2025年にイーサリアムはまだ「救済」できるのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
2025年にイーサリアムはまだ「救済」できるのか？
イーサリアムのファンダメンタルを整理する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：木沐
魯迅はかつて「前世でどんな悪業を積んでも、イーサリアムを保有していればすべて清算される」と言ったことはない。今回のイーサリアム保有者（Holder）たちは、まさかETHがこれほど低迷するとは予想だにしなかった。主流プロジェクトの中でも一時期最下位クラスのパフォーマンスに沈んでいた。しかし、まだ結論を下すには早すぎる。大きな相場展開はまだ終わっておらず、もし今ビットコインの採用がようやく始まった段階だとすれば、暗号資産（Crypto）およびWeb3全体はさらに初期段階にある。 2025年、イーサリアムは「救済」できるのか？期待できる「イベント」と「突破口」は何があるのか？
現物ETFの資金流入
現時点では、米国株式市場でのイーサリアム現物ETFの上場承認からすでに時間が経過しているが、ビットコイン現物ETFと比べると資金流入のスピードや規模には明らかな差がある。これは、イーサリアムがビットコインほど「一般層に浸透した」存在ではなく、広範な共通認識を得られていないという点も理由の一つだが、もう一つ重要な理由として、直接ETHを保有することで得られるステーキングなどのリターンと比べ、追加収益がなく管理手数料もかかる現物ETFには競争優位性が乏しい点が挙げられる。
しかし2025年に向けて朗報となるのは、関係する金融機関の関係者が、ステーキングによる追加収益を受け取れるタイプのイーサリアム現物ETFの上場を積極的に推進していることだ。この動きの背景には強い動機がある。金融大手は暗号資産現物ETFの「爆発的」な取引需要の主要な受益者であり、ステーキング付きの現物ETFには潜在的な需要があり、トランプ政権の復帰により規制環境がより好意的になる可能性が高いことも、承認のハードルを下げると考えられる。
イーサリアム戦略備蓄
現在アメリカが推し進めているビットコインの戦略備蓄は、BTCおよび暗号市場の主要な原動力の一つとなっている。アメリカの重要な戦略備蓄資産といえば金のほか石油もあるが、「デジタルゴールド」と呼ばれるビットコインが戦略備蓄対象となることに一定の妥当性と意義があるのと同じく、「デジタル石油」とも称されてきたイーサリアムも、将来的に戦略備蓄資産に指定される可能性がある。
実際、トランプ氏が支持するトランプファミリーのWLFIプロジェクトは、イーサリアムメインネット上に構築されたエコシステムプロジェクトであり、その主な業務はイーサリアムDeFiエコのAAVEやChainlinkのサポートに基づいている。また同プロジェクトの財務基金（金庫）は次第に大量のETHおよびイーサリアムエコシステムのトークンを備蓄し始め、最近では多数のWBTCをETHに交換した。同プロジェクトの7つのマルチシグウォレットを分析したところ、一部のアドレスはすでにイーサリアムDeFiチェーン上の「ベテラン」であることが判明しており、チームがイーサリアムおよびそのエコシステムに対して高い理解度と専門的な操作能力を持っていることがわかる。
こうした背景から、トランプ陣営が率先してイーサリアムエコの採用プロジェクトを立ち上げたことから、彼らがイーサリアムおよびそのエコシステムの将来発展を高く評価しており、Web3などのハイテク産業の成長を支持していると考えられ、これはトランプ氏が提唱する「アメリカ・ファースト」の理念とも一致している。したがって、2025年にイーサリアムが戦略備蓄資産として言及される可能性は決して低くない。
イーサリアムの次なる大型アップグレード
イーサリアムの不調なパフォーマンスゆえに、次の大型アップグレード「Pectra」への注目度はそれほど高くない。しかし、すでに10のEIP（改善提案）が今回のアップグレード計画に追加されており、ユーザー体験やLayer2のサポート最適化が中心テーマとなっている。主なポイントは以下の通り：
1）アカウント抽象化の最適化
今回のアップグレードでは、ウォレットの使い勝手が改善され、通常のウォレットアドレスでも「コントラクトウォレット」のような複雑な機能や柔軟な操作（例：ガス代支払いの代理、ソーシャルリカバリー、マルチシグなど）を利用可能になる。これらの改善により、ユーザーの参入障壁がさらに低下し、Web3アプリの利用体験がWeb2アプリ並みにスムーズになる。これは将来のWeb3アプリの大規模採用に向けた土台を築くものである。
2）Layer2サポートの最適化
Layer2ソリューションに対してより多くのデータスペース（blob）を提供し、イーサリアムの拡張性を向上させる。calldataのコストを見直し調整することで、ブロックのスループットとストレージ効率を最適化。つまり、Layer2のデータ容量を拡大し、費用を削減することで、より大規模な取り込みと低コスト運用を可能にする。
3）検証者（バリデータ）のセキュリティと柔軟性の向上
検証者の投票処理や引き出し操作などを最適化し、セキュリティと効率を高める。同時に、32ETHのステーキング上限を引き上げることで、複数の検証ノードを統合し、運用負担を軽減するとともに、効率を向上させる。これにより、多数のノード間でのピアツーピアメッセージ送信やデータ保存の負荷も軽減される。
要するに、イーサリアムのPectraアップグレードは、ユーザーエクスペリエンスの向上、拡張性の強化、ノードネットワークの安定性といった観点から、エコシステム全体に技術的基盤を提供するものである。
エコアプリの爆発的成長と技術進展
現在、トランプファミリーのDeFiプロジェクト、ソニーのLayer2、ドイツ銀行のLayer2など、ますます多くの大手機関がイーサリアム上でWeb3アプリケーションやインフラソリューションを構築しており、イーサリアムエコは依然として最優先の選択肢となっている。
技術リソースの蓄積、歴史的発展、開発チームのサポート、オンチェーン資金規模、クライアントのセキュリティ、ウォレットのユーザーエクスペリエンスなど、あらゆる面において、イーサリアムエコは成熟度、豊かさ、多様性、リーダーシップを確立している。同じ理屈で、2025年の相場の次のフェーズにおいて、DeFiの強力な回復やAIエージェントなどの分野が盛り上がる中、イーサリアムはその基盤インフラとして、エコアプリの採用増加やオンチェーン活動の活発化によって大きく恩恵を受けるだろう。具体的なメリットとしては、資金流入、ガス消費、トークン供給の縮小（ディフレーション）などが挙げられる。
Unichainの登場により、OPスーパーチェーンファミリーにまた一つ重量級プレイヤーが加わった。2025年にはLayer2間のクロスチェーン流動性が進展すると見込まれており、それに伴いイーサリアム自体のアップグレード最適化も相まって、各Layer2が連携することで、高性能な新規パブリックチェーンに対し前例のない競争圧力をかけるだろう。
過去には「イーサリアムのLayer2は失敗だ。メインネットからリソースを吸い上げ、本体に何の利益ももたらさない」という声も多かったが、ここ最近のLayer2の繁栄は明らかである。ultra sound moneyのデータによれば、Layer2のBlob手数料はすでにイーサリアムメインネットのガス燃焼量の主要因の一つとなっており、これはLayer2スケーリングソリューションの成功を示している。
L2Beatのリアルタイム統計データによると、Layer2に流入した資金は550億ドルを超え、取引量ベースでは、元の単独メインネット比で2500％以上の拡張を達成している。
ソニーやドイツ銀行のような業界外の大企業・機関にとって、Layer2はWeb3事業を始めるための理想的な入り口であり、大量の技術的準備やリソース投入なしにスタートでき、自然とイーサリアムエココミュニティの支援も受けられる。こうした機関の成功事例が牽引することで、Layer2の真の意味での機関採用の波がまもなく到来すると見られる。
まとめ
実は多くの人々が内心わかっていることだが、イーサリアムおよびそのエコシステムの各方面における優位性は依然として非常に明確である。ただ、今のイーサリアムの規模が、過去2回の相場サイクルのように簡単に資金流入だけで急騰できるレベルではもはやないことに、誰もが思い至らなかったのだ。 これはもちろん簡単なことではない。ビットコイン級の規模を持つ資産が、現物ETFを通じて大量の機関資金を呼び込み、米国による戦略備蓄資産としての強力な期待感を背景に急速に上昇したのと同じように、イーサリアムもまた技術アップグレードとWeb3エコの発展という追加の追い風を持っている。2025年には見どころが少なくない。これから注目していこう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
白话区块链
