データで読み解く、Binance、OKXなど五大取引所の前3四半期における上場パフォーマンス
TechFlow厳選深潮セレクト
データで読み解く、Binance、OKXなど五大取引所の前3四半期における上場パフォーマンス
Binance、OKX、Bitget、KuCoin、Bybitの5大取引所の平均リターンはマイナスとなった。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：Felix, PANews
Animoca Digital Researchは、ビットバンク、OKX、Bitget、KuCoin、Bybitの主要5取引所の上場状況についてデータ面から分析したレポートを発表しました。以下にその詳細を紹介します。
上場状況の概要
今年、大手取引所はそれぞれ異なる上場戦略を採用しています。
ビットバンクとOKXは主流取引所の中でも特に選択的で、今年に入ってからの上場トークン数はそれぞれ44件と47件にとどまっています。
これに対してBitgetはより積極的な上場戦略を展開しており、339ものトークンを上場させ、競合他社を大きく引き離し、2024年に市場シェアを顕著に拡大しました。
今年に入ってから現在まで、KuCoinとBybitもそれぞれ150以上のトークンを上場しています。
各取引所の平均リターン率
年初から現在までの大多数の取引所では平均リターンがマイナスとなっており、Bybitの平均リターン低下幅は-50.20%と最も大きいです。
KuCoinはそれに次いで-48.30%、Bitgetは-46.50%の平均リターンとなっています。
一方、ビットバンクとOKXは比較的良好なパフォーマンスを示しており、平均リターンはそれぞれ-27.00%および-27.30%です。これは、ビットバンクとOKXがより効果的な選択的上場戦略を実施しており、厳しいアルトコイン市場環境下においてもトークン価格の相対的な堅調さを維持していることを示唆しています。
月別上場数
年初の好調な市場環境を受けて、3月と4月は各取引所にとって上場活動のピークとなりました。特にBitget、Bybit、KuCoinでは上場数が顕著に増加しました。4月には上場数が最多の133件に達した一方、8月は最少の44件でした。4月以降、ほとんどの取引所の上場数は徐々に減少し、8月までこの傾向が続きました。
初月における上場トークンの取引高合計
上図は今年に入ってからの取引高トップ30のトークンを示しています。ENAが1位で、初月の取引高は150億ドルを超えています。人気memeトークンでは、BOME、NEIRO、WIFの取引活動が顕著に増加しています。一方、ZRO、TON、IOなどのトークンは初月の取引高が10億〜50億ドルの範囲にあります。
MC/FDV比率と平均トークンFDV
MC/FDV（時価総額／完全希釈評価額）は、トークンの流動株式時価総額が全発行量ベースの評価額に対してどの程度かを測る重要な指標です。ランキング分析によると、流通比率が低いプロジェクトほど評価額を押し上げる傾向があります。
ビットバンクの場合、MC/FDV比率が0.4～0.6の範囲にあるトークンが上場時の完全希釈評価額（FDV）で最大のシェアを占めています。これは最近上場されたTON、BANANA、XAIによるものです。また、TAO、JUP、ENA、ZROなど0～0.4の範囲にあるトークンも全体のFDVに大きく貢献しています。
OKXは0.6～0.8および0～0.2の範囲にトークンが集中しています。今年に入ってからの注目すべき高FDV上場トークンには、JUP、ONDO、ZRO、STRK、ZKなどが含まれます。
残りの3つの取引所は上場トークンのFDVが低く、これは多様なトークン選定戦略を反映している可能性があり、あるいはビットバンクやOKXが高FDVトークンの上場を遅らせていることにも起因するかもしれません。
MC/FDV比率別の上場トークン数
異なるMC/FDV比率を持つトークンの分布を分析すると、興味深いトレンドが見られます。多くのトークンは極めて高いか極めて低いMC/FDV比率に集まりやすく、流通比率も同様です。
特筆すべきは、評価額が最も高いのはMC/FDV比率の中間層に位置するトークンである点です。これは、確立された市場シェアと成長可能性の両方を示すトークンが、投資家の関心をより強く引き寄せていることを示しています。
取引所別・上場月別の取引高
初24時間取引高の推移（取引所別・上場月別）
初月取引高の推移（取引所別・上場月別）
初24時間／初月取引高（取引所別・上場月別）
初日の取引活発度：
上場後、取引所によって異なりますが、初24時間の取引高は通常初月取引高の5～20％を占めます。OKXは9月にCATIおよびHMSTRトークンにより40％という例外的に高い値を記録しました。一方、KuCoinは初期数ヶ月間にわたり高い参加度を示しました。
取引高：
5つの取引所の中で、初24時間および初月平均取引高ともにビットバンクが最も高く、次いでOKXが続きます。ビットバンクでは4月が初日平均取引高のピーク、5月が初月取引高のピークでした。これら2つの指標は7月に最低値をつけ、8月および9月に部分的に回復しました。OKXでも同様の下降と回復の傾向が見られます。
初日終値と最高値（ATH）価格（取引所別・上場月別）
上場からATH到達までの平均期間（取引所別・上場月別）
新規上場トークンが上場後に歴史的最高値（ATH）に到達するまでの平均日数
取引所別・上場月別の平均ATH ROl
ATH ROI %（ATH価格と上場価格の間の平均変化率）
上場後のパフォーマンス：
ATH価格と初日価格の比率から見ると、BybitとBitgetは4月から7月にかけて平均ATH ROIが最も高くなりました。一方、ビットバンクは1月から3月にかけて5取引所中最速で歴史的最高値（ATH）に到達しており、この時期はビットコイン価格が大幅に変動していた期間と一致しています。
市場の貪欲性の変化：
BTC価格が大幅に上昇する際、ATH到達までの日数が短くなる傾向があります。これは1月から3月にかけて新規上場トークンへの投資家の関心が高まったためと考えられ、この時期BTCは顕著な価格変動を経験していました。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@animocaresearch
