IOSG｜二つの都市の物語：文化の視点からBNB ChainとBaseを考察

2025.12.30

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IOSG｜二つの都市の物語：文化の視点からBNB ChainとBaseを考察

真の勝者とは、必ずしも特定のチェーンそのものではなく、これらの2つのエコシステムを同時に理解し、自由に行き来できるアプリケーションやチームである可能性が高い。

2025.12.30 - 03:14:47

BNBChainBase

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

執筆：Jiawei @IOSG

▲ 出典: Jon Charbonneau

少し前、Jon Charbonneauのこのツイートを見て思わず笑ってしまった。「Base」が「白人のBNB Chain」と呼ばれた時、その皮肉の奥に何があるのか？

Haseebの記事『Blockchains are cities』では、イーサリアムとソラナがそれぞれニューヨークとロサンゼルスに例えられている。同じアナロジーを用いるとすれば：

BNBチェーンは、バイナンスからの巨大なトラフィックを支える、眠らない港町のような存在だ。貨物船が行き交い、市場は賑わい、屋台と取引所が肩を並べる。ここでは出身などどうでもよく、ただすぐ参加できるかどうかだけが重要視される。ガス代は安く、ペースは速く、毎日新しいプロジェクトが立ち上がり、誰かが儲け、誰かが去っていく。都市計画を理解する必要もなければ、特定のイデオロギーに共感する必要もない――どこがにぎやかで、どこにチャンスがあるかを知れば、生き延びられる。

一方、Baseはイーサリアムの価値観を継承し、急速に建設が進む新都市だ。道路はまだ敷設中で、コミュニティも形成されつつあり、ルールは繰り返し議論されている。港の喧騒や混雑はないが、多くのエンジニア、クリエイター、機関が早くから進出している。彼らは急いで一攫千金を狙うのではなく、「今後10年間で本当に大衆向けとなるべきオンチェーンアプリケーションは、どこで生まれるべきか？」と考えている。

同じ暗号資産世界の中で、異なる都市、異なる住人、異なるライフスタイルが分化しつつある。

この二つの都市の違いを理解することは、どちらのチェーンが優れているかを争うよりも、はるかに重要かもしれない。

二種類の並行文化

もしBNBチェーンとBaseを同じ地図上に並べれば、競合しているように見えるだろう。だがユーザーと文化の視点に切り替えれば、これはむしろ二つの世界観が並行して成長している様子だと気づくはずだ。

BNBチェーンとBaseは本質的に、異なるユーザー構造、トラフィック源、成長ロジックを体現している。前者はアジアおよび新興市場に根ざし、後者は欧米の開発者コミュニティで育った。単純に両者を競争関係と捉えるより、暗号資産ユーザーの自然な層別化の結果だと考えるほうが適切だ。

▲ 出典: bnbchain.org

BNBチェーンのユーザープロファイルは非常に明確だ。

多数のユーザーは、バイナンスが長年にわたって蓄積した小口投資家ベースから来ており、多くの人が初めて真正のオンチェーン製品を使う。主に東南アジア、中東などの新興市場に分布しており、「非中央集権がどれほど純粋か」にはこだわらず、極めて実用的な関心を持つ：

ガス代は十分安いのか？　取引は十分速いか？　人気プロジェクトにいち早く参加できるのか？

このようなユーザーにとって、ブロックチェーンはイデオロギーではなく、あくまでツールにすぎない。使いやすく、安価で、利益が出れば、中央集権的であろうと半中央集権的であろうと、それが最優先事項ではない。だからこそ、BNBチェーンのエコシステムは常に効率性、規模、アプリケーション密度を中心に展開されているのだ。

▲ 出典: base.org

一方、Baseのユーザー層は異なる。

多くはCoinbaseユーザーであり、あるいはイーサリアムエコシステムからの「あふれ出た人々」で、ブロックチェーンに対する理解が深く、基礎設計に関する議論にも積極的だ。彼らはBaseとイーサリアムメインネットの関係性、非中央集権の度合い、L2の技術路線、さらには文化やナラティブの正統性についても気にかける。

彼らにとって、ブロックチェーンは取引を行うためのツール以上のものであり、自己表現の手段であり、コミュニティ構築の場であり、創造的な実験の空間でもある。

こうしたユーザー属性の違いが、二つのチェーンに全く異なる文化的遺伝子を形作っているのである。

BNBチェーンは、Web2の消費インフラに近い道を選び、エコシステムの統合を進め、可能な限り多くの機能、アプリケーション、シナリオを同一の体系内に集中させている。新興市場のユーザーにとっては、「すべて揃っている」このモデルが意思決定コストと学習ハードルを大きく下げ、オンチェーン体験を慣れ親しんだインターネット製品に近づける。

一方、Baseは開放的な実験場のようであり、開発者やクリエイターのために十分なスペースと忍耐を確保している。すべてのシーンを網羅することを急がず、むしろ正しい文化とツールをまず定着させることを優先している。

この視点から見ると、BNBチェーンとBaseは同じユーザー層を奪い合っているわけではなく、それぞれが最も得意とする土壌の中で成長している。

対立する存在ではなく、同じ業界が異なる文化的背景のもとで提示する二つの合理的な答えなのである。

垂直統合の類似と相違

ここ数年、大手取引所はほぼ同時に一つの行動に出た。

もはや「取引を仲介するプラットフォーム」に留まらず、パブリックチェーンやウォレットといったより下位レイヤーへと事業を拡大したのだ。

背後にあるビジネスロジックはそれほど複雑ではない。

取引所が「買う」「売る」という一瞬のタイミングでのみユーザーと関係を持つなら、ユーザー価値は断片的で短期的になる。しかし、取引所がチェーンとウォレットを掌握すれば、ユーザーの価値の流れは延長され、複数の接触ポイントを持ち、繰り返し循環可能なライフサイクルとなる。

ユーザーが同一の体系内で入金し、チェーンに接続し、dAppを利用し、新プロジェクトに参加し、再び取引所に戻って取引するとき、取引所はもはや終点ではなく、オンチェーン体験全体の始点かつ終点となる。一歩進むごとにユーザーの乗り換えコストが高まり、粘着性も強まる。これがまさに垂直統合が真に目指す成果である：一回性の取引関係を、長期的な滞在関係に変えること。

さらに重要なのは、この構造が直接的に流動性と取引量を拡大できる点だ。

チェーン上で次々と誕生する新しいトークンやプロジェクトは、本質的に「継続的に新たな資産を創出する能力」を持っている。そして、取引所がチェーンを支配し、上場とスマートコントラクトの価格設定権を握っていれば、この「造幣能力」はシームレスに現物取引ペアやデリバティブ銘柄へと変換され、最終的に持続的な手数料収入として定着する。

この観点から見ると、BNBチェーンもBaseも、いずれも取引所の垂直統合戦略の典型的な事例だが、それぞれが拡大している優位性は異なる。

▲ 出典: IOSG

BNBチェーンの核心競争力は、バイナンス自身にある。

世界トップクラスのユーザー規模と取引深さを持つ取引所として、バイナンスは極めて高い即時トラフィック配信能力を持つ。BNBチェーン上で立ち上げられた新プロジェクトは、ゼロから市場教育を行う必要もなく、長い冷温期間を経ることも少ない。多数のユーザーは取引所から直接チェーンに移動して参加し、インタラクション後にすぐに取引所に戻ってくる。この「往復摩擦のない」プロセスにより、BNBチェーンはアプリケーションのために生まれた高速チャネルのように機能する。

このモデルの背景には、バイナンス特有の強い取引所DNAがある。

市場トレンドへの反応が早く、ユーザー行動の理解が深く、トラフィック運営が極めて成熟している。BNBチェーンは地道なエコシステム構築を追求せず、むしろ短時間で新しいナラティブを最大規模に押し広げるのが得意なのだ。

▲ 出典: IOSG

一方、Baseの垂直統合の道筋は明らかに異なる。

BNBチェーンのスピードを模倣しようとはせず、Coinbaseが米国市場で長年積み重ねてきたコンプライアンスブランド、法定通貨ゲートウェイ、制度的信用を基盤として、まったく異なる信頼構造を構築している。米国初の上場暗号資産取引所として、Coinbaseが規制枠組み内で培ってきた生存経験自体が希少なリソースであり、これによりBaseは自然と「制度フレンドリー」なタグを持つことになった。

機関投資家、企業向けアプリケーション、コンプライアンス境界に敏感な開発者にとって、Baseは安心して試行錯誤でき、長期的な構築が可能な環境を提供する。加えて、Coinbaseがイーサリアムエコシステムに長年深く関与し、開発者ツールやインフラに継続的に投資してきたことで、Baseは徐々に明確な「ビルドファースト文化」を形成してきた。

BNBチェーンが効率的な商業実験場に似ているなら、Baseは未来志向のインフラプラットフォームに近い。

前者はトラフィックを迅速に規模に変えることに長け、後者は信頼をゆっくりとエコシステムに定着させることに長けている。

取引所の視点から見れば、この二つの道筋に正誤はなく、それぞれが自ら最も得意とする能力を拡大しているだけだ。

そして、この差異こそが、BNBチェーンとBaseを現在の取引所垂直統合において最も注目すべき、代表的な二つの事例たらしめているのである。

ウォレット――究極の戦い？

▲ 出典: IOSG, TokenTerminal

コミュニティの評価を見ると、バイナンスWeb3ウォレットはそれほど人気ではないが、疑いなくトップレベルのトラフィックを牽引している。多くのバイナンスユーザーにとって、Web3ウォレットを初めて使うきっかけは、非常に具体的なシナリオだ：新規プロジェクトに参加したい、エアドロを獲得したい、人気プロジェクトにいち早く参加したいが、それがまだ取引所に上場していない。

そこで、取引所内蔵型ウォレットが登場する。

秘密鍵（ニモニック）を覚える必要もなく、複雑なアカウントモデルを理解する必要もなく、そもそも「今独立したウォレットを使っている」と意識する必要さえない。

入金、通貨交換、クロスチェーン、許可、インタラクションまで、一連のプロセスは極めてスムーズで簡単なパスとなる。

これはバイナンスが一貫して得意としてきた能力だ：複雑な金融操作をシンプルにすること。

だからこそ、バイナンスWeb3ウォレットはBNBチェーンのエコシステム特性に天然で適合している――

トレンドが早く訪れ、プロジェクト密度が高く、ユーザー行動が短期間に集中する。

2025年のあるオンチェーン統計によると、バイナンスウォレットの日次取引高は約9260万ドルに達し、分散型ウォレット取引市場の約57.3%を占め、この数字はすべての独立型ウォレットの合計を上回った。

秘密鍵を覚える必要もなく、アプリから離れることもなく、クロスチェーン、Swap、マイニング、エアドロ参加ができる無摩擦体験は、多くの独立ウォレットが簡単にコピーできない利点だ。

Coinbase Wallet（Base App）はまったく別の性格を持つ。最新の市場統計によると、Base Appのユーザー規模は約1100万人に達し、世界的なセルフホスト型ウォレットエコシステムで上位に位置している。

最初から取引所から独立して存在できる製品として設計されたため、Base Appの学習コストは明らかに高い。

しかし、一度このプロセスを完了すると、ユーザーの心理状態は変わる。「私のウォレット」になり、「Coinbaseを使っている」感覚ではなくなる。この設計は、Base全体の方向性と非常に一致している。Baseはすべてのユーザーをすぐに爆発的人気アプリに導こうとはせず、むしろ「同じウォレット、同じアドレスを使って、繰り返し自分のオンチェーンアイデンティティを構築しようとする人がいるかどうか」を重視している。

そのため、Base Appのヘビーユーザーは、しばしば以下のような人々でもある：Base上の初期アプリの利用者、NFT、ソーシャル、クリエイターツールの中心的参加者、製品体験や長期ナラティブに敏感な人々。

バイナンスWeb3ウォレットの体系下では、金融色が強く、短期間・高頻度のインタラクションがあり、取引所のトラフィックを素早く吸収できるアプリが成功しやすい。一方、Base App + Baseの体系では、ユーザーの滞在を重視し、UXやコミュニティ、長期的関係に敏感で、収益化を急がず、じっくりと真のユーザーを積み重ねていく製品が育ちやすい。