Delphiリサーチャー：AIエージェント経済の進化の道筋と価値獲得
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Delphiリサーチャー：AIエージェント経済の進化の道筋と価値獲得
将来、AIエージェントはどこにでも存在するようになる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Robbie Petersen、Delphi Digital リサーチャー
翻訳：Luffy、Foresight News
インターネットの成功を理解するための一つの枠組みは、それを調整（コーディネーション）の視点から見ることである。根本的に、最も価値のあるインターネットアプリケーションの成功は、人間の意図をより精緻に調整できる能力に帰着することができる。Amazon は商業的意図を調整し、Facebook、Instagram、Twitter は社会的意図を調整し、Uber や DoorDash は移動および配送の意図を調整している。一方、Google は検索クエリと関連するウェブコンテンツをマッチングすることで、情報探索の意図を調整している。
明らかな傾向として、AI エージェント（Agents）は、大規模な調整の次の論理的な進化を表している。現在、私たちの「意図」はインターネットでの検索や、アプリケーションのダウンロード・インタラクションを通じて実現されているが、近い将来には、私たちの「意図」が、私たちに代わって働く AI エージェントネットワークによって実行されると合理的に仮定できる。
重要なのは、このようなエージェント主導型経済への移行が、根本的な問いを提起することだ。すなわち、どのようなインフラストラクチャが最終的にこの進化を支えることになるのか？
本稿では、以下の3点について考察する。（1）AI エージェントが暗号資産を通じて取引を行う場合の強気（ブル）と弱気（ベア）シナリオ、（2）AI エージェントが採用される論理的ステップ、（3）この新興するエージェント経済におけるバリュー・キャプチャー（価値獲得）のあり方。
暗号資産が果たす役割
なぜブロックチェーンがエージェント経済の基盤となるのかについては、多くの推測がなされてきた。しかし、他の新興の暗号分野と同様に、強気シナリオは単純で繰り返される物語に矮小化されがちである。現在よく聞かれる主張は、「エージェントは銀行口座を持てないから、代わりに暗号資産ウォレットを使う」というものだが、これは暗号資産の本質的な価値提言を無視している。アクセス可能性とは無関係に、エージェントは FBO（For Benefit Of）口座構造の下で銀行口座を持つことが可能である。例えば PayPal のような企業は、すでに単一の FBO 口座構造の下で数百万のサブアカウントを管理している。同様の方法で AI エージェントも管理できる：各エージェントが独自の仮想サブアカウントを持ち、プラットフォームが追跡するが、銀行レベルでは資金を集約する形である。注目に値するのは、Stripe が最近、同様の構造でエージェント取引をサポートすると発表したことだ。
https://twitter.com/jeff_weinstein/status/1857161398943642029
さらに、「これによりエージェントの自律性が損なわれる」という主張もやや短絡的である。結局のところ、誰かが AI エージェントの秘密鍵を管理することになるため、完全に自律的ではない。理論的には、エージェントの秘密鍵を信頼できる実行環境（TEE）に保存することも可能だが、運用上は高コストかつ非現実的である。また、たとえエージェントが100％自律できたとしても、本質的には人間に奉仕する必要がある以上、それだけでは実質的な自由にはつながらない。
むしろ、伝統的金融システムとブロックチェーン上でエージェント取引を推進する真の課題は以下の通りである：
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決済時間：従来の決済は、特に国際取引において、数日間の遅延や一括処理の制限に直面する。即時決済の欠如は、リアルタイムな応答を必要とするAIエージェントの効率的な動作を大きく妨げる。ブロックチェーンの解決策：パブリックブロックチェーンは原子的取引によりほぼ即時の決済確定性を提供し、対手リスクなしにエージェント間のリアルタイム相互作用を実現する。これらの取引は24時間365日、地理的制約や銀行営業時間に関係なく決済される。
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グローバルアクセシビリティ：従来の銀行インフラは、世界中の開発者にとって大きな障壁となる。米国外の開発者の70％が決済手段の利用で困難を抱えている。ブロックチェーンの解決策：パブリックブロックチェーンインフラは本質的に国境を越え、許可不要であり、従来の銀行なしでグローバルなエージェント展開が可能。インターネット接続さえあれば誰でもネットワークに参加でき、地理的制約を受けない。
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ユニットエコノミクス：従来の決済システムの手数料構造（3%＋固定費）は、微少取引を経済的に非現実的にし、頻繁な微少取引を必要とするAIエージェントにとって障害となる。ブロックチェーンの解決策：高性能ブロックチェーンは最低コストで微少取引を可能にし、エージェントが高頻度かつ低価値の取引を効率的に行うことを支援する。
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技術的アクセシビリティ：従来の決済インフラはプログラマブルなAPIが不足しており、厳しいPCIコンプライアンス要件がある。Webフォームや手動入力に基づく人間向け設計のシステムは、自動化されたエージェント操作にとって大きな障壁となる。ブロックチェーンの解決策：ブロックチェーンインフラは標準化されたAPIとスマートコントラクトを通じてネイティブなプログラミングアクセスを提供し、フォームや手動入力なしに信頼性の高い自動相互作用を可能にする。PCIコンプライアンスのオーバーヘッドを回避できる。
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多エージェント拡張性：従来のシステムは、独立した資金とアカウントを必要とする複数のAIエージェントの管理が難しく、銀行との関係や複雑な会計要件によりコストが高くなる。ブロックチェーンの解決策：ブロックチェーンアドレスはプログラムによって簡単に生成でき、効率的な資金分離と多エージェントアーキテクチャを実現。スマートコントラクトは柔軟でプログラマブルな資金管理を提供し、従来の銀行管理コストを排除する。
採用の道筋
暗号資産の技術的優位性は確かに魅力的だが、それがエージェント主導の商業波を引き起こすために必ずしも前提条件というわけではない。従来の決済手段には限界があるものの、巨大なネットワーク効果を享受している。新しいインフラストラクチャが採用されるには、僅かな改善ではなく、明確で説得力のある利点を提供する必要がある。
今後、エージェントの採用は3つの異なる段階に分かれ、それぞれの段階でエージェントの自律性が高まっていくと考えられる。
第1段階：人間とエージェントの間の取引（現在）
我々は現在、第1段階にいる。Perplexity が最近リリースした「Buy with Pro」機能は、人間がどのようにますますAIエージェントと取引するようになるかの一端を示している。このシステムでは、AIボットが従来のクレジットカードやApple Payなどのデジタルウォレットと統合し、製品を調査・比較してユーザーに代わって購入を実行できる。
理論的にはこのプロセスに暗号資産を利用することも可能だが、明確なメリットは見られない。Luke Saunders は指摘しているように、「暗号資産が必要かどうか」は、エージェントに求められる自律性の程度に帰結する。現時点では、これらのエージェントの自律性はまだ十分ではない。彼らは自らリソースを管理したり、リスクを負担したり、他のサービスに対して支払いを行ったりはしない。単にユーザーが購入を決定する前の研究補助員にすぎない。従来のチャネルの限界が顕在化するのは、エージェント採用の後続の段階に入ってからである。
第2段階：エージェントが人間と自主的に取引（進行中）
次の段階は、エージェントが自ら人間との取引を開始するようになることである。これはすでに小規模で始まっている：AI取引システムが取引を実行し、スマートホームシステムが時間帯別料金を利用して最適価格で電力を購入し、自動在庫管理システムが需要予測に基づいて補充注文を発注している。
将来的には、以下のようなより複雑な人間と機械のビジネスケースが登場する可能性がある：
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決済と銀行業務：AIエージェントが請求書の支払いとキャッシュフローを最適化し、不正や異議申し立てを検出し、手数料の分類を自動化し、スマートアカウント管理を通じて利息を最大化しつつ支出を削減。
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ショッピングと消費者：価格監視と自動購入、サブスクリプションの最適化、自動返金請求、家庭用品のスマート在庫管理。
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旅行と交通：航空券価格の監視と再予約、スマート駐車管理、ライドシェアの最適化、自動旅行保険請求処理。
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家庭マネージャー：スマート温度制御、予知保全計画、使用パターンに基づく消耗品の自動補充。
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個人財務：自動税務最適化、ポートフォリオのリバランス、サービスプロバイダーとの請求額交渉。
重要なのは、エージェントが人間に代わってリソースを管理し、自律的に意思決定を始めるにつれて、これらのユースケースが従来の手法の不備を明らかにしていくことだ。しかし、ほとんどの取引は理論的には依然として Stripe の Agent SDK などのアーキテクチャ上で実行可能である。
しかし、この段階はより根本的な変化の始まりを意味する：エージェントが支出をリアルタイムで最適化するにつれ、固定の月額・年額サービス料金から、使用量に基づくきめ細かい課金モデルへの移行が進む。言い換えれば、エージェントの自律性が高まる世界では、計算資源、APIアクセスのクエリ料金、LLM推論コスト、トランザクション費用など、使用量ベースの外部サービスに対する支払いが必要になる。
クレジットカードのユニットエコノミクス上の欠陥が次第に露呈する中で、暗号資産はわずかな改善から、従来チャネルよりも優れた飛躍的な機能へと進化する。
第3段階：エージェント間の取引（未来）
最後の段階は、デジタル経済における価値の流れ方そのものの変化を意味する。エージェントは直接他エージェントと取引を行い、複雑な自律型ビジネスネットワークを形成する。このような試みは最近、暗号資産市場の投機的領域で見られたが、今後はより洗練されたユースケースが登場するだろう：
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リソース市場：計算エージェントがストレージエージェントとデータ配置の最適化を交渉し、エネルギー代理が消費エージェントとリアルタイムで送電網容量を取引し、帯域幅エージェントがコンテンツ配信エージェントにネットワーク容量をオークションし、クラウドリソースエージェントがサプライヤー間でリアルタイム裁定取引を行う。
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サービス最適化：データベースエージェントが計算エージェントとクエリ最適化サービスを交渉し、セキュリティエージェントが監視エージェントから脅威インテリジェンスを購入し、キャッシュエージェントがコンテンツ予測エージェントとスペースを交換し、ロードバランシングエージェントがスケーリングエージェントと協調する。
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コンテンツとデータ：コンテンツ作成エージェントがメディア管理エージェントからアセットのライセンスを得て、トレーニングデータエージェントがモデル最適化エージェントと交渉し、ナレッジグラフエージェントが検証済み情報を取引し、分析エージェントが収集エージェントから生データを購入する。
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ビジネス運営：サプライチェーンエージェントが物流エージェントと調整し、在庫エージェントが調達エージェントと交渉し、カスタマーサービスエージェントが専門サポートエージェントと契約を結ぶ。
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金融サービス：リスク評価エージェントが保険引き受けエージェントと取引し、ファイナンシャルエージェントが投資エージェントとリターンを最適化し、信用スコアエージェントがローンエージェントに検証資料を販売し、流動性エージェントがマーケットメイキングエージェントと協働する。
この段階では、機械間ビジネス活動に本質的に設計されたインフラストラクチャが必要となる。従来の金融システムは人的な身元確認と監督に依存しており、これ自体がエージェント間取引中心の経済を阻害する。一方、ステーブルコインはプログラマブル性、国境を越えた可用性、即時決済、微少取引への対応を備えており、不可欠なインフラストラクチャとなる。
エージェント経済における価値獲得
エージェント経済への進化は、必然的に勝者と敗者を生み出す。この新しいパラダイムの中で、いくつかの異なる技術スタック層が価値獲得の鍵となる：
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インターフェース層：従来の決済環境と同様に、ここでは最終ユーザーの「エージェント意図」を表現するインターフェース層を巡る競争が起きる。これらのフロントエンドは、単なる決済ツールから、アイデンティティ、認証、取引機能を統合した総合プラットフォームへと進化していく。価値を獲得できるプレイヤーには以下が挙げられる。(1) Apple のようなハードウェアメーカー（ハードウェアセキュリティとアイデンティティ統合による優位性）、(2) PayPal や Block の Cash App のようなコンシューマーフィンテックスーパーアプリ（既存の大量ユーザーベースとクローズドループ決済ネットワーク）、(3) ChatGPT、Claude、Gemini、Perplexity といったAIネイティブインターフェース（チャットボット機能の自然な拡張としてエージェント取引を扱える）、(4) 既存の暗号資産ウォレット（暗号ネイティブ性を先発優位として活かす可能性はあるが、現時点では可能性は低い）。
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アイデンティティ層：エージェント経済の主要な課題の一つは、人間と機械の参加者を区別することである。エージェントが貴重なリソースを不均衡に管理し、自律的に意思決定を行う世界では、これが特に重要となる。Apple がこの分野で優位にある一方、Worldcoin は Orb ハードウェアと World ID プロトコルを通じて革新的な解決策を模索している。検証可能な「人格の証明」を提供することで、Worldcoin は間接的にこのトレンドの最大の勝者となり得る。アプリケーション開発者がすべてのユーザーが人間であることを保証できるプラットフォームを提供するのだ。現在その価値は見えにくいかもしれないが、将来的には明確になっていくだろう。
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決済層（ブロックチェーン）：もしブロックチェーンがAIエージェントの標準的な決済層として従来の手段を置き換えることができれば、エージェント取引を促進するブロックチェーンは大規模な価値を獲得する。
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ステーブルコイン発行層：流動性のネットワーク効果を考慮すれば、エージェントが使用するステーブルコインが価値を獲得すると合理的に想定できる。現時点で USDC が最も有利な立場にある。Circle は開発者が制御可能なウォレットとステーブルコインインフラをエージェント取引向けに展開しているからだ。
最後に、最大の敗者は、エージェント経済に迅速に適応できないアプリケーションだろう。取引の主体が人間からエージェントに移る世界では、従来の参入障壁（モート）は消滅する。人間は主観的な好み、ブランド忠誠心、ユーザーエクスペリエンスに基づいて意思決定を行うが、エージェントは純粋に性能と経済的成果のために判断する。つまり、アプリケーションとエージェントの境界が曖昧になるにつれ、価値は最高のユーザーインターフェースや強力なブランドを持つ企業ではなく、最も効率的で高性能なサービスを提供する企業に移っていく。
競争が主観的な差別化から客観的なパフォーマンス指標へと移行する中で、ユーザー（人間もエージェントも）が最も恩恵を受けることになる。
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