「DeFiの日」の魔力が発揮され、ETH関連が再び台頭するか？
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「DeFiの日」の魔力が発揮され、ETH関連が再び台頭するか？
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CZはソーシャルメディア上で「6月9日はDeFiの日として記憶されるだろう」と公に発言した。Defiブローカー規則の廃止に続き、米国の暗号資産規制は再び一つの足かせを外した。これを受けて、AAVEやUNIといった老舗DeFiトークンは一斉に強烈な上昇局面に入った。
米国時間6月9日、米SEC新会長Paul Atkinsによる「DeFiとアメリカ・スピリット」演説は、米国における暗号資産規制の根本的転換を示すものとなった。これにイーサリアム財団（EF）の戦略的調整と市場資金の共鳴が加わり、ETHチェーン上のDeFiはかつてない構造的チャンスを迎えている。規制パラダイムの革新、機関投資家の資金流入、技術的ブレークスルーという3つの主要ドライバーが、「DeFi Summer 2.0」勃発の土台を形成している。
一、規制緩和：DeFi Summer 2.0 の政策的触媒
6月9日の演説でAtkins氏が示したのは、Gensler時代の「取締り優先」方針を完全に覆す3つの規制シグナルである。
第一に、米SECがついにコード中立性原則を認めた点だ。彼は「自動運転車の開発者が第三者による悪用に対して責任を負わない」という比喩を使い、責任主体をツール開発者から利用者へと移行させることを明確にし、DeFiプロトコルの「許可不要のイノベーション」に対する法的障壁を取り除いた。この主張は、前民主党政権下でのTornado Cash開発者事件への直接的な回答であり、開発者たちのコンプライアンス負担を解消した。演説後24時間以内に、AAVEやUNIといったDeFiブルーチップトークンはいずれも13％以上上昇し、AZTECなどのプライバシートークンも9％高となった。市場は真剣な資金流入を通じて、規制緩和がもたらす価値の再評価を実証している。
第二に、所有権の回帰とStakingの合法化がある。Atkins氏は「個人財産の自己管理権」がアメリカの核心的価値であると強調し、ユーザーが個人ウォレットを通じて直接的にオンチェーン金融活動に参加することを支持した。この発言により、LidoやRocket Poolといった流動性ステーキング派生プロトコル（LSD）に対するGensler時代の有価証券指定の疑念は完全に終焉を迎えた。LSD分野のリーダーLDOは当日11％上昇し、EigenLayerなどリステーキングプロジェクトも連動して上昇。機関投資家がStakingエコシステムに再び信頼を寄せる兆しが見えてきた。
第三は、イノベーション・サンドボックス制度の実装である。ドバイのDFSAに倣い、SECは「イノベーション免除」枠組みを発表し、登録済み・未登録の主体ともに、一定の合規条件下で迅速にオンチェーン製品を展開できる道を開いた。この仕組みはRWA（現実世界資産のトークン化）分野に公式な実験場を提供するものであり、兆ドル規模に及ぶオフチェーン資産のオンチェーン化プロセスを加速させるだろう。
二、内面からの推進力：イーサリアム財団が推進する「Defipunk」
イーサリアム財団の2030年計画では、「Defipunk」の評価メカニズムの構築およびDeFiプロジェクトの関連変革促進が明記されている。
同計画において、イーサリアム財団はDeFiを「許可不要」「検閲耐性」というイーサリアムのビジョンを実現する中心的手段と位置付け、財務資源の配分、技術支援、標準策定を通じて、DeFiを「デジタル時代のオープン金融インフラ」へと育て上げることを目指している。具体的には、2026年までに財庫の非ETHコア保有を除く資産の30％以上をオンチェーンDeFiに配置することを目標としており、特にプライバシー保護や高い相互接続性を持つプロトコルを優先的に支援する。
イーサリアム財団（EF）は、サイファーパンクの理念に基づき、「Defipunk」評価フレームワークの構築を推進している。これは安全性、オープンソース性、金融主権、技術的優先度、プライバシー保護といった特徴に焦点を当て、研究・提言・資金配分によって検閲耐性のあるDeFiエコシステムを育成することを目的としている。現在のDeFiエコシステムが抱える課題——プライバシー関連のガス代の高騰、ユーザーエクスペリエンスの摩擦、また一般的に存在する中央集権的バックドアやマルチシグ依存といったシステミックリスク——への対応策でもある。
現在、ETHチェーン上のTVL（総ロック価値）は2〜3月の低水準から回復し、660億ドルに達しており、着実な拡大傾向にある。2024年12月のピークを上回る可能性も視野に入っている。
最近好調なAAVEのTVLはさらに上昇し、260億ドルを超え、质押されたETHは930万枚以上に達している。
一日で30％急騰したUNIも、直近のデータは良好だ。TVLは51.52億ドルまで回復しており、2024年の高値を超える勢いを見せている。
三、機関投資家の楽観：ETHは依然として規制対応環境下の最有力選択肢
6月11日、farsideの監視データによると、前日FETHへの純流入は2630万ドル、GrayscaleのETHは970万ドル、ETHWは840万ドルであった。同時に、イーサリアムのステーキング量は過去最高の3480万ETHに達し、流通供給量の約28.15％を占めている。
市場では、米SECがまもなくステーキング対応のイーサリアムETFを承認すると予想されており、REX Sharesはすでに関連申請を提出している。BlackRockのiShares Ethereum Trustは、すでに23営業日連続で資金流出ゼロを維持している。
最近、LD Capital創業者のJackYi氏は再び投稿を行い、イーサリアムおよびそのエコシステムトークンへの強気姿勢を改めて表明。自ら10万枚分のETHオプションロングポジションを持っているとし、以下の理由からイーサリアムエコシステムは過小評価されていると指摘している：ETH自体の価値が過小評価されており、ブルマーケット期におけるETH/BTCレートの回復を予想；規制緩和後、実際の収益、ユーザー、製品を持つプロジェクトが伝統的資本の流入を最初に享受；ウォール街の資金が現在イーサリアムに流入し始めている。LD Capital傘下のTrend Researchも明確にETHをロングしており、現在14.2万枚のETHを保有、含み益は4235万ドルに達している。
QCPのリサーチレポートは、イーサリアムのインプライド・ボラティリティが上昇し、短期ATMオプションのボラティリティが約70％まで上昇していると分析。オプション市場のスキューも数ポイント（5～6ポイント）上昇し、明確に買い方向に偏っている。ペルペット取引の高い資金レートも、市場の強気ムードをさらに強めている。ETFへの資金流入は、機関投資家の関心が再び高まっていることを示している。今回の資金の流れは、「ビットコインはデジタルゴールド」という物語から、「イーサリアムは現実世界資産（RWA）のインフラ層」という新たなナラティブへの移行を示唆している。
将来を見通すと、マクロ経済的な好材料が確かにイーサリアムの勢いを後押ししている。2020年の無秩序な成長と規制空白だったDeFi Summerから今日まで、暗号資産業界は完全に規制順守の文脈の中に身を置いている。GENIUS法案が米国上院で進行し、CircleがIPOを開始し、ステーブルコインの規制も徐々に前進する中、イーサリアムが資産トークン化および決済インフラとしての中心的役割を果たす可能性は、構造的かつ予想を上回る上昇余地を秘めている。それに伴い、ETHベースのDeFiも再び天翔けることになるだろう。
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