暗号資産のベテランたち、あなたの取引相手は誰ですか？

2025.05.20

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暗号資産のベテランたち、あなたの取引相手は誰ですか？

今回のサイクルでは、忍耐力、規律、コンセンサスへの順応、および新興ナラティブへの先行的布石が報われる。

2025.05.20 - 05:08:09

散户交易

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今回のサイクルでは、忍耐力、規律、コンセンサスへの順応、および新興ナラティブへの先行的布石が報われる。

執筆：Tulip King

編集・翻訳：Luffy，Foresight News

アルファ第一：

小口投資家は今回のサイクルに参加していない
あなたの取引相手は全員、経験豊富なベテランだ
コンセンサスに従って行動せよ

すべての戦争の始まりはいつも同じである。老人たちが信仰、権力、資源を巡って調停不能な論争に陥り、最終的な解決策として若者たちに互いに戦わせる。私たちは「老人が戦争を始め、若者が死ぬ」ということわざを知っているが、誰も戦後のことを語らない。

戦争の消耗が続くにつれ、人的資源は激減し、各国はより高齢の層から兵士を徴兵せざるを得なくなる。突然、塹壕には青少年や中年男性が現れる。終盤には、子供と老人が歩兵銃を震える手で握っている光景さえ見られるようになる。今まさに、我々は暗号資産の塹壕でそのような状況にある。

我々はすでに2021年の絶頂期を過ぎている

「暗号資産（cryptocurrency）」のGoogle検索トレンドは、2021年のDeFiサマーにピークを迎え、それ以降回復していない。「暗号兄弟」がトランプ当選に貢献したとしても、「暗号資産」の検索人気は過去最高値の61％までしか戻らなかった。正直に言おう、暗号の塹壕にはほとんど新鮮な血が流入していない。もしあなたがこの記事を読んでいるなら、おめでとう、あなたはまだ塹壕で戦っている「老人」の一人だ。次に、生き延びるための計画を立てよう。

コンセンサスに従うことを恐れるな

「コンセンサスは常に間違っている」というのはよくある誤解であり、群衆に同調するタイミングは繊細な芸術だ。ウォーレン・バフェットが2016年にアップル株を購入し始めたとき、それは彼の典型的な「ディープバリュー投資」ではなく、すでに世界で最も時価総額の高い上場企業だったことを覚えているだろうか。この市場では、羊のように従順であり、逆方向に立ち向かってはならない。

過去のサイクルでは、新しい小口投資家の流入が暗号塹壕全体の知性と経験レベルを押し下げていた。これにより、自身の経験を活かして新たなピラミッド詐欺を彼らに売りつけることが容易になった。もし2021年並みの小口投資家が今回参加していたなら、Launchcoinは簡単に10億ドルの時価総額を超えたはずだが、実際には4億ドルにも届かずに下落が始まってしまった。

忘れないでほしい、Crypto Twitterは業界のごく狭い一角にすぎない。私たちは皆、同じ記事を読み、同じ文句を言い、DEX Screenerで同じ5分足チャートを凝視し、同じトークンを取引している。つまり、Launchcoinのようなプロジェクトは、私たちがすでに見たことのある5代目となるメムコインによる収奪プロジェクトであり、人々にはもはや再び遊ぶ気力がないのだ。

この現象の裏側もまた真実である。だからこそビットコインやHyperliquidが他のネットワークよりも優れたパフォーマンスを示している。塹壕の中の全員が合意しているのだ――我々は確かにこれらのトークンを好いている。ビットコインは一度も我々を裏切ったことはなく、Hyperliquidも本当に優れた製品である。これらのトークンがポジティブなコンセンサスを維持している限り、増強し続ければよい。

今回のサイクルにおいて、ビットコインやHyperliquidといったコンセンサス資産への新たな資金流入は、機関投資家や、逆張り取引を諦めたベテラン暗号投資家から来るだろう。

逆張りをするな、早期参入せよ

現在の市場には未経験の小口投資家がいない。これはつまり、逆張りによって利益を得ることが非常に難しいということだ。今回のサイクルでは、あなたの取引相手もまたあなたと同じくらい賢い。もしあなたの逆張り取引がまだコンセンサスを得ていないなら、成功しないだろう。

イーサリアムは他ネットワークに継続的に水をあけられている

だからこそ、.eth信奉者たちはイーサリアムのナラティブを変えられないのだ。Banklessが何度も同じ陳腐な話を繰り返すのを聞いてきた。ヴィタリックがイーサリアムL1のスケーリングロードマップを額にタトゥーで入れて見せない限り、私は二度とあの「呪われた通貨」を買い戻すことはないだろう。私は賢かった。大多数の人が買う前（2023年初頭）に、私はすでにイーサリアムをビットコインに換えていた。それでも、それを長く保有していたことに後悔している。おそらく市場の他の人たちも同じ気持ちだろう。

逆張りするよりも、まだ話題になっていない領域に早くから入り込むべきだ。市場と対決できると賭けるのではなく、より熱心に研究を行い、潜在的プロジェクトを掘り当てられると賭けろ。真のアドバンテージは、コンセンサスが形成される前に優良資産を発見することにある：

ブリッジ機能が不十分な新ネットワークに投資する
スリッページの高い小型時価総額トークンを購入する
ユーザーエクスペリエンスが極めて悪いが、アイデアが抜群に優れたプロジェクトを探す

身近なビットコインおよびHyperEVMエコシステムに深く関わる友人に連絡し、どの新興プロジェクトがまだ注目されていないと思うか尋ね、ホワイトペーパーを徹底的に調査せよ。戦略とはコンセンサスに逆らうことではなく、誰よりも早く深くコンセンサスに浸ることだ。

機関資金はどこに向かうのか？

小口投資家が傍観している一方で、実際には機関はすでに参入している。良いニュースは、機関は本質的に「コンセンサスマーケット参加者」だということだ：

流動性の低い資産には投資できないため、最大規模の資産に集中せざるを得ない
「メムコインに逆張りで賭ける」という判断を投資家に説明できず、合理的な意思決定を行う受託責任がある
動きは遅いが資金規模が大きく、予測可能なトレンドを形成する

さらに良いことに、機関の動向は比較的予測しやすい。なぜなら、大規模ビジネスモデルは本質的に2種類しかないからだ：

資産管理／カストディ：ブラックロックなどの機関は、最大規模の資産をカストディすることで最大の収益を得たいと考えている。彼らのETFへの資金流入はまずビットコインを恩恵を受けさせ、XRPなどの他の大型資産にも波及する可能性がある。

取引高／ボラティリティ：Citadel Securitiesなどの機関は、注文簿の中であなたよりも賢く取引することで利益を得る。彼らには流動性が豊富で、適度なボラティリティを持つ市場が必要であり、それがまさにHyperliquidがデリバティブ分野で提供しているものだ。

だから自問せよ：コンセンサスが最も強いカストディ資産は何か？ビットコインだ。もう一つ自問せよ：新資産に関するコンセンサスが形成される場所はどこか？ Hyperliquidだ。機関を出し抜こうとする小賢しい真似はせず、時には物事はこれほど単純なのだ。機関の資金が実際に向かう場所に自分を置け。自分が「行くべき」と思う場所ではない。

小口投資家が参入する可能性のある領域

AIの注目度は依然上昇中

最後に、ヘッジ戦略を一つ残そう。「AI」の検索人気は、ChatGPT登場からほぼ3年が経過してもなお、新たな高みへと上昇し続けている。暗号資産とAIの交差点は、資金流入を引き起こす可能性がある。

しかし、具体的にどう展開するかは不明瞭だ。小口投資家は本当に暗号プロジェクトを買うのか、それとも引き続きNVIDIAを追い続けるのか？彼らはBittensorのような暗号プロジェクトを買うのか、それともSamのWorldcoinを選ぶのか？ AIナラティブだけが、小口投資家を暗号市場に再び呼び戻す十分な力をもつかもしれない。だが、それは包括的な上昇ではなく、特定のプロジェクトのみを恩恵する可能性が高い。