アナリスト：Uniswap財団は1億6550万ドルの巨額投資計画を発表したが、なぜ私は根本的解決にならないと考えるのか？
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アナリスト：Uniswap財団は1億6550万ドルの巨額投資計画を発表したが、なぜ私は根本的解決にならないと考えるのか？
UNI保有者は、価値を搾取される「乳牛」のような存在であり、そのトークン価値は一度も捉えられたことがない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Ignas
編集：Tim、PANews
Uniswap財団、1億6550万ドルの巨額投資計画を投票で承認、その理由とは？
理由は、Uniswap v4およびUnichainのリリース後のパフォーマンスが市場予想を大きく下回ったためである。
1か月以上が経過した現在：
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Uni v4のトータルバリュー・ロッケッド（TVL）はわずか8500万ドル
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UnichainのTVLはわずか820万ドル
成長を促進するため、Uniswap財団は以下の分野に1億6550万ドルを配分することを提案した：
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9540万ドルを助成金（開発者プログラム、コアコントリビューター、バリデーター）に充てる；
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2510万ドルを運営費（チーム拡大、ガバナンスツール開発）に充てる；
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4500万ドルを流動性インセンティブに充てる。
ご覧の通り、Uni v4はDEXであると同時に流動性プラットフォームであり、Hooksはその上に構築されるアプリケーションである。
HooksこそがUni v4エコシステムの成長を牽引すべき存在であり、そのためには助成プログラムによってこのプロセスを加速させる必要がある。
助成予算の詳細な内訳は以下の通り：
4500万ドルの流動性提供者（LP）インセンティブは以下に使用される：
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2400万ドル（6か月間で分配）：他プラットフォームからの流動性移行を促進；
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2100万ドル（3か月間で分配）：UnichainのTVLを現在の820万ドルから7億5000万ドルまで引き上げることを目指す。
比較として、Aerodromeは毎月約4000万～5000万ドル相当のAEROトークンをLPインセンティブに供与している。
この提案は温度チェック段階を通過したが、依然としていくつかの批判に直面している。
業界の構造変化の中、Aaveは毎週100万ドル相当のAAVEトークンをリップバックする提案を行い、Makerは毎月3000万ドルのリップバックを計画している。一方、UNI保有者はまるで価値を搾取される「乳牛」のように扱われており、そのトークン価値は一度も捉えられていない。
UNIトークンには手数料分配機能が搭載されておらず、Uniswap Labsは過去2年間でフロントエンド手数料だけで1億7100万ドルを獲得している。
このシステムの鍵は、Uniswapの組織設計にある：
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Uniswap Labs：プロトコルの技術開発に注力；
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Uniswap財団：エコシステム成長、ガバナンス、資金計画（助成金、流動性インセンティブなど）を推進。
実に巧妙な法務チームだ。
AaveやMakerはトークン保有者との利益連携をより緊密に構築している。なぜUniswapのフロントエンド収益がUNI保有者と共有されないのか、私には理解できない。
その他主な批判は、コアチームの高給、Gauntletによる流動性インセンティブの実行、そして新たな中央集権型DAO法的枠組み（DUNA）の設立という三点に集中している。
私はUniswapの小さなガバナンス参加者としてこの提案に賛成票を投じたが、UNI保有者の将来については重大な懸念を抱いている：インセンティブメカニズムが保有者利益と一致していないのだ。
しかし私はUniswapの熱心な支持者であり、DeFi分野におけるその推進力を高く評価している。現時点でのUni v4およびUnichainの成長状況は非常に厳しいものであり、発展のためにはインセンティブ導入が不可欠である。
次回のUni DAO投票では、UNIトークンの価値捕捉メカニズムが焦点となるべきである。
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Ignas | DeFi Research
