暗号資産と税制優遇：香港がヘッジファンドやファミリーオフィスを惹きつける理由

2024.12.03

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暗号資産と税制優遇：香港がヘッジファンドやファミリーオフィスを惹きつける理由

香港がバーチャルアセットを対象とする所得税免税政策を導入したことは、暗号資産業界全体に大きな影響を及ぼすだろう。

2024.12.03 - 10:28:46

税香港

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香港がバーチャルアセットを対象とする所得税免税政策を導入したことは、暗号資産業界全体に大きな影響を及ぼすだろう。

執筆：マンキン・ブロックチェーン法務サービス

バーチャルアセットへの投資を行う投資ツール（ファンドであれ、単一家族オフィスの投資手段であれ）をどこに設立するかを検討する際には、税務問題が最優先事項となるべきです。香港はその優遇税制で知られており、たとえば属地主義課税原則を採用しており、企業が香港内で生じた利益に対してのみ課税される点が特徴です。このため、海外からの収益は非課税となるため、国際企業にとって有利な環境が整っています。

▲新浪ニュースキャプチャ

ここで「利得税」について話す際、いくつか重要な免税規定があります。しかし、つい最近まで、バーチャルアセットは香港における免税対象資産のリストに含まれていませんでした。

しかし、この状況はまもなく変わる予定です……

（i）プライベート・ファンドおよび（ii）単一家族オフィスの投資ツールにおけるバーチャルアセットの課税取り扱いに関する改正案

現在、香港では、バーチャルアセットに対する新たな利得税免税制度の導入に向け、一般意見募集が行われています。香港金融サービス及び庫務局が公表した意見募集文書では、既存の利得税免税範囲を拡大し、（i）プライベート・ファンドおよび（ii）単一家族オフィスの投資ツールにおいて、以下を含む新たな対象資産を追加することが提案されています：

海外不動産
カーボンクレジットおよび排出派生商品または割当額
プライベートクレジット投資およびローン
バーチャルアセット

（i）プライベート・ファンド

香港には、適格なプライベート・ファンドに対して統一的な税免除制度があり、有限パートナーシップ・ファンドやオープンエンド型ファンド会社の形態で設立されたファンドも含まれます。この制度のもとでは、特定の要件を満たせば、ファンドが投資活動から得る収益（キャピタルゲイン、利息、配当など）が利得税の免税対象となります。これらの要件には、《証券及期貨條例》に基づきライセンスを受けた投資マネージャーによる運用、およびファンドの活動が主に投資目的であり、商業的または取引的活動ではないことが含まれます。

しかし、これまでのところ、バーチャルアセットが香港のプライベート・ファンドに含まれるかどうか、またそれが統一税免除制度の適用に影響を与えるかどうかについては議論がありました。そのため、今回の提案はこの点に必要な明確性をもたらし、バーチャルアセットが「適格投資」として認められ、利得税の免税対象となることを示しています。

なお、政府が今後、暗号資産関連の収益（たとえばステーキング報酬など）やデリバティブ商品の課税取り扱いについて、意見募集文書の中でさらに明確化するかどうかは注目されます。現時点では、こうした収益の香港における課税分類は明らかではありません。

（ii）単一家族オフィスの投資ツール

現在、香港には、適格な単一家族オフィスの投資ツールが利得税の優遇措置を受けられる法律があり、適格取引および付随取引に起因する課税対象利益に対して0%の優遇税率が適用されます。しかし、現状ではバーチャルアセットはこの対象外となっています。したがって、意見募集文書で提案されている新制度が実現すれば、指定資産の範囲が拡大され、バーチャルアセットも含まれることになります。これにはビットコイン、イーサリアムなどの一般的な暗号資産だけでなく、特定のユーティリティトークン、セキュリティトークン、ステーブルコインも含まれると見られます。

バーチャルアセットセンターとしての香港の潜在的影響

香港がバーチャルアセットに対して利得税免税政策を導入することで、暗号資産業界全体に大きな影響を与えることになります。以下に、具体的な潜在的影響を挙げます：

▲ニュースキャプチャ

1. 世界的な投資家の誘致

新たな税制は、グローバルな投資マネージャーや高純資産家個人を惹きつけ、香港をバーチャルアセット投資の第一選択地とするでしょう。特に税後リターンの最大化を目指すヘッジファンドや家族オフィスは、香港に投資ツールを設立することをより前向きに検討するようになるかもしれません。また、この政策は国際的なバーチャルアセット取引所、カストディサービスプロバイダー、その他のエコシステム参加者に対しても、香港での事業拡大を促す可能性があり、香港のグローバル暗号業界における地位をさらに強化します。

2. 地元経済の成長促進

より多くの投資マネージャーや家族オフィスが香港に進出することで、地元の法律、会計、税務、銀行などの専門サービス業界にも追加需要が生まれます。これは関連産業の成長を促進するだけでなく、雇用機会の創出にもつながります。同時に、香港政府がこのような政策を通じて暗号技術およびバーチャルアセットへの支援姿勢を示すことで、より多くのテック企業を惹きつける自信にもなります。

3. イノベーションおよびエコシステム発展の促進

香港のバーチャルアセットに対する包括的な姿勢と明確な税制は、より多くのスタートアップ、開発者、投資家がバーチャルアセット分野に参入する意欲を高めます。これにより、分散型金融（DeFi）、ブロックチェーン基盤インフラ、アセットトークニゼーションなどの分野でのイノベーションが加速する可能性があります。こうした新興分野の急速な発展により、香港は資金の集積拠点であるだけでなく、グローバルな暗号イノベーションのラボとしても機能するようになるでしょう。

4. 国際競争力の向上

現在、香港はアジアにおけるバーチャルアセットセンターの座を巡り、シンガポールと激しい競争を繰り広げています。競争力のある税制を提供することで、香港は特にバーチャルアセットファンドや家族オフィスの誘致において優位に立つことができます。シンガポールではバーチャルアセット取引に対して物品サービス税（GST）が課税されており、この点で香港がより魅力的に映る可能性があります。さらに、香港は中国本土との緊密な結びつきを持っており、巨大な中国市場へのアクセスを望む国際投資家にとって、独自の戦略的優位性を提供できます。