チャートに隠された危機：米国がますます膨らませる「債務の雪だるま」
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チャートに隠された危機：米国がますます膨らませる「債務の雪だるま」
マスク氏が率いるDOGEは効果的に機能しておらず、アメリカ政府は債務のために経済危機に陥る。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：NOAH SMITH
翻訳：Tim、PANews
トランプ政権について、みなさんはすでに多くの懸念を持っていることでしょう。トランプ氏の関税政策は株式市場の急落と消費者信頼感の崩壊を引き起こしています。ロシアのプーチン大統領への配慮から、トランプ氏は欧州の同盟国を見捨てました。マスク氏が率いる政府効率化部門（DOGE）は、連邦政府機関に対して無謀にも斧を入れ、いわゆる左派イデオロギーの根絶を試みています。またトランプ氏自身も、大統領権限を大幅に拡大し、反対者を投獄し、不法移民を追放しようとしています。
しかし残念ながら、もう一つ心配していただきたい重要な問題があります。既に巨額となった国家債務の水準がますます持続不可能になりつつある中で、トランプ氏および彼の所属する共和党は、さらなる大規模な借入を計画しているのです。
この危機がなぜこれほど切実なのか説明する前に、重要な前提を述べておきます。現在の債務問題の大部分については、トランプ氏個人の責任というよりも、民主党と共和党がほぼ同程度責任を負っているということです。以下は、1980年以降の米連邦政府の債務増加の簡単な歴史です。
ご覧の通り、米国の国家債務は主に3回の大規模な跳ね上がりによって増加してきました。第1段階はレーガン政権からG・H・ブッシュ政権期の1980年代から90年代初頭、第2段階は大恐慌（リーマン・ショック）に対応したオバマ政権期、そして第3段階はトランプ氏が初の在任中に直面した新型コロナウイルス流行時です。全体として、米国政府の債務が長期的に増加してきた主な理由は二つあります。
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政府が重大な課題（冷戦、大恐慌、新型コロナ）に対処するために借り入れを行ったこと
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共和党政権下で減税が行われた一方で、支出削減が伴わなかったこと
1990年代から2000年代初頭にかけて、財政面での責任感がある政党は民主党でした。しかし、この傾向はバイデン政権になって破れました。バイデン政権下では連邦債務の比率が一時的に低下しましたが、これはインフレの急上昇によるものにすぎません。バイデン政権は大規模な支出を行いました。まずパンデミック対策の支援策、その後学生ローンの免除、医療保険の補助金などです。パンデミック関連の支出は終了しましたが、他の支出は継続しており、バイデン氏はそれらを賄うための増税すら試みていません。その結果、アメリカ経済が力強く回復し、パンデミックの脅威も去ったにもかかわらず、非危機的かつ非不況的な時期において前例のないほどの速度で引き続き債務を積み上げているのです。
これは明らかに賢明なやり方ではありません。2021〜2022年当時、私は債務問題に対してあまり関心を払っていませんでした。その理由は三つあります。A）インフレが債務の実質価値を目減りさせていたこと B）金利が低下すると予想していたこと C）パンデミック支援が終了すれば、政府の赤字も抑制されると考えていたことです。最も憂慮すべき点は、民主党の財政政策の中心的な理念が大きく変わってしまったことです。かつては増税を主張する政党だったのが、今や財源なしの支出計画を推進する政党へと変貌してしまったのです。後にようやく私は事態の深刻さに気づき、財政緊縮を求める声を上げ始めました。
しかし、冒頭のチャートが示す通り、金利の上昇こそが現在の債務問題を際立たせている直接的な要因です。発行される債券の規模が雪だるま式に膨らむにつれ、これらの債務はより高い金利で借り換えを迫られ、その結果、利息支払いがGDPに占める割合が急激に上昇しています。この利払い比率は、1990年代に記録された過去最高水準を間もなく突破しようとしています。
これだけでも十分深刻です。しかしさらに大きな問題は、共和党が大規模な減税政策を準備しており、それが状況をさらに悪化させようとしている点です。しかも、マスク氏の政府効率化部門（DOGE）は支出抑制に向けた有効な措置を何一つ講じていません。民主党が財政的に無責任になったことに加え、信じ難いことに、共和党は財政緊縮で対応するどころか、さらに浪費的になっているのです。その結果、アメリカ経済は困難な局面へと突き進んでいます。
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