Baseが猛烈な「マネー吸引」を続ける背景には、価値成長を牽引する「レバー」とは何なのか？
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Baseが猛烈な「マネー吸引」を続ける背景には、価値成長を牽引する「レバー」とは何なのか？
より多くの機関にWeb3展開の技術的「レバレッジ」を提供する。
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制作｜OKG Research
作者｜Jason Jiang
大量资金正疯狂涌入Base。链上数据显示，过去一个月，Base是资金流入最多的区块链生态，净流入达7.5亿美元，远超同期的Solana（约3亿美元）。与此同时，其他指标也在快速上升：Base单日交易量最高突破1100万笔，累计完成超过10亿笔链上交易，每周活跃地址数量较年初增长了20倍，并超越Arbitrum，成为TVL最高的L2项目。
Base链上的热门项目（来源：OKLink）
Base的成功得益于其捕捉热点和打造“爆款”的能力，但更离不开背后Coinbase的支持：Base能够轻松整合Coinbase生态系统中的各类产品、用户与工具，使开发者能快速构建链上应用，并触达超1亿用户及大量资产，推动更多用户与资产迁移至链上。这是Base发展的基本盘，也是其相较于其他L2项目的天然优势。如今，越来越多像Base这样“有靠山”的项目正在陆续加入L2的竞争格局。
这些“有靠山”的L2中，会出现下一个Base吗？
过度基建带来的流动性割裂与存量竞争加剧，使针对L2的批评声不断，但这并未阻挡新进入者的热情。众多机构仍持续加入L2“战局”：老牌DeFi项目Uniswap推出了自己的L2项目Unichain；Web2科技巨头索尼也宣布推出L2网络Soneium……在流动性争夺尚未结束之际，又一波背景深厚且备受关注的新竞争者已经到来。
与传统L2项目相比，这些新进入者显得“不一样”。
以Arbitrum、Optimism为代表的早期原生L2项目，主要是为了解决以太坊的技术与性能瓶颈，而非面向应用场景。这些项目通过更低的Gas费和更高的TPS来满足主网的应用需求。其成功前提是主链足够活跃：只有当主链被高频使用时，L2的优势才能显现，价值才能实现。然而，以太坊此前面临“内忧外患”，虽然绝对数据仍领先，但增长速度已远远落后于Solana等公链。因此，即便依附于以太坊的L2具备强大技术实力，也难以施展拳脚。
相比之下，近年来进入L2市场的新玩家——无论是去年8月上线的Base，还是今年的Uniswap或索尼——要么自身拥有成熟的应用与流量基础，要么在连接Web2场景方面具备巨大潜力。它们在流量、场景和生态上并不依赖以太坊，也不意图取代以太坊，而是更多地思考如何将现有的L2技术“变现”，优化和完善自身的应用版图，从而获得更强的竞争优势。
这些项目选择L2的原因在于：一方面，模块化Rollup基础设施已初具成效，OP Stack等平台大幅降低了部署L2的技术门槛，“一键发链”正成为现实，且无需重新建立共识网络，是一种更具成本效益的技术路径；另一方面，Base的成功表明，即使没有代币激励驱动，L2项目也能健康运行，在合规层面具有明显优势，这对许多机构而言更具吸引力。
下半场战役开启，如何撬动L2的价值“杠杆”？
当前对L2的质疑与看衰，表面原因是市场表现未达预期，根本原因则在于技术迭代与应用创新在这轮周期中出现了显著错配。就像费尽力气建好了高速公路，却发现市面上几乎没有汽车，大多数人还在骑自行车，此时高速公路的价值自然无法体现。
如何解决这一问题？最有效的方式是在L2生态中加速应用建设，缩小甚至消除技术与应用之间的时间差，重新激发基础设施的需求，使市场进入“基建—应用—再基建”的正向循环，从而撬动L2的价值杠杆。
正如索尼SBL总监兼Astar Network创始人Sota Watanabe所言：“由于缺乏普通用户的接触点以及他们的反馈，Web3行业过去一直在为自己开发产品。”而借助索尼等机构所拥有的业务资源与用户基础，Web3的基础设施与应用有望摆脱“圈内自嗨”的困境，转而成为解决实际问题、满足真实需求的工具，将Web3技术的好处带给更广泛的Web2用户群体。
在今年7月的以太坊开发者大会上，Vitalik也曾表示：“未来十年以太坊生态最大的主题将是应用。”如今这些新进入L2领域的项目，正是带着应用而来，目标明确指向应用落地。当大多数原生L2项目仍在比拼‘技术叙事’时，新进入者已在现有的L2高速公路上尝试设立‘收费站’，并引导更多‘车辆’驶入这条快车道。
随着L2技术的发展与成熟，L1主链对普通用户而言可能正变得越来越遥远，而L2将成为链上用户与应用的主要聚集地。据OKG Research分析，目前已有超过90%的以太坊交易活动发生在L2网络中。未来必将有更多机构，尤其是Web2企业，选择L2作为构建链上应用和参与Web3生态的入口。
在此过程中，一场围绕“应用”的L2下半场之战或将拉开序幕。这一次的竞争，不仅要比拼‘技术功底’，更要比拼资源与场景整合能力。那些背靠强大机构、自带流量与场景优势的L2新势力，或许比在战场上鏖战多年的老牌项目更有可能在应用端带来惊喜，真正撬动由L2创新所带来的价值“杠杆”。
如果说虚拟资产现货ETF为更多投资者提供了Web3时代的资产配置选项，那么L2或许将为更多机构提供Web3技术的‘杠杆’，让Web3不仅能服务Web3用户，更能撬动Web2市场，激发出更多应用火花。
*本文所述内容仅为市场观察与趋势分析，不应被视为具体投资建议。
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