ビットコインの市場占有率が高止まりしている中、アルトコインに爆発的な上昇機会はあるのか？

2025.06.03

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ビットコインの市場占有率が高止まりしている中、アルトコインに爆発的な上昇機会はあるのか？

実質的に現金が5％価値を失い、長期国債はほとんど価値を維持している状況下で、ビットコインは5年間で唯一インフレに打ち勝った主要な流動資産である。

2025.06.03 - 12:14:43

比特币山寨

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

執筆：arndxt_xo

翻訳：zhouzhou，BlockBeats

編集部ノート：ビットコインは史上最高値を更新し続け、機関投資家の大量購入を呼び込み、価格の構造的な上昇を推進している。DeFiはAMMとマネーマーケットを加速的に統合し、資産の二重利用を実現して資本効率を高めている。クロスチェーン流動性レイヤーはフラット化しており、ユーザーエクスペリエンスがよりスムーズになっている。ステーブルコインの利回り競争が激化し、機関投資家の収益需要が高まっている。一方で、ポイントや本人確認型エアドロップがユーザー成長の新しい手段となっている。NFT市場は低迷しており、資金は実用性と報酬メカニズムを持つミームへと移行している。エコシステムの構図は徐々に変化しつつある。

以下は原文内容（読みやすさを優先し、一部編集を加えています）：

アルトコインは死んだように見えるが、それこそが相場の布石だ。市場は最も得意とするところを見せている――あなたの信念を試すために。

ビットコインに対するアルトコインの継続的な下落により、ビットコインの市場支配率はサイクル高値圏で推移しており、市場の感情は「退屈な傍観」と「低時価総額コインへの過激な渇望」の間で分かれている。明日すぐにアルトコイン相場が来るとは言っていない。無闇にパニックにならないように。

我々はまだブルマーケットにある

ビットコインが依然として主役だ。ETFへの資金流入から企業の資産配分（GameStop、Trump Media、Strive）まで、機関の信頼はビットコインのエンジンを燃え上がらせ続けている。

これがアルトコインのパフォーマンスが弱い一因でもある。ビットコインが流動性を奪っているのだ。このナラティブが冷めるまでは、イーサリアムや大時価総額コインも動き出さず、低時価総額コインなどなおさらだ。

アルトコインシーズンが始まるのは、ビットコインの支配率が明確に下げた後――まだサイクル高値で横ばいしている今ではない。

サイクルも重要だが、市場構造も同様に重要

確かに、暗号資産市場はおおよそ4年周期で動いており、ビットコインの半減期、流動性状況、技術採用のサイクルによって駆動されている。遠くから見れば、2025年はゲームの後半戦のように見え、まさに放物線的上昇が始まる段階だ。

だが、この時期はフェイクブレイクも頻発する。2021年には、イーサリアムがビットコインをアウトパフォームした後にアルトコインが暴騰した。しかし今はどうか？イーサリアム対ビットコインは依然弱い。もしイーサリアムが反転する前に低時価総額コインを買うなら、それは早すぎリスクが高い。

より賢いやり方は、実力を蓄えることだ。$AAVE、$UNI、$LINK といった大時価総額コインの中で、実際に積み上げが起きているものを注目せよ。

短期的なチャンスはあるが、まだ確定していない

トレーダーが重要なレンジに注目するのは正しい。レンジ上限のブレイクアウトはハイリスクなアルトコインの上昇を引き起こす可能性がある。ただし、運用には規律が必要だ：

→ ビットコインをトリガーシグナルとして使う。取引対象そのものではない。

→ $HYPE、$AAVE、$CRV のようなトレンドが明確な現物アルトコインで、低リスクなポジションを取る。

→ イーサリアム対ビットコインのパフォーマンスを注視せよ。イーサリアムの強気なしに、真のアルトコインシーズンは来ない。それほど単純な話だ。

一夜にして200倍儲けることはできない

真の非対称リターンは、先行してポジショニングし、価値を実際に蓄積するナラティブに十分な資金を投入することで得られる：

· チェーン上永続ポジション（Hyperliquid、Virtual）

· 実在のキャッシュフローを持つイーサリアム長期プロトコル

· 実際のリバース購入を行うDeFiプロジェクト（AAVE）

· チェーンネイティブな勝者（Base、Solana、BNB――まだ小規模ではない）

アルトコインシーズンの展開順序はこうだ：ビットコインが新記録（完了）、次にイーサリアムが突破（待機中）、大時価総額上昇（兆候あり）、中時価総額が続く、最後に低時価総額が急騰。

我々はおそらく第一段階と第二段階の間にある。

忍耐を持ち、調整時に買い増しなさい。

週間アップデート

· 資本効率が新たな軍備競争に

AMM（自動マーケットメーカー）とマネーマーケットが融合しつつある。EulerSwapの「LPを担保にする」モデル、Hyperdriveの「貸借対抗ポートフォリオ」の考え方は、「アイドル流動性は許されない」未来を示唆している。提言：コンテンツ内でこの融合を強調せよ――「すべての資産は二重のリターンを得るべき」。

· ビットコインDeFiがナラティブから実用へ

Mezoのビットコイン担保MUSD、LiquityフォークにおけるcbBTCの受け入れは、開発者がビットコインをようやく「デジタルゴールド」を超えて有用な担保として扱い始めたことを示す。収益に関心を持つ読者層に対しては、ビットコインを「暗号世界の新しい米国国債」と表現できる――安全な担保でありながら収益も生む。

· Hooksとモジュール型インフラ

Uniswap v4のhooks（Gamma）や、BittensorがEVM上でUniswapを移植した事例は、無許可の拡張性がCEX並みの機能を生み出していることを示している。コンテンツの切り口：カスタマイズされた取引インターフェースの爆発的普及が予想される――「なぜhooksがすべてのDEXをプラットフォームにするのか」を論じよ。

· クロスチェーン流動性レイヤーがフラット化

Maldaのクロスチェーン融資、KatanaのVaultBridge、StarknetのUSDC-to-Bitcoinブリッジは、いずれも従来のブリッジ体験をネイティブ抽象で置き換えている。注目すべきトレンド：流動性はもはや「どのチェーン上にあるか」を気にしなくなる。「ユーザーがチェーンの存在を感じなくなるとき、チェーン戦争は真に終わる」という視点を提案できる。

· ステーブルコインの利回り競争が激化

TermMaxの19%利回り、RippleのRLUSDインセンティブ、Pendleの20倍レバレッジなど、固定利回り型DeFiが急速に成熟している。超高純資産層（Libertasなど）向けには、「機関レベルのリターン、カストディ妥協ゼロ」と訴求せよ。

· ポイント、タスク、エアドロップは成長の鍵のまま

Lagrangeの検証可能なAIタスク、Humanityの掌紋ゲートは、Sybil攻撃に強い報酬システムを示唆している。マーケティングでは「本人確認型エアドロップ」への移行を推奨し、無秩序なエアドロプ活動との差別化を図れ。

· RWAと機関橋梁の拡大が続く

CurveのPlume、Originの収益リバース購入、RippleのRLUSDは、伝統金融の仕組みをDeFiインフラに取り込んでいる。資産担保ナラティブは注目を集め続ける――RWAコンテンツでは透明性と実収益を強調せよ。

ナラティブ概観

ビットコインは史上最高値を更新し続けているが、多くの暗号資産トレーダーの感情は異常に疲弊している。この感情の分裂は合理的だ：ほぼすべての個人投資家が注目するのはアルトコインのチャートであり、それらの多くは数ヶ月間レンジ内でもみ合っている。夏の到来もあり、トレーダーは薄い板と突然の売りに慣れ、ツイッターのタイムラインは緊張感で満ちている。

財務省ゴールドブーム

まるで2020年に戻ったようだ。先週だけで、GameStop、SharpLink、Strive、Blockchain Group、そしてTrump Mediaまで含め、合計30億ドル以上を直接ビットコイン購入に充てる予定であると発表した。彼らの論理はシンプルだ：現金が実質5%下落し、長期債券がほとんど価値維持できない中、ビットコインは5年間で唯一インフレを上回った主要流動資産なのだ。

この資産移行の影響は大きい：

第一に、現物供給を吸収する。年初のETF資金流入と同様に、新たに生成されるサトシ1個1個がますます手に入りにくくなる。

第二に、ファンドマネージャーにリスク基準を提示する。「ミーム株で有名な小口投資家が5%をビットコインに投入するなら、我々になぜできない？」

これにより、過去の周期的なリバウンドが、より構造的で緩やかな上昇に変わるだろう。皮肉なことに、ビットコインが良ければ良いほど、アルトコインシーズンは遅れる可能性が高い。支配率は天井圏にあるが、真の保有者はCFOであって、頻繁にポジションを入れ替える小口投資家ではない。

資本効率の戦争：AMMがマネーマーケットを飲み込む

財務責任者がビットコインを買い続ける中、DeFi設計者たちは5月に交換、担保、固定利回りの境界を消し去った。

EulerがUniswap-v4 hooksを貸付エンジンに統合し、LPトークンを自動的に貸付担保に――即時流動性、アイドルTVLゼロ。Hyperdriveは、HyperliquidのトレーダーがUSDeまたはUSDT0で眠っているパーペチュアル担保をレバレッジ可能に。MaldaのZK駆動「随時借入・返済」レイヤーにより、クロスチェーンブリッジはユーザーエクスペリエンス上の細部に過ぎなくなる。

裏のメッセージは明確だ。スマートコントラクト内のあらゆる資産は二度使われるべきだ：一度はエクスポージャーに、もう一度はリターンに。これによりプロトコル利用者はよりロイヤルティが高まり、専門アービトラージャーが価格差を圧縮し、リスクは実在資産に近づく。

流動性の移行：静かに台頭するLayer-2

HyperliquidのTVLは毎週上昇し、Baseの取引量はVirtualエコで着実に伸び、BNBチェーンのDEXデータは爆発的増加（Polyhedraの成長は主にZKポイントを狙うボットによるウォッシュ取引）。

イーサリアムは依然資金の中心だが、その流れはAAVE、UNI、LINK、PEPEといった大時価総額コインに向かっている。小口の農場売却はサイドチェーンに移り、メインネットは幹線道路になった。

ミームのスピード、リバース購入、ベータ狩り

AAVEのガバナンス主導リバース購入により、トークンは機関にとっての積立対象となり、春以降で最もクリーンな現物資金流入を実現した。ミームは二分化：機関が参入可能な「ローテーションリーダー」（PEPE、VIRTUAL、SPX6900）と、小口投機の「捨て札」（DINNER、Fartcoin）――音楽が止まるまで。

興味深い現象：ソラナの資金流はより分散している――MEWのロビンフッド上場、JUPの継続的エアドロップ、BRETT、KAITOのような有望銘柄が注目を集めている。成長コンテンツを作るなら、これをイーサリアム中心ナラティブと差別化する材料にできる。