2024年香港Web3の注目キーワード10選
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2024年香港Web3の注目キーワード10選
業界の一年間の台頭と発展をうかがい知る。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Riley
2024年は間違いなく特別な年となった。3年間にわたる沈黙を経て、Web3はついに新たなブルマーケットの幕を開けた。新しいサイクル、新しいナラティブ——その脈動の下で何が新しく動き出しているのか。視線をアジアの金融センター、すなわちアジアWeb3の「心臓部」である香港へと向けてみよう。この1年間、規制・革新・資本の三者が激突し、業界全体がイノベーションと規範の間にか細いバランスを見出すことになった。
新たな物語が錯綜し、注目すべき出来事が次々と登場する中、本稿では2024年の香港Web3分野におけるトップ10キーワードを振り返り、その年の業界の台頭と発展をうかがい知ることとする。
1. ネイティブコンプライアンス――「野良ルートはやめて、正攻法で行く」
2024年、世界中でWeb3のコンプライアンス推進が進んだ。「規制裁定（レギュラトリーアービトラージ）」の時代は完全に終わりを告げた。
アメリカなど他地域の「先に走ってから後で整備」というアプローチとは異なり、香港は「まずルールを定め、その後に革新を促す」という新たな道筋を歩み出した。VASP（バーチャルアセットサービスプロバイダー）、CBDC（中央銀行デジタル通貨）、香港ドルステーブルコインから、バーチャルアセット現物ETF、Ensembleサンドボックス計画まで、各法令やパイロットプロジェクトは、香港の規制当局が地元金融機関と連携して前向きに探求した段階的成果といえる。
より重要なのは、慎重さで知られてきた香港の規制当局が2024年に大きく「シフトアップ」したことだ。12月に証券先貨委員会（SFC）が一気に4件のVASPライセンスを発行したことも、世界初のETH現物ETFを上場させたことも、「安定かつ迅速」というペースから、香港の規制当局が慎重さと開放性の間で良好なバランスを確立しつつあることがうかがえる。
もしWeb3がゲームだとすれば、2024年の香港は単にアップグレードルートを提示しただけでなく、「初心者ガイドブック」まで作成し、新たに参入しようとするプレイヤーたちを歓迎しているのだ。
2. BTC資産配分――「国家も企業も『コイン貯蓄』競争」
2024年にどの仮想資産に投資すべきか？ 年間上昇率150％を記録したBTC（ビットコイン）は、その答えの一つだろう。2024年下半期、アメリカが最初に「コイン貯蓄レース」を開始。トランプ氏のBTC戦略備蓄構想により、ビットコインはまさしく「国家戦略物資」へと格上げされ、ブラジル、ポーランド、日本など複数の国が追随した。
政策の方向性が定まると、資本市場は素早く反応。2024年通年で、機関投資家によるBTC購入量は合計85万9,454枚に達した。その中でも長期的にBTC投資を続けるMicroStrategy（マイクロタスク）が最も積極的で、今年度約25万枚を追加購入し、200億ドルもの利益を得て、BTCホエールとしての地位を不動のものとした。
世界的な「コイン貯蓄ブーム」の中で、企業や機関も遅れを取らない。香港上場企業のボヤ・インタラクティブ（HK.0403）は、2,641BTCおよび15,445ETHを保有すると公表し、直ちに1.42万枚のETHを515BTCに交換するなど、流れるような操作を見せた。またNano Labs（ナスダック：NA）はHashKey Exchangeと提携し、5,000万ドルを投じてBTC資産に本格的に参入。原稿執筆時点で、同社はすでに550万ドル相当のBTCを保有している。企業によるコイン貯蓄は実に見事で、教科書的な対応と言える。さらに、国富創新やCoolpad Group（酷派集団）などの企業も静かに追随し、ビットコイン準備の陣取り合戦にいち早く参加している。
3. バーチャルアセット現物ETF――「伝統的ツールが新ルールで復活」
ETFは従来の金融市場ではもはや日常的な存在だが、それが仮想資産と融合したことで、2024年のWeb3市場において突破口を開く存在となった。2024年1月、アメリカが初のBTC現物ETFを承認し、市場は沸騰した。各国が様子を見たり検討を始めた中、香港は素早く対応。BTC現物ETFの上場に加え、アジア初となるETH現物ETFも先行導入し、アジア市場でのポジショニングを果たした。
現在、香港市場には华夏、嘉実、博時というトップクラスの3機関によって提供される、それぞれ3種類のBTC現物ETFと3種類のETH現物ETFが存在する。Coinglassのデータによると、執筆時点での香港BTC現物ETFの純資産総額は4.39億ドル、ETH現物ETFは6,356万ドルに達している。規模的には米国にまだ及ばないものの、香港のバーチャルアセット現物ETFはその革新性と活力により、市場への早期浸透を進め、今後の資金流入の土台を築きつつある。こうして7月にはアジア初のビットコイン逆張り商品――CSOPビットコイン先物デイリー（-1x）インバースプロダクトが登場。11月には香港取引所（HKEX）がBTC・ETHのリファレンス指数や為替指数を含むバーチャルアセット指数シリーズを発表し、市場にさらなる金融商品を提供した。
バーチャルアセット現物ETFは、香港の伝統的金融市場の扉を開いただけでなく、香港Web3における資本の急成長の始まりでもある。
4. ステーブルコイン――「クロスボーダー決済の王者、規制の“寵児”」
USDTやUSDCといった主要ステーブルコインは、米ドルと1:1に連動するという「硬い実力」を持ち、既にクロスボーダー決済分野の「トップスター」だ。暗号資産取引、給与支払い、商品購入など、あらゆる場面でその姿を見ることができる。しかし「人気者はトラブルも多い」もの。複数回のアンカー外れリスクにより、これらは世界中の規制当局から重点監視対象ともなっている。
2024年6月、EUの《ステーブルコイン法案》が発効し、世界的な規制競争が即座に始まった。これに対し香港も負けていない。年初から精力的に対応：2月に法定通貨ステーブルコインに関する規制諮問を発表、3月に「ステーブルコインサンドボックス」計画を開始、7月に諮問結果を公表、12月には《ステーブルコイン法案》を提出……立法府のKPIはしっかり管理されている。
特に注目すべきは、サンドボックスの初期参加企業に京东幣鏈科技、円幣創新科技、SCB香港、Animoca Brands、香港電訊（HKT）といった著名企業が名を連ねており、瞬く間に「ステーブルコインサンドボックス」が「エリートクラブ」と化した点だ。
現在、香港の規制重点は暫定的に香港ドルステーブルコインに置かれているが、この一連の措置により市場の安定を確保し、香港のデジタル資産規制を一段上のレベルへと引き上げた。一方、世界中で広く使われているUSDTやUSDCといった米ドルステーブルコインについて、香港が将来的に許可を出すのかどうか——その物語はまだ続く。
5. VASPライセンス――「免許がないと開業できない」
仮想資産取引市場で勝負するには、VASP（バーチャルアセットサービスプロバイダー）ライセンスが「入場券」となる。米国、シンガポールに続き、ドバイ、EUなども相次いでライセンス制度を導入しており、許可取得が主流の流れとなっている。アジア金融センターとしての香港も、VASPライセンス体制を整えた。
現在、香港で正式に営業しているプラットフォームはHashKey Exchange、OSL Exchange、HKVAX、HKbitEX、Accumulus、DFXLabs、EX.IOの7社にまで拡大している。これらの「模範生」は、《マネーロンダリング防止条例（AMLO）》の厳格なコンプライアンス要件を満たすだけでなく、香港証券先貨委員会（SFC）の多層的な審査にも合格している。
努力は報われる。ライセンス取得企業は市場からの信頼も高い。例えばHashKey Exchangeは、2024年中にプラットフォーム総資産が100億香港ドルを突破し、累計取扱高は5,800億香港ドルに達し、世界の中心化取引所Top10入りを果たした。なお多くのプラットフォームが審査待ちの状況にあるが、SFCは明確なライセンス発行ロードマップを策定済み。2025年には、さらに多くのプラットフォームがライセンスを取得して参入するだろう。
6. PayFi――「古い酒を新しい瓶に入れた？ それとも新たな決済革命？」
2024年、PayFi（Payment Finance：決済金融）はWeb3界隈の新星となった。一見、単に決済をブロックチェーンに移しただけのように見えるが、実際にはPayFiはクロスボーダー決済の効率を大幅に向上させ、「数日かかる送金」を「秒単位の着金」へと変貌させた。
Web3業界に共通して長く語られてきたテーマといえば、「大規模採用（Mass Adoption）」だろう。PayFiはまさにこのテーマを体現する重要な実践例である。広義にはRWA（リアルワールドアセット）分野に属するが、その野心はそれだけにとどまらない。背後には、ブロックチェーンが莫大な現実世界資産を動かす可能性がある——決済分野だけで、クレジットカード、貿易金融、クロスボーダー決済などの市場規模は40兆ドルを超えるが、現時点では伝統金融の「ロングテール市場」にしか手を付けておらず、潜在力は非常に大きい。
PayFiの真価は、ブロックチェーン上の資金プールとオンチェーン外の金融ニーズをつなぐ点にある。この接続は簡単ではなく、複数の要素が必要だ。第一に、比較的緩やかな規制環境と暗号資産に友好的な都市が必要。第二に、インフラからKYC、出入金、流動性管理まで一連のコンプライアンスサポートを提供できる資金力のある機関は限られている。このような能力を持つのは少数の規制対応ライセンス保有機関のみであり、例えば香港最大のライセンス取得仮想資産取引所であるHashKey Exchangeなどが該当する。
香港は、PayFiにとっての「金融的楽園」となるかもしれない。世界的な金融センターとして、巨大なクロスボーダー資金需要、成熟した金融インフラに加え、「Ensemble」計画やステーブルコイン規制といった政策支援も整っている。業界の香港進出のための赤絨毯は、今も敷かれ続けている。
7. 伝統機関の急速参入――「老資本が新貴族に」
仮想資産現物ETFは伝統的資本にとってWeb3参入の道を開いたが、間接投資よりも直接儲ける方が明らかに「おいしい」。年初の暗号資産小ブームを目の当たりにし、アメリカの伝統的金融大手はBTC現物ETFの発行で巨額の利益を得た。一方、香港の証券会社たちは、ユーザー数は多いものの、依然として冬のような株式市場に閉じ込められていた——1,000以上の香港株式が日々の取引高1万香港ドル未満という状態だった。
考えを変えれば、ユーザーと共にWeb3に参加できる。こうして香港の伝統的証券会社はついに「全力疾走」で参入した。勝利証券、艾徳証券といった伝統的証券会社に加え、富途（Futu）、タイガー証券（Tiger Brokers）といったネット証券、さらには海外の大物盈透証券（Interactive Brokers）まで、次々と香港SFCの第1号ライセンスを取得・アップグレードし、仮想資産事業に迅速に進出した。迷路を避けたい彼らは、地元のライセンス取得取引所HashKey Exchangeと提携し、機関向け総合サービス「HashKey Pro」を統合することで、BTCやETHの入出金・取引機能を短期間で開設。数ヶ月で50億香港ドルの取引高を創出した。
証券会社の参入は単に流量をもたらすだけでなく、リスク管理、コンプライアンス、顧客関係といった伝統的強みもWeb3に持ち込んだ。これにより、従来の株式投資家も仮想資産の世界へと引き込まれていった。特に注目すべきは、2025年にWeb3市場がさらに上昇すれば、先天的な優位性を持つ香港の証券会社が、世界の「老資本」をまとめて連れてくる可能性もあり、伝統金融と仮想資産市場の全面的接続が実現するだろう。
8. OTC規制――「百億ドル市場に“緊箍児”が装着されるか」
「出入金なら香港へ」——数百店舗に及ぶ実店舗の両替所が人々を惹きつけている。特に取引額が百万ドル単位になる機関や富裕層ユーザーにとって、OTC取引は柔軟性に加え、高いプライバシーと流動性を提供する。そのため、香港のOTC市場は常に活気に満ちている。全港に約200の実店舗と250のオンライン活性サービスプロバイダーが存在し、年間取引高は約100億ドルに達するとされる。
しかし繁栄の裏には暗流も潜む。近年、複数のOTC強盗事件やJPEX事件におけるOTC仲介者の虚偽宣伝などにより、OTC市場のコンプライアンス不足やマネロンリスクが露呈した。これを受け、香港政府は速やかに対応。2月に《バーチャルアセット場外取引規制に関する提言》を発表し、OTC市場に「緊箍児」をはめることを計画した。最新情報によると、2025～2026年にかけて諮問と立法が行われる予定で、税関とSFCが密接に協力している。
業界の意見は二極化している——短期的な規制強化で市場が冷え込むことを懸念する声もあれば、長期的な信頼獲得につながるとして期待する声もある。いずれにせよ、「ライセンス」なしの市場は「放牧状態」にすぎず、規制の下でこそ、香港のOTC市場は「野生王国」から世界の資本が信頼するコンプライアンスセンターへと成長し、さらなる拡大を迎えることができる。
9. コンファレンス巡り――「国民的スポーツイベント」
「コンファレンス巡り（跑会）」は昔からWeb3界隈の「国民的スポーツ」であり、香港は今年の一大拠点となった。2024年を振り返ると、香港で開催された中規模以上のイベントは50件以上にのぼる。仮想資産規制の議論からブロックチェーン技術の実装、技術者たちのコードハッキング、ビジネスリーダーの戦略対話まで、テーマは多岐にわたる。
WOW Summit、FORESIGHT 2024、香港Web3カーニバル、フィンテックウィークといった大型サミットに加え、Solana Hacker House HKやHashKey Hackerhouse Taichuのような技術フォーラム、そして数え切れないほどの小型サロンやレセプションが開催された。特に香港Web3カーニバルは典型例だ。会場面積は約9,000平方メートル、期間は4日間にわたる。メイン会場以外にも周辺で約200件の関連イベントが開催された。概算では、対面参加者は累計5万人を超え、300人以上の世界的な著名スピーカーと100以上の注目プロジェクトが集結した。来年2月にはConsensusが香港で初開催され、4月末には再びWeb3カーニバルが予定されている。
業界が止まらない限り、コンファレンス巡りも終わらない。2025年も引き続き熱い展開が続くだろう。
10. 前店後工場――「深港連携で切り拓くWeb3新時代」
2024年の舞台は、かつての上海や杭州から、華人Web3の中心が香港へと移った。その中でも「前店後工場（Front Store, Back Factory）」モデルは、香港と深圳が独自に編み出した秘策だ。この組み合わせは業界の強みを引き出し、大湾区ならではのスタイルを築き上げた。
「前店」は香港の強みだ。世界的にも屈指の国際金融センターとして、香港は効率的な資本市場、オープンなビジネス環境、継続的に整備される仮想資産規制政策を備える。国内外の業界イベントの開催、地元に根ざした明確な政策ガイダンス、100億香港ドルのイノベーション基金、特別ビザ制度といった強力な政策支援、そして優れた資金調達環境まで。Web3企業にとって、香港に進出することは、まさにグローバル市場の主役の位置に立つことを意味する。
一方、「後工場」深圳の武器は、強力な研究開発力、完成された産業チェーン、徹底されたコスト管理であり、Web3プロジェクトの育成に理想的な環境を提供する。そのため、多くの香港Web3企業が技術チームを深圳に配置している。ブロックチェーン基盤技術の開発、ハードウェア製造、一部運営業務などを深圳で行い、迅速な試行錯誤と実装を可能にしている。2024年には、香港デジタルポートと深圳の複数技術園区との協力も強化され、深港間の資源流通がよりスムーズになった。
この「前店後工場」モデルは「ブランド＋技術」の閉ループを形成し、Web3企業が大きな可能性を発揮し、グローバル市場へと羽ばたくのを助けている。2025年、香港に期待がかかる。
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