バイナンが狂ったように豚足ご飯を配布：TGEはまだ参加価値があるのか？最新のLaunchpoolの妥当価格は？
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バイナンが狂ったように豚足ご飯を配布：TGEはまだ参加価値があるのか？最新のLaunchpoolの妥当価格は？
Exclusive TGEは単体で16.8Uまで価格競争が激化すると予想され、GUNの妥当な価格は0.13USDTである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：南枳、Odaily星間日報（@OdailyChina）
2月以降、BinanceはPancakeを通じて5回のExclusive TGEを実施しており、いずれも期間が短く、アカウントあたりのリターンが高い特徴を持っている。また、複数のBNB保有者向けエアドロップやLaunchpoolも同時進行し、Binanceユーザーに大量の「豚足ごはん」を提供している。
しかし、Exclusive TGEのリターンが非常に高いため、多くのユーザーがアカウント増加競争（マサチューセッツ・レース）を始め、投入されるBNB数量およびオーバーサブスクライブ率は着実に上昇している。そこで本稿では、過去数回のExclusive TGEおよびLaunchpoolのデータを振り返り、妥当な価格帯と参加戦略を考察する。
Exclusive TGE
収益状況
過去5回のプロジェクトはそれぞれMyShell、Bubblemaps、Bedrock、Particle Network、KiloExであり、BNB投入数量が最も少なかったのは第1回のMyShellで145,106 BNB、最多は最新のKiloExで442,985 BNBとなり、成長率は205％に達した。
各回のアカウントあたり収益状況は以下の通りである：
現時点では、アカウントあたり最低保証収益は約50 USDT程度であり、3 BNBの元本に対するリターン率は2.6%と高い。IDOプロセスにおけるBNBの流動損失を考慮しても、依然として参加価値は非常に高い。
BNBの調達数量は引き続き増加傾向にある。ここでは重要な指標としてBinance本体のLaunchpoolにおけるBNB投入数量を参照する。過去16か月間の平均投入量は1,787万枚であり、BNBの総量にはまったく問題がないことがわかる。変動要因は実名アカウントの数にあるが、Binanceが公表したユーザー数はすでに2億人を超えているため、参加可能なアカウント上限を予測することは困難である。
そこで、最終的な投入量をLaunchpoolの10％と仮定し、時価総額を5,000万ドルとし、Exclusive TGEに20％を割り当てるとすると、理論上のアカウントあたり収益は 3 ÷ 1,787,000 × 50,000,000 × 20% = 16.8 USDT となる。
情報公開後にBNBをショートするのは可能か？
上図の第2部では、IDO開始から終了までの期間におけるBNBの下落幅を統計的に分析している。過去のデータから見ると、この期間中BNBはいずれも下落しており、通常Exclusive TGEの発表直後のBNB価格はTGE開始時よりも高くなることが多い。したがって、現時点ではショート戦略に一定かつ明確な利益余地があるといえる。
Launchpool 収益見通し
過去27回のLaunchpoolデータは以下の通りであり、収益率が明らかに下降トレンドにあることが見て取れる。27回の年率換算リターンの平均は88％である。このリターンに基づいてGUNの価格を算出すると0.26 USDTとなるが、直近数回のパフォーマンスが芳しくないことから、慎重に見積もって半分のリターン（44％）を前提とした場合、妥当価格は0.13 USDTとすべきである。
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