2025年のWeb3投資における新トレンド：AI暗号資産ファンドの可能性とコンプライアンス課題
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2025年のWeb3投資における新トレンド：AI暗号資産ファンドの可能性とコンプライアンス課題
AI暗号資産ファンドは単なる技術革新ではなく、従来の金融論理への挑戦でもある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：マンキン・ブロックチェーン法務サービス
2023年末には、主要な投資調査機関によるWeb3の主流トレンド予測において、「AI＋」がキーワードの一つとなっていた。それから1年、現在「AI」はどうなっているだろうか？
最近、a16zやVanEckがそれぞれ2025年のWeb3予測を発表したが、これらのレポートはいずれも同じテーマを指摘している——「AIエージェント」であり、「AI＋」の最新の発展方向である。特に2024年後半に目覚ましい成果を上げたのがAIエージェント投資だ。Ai16zはリリース初日に時価総額8,000万ドルを達成し、その裏で支えるDAOS.FUNとともに、「AI暗号資産ファンド（AI Crypto Fund）」という新たな投資トレンドを巻き起こした。
この動向に、マンキン法律事務所の弁護士たちも興味を抱いた。というのも、彼らは長年にわたり暗号資産投資家に対して、暗号資産ファンドを通じて投資することを推奨してきた。そして今、AI暗号資産ファンドの登場は、暗号資産投資家にとってよりスマートな投資ルートを提供する可能性があるのではないか。
本稿では、マンキン弁護士がこのテーマを中心に、AI暗号資産ファンドという新しい投資動向を探る。
AI暗号資産ファンドとは何か？
AI暗号資産ファンドとは、言葉の通り、人工知能（AI）が従来の人間によるマネジメントを代替する新たな投資判断方式であり、ブロックチェーン上でデータ分析から意思決定、実行まで全プロセスを自動化できる。伝統的な暗号資産ファンドがファンドマネージャーの経験と直感に依存するのに対し、AI暗号資産ファンドはアルゴリズムモデルとオンチェーンデータに基づき、リアルタイムでの計算と実行によって高効率かつ正確な投資戦略を実現する。
AI暗号資産ファンドが実現可能となった背景には、Web3の高度な透明性と民主性がある。
まず、ブロックチェーンというインフラは、AIの機械学習モデルに豊富でリアルなリアルタイムデータを提供する。トランザクション履歴、資産価格の変動、市場センチメントなどからパターンを抽出することで、AIは投資戦略を最適化できる。
次に、分散型自律組織（DAO）の構造は、AI暗号資産ファンドに許可不要の運営環境を提供する。AI暗号資産ファンドの運営はスマートコントラクトを通じて民主的ガバナンスと実行を可能にし、人為的介入による主観性、操作リスク、中央集権的問題をさらに低減する。
こうした基盤インフラの特性により、従来の暗号資産ファンドと比較して、AI暗号資産ファンドの優位性は一層際立つ。
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データ処理能力： AIは膨大なオンチェーン・オフチェーンデータを高速に分析し、トレンドを正確に把握して意思決定を行う。その処理速度とデータ規模は、人間の限界を大きく超える。
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市場センチメントの把握： ソーシャルメディア、ニュース、業界動向を分析することで、AIは市場変化のシグナルを先行して察知し、トレンド発生前に正確な選択を支援できる。
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自律性と透明性： DAOとスマートコントラクトを活用することで、すべての操作記録がブロックチェーン上に保存され、AIによるファンド投資と管理の透明性が高まり、信頼性も向上する。
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リスク管理能力： AIはリアルタイム監視だけでなく、市場変化に応じて迅速にアセットアロケーションを調整できるため、市場の変動に対してより強固な対応が可能になる。
Web3への資本参入が進む中、投資家が求める「高効率」「安定性」「透明性」のニーズが、AI暗号資産ファンドの誕生を後押ししている。概念は魅力的だが、実際に運用されているプロジェクトはあるのか？
代表的なAI暗号資産ファンドは？
現在、AI暗号資産ファンド分野の探求はすでに一定の成果を見せている。冒頭でマンキン弁護士が触れたDAOS.FUN以外にも、既に試験的または本格的に運用を開始しているAI暗号資産ファンドが存在する。
1. Ai16z と DAOS.FUN
現象的な存在となったAI暗号資産ファンド、Ai16zは2024年下半期に登場すると、業界全体の注目を集めた。AI暗号投資の新潮流を牽引した。Ai16zの背後にある分散型自律組織（DAO）であるDAOS.FUNは、コア技術サポートとして、スマートコントラクトを通じてガバナンスの透明性と意思決定の自動化を実現した。Ai16zは最先端のAIアルゴリズムとオンチェーンデータ分析能力を駆使し、戦略立案から実行までの一連のプロセスを真に自動化している。
2. Yahctzee Fund
暗号資産界の著名人アーサー・ヘイズ（Arthur Hayes）が支援するYahctzee Fundは、自律型AIドライブファンドとして注目を集める。オンチェーンガバナンス構造と高性能AIアルゴリズムを組み合わせ、投資判断において高い柔軟性と適応性を示している。Yahctzee Fundの目標は収益の最適化にとどまらず、長期的なアセットアロケーションの改善ルートを探求し、より持続可能な投資モデルの構築を目指している。
3. Sekoia Virtuals
Sekoia Virtualsは、Canonical VenturesのマネージングパートナーAnand Iyerが立ち上げた実験的AIファンドで、Virtualsエコシステムの支援に特化している。現時点では市場における影響力は限定的だが、Web3の小規模コミュニティ投資管理に特化した差別化された優位性を持ち、AI暗号資産ファンドの発展における新たな垂直領域と方向性を広げている。
4. Cod3x と BigTonyXBT
Cod3xは次世代AIエージェントインフラの構築に特化した組織であり、その旗艦プロジェクトBigTonyXBTはBaseチェーン上に構築された自律型トレーダーである。BigTonyXBTはDeFi分野に集中し、AIによる自動取引および資産管理機能を通じて、金融投資におけるAI暗号資産ファンドのエコシステムを段階的に構築している。
これら各プロジェクトは、技術的実装からエコシステム設計まで異なる重点を置きながら、暗号資産ファンドのモデル革新を全面的に推進している。しかし、AI暗号資産ファンドが大きな可能性を示す一方で、世界中で徐々に明確になりつつある規制環境下で合規的に運用できるかどうかは、依然として重要な課題である。合規性の有無こそが、Web3エコシステムに持続可能な成長エネルギーを注入できるかどうかを決める。
AI暗号資産ファンドの合規性に関する考察
AI暗号資産ファンドの登場は、暗号資産投資分野に確かに革新をもたらした。しかし、この新興モデルが合規であるかどうかは、未解決の問題である。これは主にAI暗号資産ファンドの特殊性に起因する。
第一に、法的主体の問題がある。従来のファンドは設立時に管轄区域の承認を受ける必要があり、明確な法的地位を持つ。しかし、現時点で見られる多くのAI暗号資産ファンドはDAOを基盤としており、DAOはほとんどの国で法的主体として明確に認められていない。つまり、AI暗号資産ファンドが資産の保管、契約締結、法的紛争に関与する場合、現行の法制度は有効な支援を提供できない可能性がある。一部の管轄区域では、ライセンスなしのファンド運営は違法な資金調達と見なされるため、AI暗号資産ファンドは国境を越えた運営においてより大きな法的リスクを負う。
第二に、ライセンスと規制の問題がある。既存の金融市場ルールでは、ファンドマネジャーが関連ライセンスを取得し、規制上の義務を果たすことが求められる。例えば、投資家へのリスク開示、定期的なパフォーマンス報告などである。しかし、AI暗号資産ファンドには明確な管理者が存在せず、投資戦略と実行はすべてAIアルゴリズムによって行われる。このため、「ファンドマネジャー」という立場をどう定義するか自体が合規上の難問となる。また、このような「無ライセンス運営」は規制回避と見なされやすく、米国や欧州などファンド設立・管理に厳しい規制を持つ地域では、AI暗号資産ファンドの合規化に大きな障壁となる。
第三に、ガバナンスの透明性とアルゴリズムの合規性の問題がある。DAO構造はAI暗号資産ファンドにオンチェーンでの透明なガバナンスを技術的に可能にするが、この透明性は主に技術者とコミュニティ向けであり、規制当局向けではない。伝統的ファンドは投資戦略やガバナンス構造を規制当局に開示する義務があるが、AI暗号資産ファンドのアルゴリズムは複雑で解釈困難であり、「ブラックボックス」的な運営を規制当局が受け入れるかどうかは不透明である。特にアルゴリズムの透明性と説明責任に明確な要求を持つ欧州などでは、AI暗号資産ファンドはより大きな合規的プレッシャーに直面する。
加えて、AI暗号資産ファンドは通常グローバル市場を対象とするが、各国の暗号資産およびAI技術に対する規制姿勢は一様ではない。たとえば、米国証券取引委員会（SEC）はこれを未登録証券と見なす可能性がある。中国では、一切の仮想通貨関連活動が明確に禁止されており、AI暗号資産ファンドは政策の赤線に触れることで事業展開ができなくなる。こうした地域ごとの規制の不一致は、AI暗号資産ファンドが事業を拡大する際にさらなる合規上の課題を生む。
さらに、AIといえば常に避けて通れないのがデータプライバシーと越境データ転送の問題である。現在、世界中の多くの国や地域が次々とAI関連の規制法案を整備しつつある。たとえば中国工業情報化部は人工知能標準化技術委員会の設立を決定し、業界標準の策定を担当させた。欧州の『人工知能法案』（EU AI Act）は段階的に施行が進み、AIアプリケーションをリスクレベル別に分類し、厳格な透明性とデータ利用に関する要件を制定しようとしている。米国ホワイトハウスが発表した『AI権利ブループリント』（Blueprint for an AI Bill of Rights）は原則的なガイドラインにすぎないが、アルゴリズムの透明性、ユーザーのプライバシー保護、データの悪用防止といった基本原則を明確に打ち出している。こうした規制枠組みの整備は、AI暗号資産ファンドの合規要件をさらに厳しくしていくだろう。
マンキン弁護士のまとめ
AI暗号資産ファンドの出現は、暗号資産投資分野にまったく新しい可能性をもたらした。マンキン弁護士は、AI暗号資産ファンドは単なる技術的革新ではなく、伝統的金融論理への挑戦でもあると考える。しかし、DAOの法的地位、AIアルゴリズムの説明可能性、そして世界的な規制環境の多様性を考えると、合規性こそがAI暗号資産ファンドが主流になるかどうかを決める鍵である。
現時点では、伝統的規制枠組みと新技術の間に明らかなギャップが存在するが、開発者や投資家は既存の法的枠組みに積極的に適応すると同時に、不確実性の中でも将来の規制ルールに備えるべきである。
マンキン弁護士は信じている。合規の中で革新を追求し、ルールの中で価値を創造することで、初めてAI暗号資産ファンドは業界全体に持続的な発展の原動力を与えることができるのだ、と。
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