2025年、トランプのマネーゲームの年
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2025年、トランプのマネーゲームの年
アメリカ第一家族の富の規模は、アメリカ史上かつてないほどである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：John Cassidy
翻訳・編集：Saoirse、Foresight News
ドナルド・トランプがホワイトハウスに復帰するという事態に近づくにつれ、彼の一族がその立場を利用して利益を得ようとする動きについて追跡することは困難な課題となっている。毎週のように新たな取引やスクープが明らかになっている。トランプ一家および関連企業の多くは非上場であるため、財務状況の全容を把握することはできない。しかし、企業発表、公的文書、複数メディアの調査報道を追跡することで、次第に明確な像が浮かび上がってきた――アメリカ初の「ファースト・ファミリー」による収益獲得の規模は、米国史上かつてないものだ。過去にもドナルド・ニクソン、ビリー・カーター、ハンター・バイデンなど大統領の親族が疑わしいビジネス取引に関与した例はある。だが、金額規模、地理的範囲、そして特にトランプがアメリカを「世界の暗号通貨首都」にしようとする政策との直接的な関連性という点で、現トランプ政権における「トランプ・グループ」の活動は前例がない。
初期の布石
時系列は2024年9月までさかのぼる。大統領選挙の2か月前のことだった。トランプ氏は、長年の友人であり不動産開発業者のスティーブ・ウィトコフ氏、無名のインターネット起業家ザカリー・フォークマン氏とチェイス・ヘロー氏とともに、新しい暗号通貨企業World Liberty Financialを設立すると発表した。彼の3人の息子、エリック、ドナルド・ジュニア、バロンも参画している。トランプ氏は自身のSNS上で「暗号通貨はやらざるを得ないことだ。好き嫌いに関係なく、私は推し進めなければならない」と述べた。10月には、支持者に価値の不明確なデジタル資産を販売することへの懸念も消えたように見えた。World Liberty Financialのトークン販売用プロモーション文では、「これはあなたが金融の未来を形作る機会だ」と宣言している。
ロイター通信によると、World Liberty Financialがトークン販売で1ドル調達するごとに、トランプ一族は70セントを受け取れる仕組みになっている。暗号通貨メディアの報道によれば、このトークンの初期需要は弱かったが、重要な買い手が現れた――トラオン（TRON）暗号通貨プラットフォームの創設者で華裔億万長者の孫宇晨（ジャスティン・ソン）が3000万ドルを投資したのだ。当時、米証券取引委員会（SEC）は孫宇晨とその会社に対して詐欺などの違反行為で訴訟を起こしており、孫宇晨はこれを否定していた。投資発表のツイートで孫宇晨は「トラオンは『アメリカを再び偉大に』するため、革新を主導する。行動しよう！」と書き込んだ。
トランプが選挙に勝利した後も、初任期と同じく、自身の事業から身を引くことはせず、それを取り消可能な信託に移行するだけだった。この信託は長男エリックとドナルド・ジュニアが管理しているが、トランプ氏自身がトランプ・グループの実質的所有者であることに変わりはない。潜在的な利益相反は明白だ――再任された大統領が自らの政策や行動によって家族企業に利益をもたらせば、本人および家族は経済的利益を得ることになる。
選挙終了後、ドナルド・ジュニアはさらにビジネス版図を広げ、保守系金融家のオミッド・マリク氏、チャールズ・バスケル氏、および保守系ヘッジファンドの相続人レベッカ・マーサー氏が共同設立したベンチャーキャピタル「1789」に参加した。ニューヨーク・ポスト紙によると、「1789」は中東の主権財産基金から巨額の資金を調達している。同ファンドの初期投資先はタッカー・カールソン氏の会社などを含む保守系メディアに集中していたが、ドナルド・ジュニア参加時点では、消費財、防衛、テクノロジーなど他の分野にも拡大していた。
2025年1月17日、トランプの2度目の就任式の3日前に、彼は再び暗号通貨市場に進出し、新たなミームコイン「MELANIA」を発表した。World Libertyのトークンとは異なり、所有者に企業のガバナンス権を与えるものではなく、TRUMPおよびMELANIAは純粋なミームコインである。現在、TRUMPは世界で最も人気のあるデジタルミームコインとなっており、これはまだ始まりにすぎない。
大規模な収益化
トランプがホワイトハウスに戻った後、世界的な勢力が彼との良好な関係構築を急ぎ、さまざまな動きが続いた。その多くは暗号通貨や外国資金、あるいはその両方に関係している。彼が就任直後に取った措置の一つとして、各省庁に対し、デジタル資産業界に影響を与える規制を見直し、「廃止または改正」するよう提案するよう指示した。2月には、新体制となったSECが、孫宇晨に対する訴訟の一時停止を裁判所に要請した。この時点で、孫宇晨のWorld Liberty Financialへの出資額は7500万ドルに増えていた。
3月、トランプはホワイトハウスで「暗号通貨沙皇」と呼ばれるシリコンバレーのベンチャーキャピタリスト、デイビッド・サックス氏が主催する暗号通貨サミットを主宰し、米国の「戦略的ビットコイン準備」構想を発表した。月末には、エリックとドナルド・ジュニアが先月設立した会社をカナダのビットコイン採掘企業Hut 8と合併し、新会社American Bitcoinに参入した。ウォール・ストリート・ジャーナル紙によると、同社は世界最大のビットコインマイナーを目指し、独自のビットコイン準備を構築するとしている。
同年春、トランプ兄弟は他の分野でも事業を拡大し、特にペルシャ湾岸地域に注力した。4月、サウジアラビア傘下の不動産開発会社Dar Globalは、ドバイにトランプホテルを開設し、隣国カタールにトランプゴルフリゾートを建設すると発表した。同社はすでに中東でトランプブランドの複数プロジェクトをトランプ一族と共同で展開しており、エリック・トランプは湾岸地域の発表会に直接出席した。
国内では、ドナルド・ジュニアが別のビジネス投資である高級ワシントンクラブ「Executive Branch」の立ち上げイベントに出席した。このクラブの入会金は50万ドルに達するという。報道によると、ドナルド・ジュニアはクラブの所有者の一人であり、他の所有者は「1789」ファンドでのパートナーであるマリク氏、バスケル氏、およびWorld Liberty Financialの共同創業者であるスティーブ・ウィトコフの息子ザック氏とアレックス氏である。米CNBCは、クラブ開幕式には国務長官マルコ・ルビオ氏、司法長官パム・ボンディ氏、SEC議長ポール・アトキンス氏、連邦通信委員会（FCC）議長ブレンダン・カー氏が出席したと伝えた。
暗号通貨および外国投資家誘致は、トランプ一族の収益戦略の中心にある。ロイターが10月に発表した「グローバル暗号通貨ATM」と題する詳細レポートによると、5月にエリック・トランプがドバイで暗号通貨会議に出席し、World Liberty Financialへの投資を潜在的投資家に勧めた。その中に、英国でマネーロンダリング容疑で逮捕された華裔商人周谷仁（Guren Bobby Zhou）も含まれていた。周谷仁はすべての容疑を否定しており、有罪判決は受けていない。ロイターはさらに、その後、周谷仁と関連のあるUAEの企業が1億ドル相当のWorld Liberty FinancialトークンWLFIを購入したと指摘した。このような外国投資は例外ではない。ロイターの分析では、WLFIトークン購入の3分の2以上が海外買収者と関連するデジタルウォレットからのものだった。
トランプ氏は公式な「贈り物」からも利益を得ている。米国憲法は、大統領を含む連邦政府職員が議会の承認なしに外国政府からの贈り物を受け取ることを禁じている。しかし2月、新しい「エアフォースワン」の建造遅延に不満を漏らしていたトランプ氏は、パームビーチ国際空港を訪れ、カタール政府が所有する豪華なボーイング747を視察した。5月、カタール、UAE、サウジアラビア訪問の数日前、トランプ氏はSNSで、ペンタゴンがこのボーイング747を「無料の贈り物」として現行の「エアフォースワン」に代わって受け入れると発表した。ホワイトハウス報道官キャロライン・レヴィット氏は声明で「外国政府からの贈り物の受領は適用されるすべての法律に完全に準拠しており、トランプ政権は完全な透明性を維持するつもりです」と述べた。
湾岸諸国とのもう一つの取引も、注目度は低いがトランプ一族に利益をもたらしている。UAE政府が支配する投資ファンドMGXが、世界最大の暗号通貨取引所バイナンスに20億ドルを投資し、その支払いにWorld Liberty Financialが発行するステーブルコインを使用したのである。ステーブルコインとは、米ドルなどの資産準備によって裏付けられ、価格変動のリスクを避けられる安全な暗号通貨とされ、暗号通貨取引において安定した決済手段として機能する。
MGXとバイナンスの取引の背景は極めて奇妙なものだった。昨年、カナダ在住の華裔暗号通貨億万長者CZ（趙長鹏）は、自社の取引所が適切なマネーロンダリング防止対策を講じていなかったとして有罪を認め、米連邦刑務所で4か月服役した。今年3月、ウォール・ストリート・ジャーナル紙はCZが大統領恩赦を求めていると報じた。同じ月、World Liberty Financialは自社のステーブルコインUSD1の発行を発表した。そして、MGXとバイナンスの取引でこの新ステーブルコインが使用されたことで、その市場的地位は一変した。同紙は「この取引により、この暗号通貨の流通量が15倍に急増し、一夜にして世界最大級のステーブルコインの一つとなった」と指摘した。同時に、World Liberty Financialの口座には20億ドルが入り、これらの資金は米国債などの資産に投資可能になった。ブルームバーグの試算では、これにより年間8000万ドルの利益が生じ、それが直接トランプ一族の企業に流れ込むことになる。
なぜバイナンスとMGXは、ほとんど市場テストを経ていないUSD1というステーブルコインを選んだのか？ MGXは『フォーブス』誌に対し、各関係者がこの新しいステーブルコインを選んだのは「米国の独立した信託機関が管理し、外部監査付きの信託口座に資産が保管されているため」と説明した。しかし、外部からはより現実的な解釈が広がっている――CZが恩赦を求め、UAEは米国政府から貴重な政策上の優遇措置を得ようとしているというのだ。『ニューヨーク・タイムズ』はこの取引の詳細な検証記事で、取引完了から2週間後、ホワイトハウスがUAEに数十万個の先端コンピュータチップの輸入を許可したことを指摘している。
夏は通常、商業活動の閑散期だが、今年のトランプ一族にとっては違っていた。7月、政府の推進により、国会はステーブルコインに規制枠組みを提供する《GENIUS法案》を通過させた。しかし、一部の人々の懸念は残っており、暗号通貨を主流金融システムに統合することがリスクを伴う可能性があると考えている。同月、トランプ・メディア＆テクノロジー社は、約20億ドル相当のビットコインおよび関連証券を購入したと発表し、マイケル・セイラー率いるストラテジー社（MicroStrategy）に倣い、ソーシャルメディア事業から「ビットコイン財庫」企業へと転換した。この発表後、同社株価は上昇した――年初以来大幅に下落していたが。8月、トランプ一族はWorld Liberty Financialで財務操作を行い、小型上場企業に投資した後、その企業が7.5億ドル相当の株式を発行してWLFIトークンを購入した。ウォール・ストリート・ジャーナル紙の記事は「売り手と買い手が同一主体で、自社製品を売買する循環取引は、従来の金融よりも暗号通貨分野でより一般的だ」と指摘した。9月初め、一部のWLFIトークンが暗号通貨取引所に上場開始。2日後、エリックとドナルド・ジュニアが株を保有するAmerican Bitcoinがナスダックに上場し、株価は即座に上昇した。ブルームバーグは、こうした一連の操作によりトランプ一族が「約13億ドルを稼いだ」と報じた。
秋に入り、関連取引と論争は続いていた。10月、トランプ氏はCZへの恩赦を発令し、世論を騒然とさせたが、彼はこの暗号通貨起業家を知らず、「多くの正しき人々の要請に応じた」と補足した。11月、下院司法委員会の民主党議員はスタッフ報告書を発表し、トランプ氏が「自らを暗号通貨億万長者にするために権力を濫用し、詐欺師、悪徳業者、その他のサイバー犯罪者に広範な保護を与え、彼らが大統領およびその一族に何百万ドルもの『貢ぎ金』を支払っている」と非難した。これに対し、ホワイトハウス報道官レヴィット氏は声明で「大統領およびその家族は、これまでにも、将来においても、利益相反に関与したことはなく、またするつもりもない。政府は行政措置や《GENIUS法案》の支持を通じて、革新と経済的機会を促進し、『アメリカを世界の暗号通貨首都にする』という約束を果たしている」と反論した。
収支の総括
トランプ一族の総収益額については複数の推計がある。ロイターは、今年上半期に一族が暗号通貨販売で約8億ドルを稼いだと推定している。フィナンシャル・タイムズ（FT）は、2025年10月までの12か月間で、その総収益が10億ドルを超えたと指摘した。ライセンス契約、贈答品、特別なメディア契約、和解金など暗号通貨以外の収益も含めると、民主党と関係が深いシンクタンク「アメリカ進歩センター」は、トランプ再任以降の一族の「総収益」が18億ドルに達すると推定している。長期的に見ると、私の同僚デイビッド・カークパトリック氏は、2016年以来、トランプ氏が大統領職に関連するビジネスで得た利益は34億ドルに上ると見積もっている。
なお、これらの数字は現金収入を示しており、トランプ氏およびその一族が保有する帳簿上の富の増加（特にWorld Liberty Financialやその他の暗号通貨企業の株式保有による評価益）は含まれていない点に注意が必要だ。9月にWLFIトークンが取引所で取引開始されて以降、一族の暗号通貨関連の帳簿上の富は50億ドル、あるいはそれ以上に達しているとされる。
しかし、ここ数か月間、トランプ一族関連の資産を含むほぼすべての暗号通貨資産の時価総額は大幅に下落した。TRUMPミームコインの価値は約80％下落し、MELANIAミームコインは98.5％も暴落した。財務的にはもはやビットコイン取得ツールに過ぎないトランプ・メディア＆テクノロジー社の株価は、年初来で約70％下落し、大規模な暗号通貨購入以降では約40％下落している。World Liberty Financialは非上場企業のため公開株式はないが、WLFIトークンの価値は9月初頭以降で3分の1以上下落した。エリック・トランプが関係するAmerican Bitcoinの株価も同期間で75％以上下落した。
トランプ一族とそのビジネスパートナーにとって、今回の市場暴落は「すべてを暗号通貨に賭けた」戦略の痛烈な結果である。今後の見通しは、ビットコインをはじめとする暗号通貨の価格動向に大きく左右されるだろう。しかし、最近の暴落後であっても、一族のデジタル資産の帳簿上の価値は依然として数十億ドルにのぼる。仮に明日暗号通貨市場がゼロになっても、トランプ一族はホワイトハウス復帰以降に既に手にした現金を保持しており、今後もさらなる収益を得る余地は残っている。
今月初め、フィナンシャル・タイムズは、バイデン政権が2022年に設立した「国防総省戦略資本局」（国家安全保障上の応用価値を持つ新技術開発を支援する目的）が、ドナルド・ジュニアと関係のあるレアアース素材のスタートアップVulcan Earthに6.2億ドルの融資を行ったと報じた。同社は最近、「1789」ファンド（ドナルド・ジュニアはパートナー）から投資を受けている。ドナルド・ジュニアの広報担当者はFTに対し、彼は同社と政府との取引には関与していないと述べた。国防総省、商務省当局者、およびVulcan EarthのCEOも同様の説明をしている。
それでも、この融資には疑問が呈されている。FTの報道は「今年、『1789』ファンドの投資先企業の少なくとも4社がトランプ政権から合計7.35億ドルの契約を獲得した」と指摘している。一方で、これは「1789」ファンドが賢明なビジネス戦略を採用し、投資先をトランプ政権の国防総省の新たな優先事項に合わせた結果と解釈できる。他方で、これはトランプ一族による新たな収益獲得の一環に見える。公共の業務と私的利益がここまで深く絡み合うとき、真実はもはや区別し難くなる。
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