Backpack CEO アルマーニ・ファランテ氏に独占インタビュー：伝統的金融システムと暗号資産世界をつなぐ架け橋となる
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Backpack CEO アルマーニ・ファランテ氏に独占インタビュー：伝統的金融システムと暗号資産世界をつなぐ架け橋となる
私たちが目指すのは、業界の成熟を支援し、従来の市場に存在する価値を暗号資産市場に取り入れることです。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察取材：Mensh，ChainCatcher
ゲスト：Armani Ferrante、Backpack CEO
Armaniは非常に親しみやすい印象を与える人物だ。取材会場へ向かう道中、彼に元気に声をかける人が現れるたび、彼は丁寧に少しだけ会話を交わす。だがすぐにまた思索に沈んだりメッセージの返信を始めたりと、まったく気が休まる瞬間がない。
Backpackチームが滞在しているホテルは、Consensus会場と同じ複合施設内にある。Armaniによると、これは通勤時間を最小限に抑えるための工夫だという。日本でも彼の住まいはオフィスから非常に近く、接待の必要がない日はまさに「職場と自宅」の二点ばかりを往復する働きづめの生活をしている。
インタビュー中の会話においても、おそらくエンジニアとしての厳密さからか、各質問に対して一呼吸置いて深く考え、問題を分解してから回答する。具体的な証拠を提示できない部分については、「自分で調べてみてください」と補足することもある。
ArmaniはかつてAppleのエンジニアだった。2017年にイーサリアムに出会い、「世界コンピュータ」という概念に魅了された。彼はほぼ即座にAppleでの仕事を辞め、それ以来ブロックチェーン技術の開発に没頭してきた。
Backpackウォレットは2022年4月に設立され、同年FTX崩壊時に企業財務の88%を失った。しかし危機の中でも、Armaniは規制対応型取引所のチャンスを見出した。Backpack取引所は2023年3月に設立された。
2023年4月、BackpackはSolana上初のxNFTシリーズ「Mad Lads」を発行し、大成功を収めた。取引高は一時ネット全体で第1位となり、BAYCなど従来のイーサリアム系ブルーチップNFTさえも上回った。その後の熊市期には、Mad LadsのNFT販売から得た140万ドルの資金を慎重に使いながら運営を維持していた。
2024年2月、BackpackはPlaceholderをリード投資家とし、Wintermute、Robot Ventures、Selini Capital、Amber Groupなどが参加する形で1700万ドルの資金調達を完了した。
現在Backpackには57の現物取引ペア、15のペルペット（永続）先物、および5種類のステーキング・レンディング流動性プールがある。Coinmarketcapのデータによると、現在のBackpackの総資産額は3412万ドルで、そのうち約54%がUSDC、26.22%がSOLである。取材時点での取引高は6,194,018ドル。
FTXの教訓を受け、Backpackは各国・地域における規制遵守を極めて重視しており、積極的にライセンスを取得している。2023年10月にはドバイの仮想資産規制当局（VARA）から仮想資産サービスプロバイダー（VASP）ライセンスを取得。2024年12月10日には、日本仮想通貨交換業協会（JVCEA）の準会員として正式に登録された。今年1月7日には、破産したFTXの欧州部門FTX EUを3270万ドルで買収した。FTX EUは以前、キプロス証券取引委員会（CySEC）からMiFID IIライセンスを取得していた。Armaniは、同社が欧州で唯一規制に対応したペルペット先物プロバイダーになる計画であり、すでにMiCA通知を提出済みで、2025年第1四半期中にサービスを開始予定だと述べている。
今回のインタビューでは、若き取引所としてのBackpackの市場ポジショニング、今後の製品戦略、そして彼自身の起業家としてのライフスタイルについて語ってもらった。
アップルのエンジニアから取引所創業へ：揺れ動いた信念の道
ChainCatcher：アップルのエンジニアだったあなたが、なぜ暗号資産の世界に入ろうと思ったのですか？
Armani：
大学卒業後に大手企業で働くというのは、他の普通のエンジニアと同じように、巨大なマシンの中の一つの歯車になるということです。2017年、ビットコインやイーサリアムの価格が上がり続けていた頃、それはとても特別な瞬間でした。はっきり覚えていますが、サンフランシスコのマーケットストリートにあるカフェでノートPCを開き、イーサリアムのホワイトペーパーを読んでいました。これが本当にクールなものだと感じました。私は完全に魅了されてしまったのです。何をすべきか、どうやってお金を稼ぐのか、誰のために働くべきか、何もわかりませんでしたが、ただ「これに関わりたい」と思いました。そこでAppleの仕事を辞めたのです。自分が何をしているのかわかっていなかったかもしれませんが、とにかく挑戦しようと決めました。当時のすべてが私を強く突き動かしていたからです。
ChainCatcher：xNFTからMad Labs、そしてBackpack Walletに至るまでの起業の軌跡を教えていただけますか？
Armani：
私は2020年9月にSolanaに入りました。その頃はエコシステムがほとんど存在していませんでした。私はそのエコシステムに加わり、DeFi関連や初期のウォレットインフラ、開発者ツールなど、さまざまなことに取り組みました。これらのプロジェクトはいずれも非常に成功し、ネットワークは初期段階から急速に成長しました。この成長によって、私は起業を決意しました。Solanaのおかげで、インフラの問題はある程度解決されたと初めて感じたのです。次に何を解決すべきか、ネットワークと業界をどう進化させるかを考え始めたのです。当時、多くの人がモバイルの重要性を理解していましたが、iOSとAndroidのアプリストアが事実上の独占状態にあるため、暗号資産分野でモバイルアプリを構築することは非常に困難でした。そこで私たちチームは、どのようにすれば分散型のアプリストアを構築できるかを考えました。それがxNFTの起源です。画像をトークン化するようにアプリをトークン化し、新しい配布チャネルを構築することで、分散型のアプリケーションエコシステムを作ろうとしたのです。当初の構想でしたが、後に方向性を変更することになりました。
ChainCatcher：なぜNFTを出発点に選んだのですか？
Armani：
NFTとは、ある種のコレクションを表す一般的な形式です。私たちは通常それを10Kアバター、ユーモラスなJPEG、CryptoPunksのようなものと結びつけますが、実はそれは「何かを所有する」ための汎用的な方法なのです。同時に、当時特に10Kスタイルのアバターシリーズは非常に強いコミュニティを形成し、CryptoPunksのような例は非常に成功を収めました。こうしたコミュニティは業界内で広く注目を集め、暗号資産分野で最もエキサイティングなソーシャルイベントの一つとなりました。そのため、Mad Labsの物語への道も自然と整いました。
最終的に、自分たちでNFTシリーズを構築することに決めました。理由は二つあります。第一に、もし自分たちがNFTプラットフォームやNFTプロトコルを構築するのであれば、自分たち自身がユーザーになるために、まず自分たちのNFTシリーズを作るべきだと考えたからです。第二に、当時のコミュニティの熱気は非常に強く、非常に魅力的だと感じたからです。
Backpackの始まり：地域的規制順守のチャンス
ChainCatcher：FTXが崩壊したときに取引所市場の空白を見たとおっしゃっていましたが、その空白とは何ですか？
Armani：
業界が成熟するにつれて、特にルールや規制の輪郭が明確になってくる中で、取引所を「中央集権 vs 分散」で分類するのは適切ではありません。より適切な分類は、一方は検閲耐性を持つグローバルに分散されたシステムであり、特定の地域に適用されるルールを持たないものです。インターネットがその例であり、UniswapなどのDEXもこれに当たります。もう一方は、規制順守型の中央集権的な主体で、サービスを提供する地域ごとにルールやツールを適用できます。
業界が成熟するにつれ、人々はどちらかのカテゴリに押し込まれていきます。しかし課題は、多くの人が製品づくりに優れている一方で、金融機関として必要な運用インフラを構築する能力がありません。一方で、伝統的金融出身の人は規制や運用に長けていますが、製品開発が得意ではなく、暗号資産業界の特性を理解していないことが多いのです。両者の間で苦しんでいる人たちが多くいる中で、真の大きなチャンスは中間をいくこと、つまり業界に適応した金融機関を構築することです。ブロックチェーン上でモノを構築でき、ウォレットも持っているだけでなく、伝統的金融システムと暗号資産世界の橋渡しもできるような存在です。
これは多くの場所で見られる現象です。例えば一、二週間前、日本では規制非対応の取引所アプリがアプリストアから削除されました。ヨーロッパでも、主要なデリバティブ取引所が相次いで撤退しています。なぜなら、規制に従っていないからです。たとえば5つのデリバティブ取引所、金融デリバティブ取引所、OKXのデリバティブ部門など、現在ヨーロッパではほとんどデリバティブを提供する取引所が存在しません。誰一人として規制対応していないのです。だからこそチャンスがあるのです――信頼できる、規制順守型のプレイヤーになり、伝統的金融と暗号資産の間の課題を解決し、伝統的金融の価値をブロックチェーンに持ち込むことです。
ChainCatcher：現在、Backpackはどのような製品に注力して、伝統的金融と暗号資産業界をつなげようとしていますか？
Armani：
製品にはさまざまなレイヤーがあります。いきなりRobinhoodやUniswapの競合を作ると宣言することはできません。私たちには二つの事業があります。一つはウォレット、もう一つは取引所です。
取引所としては、最優先は流動性の構築です。製品として最も重要なのは流動性だからです。そのため、最初に注力しているのは非常に魅力的な取引製品の構築です。約2週間半前に、私たちは新製品のパブリックテスト版をリリースしました。「生息先物」または「生息プロフェッショナル先物」と呼んでいますが、これは一般的なペルペット先物とは異なります。私たちの先物商品では、担保にしている資産にもリターンが発生します。ネイティブなクロスチェーンマネーマーケットがあり、資産を貸し出して、その資産を使って取引を行うことができます。過去2週間半のテスト期間だけで、24億ドル以上の取引高を達成しました。3月初旬に正式にリリースし、テスト版から脱却してグローバルユーザーに全面開放する予定です。これが私たちの最初の製品で、現物、マージン、レンディング、ペルペット先物のすべてで利子を得られる非常に魅力的な取引体験を提供します。DEXでは解決できない問題を解決するために、差別化された優れた製品を構築するために多大な努力を注いできました。これが私たちの出発点です。
もう一つはウォレットです。Backpackウォレットはセルフカストディ型の鍵管理システムと考えてください。現在、Solana、Ethereum、Base、Eclipse、Arbitrum、Optimism、Polygonなどをサポートしており、MetaMaskのようにすべてのチェーンをサポートしたいと考えています。しかし、ウォレット分野には今まさに解決すべき重大な問題があります。もし今日Solflare（Solanaのウォレット）を開けば、彼らは衝撃的な統計を示します。毎年24億ドルもの資金が、ユーザーがウォレットへのアクセスを失うことで消失しているのです。昨年の数字ですが、正確な数値は忘れましたが、これは業界全体にとって大きな失敗です。この金額は、毎年の中央集権取引所の損失総額をさえ超えています。
セルフカストディは解決策です。もしセルフカストディがなければ、私たちが行っている多くのことが疑問視されることになります。それが私たちの製品のもう一つの重要な柱であり、ウォレットの構築を通じて、こうしたセルフカストディの問題をどう解決するかを考えることです。そうすれば、自分の両親や親戚、友人に「暗号資産を使えるよ。リスクはない」と安心して言えるようになります。セルフカストディを心配する必要もなく、鍵を紛失する心配もなく、パスワードの使い方も気にする必要がなくなります。これは今日解決すべき最も重要な問題の一つです。そこから我々はスタートしています。
ChainCatcher：Pump.fun、Moonshotなどが人気で、GMGNも好まれています。現在の市場において、中央集権取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）の競争トレンドをどう見ていますか？
Armani：
先ほど言った重要な視点がここでも当てはまります。これはDEXとCEXの競争ではなく、検閲耐性と規制順守の間の競争です。どちらの道を選ぶかで、全く異なる製品と特徴が生まれます。
このサイクルで学んだ教訓の一つは、ロングテール資産の発行において、DEXに勝るものはないということです。Pump.funは奇妙に見えるかもしれませんが、これはCEXでは同じように構築できない典型的な例です。まさにここがDEXがCEXを圧倒する領域です。一方で、マージントレード、先物、現物マージン、株式、米国債、法定通貨の入出金などは、CEXの強みです。それぞれの背後には細かい理由があります。これらはすべて規制と銀行との直接接続に関係しています。法定通貨の出入金が必要なら、規制対応の取引所だけが最善の選択肢です。これがCEXの強みであり、規制の深い製品では引き続き重要な役割を果たします。米国株式市場はその最良の例であり、CEXの魅力の源泉です。Robinhoodのような例を見ても、もし彼らが株式をトークン化できれば、誰よりも優れたサービスを提供できるでしょう。それがCEXの強みです。
マージントレードに関しては、単なるカストディの問題ではありません。マージントレードを行う際には、セルフカストディの概念はありません。先物であろうと現物マージンであろうと、あるいはオプションであろうと、資産の所有権はユーザーにはありません。システムが資産を保有し、清算人が資産を保有します。つまり、これはシステムのルール、特にリスク管理にかかわる問題です。そのため、マージントレードの領域では境界線は非常に曖昧です。確かに、分散型のリスク管理、透明なリスク管理はAaveのようなプロジェクトが非常にうまくやっています。しかし、高レバレッジで変動性の大きい資産になると、少数の参加者に限られる領域になり、それが分散化の限界です。CEXでもDEXでも、この問題はあまり関係ありません。重要なのは「誰が意思決定をしているのか？」「誰がブランドに資金を提供しているのか？」「誰がリスクモデリングを行っているのか？」という点です。
ChainCatcher：チェーン上システムやセルフカストディウォレットを構築する際に、直面する最大の課題は何ですか？
Armani：
この二つの世界は融合し続けます。そのため、私たちは意図的に一つのアプリ内でCEXとDEXの要素を統合しています。取引所があれば最高のウォレットが作れ、ウォレットがあれば最高の取引所が作れます。双方には多くの相乗効果があります。
簡単な例を挙げると、資産のリカバリー問題を完全に解決できます。先ほど触れた衝撃的な統計――セルフカストディにより毎年失われる巨額の資金――を思い出してください。現代の技術、例えばアカウントアブストラクションを適用すれば、現在のセルフカストディにおけるすべてのUXの問題を解決できるかもしれません。そのため、私はこの二つがさらに融合していくと考えます。それぞれの強みを活かすことが鍵であり、ゼロサムゲームではないのです。
集中と執念：二点のみを往復する働きづめの人
ChainCatcher：あなたの時間の使い方は？普段一日はどう過ごしていますか？
Armani：
私の時間は主に二つ、もしくは三つのカテゴリーに分けられます。一つは採用と組織作り、二つ目は製品開発です。この分野で革新し、優れた製品を作る必要があります。その点については、私たちが既に成し遂げていることに誇りを持っています。三つ目は、規制、製品、エンジニアリングの調整です。これにより、高い信頼性と誠実性を持つ市場を真に構築できます。これまで、私たちはこれらの「山」を一つずつ登ってきたのです。
次に登るべき「山」は、いかにして市場に浸透するかです。今はすべてが流動性に帰着します。どれほど優れた製品を持っていても、どの健全な地域にサービスを提供しても、深い流動性がなければ意味がありません。これが、現在私たちが挑む次の「山」です。
これまで、製品面でも、優れた現物・デリバティブ製品の構築でも、そして規制面でも非常に優れた成果を上げてきました。最大の強みの一つは、市場からの信頼度です。自信を持って言えますが、私たちの取引所は市場で最も規制された取引所の一つであり、大手機関も安心して取引できると信じています。それがアメリカ資本市場が特別な理由です。世界で最も深く、最も流動性が高く、最も規制された市場であり、何兆ドルもの取引が行われるのは、人々がそれを信頼しているからです。それが本物であり、偽物ではなく、操作されていないと知っているからです。この成熟度を暗号資産市場に持ち込むことも、私たちが次に登るべき「山」であり、今後数ヶ月の重点です。
ChainCatcher：忙しすぎて一週間ずっと風呂にも入れなかったと聞きましたが、本当ですか？
Armani：残念ながら、本当です。
ChainCatcher：取引所のCEOとして、優れたトレーダーになるほうが良いと思いますか？それとも、むしろ取引にあまり詳しくないほうが良いでしょうか？
Armani：
ユーザーを理解しなければなりません。ユーザーを理解しない限り、優れた製品は作れません。あなたの仕事は、ユーザーの問題を解決する製品を作ることです。最初からユーザーでないなら、少なくともユーザーになるべきです。トレーダーに限らず、先物といえばトレーダーの話になりますが、マス市場向けの消費者金融、すべての資金を扱う「オールインワン」アプリとなると、別の市場セグメントの話になります。チェーン上アプリ、DeFi、ウォレット、DAppなど、何を使うにせよ、ユーザーのニーズを知らなければなりません。
ChainCatcher：あなた自身は取引をしますか？
Armani：
するとも言えるし、しないとも言えます。私は取引をしますが、投資についてはバフェット方式で捉えています。人生に20回の投資チャンスしかないとして、カードに20個の穴をあける。投資するたびに一つ穴があき、20回までしかできない。そしてその資産を買い、永遠に売らない。それが私の生涯投資戦略です。誰もが異なる方法を持っていますが、これは財務アドバイスではありません。ただ、それが私の市場に対する考え方です。
強みと戦略：最も難しい課題から着手する
ChainCatcher：他取引所と比べたBackpackの競争優位性は何ですか？
Armani：
私たちが見ているチャンスは、暗号資産を主流の消費金融市場に真正面から届けられる取引所が非常に少ないという点です。理由は、社会的枠組みに真正面から取り組むという地道な作業ができる取引所が少数だからです。それは結局、規制順守に帰着します。先ほどの議論に戻りますが、世界最大の市場である日本、アメリカ、ヨーロッパを見てください。どこで誰が運営でき、誰ができないか。そこに大きな空白とチャンスがあり、最終的にこれらの巨大市場に製品を届けることができるのです。
だからこそ、私たちは厳しい道を選んだのです。一年前に取引所を立ち上げて発表できたかもしれませんが、しませんでした。代わりに時間をかけて問題を解決し、グローバルにライセンスを取得して建設を行いました。私たちの製品チームはたった16人のエンジニアですが、すべての開発をこの16人で行っています。しかし会社全体では約90人おり、残りは規制、法務、運用、カスタマーサポート担当者です。しかも単一言語ではなく、すべての言語に対応し、信頼できる金融市場を構築する要件を満たしています。ここで最も深い流動性を実現できるのは、市場の誠実性と規制監督があるからです。伝統的規制市場のプレイヤーが暗号資産市場に参入できるのです。これが非常に大きなチャンスです。私たちが正しい形でこれを構築し、業界の成熟を助け、伝統市場の価値を暗号資産市場に持ち込み、暗号資産が規制外の周縁的存在ではなく、社会の枠組みに組み込まれるようにすることが、ほとんど誰も気づいていない巨大なチャンスです。
ChainCatcher：なぜBackpackの本社を日本に置いたのですか？
Armani：
日本は世界最大の市場の一つであり、同時に最も入りにくい市場の一つでもあります。なぜなら、規制順守の要求が非常に厳しいからです。日本ユーザーに簡単にサービスを提供することはできません。多くの企業が挑戦しましたが、最近それらの企業はアプリストアから排除されています。そのため、私たちにはその問題を解決する能力と技術があり、非常に少数の暗号資産ネイティブな取引所だけが正しく行動できると信じています。また、日本は住みやすい場所でもあります。
ChainCatcher：しかし日本人は取引に対してあまり熱心ではなく、より保守的だと感じます。
Armani：
世界の各地域には異なる文化がありますが、多くの人が見落としているのは、日本がかつて暗号資産の中心地だったということです。例えば、Binanceは当初東京から始まりました。多くの取引所ハッキング事件が起こった結果、規制が非常に厳しくなり、多くのプレイヤーが退出を余儀なくされました。しかし今、日本は暗号資産に対して急進的な政策、姿勢、精神を持っており、それは非常にエキサイティングです。最近、日本の暗号資産税率が55%から20〜25%に下がることが発表されました。これは大きな変化であり、日本の暗号資産市場に大量の資本流入をもたらすでしょう。私は、日本の潮流が変わりつつあり、未来のチャンスはここにあると信じています。
ChainCatcher：取引高、ユーザー数、財務データなど、共有いただける最新のアップグレードデータはありますか？
Armani：
取引所の開始時に600億の取引高を記録しました。これを「プレシーズン（pre-season）」と呼んでいます。なぜなら、取引所はまだ完全に構築されておらず、当時はSolana上の現物取引、ビットコイン、イーサリアム現物のみを提供していたからです。特に中国語圏の市場では、FTX事件後に新しい取引所が登場したことに非常に興奮していました。それ以来、私たちは多くの作業を重ね、主要市場から始める準備を整え、世界最大の資本市場の流動性に接続できるようになりました。真のチャンスは、暗号資産がグローバルなインターネットネイティブな資本市場であることにあるのです。中国だけでなく、日本、アメリカ、ヨーロッパ、アフリカなど、どこにでも存在します。それが暗号資産の本質であり、国境を越えた存在なのです。
3月が私たちの真の始まりです。現在、完全なベータテスト計画があり、新しい生息先物製品はすでにリリースされ、マージンシステムも稼働しており、規制インフラもすべて整っています。過去2週間半のベータテスト期間だけで、約24億ドルの取引高を達成しました。取引シーズンの到来とともに、活動は大幅に増加すると予想しています。
ChainCatcher：BackpackがMemecoinの上場を決定するプロセスはどのようなものですか？
Armani：
自分自身に問うべきいくつかの問題があります。最も基本的なのは、「ユーザーはこれを望んでいるか？」ということです。ユーザーが間違うことはありません。参考にできるKPIは多数ありますが、定性的に見て、ユーザーに本当に需要があるかが重要です。
次に、より重要な問題があります。それは市場の誠実性です。これははるかに解決が難しい問題で、「この市場は安全か？」ということです。単にエキサイティングであるだけでなく、内部者が操ることができないほど十分に分散化されているか。これが現在のmeme coinが直面している大きな批判の一つだと思います。
これは中央集権型取引所でも、分散型取引所でも同じです。そのため、最も重要なのは、この市場が情報の非対称性による不正行為の温床にならないかどうかです。中央集権取引所の大きな利点は、フィルターとして機能できることです。これは良い面でも悪い面でもあります。多くの人が中央集権取引所に不満を感じているのは、価値の奪取が大量に行われていると感じるからです。誰もが次の上場機会を求めて争い、誰もが初日に上場しようとし、できるだけ早くリストアップしようとします。彼らはそのプロジェクトが何であるかを本当に知ろうとせず、関心もありません。ただ競争相手が同じことをしているのを見ているだけです。そのため、自分も即座に上場したいと思うのです。通常、価格チャートはこのような形になります：まず上昇し、その後下落する。これは非常に正当な批判であり、私たちが反論したいポイントでもあります。
誰もがこの囚人のジレンマに陥っているのです。競争相手を見ながら、「彼らは上場するのか？もし彼らが上場するなら、自分には上場しない選択肢があるのか？」と考えます。私は常に正しい判断を下すことに誇りを持っていますが、これは各取引所がそれぞれ行っている思考でもあります。それが背景にあるジレンマです。
ChainCatcher：去年BackpackはAラウンドの資金調達を完了しましたが、前回の資金は主に何に使われましたか？
Armani：
前回の資金調達は主にチームの構築、採用、グローバルでのライセンス取得、そして最終的な市場参入に使われました。エンジニア、規制担当、カスタマーサポート、運用、法務など、あらゆる分野に投資しました。取引所の構築は巨大なプロジェクトです。伝統的なテック企業とは異なり、優秀なエンジニアとプロダクト担当者をたくさん雇えば始まるというものではありません。私たちのチームメンバーは多様なスキルとバックグラウンドを持ち、異なる国から来ており、国際的なチームです。
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