暗号資産KOLからの2024年投資経験まとめ
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暗号資産KOLからの2024年投資経験まとめ
暗号資産投資の分野では、事実上二つの投資ロジックが存在する。一つはいわゆる技術決定論であり、もう一つはコミュニティ重視のアプローチである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：NingNing
私の2024年の投資経験を要約すると、ダリオの「オールウェザー投資法則」を模倣し、暗号市場に影響を与えるあらゆるサイクル（年間の季節サイクル、4年周期の牛熊サイクル、ゲートナーの技術革新サイクル、メレンチ・タイムサイクル）に投資ポートフォリオを分散させつつ、タレブのバーベル戦略に従い、Bata分野のアルファ資産と、アルファ分野のベータ資産に重点的に配置するというものです。
そのため、現在私のポートフォリオにおけるアルファ資産は主にチェーン抽象化、AIエージェント、PayFiプロジェクトで構成されています。これらの資産により、12月の時点でポートフォリオ全体のリターンが市場平均を簡単に上回ることができました。2025年第1四半期のアルファ収益を捉えるべく年末にポートフォリオのリバランスを行った際、ふと気づいたのは、私のアルファ資産の配置ロジックが技術的な「破壊的イノベーション」という単一の主軸に過度に依存している点でした。
特に最近、MegaETHの共同創業者である餅兄がSpaceで語ったコミュニティの「バイブ（Vibe）」に関する発言を聞いて以来、夜中に布団の中で改めて自問自答するようになりました。
暗号投資の世界には、実は二つの投資論理があります。一つは「技術決定論」、もう一つは「コミュニティが王道（Community is King）」という考え方です。
普段、仮定なしの合理的な投資家として、私はコミュニティのバイブやカルト文化といったものを、大手詐欺師と小馬鹿者が共謀して作り出すノイズだと見なし、あまり相手にしてきませんでした。
しかし最近、チェーン抽象化分野の消費者向けチェーン「Abstract」への期待から、パンデュウ（Fat Penguin）NFTを購入したことをきっかけに、初めて当事者としてコミュニティのバイブを体感することになりました。この体験を通じて、久しぶりに社会的帰属意識や共同体からの受容を感じ取りました。それに加え、餅兄の見解の啓発もあり、私は意図的にこれまでの認知の殻を破り、Monad、Sonic SVM、MegaETH、BeraChainなど、強いコミュニティバイブを持つプロジェクトへの理解を深め始めました。
Sonic SVMは、SonicのSolana L2アーキテクチャ「HyperGrid」の最初の実装例であり、「Web3版TikTokチェーン」を標榜しています。そのターゲットユーザーは、TikTok上で数百万規模のZ世代ゲームユーザーです。
以前、私はSonicについてリサーチ長文スレッドを投稿しました（リポスト参照）。その執筆中、常に頭をよぎっていたのが「ディスクロージャー盤」理論でした。正直に言えば、当時の私は「消費者向けチェーン／コミュニティバイブ」といったナラティブが持つ真の価値に気づいておらず、技術面ではSonicのHyperGridも理にかなっているとはいえ、PreconfやBased Rollup、並列EVMといった最新L2技術プリミティブほど魅力的だとは感じていませんでした。
しかし半年後、Sonic SVMの運営状況やコミュニティの成熟度を、技術的に魅力的なプリミティブを持つ他のL2と比較してみると、消費者向けに構築された製品と結果には、Mass Adoptionの観点から巨大な溝があることに気づかされます。
現在のSonic SVMは、TikTokアプリ層である「SonicX」の構築を進めています。TikTokで登録済みのすべてのユーザーに対してネイティブトークン$SONICをエアドロします。アカウント抽象化（Account Abstraction）により、ユーザーは別途Web3ウォレットを設定せずともアプリ内で直接ブロックチェーンとのインタラクションが可能となり、TikTok側からエアドロを受け取れます。
SonicXはTikTokの高度な広告およびクリエイター連携を通じて、すでに200万人以上のユーザーがアプリ内でのゲーム、チャレンジ、ライブ配信に参加しており、ほぼWeb2並みのシームレスな体験を提供しています。さらにSonic SVMは、http://SonicX.app に今後さらに多くのゲームを追加し、「TikTokチェーン」エコシステムを段階的に構築していく予定です。条件を満たすユーザーにはエアドロ期間中にトークン報酬が与えられます。
TikTokのグローバルユーザー数は15億人以上、Telegramは9億人ですが、TikTokユーザーのLTV（顧客生涯価値）ははるかに高いです。先日ChillGuyが熱狂的に話題になったのも、TikTokユーザーのマネタイズ可能性を示した一例と言えるでしょう。かつてTelegramミニプログラムが引き起こした混乱のように、貴重な暗号市場の流動性を換えて低価値なゴミユーザだけを大量獲得するリスクも、今回は心配しなくて良さそうです。
2023年に私が小さな暗号ファンドで働いていたとき、先輩が教えてくれました。「バリュー投資の核となる原則の一つは『ビッグマーケットへ向かうこと（go to big market）』だ」と。ゼロからイチのイノベーションを成し遂げた後、誰がより迅速に複製を繰り返し、成長フィードバックループを強化して大きな市場を占領できるか——それが最後の勝者になります。そして今、ヴィタリックさえブロックチェーンインフラは供給過剰だと感じる時代において、誰がより早く消費者に近づき、より多くの消費者の心をつかむか——それが次の時代のWeb3インフラになるのです。
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