一定のターゲティングを行っています。アジア太平洋、中東、アフリカ、南米、ヨーロッパなど、これらの地域の国際貿易が、まず香港発行のステーブルコインによる支払い・決済に移行すると予想しています。
多くのフィンテック企業はすでにブロックチェーン技術とローカライゼーション戦略によって、クロスボーダー決済のコスト削減と効率化を実現しています。最近では、クロスボーダー決済の大手企業の創業者が、G10通貨におけるステーブルコインの価値は限定的だと疑問を呈していました。この見解についてどう思いますか？
ステーブルコインはシステム全体の取り組みであり、単一の製品だけで勝敗が決まるものではありません。規制適合ステーブルコインの競争力は、コストが低い、効率が高い、使いやすいという点だけではなく、安定したトラスト管理メカニズム、安全なクリアリング・決済チャネル、信頼できる運営ロジックによって保有者の権益を守る体制も含まれます。ステーブルコイン発行者として、我々はクロスボーダー決済企業とも協力し、ステーブルコインエコシステムの構築に喜んで取り組んでいきます。
JDのエコシステム内では、どの環節が最初にステーブルコインを導入しますか？ また、JDのエコシステム外では、JDステーブルコインの市場受容性をどう高めていきますか？
JDエコシステム内では、JDグローバルセール香港・マカオサイトの決済処理が最初にJDステーブルコインによる支払い決済を採用します。JDエコシステム外では、異なる業界がそれぞれのシナリオ特性、取引の即時性、資金決済ロジックに違いがあるため、業界ごとにカスタマイズされたステーブルコイン支払いソリューションを提供する予定です。現在、JDステーブルコインは送金時間の単位を数日から秒レベルに短縮し、コストも従来の送金方法と比べて少なくとも半分に削減しています。また、オンチェーンでの資金回転もより速くなっています。これらの利点により、国際貿易関係者がJDステーブルコインを採用してくれるものと期待しています。
資金回転について伺いますが、クロスボーダー決済に関連するサプライチェーン・ファイナンスサービスは、ステーブルコイン支払いの時代にどのように進化していくのでしょうか？
ステーブルコイン発行者は発行のみを行い、担保、貸付、利子の支払いはできず、また行うこともできません。そのため、サプライチェーンファイナンスサービスに関しては、関連資格を持つ認可機関と協業の可能性を探っています。ソリューション設計の観点からは、現在JDインターナショナルロジスティクスのシナリオを整理しています。理論的には、関係者が承認する前提のもと、海外進出する中小企業が（海外の）倉庫注文などのデータをブロックチェーンにアップロードし、ステーブルコインで支払いおよび資金調達を行うことが可能になり、プロセス全体の効率が大幅に向上するでしょう。もちろん、すべては関連法令およびコンプライアンス要件に準拠することが前提です。
支払いという点で、あなたが数年前に研究していたモバイル決済と、現時点のステーブルコイン支払いには、どのような共通点と相違点がありますか？
多くの人が支払い型ステーブルコインをビットコインやイーサリアムのような暗号資産と同じものだと捉えますが、全く異なります。Web3のステーブルコインも、Web2のモバイル決済と同様に、本質的に「支払い手段」であり、先進技術とビジネスモデルを通じてコスト削減と効率向上、ユーザーエクスペリエンスの改善を図り、包括的金融（フィンテック）の発展を推進することを目的としています。かつてモバイル決済がモバイルインターネット産業の急速な発展を後押ししたように、Web3の基盤インフラとしての支払い型ステーブルコインも同じような役割を果たすことができるでしょうか？
技術面では、モバイル決済が中央集権的であるのに対し、ステーブルコインは非中央集権的な技術アーキテクチャに基づいている点が異なります。製品構造においても、ステーブルコインは「WeChat Pay」のような製品よりも「発行システム」という層が追加されています。そのため、ステーブルコインの規制はより複雑となり、単一地域のコンプライアンスに依存するのではなく、グローバルな規制適合の連携が必要です。
特に中国本土では、モバイル決済が事実上現金をほぼ「置き換え」ています。では、ステーブルコインと従来の金融インフラとの「臨界点」はどこにあると考えますか？
モバイル決済はわずか5年で、取引件数、ユーザー普及率、シナリオへの浸透率のすべてにおいて現金を完全に上回りました。その背後には、QRコードの低コスト普及という核心的な要因がありました。高価なPOS端末の設置から、数枚のQRコードステッカーを印刷するだけの簡便さへと、決済コストの大幅な低下が、零細事業者のモバイル決済への全面的な参加を後押ししたのです。ステーブルコインが現在の金融インフラを100％代替できるかといえば、それはあまりに絶対的すぎるかもしれませんが、確かに多くの実体経済の金融サービスシナリオが大きく変わるでしょう。BtoBの視点では、大口取引がまずステーブルコインを受け入れる可能性が高く、特に摩擦コストが高く、為替変動が大きく、時間がかかるクロスボーダー決済の場面で顕著でしょう。一方、BtoCの視点では、ユーザーがステーブルコイン支払いを使う動機を根本的に引き出すには、「WeChat Pay」における「WeChat レッドパケット」のような現象級の製品やアプリケーションが必要になるかもしれません。
業界関係者として、香港のステーブルコイン産業エコシステムをどのように整備すべきだとお考えですか？
鍵は、『ステーブルコイン条例』の要求に従い、「リスク主導型」で現実的かつ柔軟なオープンエコシステムを構築することです。ここには、監督当局、発行者、卸売業者、シナリオ提供者、ユーザー、投資家が相互に協力する必要があります。資金決済はあらゆるビジネスの最終段階であると同時に、ビジネスの始まりでもあります。この突破口を掴み、香港が国際金融センター・貿易センターとしての役割を活かし、香港で発行されるステーブルコインの複数地域での流通・利用を拡大し、さらに香港を国際的なステーブルコイン決済ハブへと育てていく必要があります。
香港は世界の貿易センターであると同時に、オフショア人民元のハブでもあります。オフショア人民元ステーブルコインの発行も検討されていますか？
製品技術の観点では、オフショア人民元ステーブルコインと香港ドルステーブルコインの差異は大きくありません。また、一帯一路など、オフショア人民元ステーブルコインの潜在的な利用シナリオはすでに存在しています。JD Coinlinkは将来的にオフショア人民元ステーブルコインの発行を支持・推進しており、継続的に検討しています。しかし、ビジネス論理だけでなく、法的コンプライアンスなど多方面の総合的検討も必要であり、最終的にオフショア人民元ステーブルコインが実現するかどうかは、中国本土の監督当局の判断にかかっています。
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