AI時代の起業革命：Seed-Strapping方式が従来の資金調達思考をいかに覆すか？

2025.05.13

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AI時代の起業革命：Seed-Strapping方式が従来の資金調達思考をいかに覆すか？

なぜそれがAIネイティブ企業に最も適しているのか？

2025.05.13 - 06:24:19

融资AI

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なぜそれがAIネイティブ企業に最も適しているのか？

著者：Henry Shi

翻訳：ランダムチーム

チームの導入

Henry ShiはSuper.com（旧Snapcommerce）の共同創業者兼COOであり、年間売上高1億5000万ドルを達成するまでに会社を成功裏に成長させました。

最近、100人以上の創業者と深く対話した後、Henryは企業の初期資金調達の4つのモデルをまとめ、詳細なデータに基づいて分析を行いました。きっと新たな視点が得られることでしょう。Enjoy！

Henry Shiは、年間売上高1億5000万ドルを記録し、2億ドルの資金調達を果たした自身のスタートアップから最近エグジットしました。彼が発見した驚くべき事実は、創業者の90％が根本的に誤った方法で会社を築いているということです。

数十年にわたり、起業家は「Bootstrapp（何年も苦労してやりくりする）」か「資金調達（支配権を失う可能性がある）」という誤った二択に閉じ込められてきました。しかし2025年、AIがすべてを変えました。Henry Shiは、企業創出のパラダイムシフトを目撃しており、最も賢い創業者たちがほとんど誰も言及しない新興モデルを活用しているのです。

Henryは100人以上の創業者と対話し、Lean AIランキング上位の優れた創業者から学んだ経験をもとに、企業の設立および資金調達の4つの方法をまとめ、それぞれに対する助言を提示しています。

一、従来の資金調達：大多数の創業者を失敗させる方式

モデル1：Bootstrapping

創業者がすべての資金を自ら負担し、クレジットカードを限度額まで使い切り、貯蓄口座を空にする代わりに、100％の所有権を保持します。このモデルでは、90％のスタートアップが最初の3年以内に失敗し、他の資金調達手法を取る企業と比較して、Bootstrapp企業の失敗率はより高くなります。

10社のBootstrapp企業のうち8社は、18ヶ月以内に資金不足により失敗します。長年にわたり、起業家の個人財務は赤字状態が続き、会社の存続も保証されません。成功したBootstrapp企業であっても、通常は週80時間以上働き、時給が最低賃金を下回る状況で、5年以上かけてようやく6桁の収益に到達するだけです。

モデル2：ベンチャーキャピタル（VC）

多数のVC支援スタートアップのうち、75％は投資家にリターンを生まないまま終了し、TechCrunch（米国のテックメディア）が報じるような成功事例のように、投資家に豊富なリターンをもたらすユニコーン企業に成長できるのはわずか0.1％しかありません。

しかし、このモデルでは、すべての創業者が自分たちがその0.1％になると仮定して運営せざるを得ません。各ラウンドの資金調達で、創業者は大量の株式を手放さなければなりません：シードラウンドで20％、Aラウンドで20％、Bラウンドで15～20％などです。

Cラウンドまで到達すると、創業者の保有株式は通常15％程度にまで低下しますが、99％の企業はそもそもこの段階に至ることさえできません。VCで5000万ドルの評価額を達成した会社を築いた創業者の個人資産は、Bootstrappで1000万ドルの評価額を達成した創業者よりも、しばしばはるかに少なくなるのです。

モデル3：Boot-Scaling

起業家はまずBootstrappを行い、会社が良好な勢いを見せ始めてから、私募株式（PE）からの大規模な資金調達を行うというものです。

この手法の利点は、初期段階での所有権を維持できることですが、多くのリスクも伴います：創業者は数年にわたりBootstrappによる資金不足の苦境に耐えなければなりません。その後の大規模な資金調達では、株式が大幅に希薄化され（40～50％にも達する）、支配権を失い、PEバイヤーの支配下に置かれ、会社文化が損なわれる可能性もあります。

このリスクは非常に高く、創業者は個人資金を使い果たした上で、「拡張」にすべてを賭けますが、この「拡張」には72％の失敗確率があります。

二、新モデル：AIがそれを可能にする

モデル4：Seed-Strapping（AIネイティブ企業向け）

AIネイティブ企業にとって、このモデルこそがHenryを企業創出の未来に希望を持たせるものです。創業者は「創業者が企業の支配権と所有権を強く望んでいる」というニーズを理解し、10万～100万ドルのシード資金を提供してくれる投資家を見つける必要があります。

会社設立初日から、VCを惹きつける虚栄の指標ではなく、収益と収益性に集中すべきです。株式をさらに希薄化することなく収益を伸ばせば、資金枯渇やVC資金の追跡を気にせず、業務に完全に集中できます。

AIが企業創出の経済構造を根本から破壊する中、ますます多くの創業者が成果ベースの課金が可能なAIサービスを展開し、ARRを短期間で7桁、さらには8桁にまで引き上げています。

このモデルでは、創業者は利益から安定した収入を得ることができ、不確かなエグジットのタイミングを待つ必要がありません。時間が経てば、株式を買い戻して自身の保有比率を高めることさえ可能です。このモデル最大の利点は、創業早期から収益の複利成長を実現できることにあります。

例えば：

同じ10万ドルでも、今日から毎年30％の成長率で5年間複利成長させる場合と、2年後に同じ成長率で3年間複利成長させる場合とでは、前者の収益は大きく上回ります。

10万ドル × 1.3^5 = 37.1万ドル

10万ドル × 1.3^3 = 21.9万ドル

つまり、収益が70％高いということです。

三、なぜAIがSeed-Strappingを究極のモデルにするのか

AIは企業創出の経済構造を根本から変革しています：

YCによると、YC W25のコードベースの25％がほぼ完全にAIによって生成されています。
15社以上のAIネイティブ企業が、1～2年以内に50人未満のチームでARRを8桁にまで引き上げました。
AIが完全な機能システムを生成できるため、一部のソフトウェア開発コストはゼロに近づいています。

これらの変化は多くの機会をもたらしています：今や、個人の独立起業家でも1億ドル規模の企業を築くチャンスがあります。Henryは、AIを活用して無人で運営しながら、ARRが300～500万ドルに達している特定分野の専門家創業者を知っています。

AIの支援により、資本効率は劇的に向上しています。2020年に300万ドルを要した起業が、現在では10万ドルで実現可能です。また、AIネイティブ企業の市場投入期間は、かつての数か月または数年から、数週間に短縮されました。

従来のSaaS企業と比べて、AI関連サービスの平均契約価値（ACV）ははるかに高く、AIサービスは席数ベースではなく成果ベースで課金できるためです。さらに、これらのサービスはソフトウェア予算ではなく、企業の給与予算の一部を占めることも可能で、その金額はソフトウェア予算の数倍になります。

利益の実現もかつてないほど容易になっています。過去には、給与がスタートアップの最大の支出であり、資金の70～80％を消費していました。しかし、AIネイティブ企業は従業員が極端に少なく、あるいはゼロでも運営でき、創業初日から80％以上の利益率を達成できます。かつてのように、多額の資金を費やして何年もかけて巨大なチームを構築する必要はありません。

最後に、Seed-Strappingモデルでは、将来も柔軟性を保ち、キャッシュアウト、売却、VC調達などさまざまな選択肢が残り、明らかな欠点がほとんどありません。

四、4つのモデルの直感的な比較

Henryは、創業者と投資家にとって本当に重要な指標に基づき、これらのモデルのパフォーマンスを詳細に分析します。

1. 収益成長＋資金調達の軌跡

Seed-Strappingモデルは2つの利点を融合しています：初期資金があることで、創業者は計画を自由に進められ、資金枯渇や頻繁な資金調達の心配がありません。単なるBootstrappと比べて、より迅速な成長を遂げながら、持続可能な経済モデルを維持できます。

2. 創業者の株式希薄化と支配権

Seed-Strappingモデルは、創業者が継続的に株式を買い戻し、時間の経過とともに自身の保有比率を増やすことが唯一可能なモデルです。投資による資金支援を受けつつ、VCモデルのような終わりなき株式希薄化の罠に陥ることはありません。このモデルでは、創業者は企業の戦略的支配権をしっかり握り、所有権とレバレッジの完璧なバランスを実現できます。

3. 創業者の資金流動性（ポケットに入るお金）

Seed-Strappingモデルは、創業早期から常に創業者のポケットにお金を入れることを最優先する唯一のモデルです。他の創業者が何年もかけて、おそらく永遠に実現しないユニコーン級のエグジットを夢見る中、Seed-Strappingモデルの創業者は利益分配を通じて、毎年着実に個人資産を積み重ねています。これは企業の売却や上場に頼らない財務的自由です。

4. 投資家のリターンと流動性

Seed-Strappingモデルは、創業者と投資家の間に他のモデルでは達成できないウィンウィンの関係を築きます。投資家は10年待って不確かな非流動的リターンを得るのではなく、早期かつ継続的な流動的収益を得られます。この収益の安定性により、投資家は企業の持続的成長を支援し、早期のエグジットや不要な追加調達を促進しません（彼らの利害は創業者と真に一致するのです）。