HashKey Jeffrey：「トランプ取引」から見る暗号通貨における個人崇拝
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HashKey Jeffrey：「トランプ取引」から見る暗号通貨における個人崇拝
本稿は、有名人効果の形成メカニズムなどから着手し、今回のサイクルにおける暗号資産業界への影響を考察する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jeffrey Ding、HashKey Group 最高アナリスト
暗号資産は常にさまざまな有名人と関連付けられてきた。かつて「トランプ取引」の下で上昇したビットコインに続き、マスクが政府効率化省（Department of Government Efficiency、略称DOGE）を設立したことで、DOGEコイン（ドージコイン）が猛烈な値上がりを見せた。新興市場ファンドマネジャーのマーク・モビウス氏は、大衆の暗号資産への熱意を冷ますべく、「暗号資産は投資ではなく、一種の宗教だ」と述べた。
確かに暗号資産には一定の個人崇拝の色合いがあるが、「宗教」と呼ぶには少々過剰である。本稿では、有名人効果の形成メカニズムなどから、このサイクルにおける暗号資産業界への影響を探る。
宗教的神話と個人崇拝
Émile Durkheim（デュルケーム）の『宗教生活の基本形態』によれば、宗教とは神聖な事物に関わる統一された信仰および実践体系であり、神聖な事物とは区別され、禁忌とされるものであり、こうした信仰と実践によって、それらを信じ奉る人々が教会という道徳的共同体として結集する。一方で、特定の有名人が直接提唱するコインはその人物を神格化し、特に創設者のコインに対する影響力は極めて大きい。他方、ビットコインは異なる。初期のビットコインにおいて、「中本聡」という不在の神（Absentee Godhead）としての神秘性と象徴性が、ビットコインを文字通り「神の創造物」とするまでに押し上げた。現在、トランプは「ビットコイン・イエス」（Bitcoin Jesus）の座を争う候補者（Contender of the role of Bitcoin Jesus）として、相場を牽引している。
しかし我々は、暗号資産に存在するのは宗教というよりむしろ、個人崇拝（Cult of personality）であり、これは宗教（Religion）ではなく、狂信（Cult）あるいは信仰に近いと考える。
暗号資産には「神聖なもの」に対する区別や禁忌違反の禁止が存在せず、「儀礼」を通じて共同体を強化する仕組みもない。以下では、暗号資産における個人崇拝から有名人効果がどのように形成されるかを簡潔に説明する。
仮にあなたが暗号資産を宗教だと考えるとしても、宗教学者Russell McCutcheonの言葉を引用させていただきたい。「研究すべきは、宗教が何かあるいは何かでないかではなく、『それを作り出す過程』そのものである」。すなわち、「ある集団が自らの行動や制度に対して主張を行うプロセス」、つまり暗号資産愛好家たちがいかにして個人崇拝を主張しているのか、ということである。
有名人効果の形成メカニズム
カリスマ的リーダーシップ
ドイツの著名な社会学者マックス・ヴェーバー（Max Weber）は、『経済と社会』の中でカリスマ的リーダーシップ（Charismatic Leadership、またはカリスマ的権威）を、「ある個人の神聖さ、英雄性、あるいは非凡な資質、およびその示す行動様式への服従」と定義している。カリスマ的リーダーシップは、指導者が持つ超人的な個人的資質、驚異的な洞察力や業績に基づき、追随者に忠誠心と服従を引き出す力である。
例えばマスクの場合、支持者は彼の経歴だけではなく、電気自動車の普及や宇宙開発といったプロジェクトを通じて構築された「人類の進歩を導く使命」なる人間像に魅了されている。支持者にとって、マスクを支持することは人類の前進を支持することだと認識されている。グローバル消費者調査プラットフォームPiplsayの調査によると、米国成人の37%がマスクのツイートをもとに投資判断を行っている。
カリスマ的指導者を支持した後、人々は自己検証（self-verification）を通じてその有名人への信仰をさらに強化していく。
自己検証
William B. Swannの自己検証理論（Self-verification Theory）によれば、人々は外界に対する制御感や予測可能性を得るために、自分自身の自己概念と一致するフィードバックを積極的に求め、既存の自己概念を維持・強化しようとする。
特に変動性の高い暗号資産取引において、トレーダーはすでに「私はこの市場の変動を捉えている」と自己仮定しており、そこにカリスマ的指導者への追従が加わることで、「私は“神”の予言を解釈できている」という思いを持つようになる。暗号資産価格が有名人の発言通りに上昇すれば、個人の自己検証はさらに強化される。連邦準備制度（FRB）でさえも「神殿」のように扱われ、「パウエル大司教」の曖昧な発言をさまざまな角度から解釈し、将来の金融政策との整合性を自己検証するのである。
さらに、有名人に対するほぼ「神」のような信仰に外部からの反対、とりわけ二極化した状況が重なると、個人崇拝はより一層強化される。例えばアメリカ大選期間中、民主党の大統領候補カマラ・ハリス（賀錦麗）は当初、暗号資産に好意的な政策を提示しておらず、後にいくら積極姿勢を示しても、トランプほどのインパクトはなかった。この二極化は、トランプの有名人効果をさらに強め、彼の当選後に市場感情は極度に高揚した。
個人崇拝が成立した後、その心理活動がどのように市場行動に伝播するのか？ これには「限定合理性理論」で説明が必要である。
限定合理性
限定合理性（Bounded Rationality）は元々Kenneth Arrow（アロー）によって提唱された概念であり、「意識的かつ合理的ではあるが、その合理性は限定されている」という人間の行動を指す。人間の合理性が限定される理由は三つある。第一に、環境の不確実性、すなわち情報源の不完全さ。第二に、人間が環境や情報を処理・認識する能力の限界。第三に、人々が情報を処理する際に、言語・文字による第二信号系に対し、現実的・具体的な刺激（音、光、電気、味など）による第一信号系を用いる傾向が強く、理性よりも感覚に頼る点にある。
膨大で複雑な暗号資産市場に直面する人々は、「神格化された」カリスマ的指導者を単純に信じることで意思決定コストを下げようとし、有名人の動向が追随者にとって最も重みのある情報源となる。そのため、彼らの情報ベースに基づいた投資判断において、「同調行動」が最適解となる。
こうした神格化された指導者たちは、現代のソーシャルメディアが生み出す情報の断絶（インフォメーション・ココーン）によって、さらに階層化されている。トランプ米大統領や「鉄腕アトム」ことマスクのように数十億人のユーザーに影響を与える世界的有名人から、X（旧Twitter）で数千人のフォロワーを持つKOLまで、それぞれの「財テク集団」内で無名のコインを推奨すれば、メンバーたちは群れてその「富の鍵」に「いいね！」を押す。
誰もが自分なりの「神」を持っているのだ。
これは特にミームコイン（Meme Coin）において顕著である。人々は複雑な投資論理や資産価値を考えることを避け、KOLが提供する富の幻想と不安に浸り、各々の情報の断絶の中で同じような集団行動を行う。場合によっては、有名人の呼びかけにより、人々が崇拝する対象は特定の人物を超え、動物や流行のシンボル、ネット上で「神格化」された物語そのものへと至る。
こうして、個人崇拝は完成する。
有名人効果の価値とリスク
短期的爆発の触媒
一方で、有名人効果は暗号資産に対して短期的な促進作用を持つ。
有名人の発言は特定の資産の注目度を高める。情報爆発の時代において、人々の注意力は極めて貴重であり、潜在的投資家の注意を引くことは、資産の二次市場での良好なパフォーマンスの基礎となる。
有名人が暗号資産を支援することで、市場センチメントを大幅に高め、新たな資金流入を呼び込むことができ、短期的な急騰を促すことができる。
例えば、トランプが政権に復帰し、史上初めてビットコインを米国の準備資産とする支持を表明したことで、市場期待が一気に高まり、相場の上昇を促した。ドージコインの時価総額が無名から一時は数百億ドルに達したのも、マスクがかつて「離れずに支持し続けた」ことが大きく貢献している。特にミームコインにおいて、「神」を作り出せば、その爆発力は侮れない。
過度な連動によるリスク拡大
他方、暗号資産と特定の人物との過度な連動にはリスクが伴う。まず、特定の有名人に過度に依存するとリスクが拡大する。確かに有名人の光環は暗号資産に機会をもたらすが、逆に危機を招くこともあり得る。有名人が注目を集めることで、危機の発生が加速される可能性もある。例えば、有名人が不利な立場に置かれれば、保有者たちのパニック売り（踏み倒し）を引き起こしかねない。また、仮に有名人が失墜しなかったとしても、それが長期的価値を保証するわけではない。長期的価値を決めるのは生態系そのものの潜在力であり、長期資金が継続的に流入し、相互作用を持続できるかどうかが真の問題なのである。
短期的な資金流入があっても、有名人効果が失われれば、価値の蒸発は深刻な打撃となる。マスクがいなくなった後のDOGEがどうなるかは、容易に想像できるだろう。
一元化から多中心化へ
では、有名人効果をどう活用すれば、暗号資産にとってのポジティブな側面をよりよく捉えることができるだろうか？
我々は、コミュニティやプロジェクトの発展形態が、一元化からモジュール化・多中心化へと転換すべきだと考える。初期段階では強力なリーダーが成長を牽引し、良好なトラフィック基盤を築くことができる。中期以降はDAO（Decentralized Autonomous Organization：分散型自律組織）の形態が適しており、リスクを効果的に低減しつつ、継続的なリーダーシップを維持し、暗号資産エコシステムの健全な発展を促進できる。もちろん、この転換には痛みを伴う移行期が必要であり、それを乗り越えたプロジェクトこそが、真に投資価値のある対象となる。TechFlow
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