Bitwise最高投資責任者：なぜ暗号資産の多様化ポートフォリオが必要なのか？
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Bitwise最高投資責任者：なぜ暗号資産の多様化ポートフォリオが必要なのか？
大局に立脚し、多様化した投資を通じて業界全体の発展機会を捉える。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Matt Hougan、Bitwiseチーフインベストメントオフィサー
翻訳：Luffy、Foresight News
先週、暗号資産市場で大きな出来事があった。イーサリアムが強力なリバウンドを始めたのだ。
数か月にわたり困難な状況が続き、価格が約60％下落した後、時価総額2位のこの暗号資産は大きく反発した。4月12日の安値から53％上昇し、過去1週間だけで驚異的な37％の上昇を記録した。
イーサリアムの価格急騰には、ブロックチェーンの大規模アップグレードの成功や、市場全体のリスク許容度の変化など、複数の要因がある。
この上昇により、多くの投資家が次のような問いを考え始めるようになった。「ビットコイン以外にも暗号資産を持ち、ポートフォリオの多様化を図るべきだろうか？」
これは確かに検討に値する問題である。
ビットコインは暗号資産の王者であり、時価総額・流動性・市場基盤のすべてにおいて最も堅固である。私にとってビットコインは「デジタルゴールド」そのものであり、グローバルな主要通貨としての可能性を持つ唯一の暗号資産だ。
それでもなお、私は大多数の投資家がビットコインだけに注目するのではなく、他の暗号資産にも投資すべきだと考える。
その理由とは？ 歴史を振り返れば、答えが見えてくるかもしれない。
2004年のインターネット投資
2004年にインターネット分野への投資を検討していたとしよう。当時、検索が中心的役割を果たしており、グーグルが業界のリーダーだった。
おそらくこう考えたはずだ。「インターネットの将来性は大きい。ならば、この中心領域のリーディング企業を買えばよい。」
当時の判断としては一見賢明に思える。過去20年間でグーグルの株価は6309％上昇し、保有者は大きな利益を得た。
しかしインターネットは汎用技術である。検索だけでなく、小売、ソーシャルメディア、動画、B2Bソフトウェアなど、さまざまな分野に応用できる。
つまり2004年には、グーグルに加えて、アマゾン（EC）、ネットフリックス（ストリーミング）、セールスフォース（企業向けソフトウェア）といった各分野のリーダー企業にも投資できたのだ。
では、当時こうした多様化戦略を採用していた場合、どのようなリターンが得られたかを見てみよう。
テック大手のパフォーマンス（2004年～現在）、出典：Bitwise、Yahooファイナンス
グーグルの成績は確かに優れている。今や世界で最も価値のある資産の一つとなった。だが他の分野の企業も同様に優れた結果を残しており、とりわけ予想外だったのはネットフリックスで、最高の上昇率を記録した。2004年当時、これを予測できた者はほとんどいなかっただろう。
ブロックチェーンは汎用技術である
インターネットと同様、ブロックチェーンもまた汎用技術である。
この技術を活用することで、ビットコインのような新しい通貨形態を作れるだけでなく、イーサリアムやソラナのような現実世界の資産移転を可能にするプログラマブルネットワークの構築もできる。さらにDeFiやDePinといった革新的アプリケーションの開発、チェーンリンクのような他のブロックチェーンにサービスを提供するミドルウェアの構築も可能となる。またコインベース、サークル、マラソン・デジタルといった、暗号経済を支える従来型企業も登場している。
私は、将来、我々が想像もできないような新たな応用が、ブロックチェーンから生まれると信じている。
こうした多様な応用のため、長期投資における個々の暗号資産のリターンは大きく異なる。以下は、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、チェーンリンクの過去5年間の年次収益率である。
暗号資産のパフォーマンス（2020年 - 2024年）、出典：Bitwiseアセットマネジメント
では、2030年までの間にどの暗号資産が最も優れたパフォーマンスを示すだろうか？ これは良い問いかけである。
投資家にとっての意味
これは誰もがビットコイン以外に投資すべきだという意味ではない。
もしブロックチェーンの価値を、法定通貨の代替として伝統的金融システムのリスクに対抗できる点にしか見出していないなら、ビットコインだけの投資で十分かもしれない。確かに「デジタル通貨」というカテゴリーにおいて、ビットコインの地位は揺るぎなく、他の暗号資産がそれを追い越すのはほぼ不可能だろう。
しかし、ブロックチェーンが汎用技術であり、あらゆる資産を段階的にオンチェーン化していく未来に期待できると考えるなら、歴史の教訓からすれば、多様化された暗号資産への投資こそがより優れた選択肢となる。ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、チェーンリンクなどを含むポートフォリオを構築してみるのもよい。
最後に、ETFや暗号資産業界に長く関わっている私でさえ印象深いデータを一つ紹介したい。過去20年間、アクティブ運用の米国株式ファンドは、97％の期間においてベンチマーク指数のリターンを下回ったのだ。
変化が速く不確実性の高い暗号資産という分野において、このデータはすべての投資家が深く考えるべきものである。
私の提案はこうだ。勝者を選ぶことにこだわらず、大局を見据えて多様化投資で業界全体の成長機会を捉えることだ。
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