韓国暗号資産大脱出：資本、企業、人材の流出
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韓国暗号資産大脱出：資本、企業、人材の流出
トランプ政権の下で世界中のWeb3業界が急速な成長を遂げる可能性があることを踏まえ、韓国は当該業界の長期的持続可能性を確保するため、規制政策を見直す必要がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jay Jo、Yoon Lee、Tiger Research
翻訳：Luffy、Foresight News
ポイント
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韓国の暗号資産取引量は依然として高く、世界的な注目を集めているが、規制の不透明さやガイドラインの欠如が業界の発展を妨げている。
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政府は企業向けの暗号資産取引実名口座開設を禁止している。この制限に加え曖昧な規制枠組みが、人材・資本・企業の流出を招き、Web3エコシステムの競争力を低下させている。
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トランプ政権下でのグローバルWeb3業界の急速な発展に伴い、韓国は当該業界の長期的持続可能性を確保するために規制政策を見直す必要がある。
1. はじめに
「暗号資産に友好的な大統領」ドナルド・トランプの就任および米証券取引委員会（SEC）内に設立された暗号資産特別タスクフォース（Crypto 2.0 TF）により、グローバルWeb3市場における構造的変化が加速される見込みである。これは重要な転換点となるだろう。人材、資本、企業は整備された規制枠組みを持つ国へと移動し、規制不確実性のある国からの流出がさらに進む。
2024年 各国の資金流入／流出状況、出典：Henry & Partners
韓国もまた、この潮流の中に位置している。Henry & Partners社の『2024年プライベートウェルス移住レポート』によると、韓国はアジアにおける高純資産家層の移住先として最も高い順位を占めている。経済的・社会的・文化的要因がこうした移住ブームを後押ししている。Web3業界とは直接関係ないものの、こうした層はかつて炭鉱のカナリアのように、一国におけるビジネス環境の変化を予兆する存在である。
こうした文脈において、韓国のWeb3業界を再検討することは極めて重要である。本レポートでは、韓国Web3市場における資本・企業・人材の流れ、そして業界が直面する主要な課題について考察する。
2. 資本の流出：オフショア取引所と加速するオンチェーン移行
韓国の暗号資産市場は急速に発展してきた。1560万人の暗号資産投資家がおり、保有資産総額は730億ドルに達する。暗号資産取引所の日次取引高は現在、韓国総合株価指数（KOSPI）および韓国新興市場（KOSDAQ）の取引高合計と匹敵するまでになっている。これは韓国投資家の暗号資産に対する熱意を反映しており、その背景には株式市場の低リターンや戒厳令に関連する政治的不安定さがある。
しかし最近、暗号資産の国外流出は懸念される水準に達している。戒厳期間中、国内主要取引所のサービスが中断し、プラットフォームの安定性に対する信頼が損なわれた。一方で、海外取引所や分散型金融（DeFi）が提供する多様な投資機会が、資本移動をさらに促進している。
韓国金融委員会による2024年前半の仮想資産サービスプロバイダー（VASP）調査では、海外VASPウォレットへの送金額が前年比2.3倍に増加した。オンチェーンデータもこの傾向を裏付け、国内取引所から海外プラットフォームへの資産移行が継続的に拡大していることを示している。
長期的には、資本の移行が韓国のWeb3業界に悪影響を及ぼす可能性がある。取引手数料やサービス収益が海外に流出し、国内エコシステムの競争力が弱まり、投資者保護も低下する。また、ウォン需要の減少およびその価値のボラティリティ増加への懸念も生じている。
3. 移転の波：暗号資産にフレンドリーな国への本社移転
韓国のWeb3企業はオフショア移転を加速している。2024年、Nexonのブロックチェーン部門Nexpaceや、KlaytnおよびLine FinschiaのKaia財団がアブダビへ移転した。WeMadeのWemixはドバイへ移転した。Web3業界は、規制がより明確で好意的な国へと急速にシフトしている。
韓国ではWeb3関連事業の推進に多くの障壁がある。企業は暗号資産取引用の法人口座を開設できないため、暗号資産の利用が困難になっている。これは資産のキャッシュアウトに複雑さをもたらし、会計・税務・事業運営の各面で問題を引き起こす。例えば、暗号資産決済サービスにおいて、企業Aが消費者から暗号資産を受け取り、販売者に対してウォンで支払いを行う場合、法人口座がなければ資産の現金化は事実上不可能となる。
韓国は規制枠組みを構築しているものの、ステーブルコイン、DeFi、Web3ゲームに関する具体的なガイドラインが欠如しており、業界成長が制限されている。同国では未認可のビジネスは積極的に抑制されがちである。一方、グローバル市場では、各種デモンストレーションプロジェクトを支援する規制サンドボックスが活用されている。
トランプ政権の暗号資産に対する姿勢はこうした格差を際立たせ、海外の有利な規制環境が韓国からのWeb3企業流出をさらに加速させるだろう。
4. 人材の流出：Web3業界の技術的競争力の低下
韓国Web3企業の海外移転は、国内のWeb3人材プールに悪影響を及ぼす可能性がある。企業が規制が明確で好意的な国へ移転するにつれ、国内の雇用機会が減少し、結果として人材流出が進行する。これにより、国内Web3エコシステムの発展が阻害されるおそれがある。
人材の流出は、韓国にとってWeb3業界に限った問題ではない。韓国は特に修士・博士号を持つ人材が米国へ移動する割合が非常に高い国の一つである。この傾向は技術依存度の高いWeb3業界で顕著であり、競争力の低下を招く。
一方、米国やアラブ首長国連邦（UAE）などは、明確な規制と支援的政策を通じて自国のWeb3業界を促進している。韓国の不透明な規制環境は人材流出を加速させており、技術的競争力と産業エコシステム全体に長期的な脅威となっている。
5. 2025年の韓国Web3市場における課題と機会：規制改革と業界成長
韓国は暗号資産取引量の高さから世界的な注目を集めている。しかし、この取引量は業界発展を促進しておらず、むしろ韓国はグローバルトレーダーの流動性チャネルと化している。このような構造は持続可能な成長を妨げる。韓国はWeb3エコシステムを強化するため、ビジネスおよび技術面での進展が急務である。
出典：Arthur Hayes
国内の革新不足と規制の不確実性により、韓国はグローバルWeb3発展の中で周縁化されている。取引量への過度な依存とエコシステム構築の遅れは、「韓国ディスカウント」と呼ばれる国際市場での評価低下を招いている。
2025年、新政権の発足に伴い、グローバル業界では大きな変化が予想される。こうした変化の中、韓国は正念場を迎えている。前向きな取り組みとしては、暗号資産事業者の法人口座開設の許可、ステーブルコインに関する規制策定、暗号資産関連法案の推進などが挙げられる。しかし、これらはまだ表面的な対応に過ぎない。
さらなる進展を得るためには、韓国はリスクに立ち向かい、グローバルな政策変化を分析し、国内事情に適した規制枠組みを構築しなければならない。韓国は取引量重視から脱却し、卓越したビジネスモデルと技術的リーダーシップを持つ持続可能なイノベーションセンターの構築を目指すべきである。
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