ARK InvestがCoinbaseを買い増し、Blockを売却した理由とは？ なぜ明確にビットコインを高評価するのか
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ARK InvestがCoinbaseを買い増し、Blockを売却した理由とは？ なぜ明確にビットコインを高評価するのか
ARK Investはなぜビットコインを強く見込んでいますか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Weilin、PANews
ARK Investは最近、暗号関連企業に対する保有株式の調整を頻繁に行っている。3月10日、同社はARKKファンドを通じてCoinbase株式を52,753株（940万ドル）購入し、ARKFファンドを通じて11,605株（210万ドル）を取得した。さらに3月14日には、ARKKファンドを通じて約520万ドル相当のCoinbase株式を追加で購入している。この3回の取引により、合計で1670万ドル相当のCoinbase株式を買い増した。
一方で注目すべきは、決済企業Blockに対する大幅な減損である。3月11日、12日、17日の3回にわたる売却により、合計約3035.5万ドル分のBlock株式が処分された。
また今月の市場動向の中でも特に印象的だったのは、3月11日にビットコイン価格が急落したにもかかわらず、ARK Investの創業者キャシー・ウッド氏が発表した強気見通しが市場の大きな注目を集めたことである。60億ドル規模の資産を運用する同社は、投資家向けレポートにおいて「BTCの長期的な将来性に対して依然として楽観的である」と述べている。では、ARK Investはなぜビットコインの価格上昇をこれほどまでに強く予想しているのか。
米国株安の中で1670万ドル相当のCoinbase株を買い増し、Block株を大幅に売却
3月10日、Coinbaseの株価が17.6%下落した際、Ark Investは64,358株（1150万ドル相当）を購入した。うちArk Innovation ETF（ARKK）が52,753株（940万ドル）、Ark Fintech Innovation ETF（ARKF）が11,605株（210万ドル）を取得した。さらに取引文書によると、3月13日にはARK Innovation ETF（ARKK）が29,353株（約520万ドル相当）を追加購入しており、当日のCoinbase株価は7.43%下落し、177.49ドルで終了した。これらの3度にわたる買い増しにより、合計1670万ドル相当のCoinbase株式を取得したことになる。
3月17日時点で、Coinbase株はARKKファンド内において第3位の保有銘柄となり、比率は7.11%、時価総額は約3億8300万ドルで、テスラおよびRoku（米国ストリーミング・ネットテレビ会社）に次ぐ位置にある。ARK Investは以前から、単一株式の保有比率がファンドポートフォリオの10%を超えないよう管理することを目指していると述べていた。
3月17日時点でのARKFファンド内では、Coinbase株は第2位の保有銘柄であり、比率は7.35%、時価総額は約6717万ドルで、Shopifyに次いでいる。またARK Next Generation Internet ETF（ARKW）では第5位に位置し、ARK BITCOIN ETF HOLDCO (ARKW)、テスラ、Roku、ROBLOX CORPに次ぐ約8655万ドル（比率5.78%）を保有している。
減損に関しては、3月17日の取引でARKWがBlock株式12,881株を売却した。3月12日、Block社は北米で初めてNVIDIAのDGX SuperPODおよびDGX GB200システムを導入すると発表し、オープンソース生成AI研究における重要な進展を示唆した。CEOのジャック・ドーシー氏は、計算能力が現在の30倍に向上すると予測している。しかしRaymond JamesのアナリストJohn Davis氏は、同社の第4四半期業績が芳しくなかったことを指摘し、「Block株は神経質な投資家には向かない」と評価している。ARK Investが3月17日に売却した株価は1株当たり58.65ドルで、取引総額は約75.5万ドルであった。3月11日から12日にかけて、ARK Investは合計2960万ドル相当のBlock株式を売却している。
下落相場でもビットコインへの強気スタンスが「一際目立つ」 ARK InvestがBTCの長期的見通しを楽観する理由とは？
最新の投資家向けレポートにおいて、60億ドルの資産を運用するARK Investは、BTCの長期的将来性について引き続き楽観的な姿勢を示している。同レポートでは、ビットコインは現在「過売状態（oversold）」にあると分析している。具体的には、2月にビットコイン価格は17.6%下落し、月末には86,391ドルで推移した。3月3日時点で、価格は短期保有者（STH）の原価水準（92,020ドル）と200日移動平均線（82,005ドル）の間にある。
恐怖＆貪欲指数（Fear & Greed Index）は、2022年半ば以来最も低い「極度の恐怖」レベルに達している。しかしARK Investは、市場が現在のマクロ経済および地政学的リスクに対して過剰反応しており、悲観的になりすぎていると判断している。
また、ビットコインの支出コスト利益率（SOPR）は完全に1に回帰している。好況期においてSOPRが1に近づくことは、市場全体が損益分岐点にあることを意味し、通常は局所的な底値圏と一致する。SOPRは実現された利益または損失を、関連取引価格と比較して追跡する指標である。
さらに、ビットコインの過去4年間の複利年成長率（CAGR）は歴史的最低水準の14%まで低下している。これは長期保有資産としてのビットコインにとって重要な意味を持つ一方で、CAGRの低下は過売のシグナルとも解釈できる。
マクロ環境についてARK Investは、貨幣流通速度の鈍化や消費者信頼感の低下といった経済指標が、政治的移行期における企業および世帯の慎重姿勢を反映していると指摘している。ミシガン大学の消費者信頼感調査によれば、その指数は選挙前の水準を下回っており、新政策の影響が明確になるまで購買を先延ばしにする傾向が強まっている。この慎重さの証拠としては、1月の実質消費支出の減少、ウォルマートやターゲットなどの企業が発表した予想を下回る業績見通しなどがある。
米国の連邦、州、地方政府、教育・医療分野など、準政府的職にあたる労働者の約3分の1が、政府支出削減への懸念を抱えている可能性がある。短期的には困難な局面もあるが、人工知能（AI）やロボティクス分野における規制緩和、減税、革新促進策などが時間とともに成長と生産性向上を後押しするだろうと同社は見ている。研究者らは、AIと暗号技術の融合によって2030年までに世界経済に20兆ドルの追加価値が生まれると予測している。かつてARK Investは『2025年の大構想』レポートの中で、ビットコインの2030年価格予想を30万ドルから150万ドルとし、中立的見通しを71万ドルとしていた。
キャシー・ウッド氏のポッドキャスト番組『In the Know』では、科学技術の革新が実質GDP成長率を過去の2倍以上に押し上げるという強気のビジョンを描いている。短期的な経済指標が弱さを示していても、彼女は「我々は『ローリング不況』の終わりに近づいている」と述べている。彼女が言うところの『ローリング不況』とは、異なる業種や部門が順番に不況を経験する一方で、全体の経済および雇用市場は比較的安定を保つ現象を指す。
その後彼女はツイッター上で、現在の危機（自身の動画でいう「プロセス」）こそが2025年下半期に訪れる「デフレーション型繁栄（deflationary boom）」への入り口かもしれないと述べた。現在の経済低迷にもかかわらず、ウッド氏はトランプ氏が示す米国経済の将来に対する楽観論と一致しており、特に新技術の台頭による経済再編を強調している。「我々は人類史上最重要の生産性向上の門戸に立っているかもしれない」と彼女は語った。
ウッド氏は、トランプ政権下での財政政策提言についても言及し、すでに下院予算委員会を通過した4.5兆ドル規模の減税案に触れている。彼女は、トランプ政権の財政政策と規制緩和の取り組みが、大きな経済的繁栄を引き起こす可能性があると見ている。
また、SEC議長ゲンスラー氏の退任後、暗号資産およびデジタル資産分野で変化が起きているとも指摘し、業界がホワイトハウス主導で「デジタル資産革命」を祝賀していると述べている。
投資家に対してウッド氏は、市場の注目が「テック大手7社」からより広範な革新企業の株式へと移行していくと予測している。彼女は、「七大テック」企業の株価は過去5年間で3倍に上昇したものの、真に破壊的な革新をもたらす企業の株式はわずか約30%の上昇にとどまっていると指摘している。
現時点では、ARK Investのビットコインおよび米国経済の将来性に対する楽観的見方は根拠を持っており、市場全体が消極的になっている中で投資家に強い安心感を与えている。しかし、市場の複雑さと現実の不確実性を軽視することはできない。変化の多い環境の中で、暗号資産およびテクノロジー業界の成長エンジンを見極めることが、今後ますます重要となるだろう。
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