FRBの3月会合で「ハト派」姿勢を示し、暗号資産市場の転換点到来か？
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FRBの3月会合で「ハト派」姿勢を示し、暗号資産市場の転換点到来か？
暗号資産市場は反発なのか、それともリバーサル（方向転換）なのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察筆者：Bright、Foresight News
米国時間3月19日、連邦準備制度理事会（FRB）は2日間にわたる金融政策会議を終え、連邦基金金利の目標レンジを4.25％から4.50％の間で据え置くことを決定した。これは市場の予想通りの結果である。
暗号資産市場はこれに反応して上昇し、ビットコインは4時間足ベースで「9連騰」を記録、最高値は87,453.67ドルに達した。イーサリアムはもみ合い圏を強気に突破し、2,000ドルの大台を越えて一時2,069.90ドルまで上昇した。市場の流動性に対する期待感が比較的改善した。
3月20日13時時点でのデータによると、過去24時間の全ネットワークにおける清算額は3.55億ドルにのぼり、そのうち空売りポジションの強制清算が2.57億ドル、買いポジションが9,774.25万ドルであり、主に空売りが大量清算された。注目に値するのは、FOMC会合前のイーサリアム価格の上昇により、ネットワーク全体の清算額が一時的にビットコインを上回っていたことだ。
パウエル氏「FRBは『技術的調整』が必要」
FRBは予定通り利上げを見送った一方で、多くのハト派的なシグナルを発信した。ジェローム・パウエルFRB議長はホワイトハウスでの記者会見で、1時間のスピーチ中に「不確実性」という言葉を16回も使用し、米国経済の先行き不透明感を繰り返し強調した。
1月の会合と比べ、FRBは声明文から「雇用とインフレ目標達成に向けたリスクはおおむね均衡している」との表現を削除。また、2025年のコアPCEインフレ率予測を2.8％に上方修正した。この変更は、FRBが景気のソフトランディングへの自信を弱めている可能性を示唆しており、世界中の市場は今後の利下げ余地に賭け始めている。
同時に、4月以降、米国債の月次縮小上限が250億ドルから50億ドルへと急激に引き下げられることになった。MBS（モルガンスタンダード債）の縮小上限は350億ドルで維持される。パウエル氏はこれを「技術的調整」と呼んだが、市場はFRBが量的引き締め（QT）のペースを大幅に緩和したことを、QTの終盤入りを意味すると解釈した。その結果、米国債利回りは一時8〜11ベーシスポイント下落し、金価格は3,050ドル/オンスを超え、過去最高値を更新。ナスダック指数やダウ工業株30種平均も上昇した。
トランプ氏「即時利下げを！」
FOMC会合後、トランプ元大統領はTruth Socialにて投稿し、「米国の関税措置が経済に好影響を与える中（緩和！）、FRBは利下げすべきだ。4月2日はアメリカ解放の日だ！！」と述べた。
トランプ氏はFRBに対し「直ちに利下げを行うべき」と強く要求し、高金利政策を「バイデン・インフレ」の延長と批判した。先月、彼は同SNSで「金利は引き下げるべきであり、それが近づく関税措置と歩調を合わせるのだ！！」と投稿している。その背後にある論理は明確だ。利下げによって36兆ドルに及ぶ政府債務のコストを抑えるとともに、関税政策と組み合わせて製造業の国内回帰を促進するという戦略である。
以前、トランプ氏の国家経済会議顧問だったハセット氏は、ホワイトハウスが2025年の経済成長率を2.5％と予測していると公表した。これはFRBが最新で示した1.7％の予測を大きく上回るものだ。この違いは、トランプ氏が関税政策に対して楽観的であることから生じている――保護主義的措置が「製造業復活」をもたらすと考えているが、経済学者らはこれが世界的な貿易戦争を引き起こし、米国のインフレ率を2.5％以上に押し上げる可能性を警告している。フィッチ・レーティングスは、トランプ氏の関税政策とそれに伴う「極めて大きな不確実性」が、景気減速と短期的な物価上昇の背後にある二大要因だと指摘している。こうした不確実性は、FRBの利下げ行動を凍結させる可能性が高く、トランプ氏とFRBとの対立はますます深まっている。
暗号資産の季節変わり：緩やかな回復
暗号ネイティブ市場では、最近の規制面でのポジティブなニュースが一部の通貨の早期回復を牽引しており、マクロ経済の緩和環境のもとでさらなる相場の温冷化が促進される可能性がある。
3月12日、アブダビの主権財産基金がバイナンスに20億ドルを投資したとの直接的な好材料を受け、BNBおよびBSCエコシステムが最初に暗号資産レイヤー1の回復を牽引。MUBARAKのように時価総額が2億ドルを超えた現象級のBSCミームコイン相場も生まれた。3月19日にはDeFiLlamaのデータによると、BSCエコシステムのDEXが直近24時間の取引高で26.64億ドルを記録し、イーサリアムの13.56億ドルを上回って第1位となった。
また、3月19日夜、「米SECがリップル控訴を取り下げることを検討」との報道がXRPを刺激し、一時的に11.46％上昇、最高値は2.59ドルに達した。3月20日、リップルCEOのブラッド・ガーリングハウス氏はブルームバーグのインタビューで、XRPのETFが2025年末にも上場すると予想されると語った。また、Ripple LabsのIPOについても「あり得ない話ではない」と述べた。
今後の相場について、BitMEX共同設立者のアーサー・ヘイズ氏はX（旧Twitter）で投稿し、「パウエル氏は約束を果たした。量的引き締め（QT）は基本的に4月1日でほぼ終了する。だが、市場が本格的なブルマーケットに入るためには、補完的レバレッジ比率（SLR）の免除政策を再開するか、量的緩和（QE）を再開する必要がある。ビットコインの底値は77,000ドル前後だろうが、株式市場はまだしばらくの間、動揺する必要があるだろう。そうして初めてジェイ（パウエル）氏が完全にトランプ陣営に傾くのだ」と述べた。
ウォール街のトレーダーたちはすでに6月から7月の利下げに賭け始めている。しかし短期的には、依然として暗号資産市場に身を置く者は柔軟な対応を心がけるべきだ。なぜなら4月2日の関税発効という「ダモクレスの剣」が今なお頭上に突き刺さっているからである。あるいは、アーサー・ヘイズ氏の言うように、「現金を手元にしっかり確保しておく」時なのかもしれない。
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