オンチェーンの「不老不死薬」DeSciは、あとどれくらい生き延びられるのか？
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オンチェーンの「不老不死薬」DeSciは、あとどれくらい生き延びられるのか？
Memeにファンダメンタルズが生まれるとき。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：陀螺財経
ここ2週間で最もホットな分野といえば、DeSci（去中心化科学）以外にない。
11月8日、Binance LabsがBIO Protocolへの投資を発表して以降、CZとV神の共同推薦を受け、かつて沈黙していたこのコンセプトが再び脚光を浴びた。マネーが殺到し、RIFやUROは1000倍の富を生み出し、新たなポテンシャルを持つMEME分野が登場した。
DeSciとは、Messariが提唱する概念によれば、Web3技術を用いて公共インフラを構築し、科学研究の資金調達、保存、情報共有を公正かつ透明に行う仕組みを指す。科学者たちが研究成果を公開し、評価を得ることを奨励するとともに、誰もが簡単に研究にアクセス・貢献できるようにすることを目指している。簡単に言えば、ブロックチェーン技術を活用して科学研究における資金調達、知識共有、査読、知的財産権などの課題を解決しようという試みである。
市場動向から見ると、DeSciは主に資金調達モデルに集中しており、多くのプロジェクトがトークン化を通じて研究開発を支援している。また、研究成果のブロックチェーン上での記録により透明性を高め、知的財産を保護しようとしている。現時点では、DeSciの最も重要な役割は、長期的な投資を必要とする科学研究に対して新たな資金調達チャネルを開くことにある。暗号資産と科学という一見無関係な二つの領域を結びつけたことで、トークン化に実用的意義を持たせたとして、市場からは「MEMEの実用化」の一例と称賛されている。
今回のDeSciブームの背景には、有名人の影響力が決定的だった。11月8日、公式発表によりバイナンスがBIO Protocolへの戦略的出資を完了したことで、「科学版Y Combinator」とも呼ばれるこのプロジェクトが表舞台に登場した。その後、CZがバンコクで開催されたBinanceのDeSci Dayイベントに出席、Vitalikも同席し、両者が共にDeSciについて議論したことで、話題性は頂点に達した。
トレンドを敏感に捉える暗号業界は直ちにDeSci熱に火がつき、Pump.Scienceが一気に注目を集め、RIFやUROのプロジェクトが1000倍の利益を上げるなど、この分野は完全にメジャー層にまで広がった。Mechanism CapitalのパートナーAndrew Kangは「現在のDeSciはまるで2019年初頭のDeFiのようだ。まだ原始的で実験的だが、巨大な可能性があることは確かだ」と投稿している。こうした流れを受け、現在の市場が大幅に調整している中でも、SoSoValueのデータによると、DeSciセクターは逆に3.35％上昇している。
確かにDeSciのビジョンは前向きであり、科学研究の資金調達手段の多様化にも価値があるが、現状では明らかに投機的要素が実用性を大きく上回っている。本質的に、科学研究の長期性とMEME分野の短期的利得追求との間に著しい矛盾があり、純粋な投機的MEME分野で非投機的な科学研究をバランスさせるのは、現実離れしていると言わざるを得ない。
一方で、科学研究には極めて大きな不確実性が伴う。新薬の開発には十数年かかることが多く、方向性の誤りがあればすべてが水の泡となる。高コスト・高リスクであり、持続可能な長期投資が必要とされるため、通常は国家主導、大手企業主導で資金を供給し、国家資本と民間資本を組み合わせてリスクヘッジと競争力を維持している。しかし暗号市場においては「注目」こそが核心であり、ホットな話題は長続きせず、現時点でDeSci関連のマネーは主に科学研究系MEMEの発行プラットフォームPump.Scienceに集中しており、これは市場が儲け効果にのみ関心を持っていることを示している。
事実、単にコンセプトだけを見れば、DeSciは新しい瓶に古い酒を入れたような印象すら受ける。歴史を遡れば、2021年7月にV神が立ち上げたVitaDAOが、最も初期かつ代表的なDeSciプロジェクトであったが、その発展は当初の期待ほど華々しくなかった。
VitaDAOはコミュニティ所有のDAOであり、早期の長寿研究の資金提供を目的としており、集団的な力で科学革新を推進し、人類の寿命延長および加齢関連疾患の予防に関する研究を支援することを目指している。つまり、要するに「長寿研究DAO」である。
かつて製薬大手ファイザーが戦略的に参画したことで一時話題となったが、その後すぐに注目が薄れ静かになった。現在では420万ドルを投入し24件のプロジェクトを支援し、ニューカッスル大学など著名な学術機関とも共同研究を行っているが、その活動規模に比べて実際の成果は限定的だ。2021年の設立から今年のDevconまで、V神がVitaDAOの初の製品「VD001」を披露するまで待つこととなった。
他方、研究成果のブロックチェーン上記録は透明性と知的財産保護を強化し、科学の普及にも寄与するが、比較的閉鎖的な科学研究の世界においては、これは構造的な破壊とも言える。現在の研究体制では、多くの研究チームが研究成果や実験データを厳重に秘匿しており、無断での盗用や流出を防いでいる。特に深い利害が絡む場合、機密保持は最重要課題である。このような中で、分散型のアプローチが強引に導入されれば、データの安全性が保証されなくなるリスクもある。
これらの要因を踏まえると、表面的な応用（研究内容の公開、査読の公正性、データのトークン化など）を除けば、暗号モードに適するのは、実現難度が極めて高く、時間がかかり、協働性が非常に高いテーマに限られるだろう。今回のブームでも、多くのDeSciプロジェクトが全人類共通の関心事である「長寿」に焦点を当てており、市場からは「ブロックチェーン上の不老不死薬」と揶揄されている。
不老不死はあくまで理想に過ぎず、市場がDeSciに注目するのは、背後にある流動性の魅力によるものだ。確かにBIOProtocolが主導するBIO Genesisのコミュニティ資金調達は3300万ドルを調達し、ここ2週間でDeSciセクターは急騰した。しかし、一次市場での動きは限定的で、大手機関は未だ参加していない。リードプロジェクトを見てみても、二次市場の反応は鈍い。VITAとRIFの時価総額はいずれも1億2000万～2億ドルの範囲にとどまり、他のセクターのリーダークラスが数十億ドル規模であることに比べると、大きく隔たりがある。
DeSciセクターの発展状況、出典：sosovalue
ただし、長期的視点を除外すれば、DeSciはMEME分野としては比較的優れたカテゴリーと言える。他のMEMEと比べ、より強いストーリーテリング能力を持つ。有名人効果は持続しないが、実在の研究プロジェクトが基盤にあるため、ファンダメンタルズ効果が存在する。科学の革新や製品開発の進展が、物語の説得力をさらに高める。また、バイオ医療分野は資金調達に対してオープンであり、新興分野であるため暗号領域との接合も容易だ。さらに、DeSciには拡張性（破圈効果）の可能性もあり、現時点ではV神やCZといった暗号内部の有名人に留まっているが、伝統的な医療・研究分野の著名人や大手機関の参入はまだ見られていない。これにより、今後のストーリー展開の余地が残されている。
マクロ市場に戻ると、動物園であろうとアーティストであろうと、AI駆動であろうと科学検証であろうと、MEMEはすでに市場資金の主要な受け皿となっている。かつてこの「天からの富」を受け止めたのはアルトコインだった。ビットコインが1万ドルから10万ドル近くまで上昇した一方で、イーサリアムの追随効果は弱まり、多くのアルトコインは下落した。トップ10の暗号資産の中でもSOLとXRPのみが上昇し、かつてのように数十倍の成長を遂げる「アルトシーズン」の再現は難しい。
根本的な要因は資金の流れの変化にある。従来のブルマーケットでは、安定性の高い資産から徐々に低安定性資産へと資金が移動するパターンが一般的だった。つまり、メインコイン → アルトコイン → MEMEコイン → その他、という流れである。しかし今年はこの伝導経路が機能していない。現在、機関の参入とプロジェクト数の飽和により、外部からの大規模な新規流動性はビットコインエコシステムに集中している。パブリックチェーン上に強力なアプリケーションが登場せず、アルトコインは深刻な需給危機に陥っている。ビットコインが他の資産から資金を吸収する存在となり、唯一「短期売買」「富の集中」を特徴とするMEMEが抜け出た。そのため、「アルトシーズン」は「MEMEシーズン」へと変わったのである。
典型的な証左として、Pump.funがまさにブルマーケット最大の勝者となった。Duneのデータによると、11月24日時点で、pump.funの累計収益は約2.3億ドル（2億2890万8720ドル）に達し、展開されたトークン数は約374万種に上る。
もちろん、これらは相互に代替関係にあるわけではない。MEMEの台頭がアルトコインの衰退を意味するわけではない。規制緩和やセクターローテーションによって、アルトコインが逆転する可能性は依然ある。しかし、MEMEの地位向上は市場の構造的変化を明確に反映している。Pumpfunでのライブ配信、TikTokでの呼びかけ、AIによる自動生成など、Z世代の参入や新技術の急速な進化とともに、暗号市場はナラティブのロジック、伝播方式、運営手法において深層的な変化を迎えている。
従来のアルトプロジェクトは、トークンの段階的放出を通じて長期的に「韭菜」（投資初心者）を刈り取る形態が主流だったが、それはもはや持続不可能だ。市場はVCトークンに支払うことを拒否し、より公平で自律的かつトークン本来の理念に近い方向へとシフトしている。注目はますます希少になっている。この観点から、MEMEとプロジェクトの融合は単独のプロジェクトよりも競争力を持つ。アルトコインはしばしば「座荘（市場操作）」と批判されるが、MEMEは相対的に公平である。一方でMEMEは長期性に欠けるが、プロジェクトはファンダメンタルズを提供する。この相補性が、現在AIMEMEやDeSciのようなコンセプトが台頭する理由の一つでもあるだろう。
とはいえ、コンセンサスの形成は極めてランダムであり、真の「MEMEゴールドラッシュ」はごくわずかだ。Panewsのデータによると、11月21日時点でPump.funが発行したトークン数は359万種に達しており、これは過去10年間の暗号世界全体のトークン発行数を既に超えている。そのうち「卒業」（曲線を満たしRaydiumに上場）したのは50,389種で、約1.4％。時価総額が1億ドルを超えるのはわずか32種に過ぎず、10万分の1にも満たないMEMEしか1000万ドル以上の時価総額に達していない。
長期的には、注目と持続性の間でコンセンサスの均衡を取ることがMEME発展の重要課題となるだろう。しかし個人にとって、何より大切なのは生き残り、ゼロにならないことだ。
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