バブル崩壊、AIエージェントのブームは終わりに近づいているか？

2025.01.14

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バブル崩壊、AIエージェントのブームは終わりに近づいているか？

AIエージェントの熱狂が収まることはあっても、少なくとも現時点ではバブルが崩壊する時期ではない。

2025.01.14 - 10:30:40

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AIエージェントの熱狂が収まることはあっても、少なくとも現時点ではバブルが崩壊する時期ではない。

執筆：Golem、Odaily 星球日報

最近、AIエージェント関連のトークンが一般的に調整局面を迎えている。

GMGNのデータによると、Baseエコシステムにおける主要なAIエージェントトークンは、VIRTUALが7日間で39％以上下落、AIXBTが20％以上下落、GAMEが30％以上下落、LUNAが50％以上下落した。また、Solanaエコシステムの主要AIエージェントトークンでは、ai16zが45％以上下落、ELIZAが48％以上下落、swarmsおよびARCが38％以上下落している。

GOATがAIとCryptoを融合する新たなモデルを開始してから、ai16zやVirtualsが暗号化されたAIエージェントストーリーを広め始めるまで、すでに3か月以上が経過している。そのため、市場には「AIエージェントの投機ブームはすでに終焉を迎えた」との見方が多く存在する。まだポジションを手放していない投資家たちは、この「饗宴」の最後の支払人になっているという指摘もあり、中には今回のAIエージェントブームを「リズムの速いインスクリプション（銘文）ブーム」と比喩する声さえある。

しかし、本当にAIエージェントの熱狂は終わりに近づいているのだろうか？答えは否である。

AIエージェントはどこまで進んでいるのか？

投資において周期を畏れるべきであることは否定できない。市場のピーク前に参入し、熱狂が去る前にスマートに退場することが重要だ。現在のAIエージェントは、まさにジャンプ前の深くしゃがむフェーズにある。

CEXの価格への影響力が持続的に低下

市場センチメントと流動性市場の観点から見ると、多くの人が「宇宙大所」と呼ばれるバイナンスの上場を、あるブロックチェーン資産の到達点と考えがちだ。バイナンスが特定のセクターの人気トークンを現物上場すれば、そのセクターは市場センチメントと流動性の両面でピークに達したと見なされる。その後しばらくのFOMO（恐怖による買増し）を経て、市場は再び沈静化する。だが、今回のAIエージェントストーリーにおいては、CEXの上場がトークン価格に与える影響はそれほど大きくない可能性がある。

公開情報によれば、バイナンスはすでにai16zとswarmsの永続契約取引を開始しており、現物取引については1月10日にAIXBTのみを上場している。ai16zとswarmsの先物上場後、短期間の市場不安（FUD）により価格が一時的に下落したものの、その後は反発も見られた。同様に、バイナンスがAIXBTの現物上場を発表しても、数時間の短期的なFOMO後に価格は通常水準に戻っている。

Cointelegraphの統計によると、1月7日にはDEXにおける現物暗号資産取引量の比率が初めて20％を超えた。ますます多くの人々がオンチェーンで取引を行うようになるにつれ、CEXがオンチェーン資産の価格に与える影響は今後もさらに小さくなっていくだろう。

AIエージェントは2025年のメタバースである

2021年、世界はメタバースに熱狂した。そして2025年、世界はAIエージェントに熱狂するだろう。

2021年のメタバースブームはWeb3領域だけでなく、Web2のインターネット企業にも波及した。最も象徴的な出来事は、SNS大手FacebookがMetaに社名変更し、メタバースに全力投球したことだ。一方、2025年のNVIDIAは当時のMetaのように、AIエージェントの潮流の中で注目を集めている。CES 2025での基調講演でNVIDIA創業者のジェンソン・フアン（黄仁勲）氏は、「今後、世界中の3000万人以上の開発者がそれぞれ独自のソフトウェアアシスタントを持つことになる。そうでなければ、業界の他の人たちに遅れを取ることになるだろう。さらに、AIエージェントは次なるロボット産業となり、産業規模は数兆ドルに達する可能性がある」と述べている。

Web3は常に「ホットなナラティブ」と結びつくことを好む。大きなテクノロジー業界のトレンドから、アメリカで殺された一匹のリスに至るまで、何でも題材になりうる。2021年のメタバースブームによってWeb3ではDecentralandのような企業が生まれた。派生資産を除いても、同社のトークン時価総額はピーク時に100億ドル以上に達した。一方、今のai16zやvirtualsはまだ100億ドルの時価総額に達していない。

2025年はAIエージェントの爆発的成長の年であり、従来のWeb2テック業界からの支持はまだ終わっておらず、Web3側はむしろまさに始まったばかりだ。

AIエージェントは「リズムの速い版のインスクリプション（銘文）」なのか？

また、市場には「AIエージェントはリズムの速い版のインスクリプションだ」と見る声もある。確かに両者には類似点がある。たとえば、AIエージェントがpump.funを通じたフェアローンチの形態は、インスクリプションのフェアマインティングに似ており、AIエージェントフレームワーク間の争いは、かつてのビットコインエコシステム内でのアセット発行プロトコル争いに似ている。全体的には大きな違いはないが、細部に差異が存在する。また、ストーリー性の高いプロジェクトが初値で急速に価格が跳ね上がるのは、当時のインスクリプション人気アセットが短期間でマインティング完了した状況と酷似している。

しかし、両者には明確な相違点もある：

市場受容性と認知度が高い：今回のAIエージェントはSolanaのミーム文化という豊かな土壌から生まれており、市場の受容性がはるかに高い。また、AIエージェントはAIとCryptoの初めての融合ではなく、プレイヤーはすでに市場教育を受けており、認知度も高い。
「1から100」への構築段階：インスクリプションはビットコインエコシステムという「貧しい土壌」で誕生し、エコシステム構築は「0から1」の開拓であった。一方、AIエージェントは「1から100」への構築であり、流動性の面ではSolanaに既に整ったインフラが存在し、技術面でもAI業界から多くの知見を借りることができる。そのため、AIエージェントのエコシステム構築はインスクリプションよりもはるかに迅速に進むだろう。
ナラティブの範囲が広い：前述の通り、2025年はAIエージェントの爆発的成長の年であり、Web3のAIエージェントと従来のテック業界のそれは若干異なるものの、大きなトレンドの中にある。市場規模も参加者もより広範であり、非常に長期的なストーリーであり、マス層へ飛び出す（破圈）可能性すらある。

率直に言えば、Web3には永遠に変わらないナラティブなど存在しない。AIエージェントの熱狂がいつか収束する可能性はあるが、少なくとも現時点ではバブル崩壊の段階ではない。今回の大幅な調整の理由についても、以下が原因として除外できない……