暗号資産のブルマーケットはすべて米国株にあり：Circleが10日間で31ドルから165ドルへ
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暗号資産のブルマーケットはすべて米国株にあり：Circleが10日間で31ドルから165ドルへ
ウォール街で、オンチェーン金融インフラが再評価されつつある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：jk、Odaily星間日報
上場以来、Circleの株価は急騰を続け、わずか10日間で約390％上昇し、時価総額は約367億ドルに迫っている。暗号資産がなお世界的な規制の駆け引きの中にある現在、Circleは「ステーブルコイン初の上場企業」として米国市場においてすでに合法化の突破口を開いている。これは単一企業の勝利というだけでなく、オンチェーン金融が主流資本市場へと歩み寄る合図でもある。
Circleがリードする中、一連の「オンチェーン資産ファンド」、「規制対応型ステーブルコイン」、「Web3マッピング株」関連の暗号概念を持つ米国上場株もまとめて動き出した。今回の相場は明らかにコイン価格の上昇を超えており、ウォール街によるオンチェーン金融インフラの再評価プロセスそのものだ。
Circle株価が強気持続、上場来ほぼ390％高騰
Circleの株価は再び急騰した。6月16日（今週月曜日）、ステーブルコイン大手のCircle（CRCL）は前日比13.10％高の151.06ドルで取引を終えた。盤中は一時165.60ドルまで上昇し、1日の値幅は10％を超えた。その後の時間外取引で147.45ドルにやや下げたものの、依然として高水準を維持している。
6月7日の上場初週の終値約115ドルから計算すると、今週だけでCircleの株価は31％以上上昇した。IPO価格31ドルから見ると、最新株価は実に387.3％の上昇となる。現行株価と流通株数から算出される時価総額は約367億ドルに達しており、先週の210億ドルから大きく拡大している。
Circle 1週間チャート、出典：Yahoo Finance
チャート上、Circleの株価は6月13日午後に上昇を開始。目立った好材料がないにもかかわらず、6月16日には164.68ドルでオープニングし、高値165.60ドルまで上昇後、利益確定の動きで戻り調整となった。この動きは機関投資家の大量買いが入り、市場感情が異常に高揚していることを示している。
今回のCircle株価の継続的上昇には、明確な背景がある。
第一に、堅調な収益モデルが挙げられる。Circleは2024年に約17億ドルの売上を計上しており、そのうち99％がUSDC準備金から得られる利子収入である。つまり、ユーザーが米ドルでUSDCを購入すると、その資金は短期米国債や現金同等物などの低リスク資産に投資され、安定した利鞘が生じる仕組みだ。「ステーブルコイン利鞘モデル」と呼ばれるこのビジネスは、キャッシュフローが安定し変動性が極めて低い。特に現在の高金利環境下では、より一層希少価値が高い。
第二に、Circleの規制対応性と透明性も理由の一つだ。世界初の上場ステーブルコイン発行企業として、CircleはIPO招集書で米国債保有比率、現金比率、監査体制など準備金構成を詳細に開示した。この開示基準は「オンチェーン・ドル」運営の規制テンプレートを確立し、他のステーブルコインプロジェクトに対して非常に高い競争壁を築いている。
米国上場暗号関連銘柄の最近のパフォーマンス概要
Circle以外にも、最近の米国株式市場では複数の暗号通貨関連銘柄が顕著な値動きを見せている。以下は2025年6月7日以降のこれらの銘柄の上昇率、現在価格、時価総額などの最新データと、その背後にある要因の簡単な分析である：
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SRM Entertainment（NASDAQ: SRM）― 現在価格約9.19ドル。6月初めの1.5ドル未満から約534％急騰。6月16日には1日で5倍以上上昇し、時価総額が数千万ドルから約1.58億ドルへと跳ね上がった。急騰の原因は、同社が1億ドルの投資を受け、波場（TRON）トークンのファンド戦略を開始すると発表したことにある。いわば「トロン版マイクロタスク（MicroStrategy）」として暗号資産準備戦略を推進する姿勢が評価された。
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SharpLink Gaming（NASDAQ: SBET）― 現在価格約13.41ドル。同社は最近、ジェットコースターのような値動きを経験した。4.63億ドルを投じてイーサリアム（ETH）176,271枚を購入し、暗号資産ファンド戦略を実施。これにより、公開市場で最も多くのETHを保有する企業となった。資金調達のため大量の新株を発行し、暗号市場のハイプに乗って株価は一時35ドルまで上昇した。しかし6月12～13日にかけて70％以上急落した。その後、6月16日に市場感情が安定し、同日45.6％反発し13ドル台を回復。現在の時価総額は約8.17億ドル。月初比ではまだ下落しているが、暗号戦略発表前と比べれば数倍の水準にある。
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DeFi Development（NASDAQ: DFDV）― 現在価格約31.06ドル。6月16日には約20.7％上昇。同社が50億ドルの株式枠を獲得し、ソラナ（SOL）の大規模保有を進めるとのニュースが主因。DeFi Developmentは「ソラナの金庫企業」を目指しており、5月時点で既に60万枚以上のSOLを保有している。巨額の信用枠を活用してさらなる追加購入を予定している。6月7日以降の累積上昇率は約30％、現在の時価総額は約4.58億ドル。
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MicroStrategy（NASDAQ: MSTR）― 現在価格約382ドル。同社はすでに「Strategy」に社名変更し、世界最大のビットコイン保有企業としての地位を確立。上場企業の中で最多のBTCを保有している。最近の株価は比較的安定しており、6月7日以降は小幅に約2％下落している。最新株価ベースでの時価総額は約1,067.7億ドル。時価総額1000億ドル超のビットコイン代理株として、その動きは落ち着いている。
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Coinbase（NASDAQ: COIN）― 時間外取引で現在価格は約255ドル。6月初めと比べてやや上昇（約5～6％）。現在の時価総額は660億ドル前後。米国最大の暗号資産取引所として、Coinbaseの株価は暗号市場の回復に伴い緩やかに上昇しているが、前述の「小型テーマ株」ほど変動は大きくない。全体的なパフォーマンスは、規制対応済みの主要取引所に対する投資家の信頼が徐々に回復していることを示している。
結語：暗号のブルマーケットは、ウォール街で始まった
Circleの牽引、SBETやSRMの急騰、DFDVやCoinbaseの着実な前進。今回の暗号ブルマーケットの起点はもはやトークン市場ではなく、ウォール街の二次市場にある。これはまったく新しい構造的ブルマーケットであり、「規制開示」「準備資産」「ファンド戦略」「ステーブルコインのアンカー」が伝統的金融システムに適合する「オンチェーン金融の骨格」を形成しつつある。ファンドマネージャーも個人投資家も、かつてないスピードで新たな方向性――つまり、規制対応済みで、透明性があり、オンチェーン資産ロジックを持つ企業――に資本を投入している。
規制フレームワークはまだ整備途中であり、オンチェーン技術も進化の途上にある。だが、資本市場はすでに答えを出している。つまり「規制対応済み」「透明性あり」「オンチェーン資産ロジックあり」の企業が、評価の恩恵を享受し始めているのだ。
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