Base の成長のジレンマ：すべてを正しく行っても、ユーザーは離れていく
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Base の成長のジレンマ：すべてを正しく行っても、ユーザーは離れていく
たとえ潜在ユーザーが1億人いたとしても、人々が残りたいと思える価値あるコンテンツや体験がなければ、結局は人が去り、建物だけが取り残されるだけである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Thejaswini M A
翻訳・編集：Chopper、Foresight News
数日前、私は日本の哲学における「場（ばしょ、basho）」という概念を読みました。「場所」という言葉が直訳に近いですが、哲学者・西田幾多郎がこの語に与えた意味は、単なる地理的位置をはるかに超えており、むしろ「万物が自らのあり方を実現できるような状況や領域」を指します。言い換えると、「人は偶然そこに現れるのではなく、その場所によって形作られる」のです。本稿では、この理論を用いてBaseを解釈したいと思います。
先月、Baseのアクティブアドレス数は18か月ぶりの最低水準まで落ち込みました。この現象を振り返る中で、私は次のようなことに気づきました。Baseは確かに「ひとつの場所」を築きましたが、そこで何かが育ち、形づくられるための条件——すなわち「場（basho）」としての機能——は、一度も整えられなかったのです。
2023年、CoinbaseがBaseをローンチした際、暗号資産原生コミュニティには珍しく、ある種の「信仰」が生まれました。人々は、これこそがイーサリアムが長年抱えてきた最も古くからの課題——インフラは充実しているのに、実際のユーザーがいない——を解決する鍵になると期待しました。Coinbaseは1億人のユーザーと比類なき流通能力を有しており、これは他に類を見ない強みでした。「ドアが開けば、ユーザーはすでに外で待っている」と考えられたのです。
しばらくの間、この期待は裏付けられるかのように見えました。Baseの成長率は、それ以前のすべてのレイヤー2（L2）を上回りました。2025年10月には、総ロックアップ価値（TVL）が56億ドルに達し、手数料収入においてもL2全体で突出した存在となりました。そして2025年9月、Baseはトークン発行を正式に確認。まるで、成功が約束された実験の幕開けを予感させるかのようでした。そう、そこではまさに「場所」が「場（basho）」へと変わりつつあったのです。
ところがその後、ユーザーは去っていきました。
データで見るとさらに明確です。Baseのアクティブアドレス数は、2024年7月の水準まで後退しています。トークン発行の期待は、エアドロップ目的のユーザーのニーズをちょうど満たしました——最後の報酬を受け取って、そのまま去るための動機付けとなったのです。
2025年にBaseが注力したクリエイター経済戦略も、成果を上げませんでした。その核となるのはZoraプロトコルであり、デフォルトでコンテンツをトークン化することを前提としています。年末時点で、Base上でZoraを通じて発行されたクリエイターやコンテンツ向けトークンは652万枚に上りましたが、そのうち1年間を通じて継続的にアクティブだったのはわずか1万7,800枚——全体の0.3％に過ぎません。残りの99.7％は、誰にも関心を持たれず、放置されたままです。
Baseの日次アクティブアドレス数は2025年6月にピークの172万に達しましたが、2026年3月には45.8万まで急落し、ピーク比で73％も減少しました。アームストロング氏が2025年9月にBaseのトークン発行を検討中であると公表してからわずか6か月で、アクティブアドレス数は54％も減ったということは、投機的資金が完全に撤退したことを意味します。
社会学者のレイ・オールデンバーグは、人々が報酬など一切求めずに何度も訪れる場所とは何かについて研究しました。彼はそれを「第三の空間（Third Space）」と呼び、バー、理容店、都市の広場などがその例です。これらは効率的な生産空間ではありませんが、動機など関係なく「また来たい」と思わせる理由を自然に提供します。その核心はこうです。「戻りたい」という意志は、人為的に作り出すことはできません。それは、長い時間をかけてその場所が培ってきた可能性から、自然に芽生えるものなのです。暗号資産業界は、場所を「ユーザーを搾取するための仕組み」として設計し、その結果、誰も残らないことに驚いているのです。
それが、「場（basho）」を持たない単なる「位置」の実態です。人々は通り過ぎ、必要なものを手に入れ、そして去ります。なぜなら、去ることに何のコストもかからないからです。ここではアイデンティティは形成されず、他の場所で3週間もあれば再現可能なスキルも育まれず、去ることが損失になるようなものは何もありません。このチェーン上に、他に類を見ない独自の関係性は存在しますか？私たちは、そもそもそのような視点で何かを構築しようとしたことがあったでしょうか？
「場（basho）」は、金融的インセンティブによって構築することはできません。インセンティブは確かに人々を門内へ引き入れることはできますが、留まらせることはできません。「留まりたい」という欲求は、場所が長期にわたって育んできた可能性からしか生まれません。西田幾多郎はこれを「場所の論理（basho no ronri）」と呼び、関係性の場が、そこで現れる事物をいかに形作るかを説いたのです。暗号資産業界は、搾取を目的に場を設計し、当然ながら、そこから生まれたのはただの搾取だけだったのです。
ブライアン・アームストロング氏は、Baseアプリが今後、Coinbaseのセルフカストディ型取引プラットフォームとしての役割に特化することを公に表明しています。
かつて掲げられていた「ソーシャルな粘着性を高め、ユーザーがチェーン上で守り抜きたいと思えるアイデンティティを築く」という、ソーシャル・クリエイター向けのビジョンは、すでに消え去っています。データを見る限り、これは合理的な意思決定ですが、同時に、そのビジョンがそもそも真に実現したことが一度もなかったという事実を認めているとも言えます。Baseは確かに「ひとつの位置」を持っていますが、今やそれは過去のユーザーへのサービス提供に専念するだけの存在になってしまいました。
1本のチェーン、1つのトラック
Baseは、L2全体のモデルケースとして最も顕著な縮図です。
2025年6月以来、中小規模のL2の利用率は全体で61％も低下しました。上位3位以外のほとんどのチェーンは「ゾンビチェーン」へと転落しています——活動が完全に停止するほどではないものの、活気はまったくなく、重要性も皆無です。L2のL1に対する日次アクティブ比率は、2024年半ばの15倍から、現在では10〜11倍へと低下しています。多くの新規L2は、インセンティブ期間終了と同時に利用率が崩落しています。L2エコシステム全体が冷却化しており、Baseだけの問題ではありません。
ローリングアップ（Rollup）中心のロードマップは、かつてユーザー採用に関する一連の理論でした：参加コストの削減 → ユーザーの流入 → エコシステムの形成 → 複利的成長。イーサリアム財団は今年、イーサリアムの将来像を描いた38ページに及ぶビジョン文書を公開しました。ところが、最大規模のL2はアクティブ数が底を打ち、OP Stackから離脱し、第2位のL2も成長が停滞しています。
参入コストを下げる＝「事物が成立する条件」を創出すること、ではありません。業界は「入りやすさ」の問題を解決しましたが、「帰属意識」が自動的に伴うだろうと、安易に想定してしまいました。しかし、帰属意識は、リリース可能な機能ではありません。それは決して自動的に現れることはありません。
ファーキャスター（Farcaster）は、暗号資産世界で「場（basho）」に最も近いものを構築した製品です。特定の人が、特定の文化をそこに築きました——開発者が作品を共有し、イーサリアムについて議論し、数か月にわたって互いのことを理解し合っていく。これは時間が必要であり、競合他社がより高い報酬を提示しても、コピーすることはできません。フレンド・テック（Friend.tech）は同じことをインセンティブで試みましたが、1週間でトップに立ち、1か月で消滅しました。同じメカニズムを使いながら、文化は生まれませんでした。その違いは、製品ではなく、「十分に長くそこに留まって、何かが本当に成立するまで待つ」人がいるかどうかにあります。
人々を留めるものは何か？
寒波の中でもユーザーを留め続けられるチェーンは、より優れたインセンティブによって支えられているわけではありません。
アービトラム（Arbitrum）の日次アクティブアドレス数は2024年6月に74万のピークに達しましたが、現在は15.7万へと、同様に79％も急落しています。両チェーンとも減少傾向にあるものの、その背景にある根本的なロジックは全く異なります。
Baseのユーザーは取引のために登場し、取引量が減ると即座に離れていきます。一方、アービトラムのユーザーは手数料水準の変化にほとんど影響を受けず、ユーザー数と手数料収入の相関係数はほぼゼロです。Baseは観光客を惹きつけますが、アービトラムは何らかの理由でユーザーを留めているのです。
ハイパーリキッド（Hyperliquid）が定着できたのは、その取引体験が他に類を見ず、コミュニティが他では得られないアイデンティティを築けたからです。トークンによるインセンティブはほとんど関係なく、そこに「いること」自体が、彼らの行動とアイデンティティの一部となっているのです。事物がユーザーを形作り、ユーザーが逆に事物を形作る——そんな関係性が成立しています。
暗号資産業界は、いまだに「どうすれば人が来るか？」という問いに集中していますが、「どんな境遇を築けばいいのか？」という問いは、データが崩落した後に初めて思い出すもので、チェーン設計の最初の段階では、一度も真剣に検討されたことがありません。
私は、Baseは史上最高の流通能力を有しており、この課題をどのチェーンよりもよく解決できたはずだと考えています。
しかし今や、Baseは単なる取引アプリケーションです。これは妥当な製品戦略ではありますが、既に40種類以上ものアプリがすでに同じことをやっています。取引アプリケーションは「場（basho）」を生み出すことはできず、単に「会話（conversation）」しか生み出せません——ユーザーは取引が必要なときに入り、完了したら即座に去るのです。
真に成功するアプリケーションになるには、持続的なつながりを築く必要があります。ユーザーが各アクセスの間に、次回の訪問が「到着」ではなく「帰還」であると感じられるような関係性を築く必要があるのです。
アームストロング氏の戦略転換は、大きくはBaseがデータから学んだ教訓に基づいています。ソーシャル層、クリエイター経済、チェーン上でのアイデンティティ——これらはBaseを単に「使われるもの」から「住まわれるもの」へと変えるはずの要素でしたが、いずれも忍耐力を要するものであり、現行のシステムはその忍耐力を報いません。
イーサリアムエコシステムには、Baseが単なる取引場所で終わってはならないのです。L2全体の物語の根幹は、「チェーンが、人々がその周囲で生活を築けるインフラテクスチャーとなりうる」という信念にあります。もし、暗号資産史上最も強力な流通能力を持つL2が、最終的に単なる「より速いCoinbase」で満足するのであれば、その物語そのものが成り立たなくなるでしょう。
西田幾多郎によれば、最も深い「場（basho）」とは、「自己」と「場所」の境界が溶け始める場所です。「あなたが誰であるか」と「あなたがどこで形作られたか」を完全に分離することはできないのです。これは抽象的に聞こえるかもしれませんが、パブリックチェーンの文脈で言えば、以下のようなことを意味します：ユーザーが、そのチェーンを離れた後の金融生活を想像できなくなる；開発者のすべてのツールキットが特定のエコシステムに依存する；そのアイデンティティが、他の場所ではほとんど成立しなくなる。
私が知る限り、このようなものは、これまでどのL2上にも構築されたことはありません。おそらく、インセンティブ計画の下ではそもそも構築不可能なのかもしれません。
たとえ潜在ユーザー1億人を抱えていても、そこに「留まる価値」がなければ、結局は人が去り、建物だけが取り残されるだけです。Baseは、今やそれを理解しました。
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