退任目前、SEC議長ゲーリー・ゲンスラーが暗号資産市場の主要な11の問題に回答
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退任目前、SEC議長ゲーリー・ゲンスラーが暗号資産市場の主要な11の問題に回答
ジェンスラー氏は1月20日にSEC委員長を辞任する予定です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Weilin、PANews
アメリカ次期大統領ドナルド・トランプ氏の就任まであと6日。1月14日、証券取引委員会（SEC）議長のGary Gensler氏はCNBCおよびYahoo Financeの2つのメディアから連続してインタビューを受け、そのリーダーシップスタイルと政策的遺産が注目を集めている。これより前、Gensler氏は1月20日にSEC議長を辞任すると発表していた。
これらのインタビューをもとに、PANewsは暗号資産および資本市場に関する重要な11の質問と、それに対するGensler氏の回答を整理した。
1. 1月14日、米証券取引委員会（SEC）はロビンフッドや一部のプライベートエクイティ企業に対して措置を講じました。任期が1週間を切る中で、今後もSECによるさらなる行動が予想されますか？
我々は一般市民から委託され、資本市場が彼らのために機能すること、投資家を保護し、人々が法律を遵守することを確実にする責任を負っています。これは重要な責務であり、誰が指導部にいようとも履行します。今週から来週にかけて指導体制の交替がありますが、引き続き資本市場が投資家のために機能し、市場参加者が法を順守するよう確保していきます。
それが我々の仕事です。事実と法律に従わなければ、どうやって資本市場への信頼を築くことができるでしょうか？実際、市場における誠実なプレイヤーは恩恵を受けます。なぜなら、より多くの投資家が市場に参入し、参加するようになるからです。
2. 次期政権がSECにどのような意味を持つと考えますか？在任中に推し進めた施策が、次期政権によって覆される可能性について心配していますか？
我々は現政権下で非常に顕著な成果を上げてきました。私はGameStop事件後に就任し、当時はSPAC（特別目的買収会社）がピークを迎えていた時期でした。その中で、株式市場において最も重要な改革を実施しました。この改革は、他の委員たちとともに一貫した形で、また党派を超えた支持を得ながら成し遂げたものです。国債市場でも大きな改革を進めました。決済期間を1日に短縮したことを、誰がより長い決済サイクルに戻そうとするでしょうか？想像できません。
投資アドバイザーまたはブローカーから個人情報が漏洩した場合に、一般市民に最初の連邦レベルのプライバシー通知を行う措置を撤回しようとする人もいないでしょう。内部者が重要な非公開情報を活用して取引しやすくなるように戻すこともないはずです。したがって、私たちが行った仕事には非常に満足しています。
もちろん民主主義には結果があり、次のチームが異なる方向を選択するかもしれません。しかし、これらはコストを削減し、資本市場の誠実性を促進する優れた政策であると考えています。
3. 暗号資産の支持者がトランプ氏の最新選挙勝利を助けたという見方がありますが、それに対してどのようにお考えですか？
資本市場への信頼を築くことは重要です。人々は議会が制定した法律に従い、そしてこの偉大な機関がそれらの法律を執行しなければなりません。考えてみてください。高速道路にはルールがあり、信号灯があり、パトロール警官もいます。ハイブリッド車で高速道路を走っている場合、交通規則を守らなくてもよいのでしょうか？あるいは電気自動車が高速道路を走るときに規則を無視してもよいのでしょうか？金融市場でも同じように一貫して法律を執行しています。暗号資産分野はコンプライアンスを満たしていません。
さらに付け加えると、有権者は十分に賢明であり、投票の判断はインフレーションやその他の経済問題といった他の要因に基づいていると私は思います。暗号資産が有権者の投票行動に大きな影響を与えたという兆候は、まったく見られません。
4. 在任中に多くの成果を上げましたが、決済期間の短縮、マネーマーケットファンドや国債市場の改革などを話題にされました。しかし、あなたの規制に対する5件の訴訟のうち4件で敗訴しており、これは過去3人の議長の合計を上回る数字です。もし何かを変えられるとすれば、どう違うことをしますか？
政府機関で働く者にとって、現在は興味深い時代です。なぜなら、裁判所が大きく変化しているからです。偉大なアイスホッケー選手ウェイン・グレツキーはかつて、「あなたは puck がある場所ではなく、puck が飛んでいく先へ向かってプレーすべきだ」と言いました。今の裁判所こそがそのpuckです。裁判所はどこに向かっているのか？環境法、通信法、保健法、証券法など、さまざまな法律を再解釈しています。
我々は常に議会が制定した法律に従って行動しており、資本市場にとって非常に重要な46の規則を策定してきました。そのほとんどはすでに承認されただけでなく、実際に施行されています。そのため、人々はすでにこれらの規則の恩恵を受けています。たとえば、企業幹部が誤った財務報告に基づいて報酬を受け取ったかどうか、またその報酬を取り戻す必要があるかどうかを知ることができます。あなたが指摘する通り、マネーマーケット分野での改革も進めましたが、同時にSECはプライベートファンドに関するより良い情報を得られるようになりました。したがって、我々は一緒に多くの成果を達成しました。
5. 以前から繰り返し暗号資産のリスクを警告してきました。過去1年間、裁判所の判断により、現物BTCおよびETH ETFの承認をある程度余儀なくされ、一般への暗号資産投資の門戸が開かれました。これに対して異なる結果を望みましたか？投資家はそれによってより大きなリスクにさらされているのでしょうか？
ビットコイン自体は証券ではありません。私自身も前任者も、ビットコインが証券だと述べたことはありませんし、イーサリアムについても同様です。ビットコインやイーサリアムの投資家、つまりあなたが言う一般の人々は、ETFが登場する前からすでに投資の機会を持っていました。私の任期中にビットコインETFを承認したことは、現物ベースのETFであり、後に登場したものでした。投資家は現物取引商品を通じて、より良い保護を受けることになります。費用は低く、監督は厳しく、株式市場には監視メカニズムがあり、これらの製品は登録されており、SECの要件に一致しています。前任者はこうした製品を拒否していましたが、我々はJ. J. Clayton氏の指導方針に従ったのです。ビットコインとイーサリアムは暗号市場の70％、あるいは80％を占めています。私が真に懸念しているのはそれ以外の部分、数万ものトークンです。それらが存続する条件として、投資家が本質的にあるプロジェクトに投資、あるいは賭けているのであれば、適切な開示を受けるべきです。法律ではそのような開示を受けるべきと規定していますが、現状ではこれらのトークンはコンプライアンスを満たしていません。私は個別のプロジェクトに対して先入観を持って判断することはありません。
6. ビットコインを業界の他の部分と意図的に分けて考えているようですが、ビットコインに対して新たな見解を持ち始めていますか？ビットコインには内在的価値があり、価値保存手段だと考えますか？あるいは10年、15年、20年後に振り返ったとき、18世紀のチューリップバブルのように見えるでしょうか？MITで教えられた経験をお持ちですし、『The Bitcoin Standard（ビットコイン標準）』という本も読まれたと思いますが、何か見解をお持ちですか？
予測するのは難しいです。あなたが他の暗号通貨を否定的に捉えていることは理解しています。ただしビットコインに関しては、SECはこれまで一度もそれが証券であるとは言っていません。
はい、（読みました）。私はビットコインを極めて投機的で変動性の高い資産だと考えています。しかし、世界には70億人がおり、多くがそれを取引したいと思っています。黄金を1万年所有してきたように、我々は今ビットコインを持ち、将来は他にも似たようなものが現れるかもしれません。しかし、他の数万ものプロジェクトは、そのユースケースを示し、実際のファンダメンタルズがあることを証明しなければ持続できません。
7. あなたは他の暗号通貨が好きではないのですか？
私は一度もそれらの暗号通貨を保有したことはなく、この立場は7、8年間変わっていません。
8. 予測市場の概念、特にKalshiがトランプ氏の息子を顧問に起用した決定についてどう思いますか？
他人が誰を雇うかについては意見を持ちません。しかし資本市場自体は広大です。120兆ドル規模の資本市場において、株式、債券は最終的に将来のキャッシュフロー、あるいは企業の将来の機会を予測するものです。この意味で、これらすべての市場はある種の「予測市場」です。だからこそ、我々が実施したより良い開示制度の改革に誇りを感じています。投資家にとって意味のある内容のみを開示することで、彼らがその情報をもとに将来について独自の判断を下せるようにしています。
9. 批評家の中には、SECが立法よりも訴訟に過度に依存していると指摘する声があります。これについてどう思いますか？
我々には法律があります。議会が制定した法律であり、もちろん変更されることもあります。しかし暗号分野の一部では、投資家がこれらのプロジェクトに基づいて投資を行っており、多くのプロジェクトは証券法の規制対象です。この分野では、多くの企業が規定を遵守していません。日々の議論で扱われるのは、株式、債券、市場のファンダメンタルズ、評価、感情などですが、暗号分野は感情に依存しているように見え、ファンダメンタルズははるかに少ないです。しかし、もしファンダメンタルズがあるとすれば――強調しますが「もし」ですが――証券法に基づく適切な開示が必要です。これが基本的な取引ルールです。
10. 現在の市場における最大のリスクは何だと思いますか？
現在、我々は大統領の政権移行期にあります。民主主義は体現されました。ある種の政策は時間の経過とともに明らかになりますが、政策の不確実性は確かに存在します。過去4年間、私は指摘してきましたが、資本市場のいくつかの分野では、高いレバレッジ、多額の借入、低いマージン率が見られます。通常、このような問題は商業銀行がマクロヘッジファンドにレバレッジを提供するリポ市場に現れます。最後に、AIは生産性を変革し、各分野にポジティブな影響を与えていますが、将来的には依然としていくつかのリスクが残っています。
11. もう一度やり直せるなら、どのような決定を変えるでしょうか？
国債市場や株式市場の改革をもっと早期に完了できたことを望みます。また、裁判所との関連問題についてもうまく対処できていればよかったと思います。注目に値するのは、裁判所の姿勢が劇的に変化していることです。その変化をより正確に予測できていたならば、裁判所の挑戦に対応できるより良い措置を講じることができたでしょう。
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