ビットコインの今年の相場予測：5万ドルまで陰線下降か、それとも25万ドルまで急騰か？
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ビットコインの今年の相場予測：5万ドルまで陰線下降か、それとも25万ドルまで急騰か？
2025年、ビットコイン価格は最高値10万9000ドルから8万3000ドルに下落し、今後の価格動向をめぐって市場で激しい議論が起きている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Luke、火星財経
2025年3月31日、ビットコインは8万3000ドルのあたりで不安定に揺れており、約2か月半前の10万9000ドルのピークから約24％下落している。市場は巨大なシーソーのように、一方は深淵の囁き、もう一方は星空の誘惑を乗せている。
今回は暗号資産界の二大重鎮に注目する。Lekker Capitalの代表クイン・トンプソン（Quinn Thompson）は、ビットコインが慢性出血的に5万〜5.9万ドルまで下落すると予言。一方、Maelstromの教祖アーサー・ヘイズ（Arthur Hayes）は、量的緩和（QE）の追い風に乗って25万ドルに達すると断言した。これは彼が最新記事で再確認した今年の目標であり、かつて「100万ドル」という究極の夢想を冗談交じりに語ったこともある。両者の論理は盤上の白黒の石のように正反対だが、いずれも引き込まれる。
クイン・トンプソン：ウォール街の「冷血な預言者」
クイン・トンプソンはLekker Capitalの創業者であり、伝統金融から暗号資産分野へ転身した「ベテラン」だ。かつてウォール街で巨額資金を運用し、正確なマクロ分析で知られていた。2024年、ビットコインがまだ高値を保っていた頃、彼のX（旧Twitter）投稿は既に市場の下落を警告しており、「預言者の遺言」と称された。トンプソンのスタイルは冷静で鋭く、まるでメスを手にした医師のよう。経済の脈絡を解剖することに長けている。彼の予言には常に冷酷な運命論的な響きがあり、あたかも市場の浮き沈みをすでに見透しているかのようだ。
トンプソンの予測はゆっくりとしたテンポの悲劇のようだ。ビットコインは一気に崩壊するのではなく、慢性疾患の患者のように徐々に衰弱し、最終的に5万〜5.9万ドルまで落ちると見る。「これは雷のような急落ではなく、むしろ狂おしくなるような慢性的な苦痛だ」と彼はCoinDeskの取材で語った。「投資家は何度も『底はここか？』と問いかけるだろうが、ただ霧の中で苦しむしかない。」彼の悲観論はトランプ政権の政策による「4つの逆風」に基づいており、論理は明快で迫力がある。
政府支出の「断崖的緊縮」
イーロン・マスクが率いる政府効率化部門（D.O.G.E.）は、5月末までに1兆ドルの支出削減を計画しており、長期的には7兆ドルの削減を目指す。トンプソンは指摘する。近年の経済と雇用の柱は政府支出であり、「そのお金が人々のポケットに入り、旅行やスーパー消費を支えてきた。この柱が取り払われれば、経済が揺らぐのは当然だ」と。彼は冷笑しながら言う。「教育省が好きかどうかは別として、そのドルはまさに実際の血流だったのだ。」
労働市場の「鉄拳的収縮」
トランプ氏の不法移民に対する強硬政策により、労働力の供給が圧迫される。過去には移民の流入が賃金を押し下げ、成長を後押ししてきた。しかし今、国境封鎖と強制送還の強化により、企業は賃金上昇の圧力を受けることになり、一部は倒産すらする可能性がある。「これは慈善晩餐会ではなく、サバイバルゲームだ」とトンプソンは皮肉を込めて言う。「労働力が減ったら、誰が働くんだ？」
関税の「サスペンスドラマ」
トランプ氏の関税政策は未完のサスペンスドラマのようで、今日追加し、明日撤回する。トンプソンは、この不確実性自体が毒であると見る。「企業は空中に吊るされ、投資も採用もできず、経済活力は息の根を止められる。」彼はこれを「慢性窒息」の完璧な処方と表現する。
FRBの「冷眼視」
2024年末に利下げ100ベーシスポイント（4.25％〜4.5％）が行われたにもかかわらず、ビットコインは11万ドルを突破できず、緩和の規模は限定的だった。トンプソンは、2025年に25〜75ベーシスポイントの小刻みな利下げが行われるだけだと予測し、しかもそれは下半期に集中する。「FRBは守銭奴のように、インフレを見つめながら決して手を緩めない。」彼はホワイトハウスを揶揄する。「ベセント（Bessent）の『舵取り修正』とは、資産バブルを破裂させることであり、ビットコインが真っ先に狙われる。」
トンプソンはこれを「制御された燃焼」と例える。政府は経済の「枯れ枝」を除去しようとしているが、もし暴走すれば、廃墟が残るかもしれない。彼は警告する。この「慢性的な出血」は2026年初頭まで続く可能性があり、政治的圧力によってトランプ氏が方向転換するまで止まらないだろう。リスク資産であるビットコインは、この「ゆっくりとした刃物」を避けられない運命にある。
アーサー・ヘイズ：暗号資産界の「マネータリーアルケミスト」
アーサー・ヘイズは暗号資産界の伝説的人物で、BitMEXを一手に築き、デリバティブ取引の覇者に育て上げた。BitMEX退任後、彼はMaelstromを設立し、マクロ戦略家の姿に変貌した。大胆な予測と辛辣な筆致で知られる。彼の文章はブラックコメディのようで、深い洞察と共に権力への皮肉を織り交ぜる。ヘイズは単なるトレーダーではなく、「通貨錬金術師」のような存在であり、政策の灰の中から黄金を抽出する技術に長けている。100万ドルという驚異的なビジョンは衝撃的だが、最新記事では年内25万ドルという現実的な目標に焦点を当てており、彼の現実主義的な側面も垣間見える。
ヘイズの予言はまるでSF史詩のようだ。ビットコインは量的緩和（QE）の追い風に乗って、先月の7万6500ドルの安値から25万ドルまで急騰すると彼は見ている。彼は最新記事でこう書いている。「私は依然として、ビットコインが今年末に25万ドルに到達すると信じている。なぜなら、ベセントの『BBC』がパウエルを座らせ、FRBがドルの洪水で市場を溺れさせるからだ。」彼の楽観論は3本の柱に基づき、錬金術のように段階的に展開される。
トランプの「債務狂熱」
ヘイズは、トランプ氏の目標は「史上最偉大の大統領」になることであり、ハーバート・フーバーのような緊縮路線を歩むことはなく、FDR（ルーズベルト）の印刷路線を模倣すると考える。彼は『KISS』の中で問う。「トランプは経済崩壊の罪人になりたいのか、それとも印刷で救世主になりたいのか？」答えは明らかだ。債務ファイナンスは彼の本能なのだ。D.O.G.E.の支出削減は表面的には緊縮に見えるが、実際はFRBに水門を開かせるための「陽謀」である。「彼は不動産ショーの男だ。安い金を借りるのは彼の得意技だ」とヘイズは狡猾に笑う。「削減は前戯に過ぎず、印刷こそがクライマックスだ。」
FRBの「強制的緩和」
ヘイズは、パウエルがベセントの「BBC」（Big Bessent Cock）に抑えられ、「Cuck Chair」に座らされていると皮肉る。3月19日のFOMC会合が転機だった。パウエルはQT（量的引き締め）を月250億ドルの国債売却から50億ドルに減らし、年間2400億ドルの流動性を放出した。さらに重要なのは、将来的に国債の純買い入れを示唆し、銀行のSLR規制を解除することで4200億ドル以上の流動性を解放する可能性を示したことだ。「FRBは決して独立ではない」とヘイズはアーサー・バーンズの演説を引用して嘲る。「債務が天井に達すれば、パウエルは膝を屈するしかない。」彼は、第3四半期にQEが再開され、利下げとSLR免除が加わり、合計で3.24兆ドルの流動性が注入されると予測する。
グローバル流動性の「ドミノ効果」
ヘイズの視野は米国に留まらない。彼は指摘する。ドルの洪水は連鎖反応を引き起こすと。「習近平主席は為替安定のために人民銀が緩和し、人民元供給を増やすだろう。ドイツは刷ったユーロで軍備を増強し、他の欧州諸国は『1939年の再現』を恐れて追随する。」このグローバルな緩和がビットコインに翼を授ける。「ビットコインは技術＋流動性の結晶だ。技術はすでに成熟している。流動性だけが唯一の変数だ。」彼は、25万ドルが年内目標であり、100万ドルがトランプ政権下での究極のビジョンだと見積もる。
また、ヘイズはD.O.G.E.を「経済の戦車乗り」と見る。支出削減、40万人の人員削減、不正行為の摘発により景気後退を誘発し、パウエルを行動に駆る。「これは事故ではない。脚本だ」と彼は茶化す。「パウエルは早期に火消しをするか、大物が倒れた後に尻拭いをするかのどちらかだが、結果は同じく『印刷』だ。」
核心的対立：緊縮の深淵か、緩和の狂宴か？
二人の巨匠の対立は、哲学と戦略の頂上決戦のようで、核心は政策の道筋と流動性の行方にある。
政策意図
トンプソンはトランプ氏を「冷血な外科医」と見る。D.O.G.E.、移民政策、関税を通じて経済バブルを切除するが、景気後退の代償も厭わない。彼の目には、ホワイトハウスは経済が出血しても「病を治す」ことを優先するように映る。一方、ヘイズはそれを「不動産狂人」と見なし、D.O.G.E.で景気後退の仮想を演出し、FRBに印刷を強要することで「アメリカ・ファースト」の道を切り開くと考える。トンプソンは緊縮の直接的影響に注目するが、ヘイズはその裏にある緩和の動機を読み取っている。
FRBの反応
トンプソンはFRBを「ぬるま湯の傍観者」とみなし、インフレの圧力下では大規模緩和などできないと見る。QEの再開は遠い未来のことだとし、パウエルは慎重を期し、流れを変えることはできないと考える。これに対しヘイズは、FRBは「馴らされた獣」であり、財政主導と景気後退の脅威の下でQEを再開し、SLR免除さえ行使して、流動性の噴水と化すと反論する。彼はパウエルに選択肢はなく、従うしかないと言う。
流動性の結果
トンプソンは「緩慢な熊相場」を予測し、景気減速がリスク資産を押し下げ、ビットコインは5万〜5.9万ドルまで慢性下落すると見る。一方、ヘイズは「急速な牛相場」を期待し、流動性の洪水がビットコインを25万ドルまで押し上げ、100万ドルへの布石となると見込む。両者の流動性に対する判断は天地の差であり、一方は売り、他方は買い。
現実の進行状況：ヘイズの25万ドル予測が優勢か？
5万ドル対25万ドルのこの戦いにおいて、データはヘイズの「25万ドル大波」の方が先見性が高い可能性を示している。トンプソンの「緩慢な熊相場」論は短期的には一理ある。D.O.G.E.の支出削減によりワシントンDCの住宅価格が11％下落し、雇用統計も悪化、景気後退の影が迫っている。FRBの慎重な態度も彼の見方に一致しており、3月の会合でQTのペースを落としたものの、QEについては依然として曖昧なままだった。もしこの緊縮が予想以上に進むなら、ビットコインが6万〜7万ドルまで下落するのも不可能ではない。しかし、これはあくまで表層的な現象にすぎない。ヘイズはより深い脈動を捉えている。
ヘイズは『KISS』で的確に突いた。トランプ氏は経済清教徒ではなく、債務ファイナンスの信奉者なのだ。彼は不況が政治的資本を台無しにするのを許容しない。そのため、D.O.G.E.の「緊縮仮想」を利用してパウエルに水門を開かせるのである。3月のFOMC会合でQTのペースが緩み、2400億ドルの流動性が放出された。パウエルが示唆した「国債の純買い入れ」はすでにQEの前触れだ。ヘイズが試算した3.24兆ドルの流動性（利下げ1.7兆＋QT停止5400億＋QE/SLR5000億−1兆）はまだ完全には実現していないが、方向性は明確だ。さらに言えば、中国の為替安定策、欧州の軍拡といったグローバル緩和の潜在的効果が、この洪水をさらに拡大するだろう。ビットコインは「流動性の晴雨計」として、すでに7万6500ドルで底堅く推移しており、市場が転換点を嗅ぎ取っていることがわかる。
トンプソンはトランプ氏の現実主義とFRBの受動性を過小評価した。一方、ヘイズは人間性と政策の駆け引きを洞察した。トランプ氏の「不動産ショー男」的本性は、必然的に印刷を選ぶことになる。そして財政主導下でのパウエルの「強制的緩和」は歴史的宿命なのである。私の判断では、短期的（6〜9か月）には、ビットコインは7万〜9万ドルのレンジで膠着し、緊縮の圧力を消化するだろう。しかし、第3四半期にQEが再開されれば、年末に25万ドルに達することは空想ではない。ヘイズの「錬金術」が勝つのは、緊縮の仮想ではなく、流動性の本質を掴んでいるからだ。
終章：5万ドルから25万ドルへの交響的対決
この5万対25万の戦いは、冷静な「メス」と狂熱的な「錬金炉」の対決である。トンプソンはチェスプレイヤーのように、一歩一歩を丁寧に進め、悲観の中に冷徹な現実感を漂わせる。ヘイズはギャンブラーのように、一発勝負を仕掛け、楽観の中に政策への深い洞察を秘める。どちらが最後に笑うかはわからないが、この議論がビットコインの真髄を明らかにしている。それは孤島ではなく、マクロ経済の奔流を映す鏡なのである。投資家は「左手にトンプソンの慎重さを持ち、右手にヘイズの狂熱を握り」、動揺の中でQEの雷鳴を待つべきだろう。25万ドルの鐘は、今年末に確かに鳴り響くのか？ あなたは、この交響曲のクライマックスを迎える準備ができているだろうか？
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