MicroStrategyに追随して、米国株式市場で巻き起こった「コイン蓄え」ブームは、あとどれくらい続くのか
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MicroStrategyに追随して、米国株式市場で巻き起こった「コイン蓄え」ブームは、あとどれくらい続くのか
楽観主義者はこれをビットコインのより主流な採用に向けた一歩だと考える一方、懐疑論者にとっては、これは短期間のうちに一部の小規模企業が行っているただの喧伝にすぎないと見なしている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Aoyon Ashraf、Nick Baker
翻訳：比推 BitpushNews
概要：
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MicroStrategy（マイクロタスク）のビットコイン保有戦略が功を奏した後、多くの企業（一部の小型株や暗号通貨とは無関係な企業を含む）が同様の取り組みを発表し始めた。
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この戦略により、短期的にはこれらの企業の株価が大幅に上昇しているが、市場関係者によれば長期的な持続可能性は依然として不透明である。
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楽観論者はこれをビットコインのより主流な採用への一歩と考えている一方、懐疑論者はこれは一時的な小型企業の短期的センセーションにすぎないと見なしている。
本文：
フィットネス機器メーカー、バイオ医薬品会社、バッテリー素材製造業者……こうした多種多様な企業に一体何の共通点があるのか？
もちろん、ビットコインだ。
BTCが今月、過去最高値へと急騰する中、少なくとも12社の元々暗号ビジネスとは無縁だった上場企業が、余剰現金の保有手段としてビットコイン（BTC）購入を計画していると発表した。これはまさに、2020年から「レーザーアイ」で知られるマイケル・セイラーが、当時名も知れぬソフトウェアメーカーだったMicroStrategyをビットコイン金庫へと変貌させた道を歩んでいる。
その結果、MicroStrategyは米国株式市場で劇的な成功を収めた――セイラーが自社のビットコイン購入を開始して以来、その時価総額は約30倍に膨らみ、（本稿執筆時点において）約380億ドル相当の巨額の準備資産を蓄積している。
今月に入り、ドナルド・トランプ氏が暗号通貨支持を公約とした上で米大統領選に勝利したことを受けて、同社の株価はほぼ倍増した。（他の暗号関連株も上昇している。取引所運営のCoinbaseは大統領選前日からの期間で約70％上昇した。）
他社もこの成功を模倣しようとしている。
先週金曜日、バイオテクノロジー企業Anixa Biosciences（ANIX）は、資金準備の分散化のためにビットコインを購入することを取締役会が承認したと発表。これにより株価は一時19％上昇したが、終値では5％の上昇にとどまった。一方、フィットネス機器メーカーInteractive Strength（TRNR）は木曜日、取締役会が暗号通貨を財務準備資産として認め、最大500万ドル相当のビットコイン購入を計画していると発表。このニュースを受け、同社株は一時80％以上急騰したものの、終日では「わずか」11％の上昇となった。
先週初めには、バイオ医薬品企業Hoth Therapeutics（HOTH）が100万ドル規模のビットコイン購入計画を発表し、株価が一時25％上昇したが、終値ではほとんどすべての上げ幅が消えた。同様に、LQR House（LQR）、Cosmos Health（COSM）、Nano Labs（NA）、Gaxos（GXAI）、Solidion Technology（STI）、Genius Group（GNS）などの企業も11月にビットコイン保有計画を発表し、株価の一時的な急騰を見せた。ただし、この動きを発表後に株価が下落した唯一の企業はAcurx Pharma（ACXP）である。
「最近のビットコインブームに加え、MicroStrategyが2024年に株価を500％以上上昇させたことが、特に小型株を中心にした企業によるビットコイン購入戦略発表の波を引き起こしている」と、BIT Mining（BTCM）のチーフエコノミスト、Youwei Yang氏は語る。
しかし、こうしたMicroStrategy追随企業が、セイラーのような成功を収められるかどうかは未知数である。
Youwei Yang氏は、「このような動きは、過去の相場と同じように終わる可能性がある。つまり、実質的な内容に欠ける多くの発表が認識されると、持続不可能な過熱状態の後に大幅な調整が訪れるだろう」と指摘する。
また、最新参入者が実際に購入を実行するかどうかも技術的に不明瞭だ。現時点で、AI企業Genius Group以外に実際にビットコインを購入したと確認されている企業は存在しない。
だが、誰が彼らを責められようか？
初期にMicroStrategyに投資した人々は莫大な利益を得ており、最近の投資家でさえ簡単にリターンを得ている。セイラーは主に株式や債券の発行によって資金を調達し、それをビットコイン購入に回してきた。追随企業にとっては、本来得られなかったかもしれない資本市場へのアクセスを得るチャンスとなっているのだ。
市場は「決して市場に逆らうな」という古来の格言に従い、基本的な面がどうあれ、トレンドに乗ることを選ぶ。企業は市場の需要に応えたいと考えており、誰も上司や株主に『MicroStrategyにならわなかったせいで業績が悪かった』などと言いたくはない。
「数年前まではビットコインを買うことは非常にリスクが高いと思われていた。しかし今や、リスクは正反対にあるように思える――買わないことこそが真のリスクだ」と、BDE VenturesのCEO兼創設者Brian D. Evans氏は述べ、続けて「ビットコインに触れられないのは本当に苦痛だ」と付け加えた。
希望的観測を持つ人々にとって、この突然の企業ラッシュは、特にトランプ次期大統領が米国政府もビットコインを保有することを望むと表明した背景もあり、ビットコインの主流採用到来を予感させるものかもしれない。
「BTC支持者にとっては、予想されるインフレなどのマクロ要因や新たな規制の友好化が、より多くの企業がこの資産をバランスシートに取り入れる原動力になると期待されている」と、トロントに拠点を置く暗号プラットフォームFRNT Financialは報告書の中で述べている。
さらに、ビットコイン購入戦略は、MicroStrategyやマイナー企業MARA Digital（MARA）がそうしたように、企業が資本市場にアクセスするための手段ともなり得る。両社は最近、投資家に利息を支払わないコンバーチブルボンドを発行することで資金を調達しており、これは投資家が現在の収益を放棄しても、将来的に債務を株式に転換してビットコインへの曝露を得ることを望んでいることを示している。
BDEのEvans氏は、「ビットコイン購入を計画すると発表することは、MicroStrategyがここ数年行ってきた手法と変わらず、資金調達の有効な方法だ」と述べた。
しかし、一部の人々にとっては、これは2010年代末に暗号通貨とは無関係な多数の企業が社名に「ブロックチェーン」という言葉を付け加えた一時的な流行の再来のように聞こえる。
最も有名な例は、無名の飲料メーカーLong Island Iced Teaが自社をLong Blockchainに改名したケースだ。当初は劇的な成果を挙げた：暗号関連の名称に変更したことで、株価は1日でほぼ3倍に跳ね上がった。しかし、この上昇は持続せず、最終的にその銘柄はナスダックから上場廃止となった。（その後、3人が米証券取引委員会（SEC）からインサイダー取引の容疑で起訴された。）
他にも「魔法の言葉」は存在した。2021年の暗号ブームでは、多くの大手企業が「Web3」「メタバース」「NFT」などを掲げ、株価上昇を狙った。フェイスブックでさえMetaに社名を変更し、メタバースに全振りした。しかし、これらの試みは最終的に巨額の損失につながった。
一方で、株価低迷かつ暗号通貨とは無関係だったいくつかの企業が、当時収益性が高いと見なされていたビットコインマイニングに参入し始めた。だが、その後の厳しい熊市により、かつて注目を集めたこれらの暗号関連コンセプトは一転、「誰もが嫌う存在」へと転落した。
Youwei Yang氏は、MicroStrategyが資本市場から数十億ドルを調達してビットコイン購入を可能にしてきた一方で、他の企業が同じ戦略を採用すれば、小規模企業にとっては逆に悪影響を及ぼすかもしれないと指摘。「小型株にとっては、これは短期的な仕掛けと見なされ、真剣な投資家の関心を遠ざける可能性がある。ビットコイン価格が安定または下落すれば、これらの銘柄に対する投機的魅力度は低下し、投資家からの疑念や規制当局の監視を招きやすくなるだろう」と述べた。
Wave Digital Assetsの共同創業者兼CEO、David Siemer氏も同様の見解を示し、「このような手法は好況時には短期的なリターンをもたらすかもしれないが、重大なリスクを伴う。直接資産を保有するのとは異なり、レバレッジは市場調整時に潜在的損失を拡大させるため、その内在的な危険性が浮き彫りになる」と指摘。一部の企業がビットコインブームを利用して貸借対照表上の負債を増やしていることに警鐘を鳴らしている。
どちらの意見が正しいにせよ、トランプ氏が米大統領選に勝利した後、ビットコインは繰り返し過去最高値を更新しており、今なお「魔法」は効いている。Saylor同様のビットコイン保有計画を発表し、自分の株価が飛躍するかどうかを見守るのである。
「多くの企業がこうしなければならないと感じている局面に来ているようだ」と、BDE創設者のBrian D. Evans氏は言う。
いずれにせよ、新しい暗号通貨の好況期へようこそ。
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CoinDesk
