a16zが図解するトレンド：今年、AIのコストは半減し、利用量は2倍に。米国では30歳世代の人生におけるマイルストーンが全面的に遅延

2026.03.01

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a16zが図解するトレンド：今年、AIのコストは半減し、利用量は2倍に。米国では30歳世代の人生におけるマイルストーンが全面的に遅延

a16z今週のグラフ：AIのコストが半減、利用量が2倍に。2026年にはテクノロジー分野の資本支出が、米国における新規銀行貸出総額にほぼ匹敵する見込み。

2026.03.01 - 02:44:11

a16zAI

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

著者：a16z New Media

翻訳・編集：TechFlow

原文リンク：https://www.a16z.news/p/charts-of-the-week-dexit-real-or

TechFlow解説：a16zの今週のグラフ特集は、以下の4つのトピックをカバーしており、それぞれが単独で一記事に値する内容です。すなわち、AIコストの低下がジェヴォンズ効果を引き起こしていること、テクノロジー大手の資本支出の実際規模、Kalshiの予測市場が専門予測機関を凌駕しつつあること、そして米国における30歳世代の人生のマイルストーン達成が全面的に遅延している現象です。データソースは信頼性が高く、視点は冷静かつ抑制的であり、現在のテクノロジー動向とマクロ経済動向の交差点を理解するための高品質な参考資料です。

DExit……これは実在するトレンドか、それとも幻か？

デラウェア州はいまだ米国企業登録の第一選択地であるが、その地位は静かに揺らぎ始めている。

Ramp社のデータによると、デラウェア州の新設企業登録シェアは2023年以降継続的に減少しており、2025年第3四半期には約10％の落ち込みを記録した。

歴史は単純に繰り返さないが、しばしば韻を踏む……あるいはそうかもしれない。

デラウェア州が常に企業登録の聖地であったわけではない。

およそ一世紀前、デラウェア州はかつて「トラストの母」と呼ばれたニュージャージー州を追い抜き、企業登録の第一の地となった。ニュージャージー州がその優位を失った理由は、当時の州知事ウッドロウ・ウィルソンが「企業の権力乱用」を抑制しようとしたことで、同州のビジネス環境が大きく悪化したためである。一方、デラウェア州の会社法は、ウィルソン知事時代以前のニュージャージー州の法律を模範として制定されていたため、当然のように脱出企業を歓迎した。その後、デラウェア衡平裁判所とともに、企業と投資家間の紛争解決において成熟・公正な場所としての評判を築くまでに、ほぼ100年の歳月を要した。

しかし、100年かけて築かれたものが、わずか数年のうちに揺らぎ始めた。それが正しくても誤っていても、近年のデラウェア衡平裁判所は株主訴訟に対してより寛容な姿勢を示しており（特にテスラを含む幾つかの高知名度案件において）、企業は実際に登録地を他州へ移転し始めている。さようなら、幸運を祈る、デラウェアよ。

少なくともそれが主流の物語ではあるが、他のデータは状況をさらに複雑なものにしている。

まず、そもそもデラウェア州の「創世神話」自体が完全に正確ではない。

ウィルソン知事の在任から約60年後の1980年代に至って初めて、デラウェア州はニュージャージー州を正式に上回り、米国で最も多くの企業が登録される州となった。

ニュージャージー州が支配的であった期間は、主流の物語が描くよりもはるかに長かった。デラウェア州が最終的に逆転を果たしたきっかけは、おそらく取締役の責任に関する一連の法律の制定であり、それが上場企業にとって特に魅力的であったこと、加えてネットワーク効果が自己強化され、独自の慣性を生み出したことに起因する。

次に、注目度の高い上場企業（およびRampのデータに含まれる企業）で何が起きているかに関係なく、デラウェア州全体としては依然として堅調、いやそれ以上に良好な状況にある。

ハーバード大学ロースクールのコーポレート・ガバナンス・フォーラムが公表したデータによると、2024年末から2025年にかけて、デラウェア州の全米企業総数に占めるシェアは実際には大幅に増加した。

実際、明確な「DExit」事例を探したいのであれば、それは以下のようなものであり、テスラとはまったく無関係、特定の法人形態に関係したものである。

ワイオミング州のLLC（有限責任会社）は、2015年頃から急激に増加している。

なぜか？それはワイオミング州のLLC法に特有の資産保護およびプライバシー条項に起因する可能性が高く、同州自身がこの法人構造を「カウボーイ・カクテル」として積極的にプロモーションしている。

要するに、ここで強調したいのは、「DExit」が全く起こっていないという主張ではなく（少なくとも一部のデータは、それが実際に発生していることを示唆しており——たとえ少数の高知名度企業の移転であっても、その意義は大きい）、現実は主流の物語が描くよりもはるかに複雑であるということだ。

現実として、デラウェア州は依然として「デフォルト選択肢」としての優位性を享受しており、それに付随するすべてのネットワーク効果もまた、容易には揺るがない。

我々は以前にもこの図の初期版を公開したが、データが増えるにつれて、そのインパクトはさらに驚くべきものとなっている。

トークンコストの低下、トークン消費量の増加：

今年初め以来、有料トークンの価格は100万トークンあたり約90セントから50セントへと下落した一方、処理されたトークン数は約6,000から12,000へとほぼ倍増した。

これは典型的なジェヴォンズ効果である。AIが安くなればなるほど、我々はAIをより多く利用する。喜ばしいことだ。

更新され、より優れたGPUが登場すると、旧型GPUは誰も欲しがらなくなるだろうと言われていたことを思い出すだろうか？

しかし、事実はどうやらそうでもないようだ。

Silicon Data社のデータによると、NVIDIA H100およびA100のレンタル価格は今年いずれも上昇している。

市場はいまだに計算リソースの過剰供給という状況には程遠く、むしろ既存需要の表面すらほとんど掘り起こされていないように見える。

この比較は完璧な類推ではないが、もし歴史が指針を与えてくれるならば、我々が「AI主導型」経済の真の姿を真正に把握できるようになるには、まだしばらく時間がかかるかもしれない。

ファラデーやヘンリーが電流について最初に議論を始めたときから、20世紀前半に産業生産性の波が本当に爆発するまで、約100年の時を要した。

1820年代以降、技術の進化サイクルは確かに加速しているが、プラットフォームレベルの変革には依然として極めて多様な変数が絡んでいる。

ロイ・アマラの有名な言葉がある。「我々は、将来2年間の変化を常に過大評価し、将来10年間の変化を常に過小評価する。」

座標軸上で見る資本支出

このデータは、いつまでも色あせることのない定番である：AIへの資本支出は非常に大きい。

以下の比較を見てほしい。

2026年のAI関連資本支出は、2025年の米国銀行の純新規貸出額総額に近づく見込みである。

資本支出は、米国の法人所得税収入総額より約33％多く、関税総額の約3倍に相当する。

資本支出は、非米G7諸国のいずれか一国における軍事予算総額の約6倍に相当する。

つまり、資本支出の規模は、本当に大きいのだ。

Kalshiがマクロ経済予測へ進出

連邦準備制度理事会（FRB）の研究員は、予測市場をかなり高く評価している。

少なくともある一つの指標において、Kalshiによるフェデラル・ファンズ金利の予測は、専門予測機関をすでに凌駕している。

150日後（すなわちFOMC会合3回分後）のフェデラル・ファンズ金利について、Kalshiの平均絶対誤差は、専門予測機関と非常に近い水準にある。ただし、6週間に一度しかモードパスのスナップショットを提供しない調査とは異なり、Kalshiは継続的に更新される完全な確率分布を提供する……我々が確認したところ、Kalshiの中央値および最頻値の予測は、FOMC会合の前日に至って「完全な予測記録」を達成しており、これは先物市場におけるフェデラル・ファンズ金利予測と比べて統計的に有意な改善である。

言い換えれば、すべての予測者はスタート時点ではほぼ同等の出発点に立っているが、Kalshiの「継続的な更新」機能により、予測は時間とともに不断に最適化され、最終的に金利が正式に発表される前日に「完全な予測記録」に到達する。さらに、Kalshiの予測精度は先物市場の予測をも上回っている。

Kalshiの優位性はフェデラル・ファンズ金利に留まらない。FRBの研究員が指摘する通り、インフレ、成長、失業率といったマクロ経済指標に関しては、他のオプション市場が存在しないため、Kalshiは唯一の「高頻度・継続更新・豊富な確率分布を備えた基準」を提供する場所であり、こうした経済指標の行方に対する「一般市民」の判断を反映することができる。

これは、非常に重要であるように思われる。