Messari対話Starpower：DePINの好況見通し

2024.11.25

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Messari対話Starpower：DePINの好況見通し

今回の対話では、エネルギーDePINのキーポイント、グローバル市場における機会、技術選定の背景にある検討事項について深く掘り下げており、暗号資産業界とエネルギー業界の融合に新たな示唆を与えている。

2024.11.25 - 13:40:03

MessariStarpowerDePIN

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

著者：Starpower

最近開催された「DePIN Power」ポッドキャストでは、Starpowerの共同設立者LaserがMessariのリサーチャーDylanと対談し、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）のエネルギー分野における応用と今後の発展について深く議論しました。

DylanはDePINおよびRWA（リアルワールドアセット）分野のトップエキスパートの一人であり、暗号資産市場の最新トレンドを共有するとともに、DePINが次なる強気相場を牽引する可能性について楽観的な見通しを示しました。

一方Laserは、Starpowerがエネルギー分野のDePINにおいて達成した進展について紹介し、ブロックチェーンプラットフォームがDePINエコシステムの発展を推進する上での重要性について語りました。この対話では、エネルギーDePINの主要課題やグローバル市場の機会、技術選定の背後にある戦略的判断について掘り下げており、暗号資産とエネルギー業界の融合に新たな示唆を与えています。

【ポッドキャスト全文視聴はこちら】

オープニングとゲスト紹介

LaserはDylanを本ポッドキャストに迎え、Starpowerプロジェクトの背景とDePINの人気について紹介します。Dylanは自身のMessariでの業務内容とこれまでの経歴について語ります。

Laser
今日はDylanをお迎えできてとても嬉しいです。あなたはまさにDePIN分野の第一人者の一人で、常に深い洞察を提供してくださいます。今日はこうしてお招きでき、光栄に思います。まずは私たちの紹介からさせていただきます。
私はStarpowerの共同設立者です。私たちはエネルギー分野に特化したDePINプロジェクトで、現在デバイスアクティベーション数で見ると、世界最大規模のエネルギーDePINプロジェクトだと自負しています。今日はDePINをテーマにしたポッドキャストを開催しています。
あなたのバックグラウンドや、なぜMessariに入られたのか、また最近の業界に対するご見解もぜひ伺いたいと思います。この分野は今まさにホットな状況ですから。

Dylan
お招きいただきありがとうございます。私はMessariのリサーチアナリストとして、主にDePINやRWA（リアルワールドアセット）インフラ、そしてAI関連の調査を担当しています。これらは企業チームの一環として取り組んでいることです。
私の経歴ですが、以前は米国の大型資産運用会社T. Rowe Priceで、彼らのデジタル資産チームの一員として働いていました。そこでトークン化戦略の策定を支援し、初期の投資展望にも携わりました。主にメジャーな暗号資産に焦点を当てていましたが、それらの戦略を多資産部門に統合する方法についても検討していました。また、暗号系ベンチャーキャピタルでも勤務した経験があります。大学時代（プリンストン大学）にはブロックチェーンクラブを共同設立し、過去5〜7年間にわたりさまざまなプロジェクトに関与してきました。初期には不動産のトークン化に関するスタートアップにも参加し、住宅を分割してトークン化し、賃貸物件の株式のような形にする試みを行っていました。
現在は特にDePINに注力しており、これは間違いなく現在の暗号資産分野で最もホットな分野の一つです。個人的にも知識的に最も興味深いと感じています。

現在の暗号市場の動向

Dylanはトランプの大統領当選による暗号資産市場の強気相場、DeFiの復活など、市場の最新動向について語ります。

Laser
素晴らしいですね。大学時代からブロックチェーン業界にかかわってこられたのですね。大学でブロックチェーン関連の団体を立ち上げ、その後VCを経てMessariに入られたとのこと。Messariは業界随一のリサーチ機関です。学術から実務まで幅広い経験をお持ちで、非常に豊かなバックグラウンドですね。最近の暗号業界は非常に盛り上がっていますが、他に何か新しいトレンドや注目している点はありますか？もちろんDePINもその一つですが。
Dylan
はい、現在最大のニュースは選挙結果でしょう。トランプ氏が勝利したことで、暗号資産市場だけでなく株式市場全体にも強気相場が到来し、より広範なマーケットセンチメントにも影響が出ています。これはトランプ氏が暗号資産に対して明確な支持姿勢を示しているためです。彼は米国のために戦略的なビットコイン準備を構築すること、SECによる暗号業界への取り締まりを終えること、さらにはSilk Roadの創設者Ross Ulbricht氏の釈放などを約束しており、全体として暗号資産に対して非常に前向きなスタンスを取っています。これによりビットコイン主導の強気相場が生まれ、最近では9万ドルを超えており、この収録時点では93,000ドルに達しています。
他の市場もこの波に乗っています。例えばDeFiは非常に好調で、「DeFi復活」とも呼ばれるほどです。Hyper Liquidのようなデリバティブ取引所は人気が高く、間もなくトークンをリリースする可能性もあります。JupiterやRaydiumも好パフォーマンスを記録しています。インフラ面でもSolanaやAvalanche、今年はやや低迷していたイーサリアムさえも回復しています。DePINも同様に好調で、Heliumやio.net、Xnetといったパブリックトークンプロジェクトもここ1週間で良い結果を出しています。全体として暗号市場のムードは非常に前向きです。さらに、FRBが12月に利下げを行う計画を示しており、景気環境も改善傾向にあるため、市場の楽観ムードはさらに高まっています。これが現時点での全体像です。

DePINが強気相場をリードする可能性

LaserはDePINが強気相場をリードする可能性に言及し、DylanはDePIN分野の現状と将来の影響について分析します。

Laser

はい、トランプ氏の当選後、暗号業界全体が大きく後押しされたのは確かです。また、新たな最高値を更新しています。業界内の特定セクターについてですが、DePINは――多少私見が入るかもしれませんが――今回の強気相場を牽引する可能性があると考えます。DePINがこの相場をリードしたり、最も注目されるナラティブの一つになる可能性について、どのようにお考えですか？

2年前にStarpowerを立ち上げた頃、DePINという言葉を知っている人はほとんどいませんでした。特に私たちのチームはオーストラリアと東アジアに所在していたため、当時はこの話題について議論する人もいませんでした。しかし2年が経ち、今やこのテーマは非常にホットになっています。DePIN業界全般についてのご意見を伺いたいです。このまま強気相場をリードする可能性はあるでしょうか？また、長期的な将来性についてはどうお考えですか？
Dylan
もちろんです。過去1年間でDePIN分野は多くの成功を収めてきました。初期段階の資金調達額は前年比で500％以上増加し、公開トークンのパフォーマンスも同程度です。第3四半期だけを見ても、資金調達額はほぼ700％増加しています。プライベートマーケットでもパブリックマーケットでも、DePINに対する投資家の関心が大幅に高まっているのがわかります。現在、エネルギー、無線通信などの分野で、GEONETのRTK基地局、BroadcastやPipeのCDNネットワーク、GPUコンピューティングネットワークなど、魅力的なDePINプロトコルが次々と登場しています。毎週のように新しいプロジェクトが生まれており、これらのDePINプロジェクトは非常に大きな問題を解決しようとしており、巨大かつ拡張可能な市場に直面しています。そのため、今回のマーケットサイクルだけでなく、今後数年間でDePINがリーダーシップを取る可能性があると考えます。

ただし、現時点で公開されているDePINのトークンはまだ限られています。最も有望なプロトコルの多くはテストネット段階や初期段階にとどまっています。これらのプロジェクトは、急いでトークンをリリースするのではなく、ビジネスモデル、トークノミクス、ゲーム理論の設計に重点を置いています。これは良いことだと思います。DePINの最大の強みは、暗号技術を通じて現実世界で真の価値を創造し、実際のビジネスを構築できる点にあります。このような価値創造は、他の業界では実現が難しいでしょう。したがって、Render、io.net、Heliumといった既にリリースされたトークンは、今回の市場サイクルで非常に良いパフォーマンスを発揮すると予想されます。そして、初期のプロトコルがトークンをリリースし、ビジネス基盤を固めた瞬間、DePINは大爆発を迎えるでしょう。将来的には5〜10年以内に、暗号資産業界で最大、あるいは最も重要なセクターの一つになる可能性があります。

エネルギー分野におけるDePINの重要性（00:09:41 - 00:12:30）

両者は、太陽光パネルの設置、仮想発電所、需要応答など、DePINがエネルギー分野で持つ巨大な潜在力を議論します。

Laser
はい、最近Grassのトークンが上場し、非常に好調なパフォーマンスを見せています。これから3〜6ヶ月間、DePINは非常に注目されるだろうと感じています。
では、エネルギー分野に戻りましょう。以前、DePIN分野の関係者と話す機会がありましたが、その中にはエネルギー系DePINプロジェクトを非常に高く評価する声もありました。過去6ヶ月間、a16z、USV、Multicoinなどの機関からそれぞれ1000万ドル以上を調達したエネルギー系DePINプロジェクトが3〜5件あり、私たちもAllianceから資金調達しました。最近こんな勢いを持つDePINのサブセクターは他にないかもしれません。これについてどうお考えですか？
Dylan

はい、エネルギーは確かに今回のサイクルで最も注目すべきDePINのサブフィールドの一つだと思います。理由は、この分野に存在する機会が非常に大きいからです。まず、世界中でクリーンエネルギーへの移行が進められており、多くの政府が二酸化炭素排出量の削減を目指しています。太陽光や風力といった再生可能エネルギーは、その目標を達成するための最良の手段です。現在、太陽光は世界で最も安価なエネルギー源であり、DePINは太陽光パネルの設置と拡大を促進する最適な手段、少なくとも資本効率の観点からは最良の方法だと考えられます。これは非常に大きなチャンスであり、ファーストレイヤーのVCたちもすでにそのことに気づいています。
さらに、太陽光パネルや分散型エネルギー資源を電力網に統合するには多くの課題があります。これらのリソースを調整することは極めて困難ですが、仮想発電所や需要応答プログラムはリアルタイムデータの問題を解決し、近代的な電力網の構築を支援できます。したがって、新たな太陽光発電設備の設置を促進する市場は非常に巨大です。アナリストによれば、米国だけで、再生可能エネルギーに対応できるように電力網をアップグレードするために、毎年数兆ドルが必要になると予測されています。DePINはこの課題の大部分を解決できる可能性があり、非常に意義深いものです。だからこそ、この分野にはこれほど多くの機会があり、非常にエキサイティングなのです。

私はエネルギーが今回のサイクルで最も顕著なナラティブの一つになると見ています。無線分野も好調で、Heliumは最近年間8桁の収益に達し、DAWNやXNETも優れた成果を上げています。もちろんこれらも兆ドル規模の課題ですが、エネルギーは生存に関わる問題であり、同時に世界最大の市場の一つでもあります。もしDePINがエネルギー分野で何らかの成果を挙げることができれば、それはどのレベルであれ大きな突破口となるでしょう。

異なるDePINプロトコルの違い（00:12:44 - 00:17:13）

Dylanは、エネルギーDePINプロジェクトにおける三つの主要な課題と方向性――太陽光発電の設置促進、分散型エネルギー資源の統合、リアルワールドアセットのマーケット化――について分析します。

Laser

そうですね。エネルギーDePINが注目されるもう一つの理由は、AIとの密接な関連性にあると思います。MarcとBenも最近、AIとエネルギーの問題について再び議論していました。一方では計算需要の増加による混雑があり、もう一方では米国の電力網の逼迫、そして太陽光パネル設置の加速があります。これはある種の「不可能三角」のようなもので、これを解決するのは非常に大きな挑戦です。持続可能な電力供給を確保し、AIの持続可能な発展を支えることは、大きな課題です。つまり、エネルギーDePINはAIの「双子の兄弟」のような存在です。
もう一点、お尋ねしたいのですが、エネルギーは非常に広範な分野です。あなたはこの分野について深く研究されていると思います。現在、多くのプロジェクトが存在していますが、それらの違いについてどのようにお考えですか？あるプロジェクトはこの問題に、別のプロジェクトは別の問題に焦点を当てている。その背景や差異は何でしょうか？

Dylan

はい、エネルギー分野の各プロトコルはそれぞれ独自性を持っています。同じ問題に取り組むものもあれば、複数の問題を同時に扱うものもあります。すべてを一括りにすることは難しいですが、現在の主な課題は次の3つに集約できると思います。
第一に、太陽光パネルや太陽光発電所の設置・導入を促進することです。トークン報酬を通じて、人々が太陽光パネルの設置に踏み切る障壁を克服できるようにします。屋根の上の太陽光、発電所、バッテリーやEV充電器といったクリーンエネルギー関連機器の購入・接続など、すべてが対象になります。これは重要な分野であり、Starpowerも一定程度この領域に取り組んでいます。米国には同様のことを手がける他のプロジェクトもあります。

第二の大きな問題は、分散型エネルギー資源（DER）を電力網に統合する際の調整です。ブロックチェーンはこの問題を解決する最適な手段だと考えます。なぜなら、検証可能なオンチェーンデータを提供でき、DeFiブロックチェーンネットワークと接続できるからです。ブロックチェーンのコンポーザビリティにより、多くのアプリケーションと協働することでエネルギー調整の効率を高めることができます。また、ユーザーがデータを共有すること、さらには仮想発電所事業者にエネルギー制御権を委ねることをインセンティブづけられます。事業者は電力網に対してコスト削減を実現でき、その利益をユーザーに還元できます。
第三の大きな問題は、リアルワールドアセット（RWA）のマーケット化、つまり太陽光発電プロジェクトへの投資です。これはトークン化された株式のような形態で、投資家はリターンや収益を得られ、すべてのプロセスが完全にオンチェーンで行われます。これにより、従来は流動性が非常に低かったこれらの資産に、より高い流動性がもたらされます。例えば、太陽光発電所や風力タービンへの投資は、従来の市場では非常に困難でした。ブロックチェーンは内蔵されたDeFiマーケットとネットワークを通じて、これらの資産のトークン化と取引のプラットフォームを提供できます。

これらの問題は互いに密接に関連しているため、多くの企業が交差領域で活動しています。また、P2Pエネルギー取引に挑戦する企業もありますが、これは非常に複雑な問題であり、現時点では初期段階または概念段階にとどまっています。したがって、これらを3つのカテゴリに分け、各プロトコルが独自の方法で対処していると考えられます。時にはすべての問題を同時に解決しようとするケースもあります。

地理的地域とDePINプロトコルの関心領域（00:17:25 - 00:18:47）

両者は、異なるDePINプロトコルが重視する地理的地域の違い、およびグローバル展開の可能性について議論します。

Laser

はい、異なるプロトコルは異なる地理的地域に焦点を当てていると思います。
Dylan

はい、全くその通りです。例えばDaylightは完全に米国に、Fuseは現在ヨーロッパに特化しています。アジア市場に注力するプロジェクトもあり、グローバルな仮想発電所の構築を目指すプロジェクトもあります。したがって、プロトコルごとにアプローチと地理的範囲が異なります。同時に、エネルギー市場の規模が非常に大きいため（5〜10兆ドル）、現時点ではこれらのプロトコル間で実質的な競争はほとんどなく、むしろWeb2や従来のソリューションと競合している状況です。
Laser
はい、この分野の余白は非常に広いです。すべてのWeb3エネルギーDePINプロジェクトを一つの部屋に集めても、お互いに見えないくらいの規模感です。
Dylan

まったく同意します。

異なるブロックチェーンプラットフォームにおけるDePINエコシステムの状況（00:18:51 - 00:23:23）

LaserとDylanは、DePINプロジェクトがSolana、EVM、その他ブロックチェーン上でどのように展開されているかを議論します。Dylanは、DePINプロジェクトがSolanaを選択する理由を分析します。

Laser
もう一つ質問があります。DePINは間違いなく現在最もホットなナラティブの一つです。多くのLayer1やLayer2ブロックチェーンが自らのDePINエコシステムを推進しており、その中でも特にSolanaが優れた成果を上げています。私たちもSolana上で開発しています。

多数のDePINプロジェクトを調査された上で、どのようにお考えですか？EVM上で構築するプロジェクトもあれば、Solana、IoTeX、Polygon上に構築するプロジェクトもあります。技術的、あるいは経済的な観点から、それらにはどのような違いがありますか？
Dylan

はい、DePINの面白い点は、ついに現実の問題を解決しようとしている点です。これは真のユースケースです。Solana、Polygon、イーサリアムなど、ほとんどのベースレイヤーブロックチェーンはDePINをサポートできると考えます。しかし、多くのプロトコルがSolana上で構築したり、Solanaに移行したりしているのも事実です。

その理由の一つは、Solanaがここ数年、使いやすいLayer1ブロックチェーンとなることに注力してきたことです。極めて低いトランザクション費用と高い取引処理能力は、DePINプロジェクトにとって非常に魅力的です。なぜなら、イーサリアムのようなネットワーク混雑に悩まされず、実験的なLayer2や流動性の断片化問題を理解する手間も省けるからです。

そのため、Solanaは自然とデフォルトの選択肢となっています。SolanaチームはDePINプロジェクトのプロモーションとサポートにも力を入れており、多くのDePINプロジェクトにとって、比較的安全な開発プラットフォームとされています。なぜなら、Layer2の実験が少ないからです。去中心化度合いに関する純粋な理論的議論や、Solanaとイーサリアムの間の「ツイッター論争」は、DePINプロジェクトにとっては重要ではありません。DePINプロジェクトは調整やネットワークの立ち上げといった自らの問題解決に集中したいのです。そのためには、信頼できて安定して動作する下層ネットワークがあれば十分なのです。

また、多くのDePINプロジェクトがSolana上に存在するため、相互間のコンポーザビリティや相互運用性が非常に高くなっています。そのため、Solanaは徐々にデフォルトの開発プラットフォームとなってきています。昨日ローンチしたpeaqも非常に強力なエコシステムを持っています。IoTeXも同様に強いエコシステムを持っています。これらのブロックチェーンは、DePINプロジェクト向けにモジュール化されたサービス型ソリューションを提供することで、多くのプロジェクトを惹きつけています。今後はSolanaが引き続き主要プラットフォームとなり続けるのか、それとも分散化が進み、より「カスタマイズされた」ソリューションを選ぶDePINプロジェクトが増えるのか。現状はこうまとめられるでしょう。

Laser
はい、個人的には、DePINプロジェクトにとって技術的・展開的な観点から、最も重要なのは使いやすさと低コストのトランザクションであると考えます。あなたが指摘したように、完全な去中心化は私たちにとって重要ではありません。なぜなら、すべてのDePINプロジェクトの目的、つまり解決しようとしている問題は、現実世界の問題だからです。たとえば、すべてのエネルギー系DePINプロジェクトにとって、目標は現実世界の再生可能エネルギーの発展を加速し、現実のニーズを満たし、実際の問題を解決することです。

したがって、IoTeX、peaq、Solana、他のEVMプラットフォームのいずれを選んでも構いません。開発チームが慣れ親しんでいるかどうかが重要です。また、プロジェクトの初期段階では、チェーン上の流動性が重要な要素となる可能性があります。これはトークンやメインネットをどのエコシステムでリリースするかに影響を与えるかもしれません。なぜなら、エコシステムからの十分な流動性支援が必要になるからです。この観点から見ると、Solanaには明らかに有利な点があります。

DePINの将来展望（00:23:23 - 00:25:10）

DylanはDePINの将来に期待を寄せ、来年にはさらに大きな発展が見られると予測し、特にエネルギー関連プロジェクトがメインネットに移行した後のさらなる成長に注目しています。

Laser

これは私見ですが、少し私たち寄りの見方かもしれません。最後に何か追加でコメントはありますか？
Dylan

はい、総じて、先ほど議論した通り、DePINは暗号資産分野で最もエキサイティングな分野の一つだと考えます。現実の問題を解決しようとしている点が、暗号業界では珍しいことです。暗号業界にこれまでいなかったような、非常に強力なインフラやWeb2背景を持つ創業者がDePIN分野に参入し始めています。彼らは伝統的手法では解決できなかった長年の業界課題を、DePINを通じて解決しようとしています。これにより、私はDePINの未来に非常に期待しています。

現在構築されているのは本物のビジネスです。たとえばエネルギー関連のGlowは、すでに7桁の収益を上げています。Heliumは8桁の収益に達し、Geodnetも7桁の収益を実現しています。DePINでオンチェーン収益が生まれ始めているのは、暗号業界では極めてまれな現象です（少数の例外を除けば）。
来年はDePINにとって非常に重要な年になると見ています。ある程度製品市場適合性を確立したプロトコルが、収益とビジネスをさらに伸ばしていくでしょう。特に最も注目されるエネルギー関連プロジェクトが、メインネットでトークンをリリースし、エコシステムを本格的に拡大・発展させ始めます。今年すでに驚異的な成長を遂げましたが、来年はさらに大きな成長が見込まれます。
DePINは暗号業界内だけでなく、業界外でもさらに認知されるようになります。よりエキサイティングなアイデアや革新が生まれ、優れた創業者がさらにこの分野に参入してくるでしょう。私は未来に大きな期待を寄せています。
Laser

はい、DePINはWeb2とWeb3の橋渡しとなり、FTXのようなネガティブなイメージではなく、Web2の人が前向きにWeb3を理解するきっかけになることができると思います。

閉会とゲスト情報（00:25:10 - 00:26:23）

両者は対話を総括し、Dylanは自身の研究成果がMessariやTwitterで閲覧できること、そして間もなく公開されるDePINエネルギー報告書について触れました。

Laser
では、そろそろ終わりにしましょう。お疲れ様でした！
Dylan
ありがとうございました。私のリサーチはMessariでご覧いただけますし、Twitterでもフォローできます。アカウントは@DylanBaneです。間もなくDePINに関するエネルギー分野のレポートを公開しますので、DePINに興味がある方はぜひチェックしてください。
Laser
はい、Dylanは間違いなくDePIN分野で最高のリサーチャーの一人です。DePINに興味がある方は、ぜひDylanのTwitterをフォローしてください。彼の投稿にはDePIN投資のための貴重な情報が詰まっています。今日は本当にありがとうございました！
Dylan
どうもありがとう！