21世紀、何が最も高価か？取引所のトラフィック不安

2026.01.21

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21世紀、何が最も高価か？取引所のトラフィック不安

お金がなくなってしまったので、仕方なくあなたの注意を引き止めています。

2026.01.21 - 08:54:42

交易所

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

お金がなくなってしまったので、仕方なくあなたの注意を引き止めています。

著者：佐爺

お金が尽きたので、やむなくあなたの注目を引き止めています。

夕方6時に配信を終え、OKの衣装を脱ぎ替える。バイナンスの大規模ロスカットに合わせて、ビールを何本か飲みに行きます。

Memeカウンターが乱立するPerpショッピングモールで、ママKYCを使ってわずかなリベートを稼ぎます。

2026年の年初の大河ドラマ――取引所の崩落を目撃する。従来のような「大規模ロスカット」や「針刺し（スパイク）による世論爆発」といった直接的な衝撃とは異なり、今回は「世論が取引所そのものに注目しなくなった」ことが特徴です。すなわち、バイナンス・スクエアやOKX・プラネットにおける新規ユーザー獲得活動が完全に停滞しています。

美女ディーラーの奮闘物語さえも誰にも注目されなくなった今、取引所はついに外へ飛び出し、「どうぞ、この子たちをご覧ください！無料で見られる上に、さらに報酬までお渡しします！」と叫び始めました。

本稿は、川宝（CZ）の「即位」一周年を記念して執筆したものであり、大統領級のパフォーマンスを通じて、私たちにたっぷりと情緒的価値を提供してくれたことに敬意を表します。

ただ横になって、お金になるだけ

沈黙の中で爆発しないなら、沈黙の中で滅びるしかない。

取引所は2025年に何も間違っていません。Perp DEXへの積極的な参入、ブロックチェーンへのシームレスな統合、そして「ママ入院リベート児」に対する厳格なコンプライアンス対応――まさに模範的な行動でした。つい先日までは、バイナンスウォレットでMeme取引コンテストを開催し、OKXウォレットのスマートアカウントシステムに対抗していました。

しかし2026年、取引所はどんな製品も十分に作れません。個人投資家の注目度こそが資金の流れを左右するからです。BNBチェーンの月間アクティブユーザー数が200万人だとしても、それは単なる数字遊びにすぎず、ツイッター（現X）の百万ドル賞金コンテストと同じく、成功学ストーリーが1日で熱を失うようなものです。

富の効果（ウェルス・エフェクト）は、今や新たな顔を持つようになりました。人々が1,000米ドルのクリエイティブ報酬に注目するようになった今、1,000倍の富を約束する物語には誰も耳を傾けません。

こうした事実はすべて、ひとつのことを強く示唆しています――取引所に必要なのは、きらびやかなVIPではなく、髪もボサボサで、契約取引に明け暮れる「コントラクト・ドッグ」なのです。

あなたが取引所でポジションを建てる瞬間はVIPですが、ロスカットされた瞬間には、ただの路傍の犬に過ぎません。

正確さを欠く計算ではありますが、一般ユーザーが業界に参入してからの平均生存期間はおよそ6ヶ月、暗号資産KOLのトレード推奨アカウントの寿命はおよそ18ヶ月です。どちらのルートを選んでも、本質的には個人投資家の注目を巡る争いに他なりません。

残念ながら、取引所の「注目度」に対する理解は、まだAI以前の時代にとどまっており、依然としてKOLに依存しています。Vibe Codingの時代においては、コードとメディアの価値が指数関数的に低下しています。製品実装そのものが価値を失っているだけでなく、アイデアや創造性すら価値を失いつつあります。工学的手法による反復試行（A/Bテスト）によって、あらゆる要素の組み合わせが検証可能になっているのです。

真に商業的価値を持つのは、伝播力のみです。ただし、推薦アルゴリズムは神ではありません。マスク氏が1億人のインプレッションを生んだリツイートは、Xにとってむしろ負債です。アルゴリズムを「調教」できたコンテンツこそが、新時代のキャッシュフローであり、プラットフォームの日次アクティブユーザー数（DAU）向上にも寄与し、広告主の注文獲得にもつながります。

一言で言えば、「詩雲（Shi Yun）」が李白の価値を下げることはないように、アルゴリズムも無限に進化することはありません。

ところが取引所は、いまだに個人投資家をKOLやメディアの付属物と見なしています。「大人、時代は変わったのです。個人投資家が自らの声を上げる時代が、すでに到来しています。」

コンテンツクリエイターの役割を分析すると、彼らは常に取引所と個人投資家の狭間で揺れ動き、個人投資家の取引心理にマッサージを施し、取引所のブランド部門のKPI達成を支援することで、次々と個人投資家を「屠殺・利用」するという共犯関係を築いています。

とはいえ、個人投資家が目覚めないわけではありません。各市場サイクルを生き延びた「進化済みネギ（成精韭菜）」は、過去の経験をしっかりと記憶し、暗黒の森における航路標識（ビーコン）となります。詐欺検出（打假）の領域から、炎上専門（噴子）の領域へと進化していくのです。誰も暗号資産業界を記録することはできませんが、暗号資産業界自体が記憶を育んでいくのです。

個人投資家がお金を払わないわけではありません。ただ、彼らが自分の注目こそが最も価値あるものであることに気づいたのです。これは極めて単純な真理です。小紅書などの中国国内SNSが、デジタル人民元の導入を優先させるため暗号資産関連コンテンツを猛烈に封鎖していること、ツイッター（X）がユーザー体験再構築のため暗号資産関連コンテンツの重み付けを大幅に削減していること、また「ひたすらスクロールするだけ」のAgencyが、カイト（Kaito）とともに消え去ってしまったこと――これらすべてが、それを裏付けています。

画像説明：CZの反応

画像出典：@cz_binance

内と外の奇妙な挟撃の中、CZは未だに「自分はツイッター（X）の少数株主である」という言葉で自分自身を慰めています。この5億ドルの話は、個人投資家を慰めるための方便にすぎず、バイナンスがいかに強大であるかという虚像を演出するためのものであり、実態はバイナンス・スクエアの新規ユーザー獲得活動が既に異常なほど激化しているということです。

もしバイナンスがこれを始めたなら、OKXも同様に動きます。業界トップが動けば、BitgetやGateも追随します。KOLが自発的に参画しないなら、彼らはコンテンツを無理やり取り込んで「生態系の繁栄」を装い、上司（Leader）に「人材獲得に成功」と報告するでしょう。

しかし、これらすべては偽りです。個人投資家の注目は、KOLやメディア、そして取引所にとって無償の慈悲であり、KOLやメディアはこれで自らの生存に不可欠なトラフィックを得ようとしており、取引所は個人投資家の「人数」を用いて、体面を保つための勢い（モメンタム）を確保しようとしています。園区の金食い虫、プラットフォームの価格は万金に等しいのです。

画像説明：リベートの終焉、ライブ配信の始まり

画像出典：@binancezh

ツイッター（X）以外の抖音（ドウイン）こそが、取引所が心待ちにしているパブリックドメインのトラフィック源です。彼らこそが最も早く目覚めた集団であり、無数のコメント欄には「視聴者（Viewer）は受動的な数字ではなく、生きている魂である」という声が溢れています。

かわいい猫動画のコメント欄では、ユーザーは猫動画の再生回数が、今夜の猫缶の品質と内容を決めるという事実を理解しており、自ら進んで「猫缶」になることを選んでいます；
独裁的「卵総（蛋总）」動画のコメント欄では、ユーザーは卵に対する極致のこだわりが、数年の動画制作の成否と心血を左右することを理解しており、自ら進んで「母鶏」になることを選んでいます；
孤独な高齢者のコメント欄では、ユーザーはライブ配信の善行に対して自発的に高評価・拡散を行い、「行為を評価し、動機は問わない」正の循環を生み出すことを理解しており、自ら進んで「米や小麦粉」になることを選んでいます。

高度な「ネット感覚（網感）」教育の下、国民全員がネットユーザーとなり、「神を作り、神を倒す」ことは我々の時代の闘技場です。誰もが自分の注目がアルゴリズムによって金銭に変換されることを知っています。誰もが、あるトークンへの自分の注目こそが、まさに現金そのものであると知っているのです。

ただ、暗号資産業界においてだけは、取引所がいまだに個人投資家を受動的な馬鹿と見なし、KOLのフォロワー数や注目度に応じて段階的な価格設定を試みており、このような状況はもう終わります。個人投資家の目覚めは、業界全体の運営モデルを根本から変えるでしょう。

無効行為の精神分析

取引所の狂気は新しいことではありませんが、取引所が「コンテンツ」に対して焦燥を覚えるのは、これが初めてです。

しかしその焦燥は、単に情緒的価値への渇望を残すだけであり、真に取引価値へと転化することはできません。現在の問題は、個人投資家が自らの注目の価値を理解している一方で、KOLはツイッター（X）のアルゴリズム変化に応じて対応を迫られ、取引所だけがいまだに直球勝負を続けていることです。

マスク氏が約束通りフィードアルゴリズムを公開した後、「生身の人間らしさ（活人感）」が最も価値ある行動となりました。機械的なインタラクションやアカウントマトリクスは短期間で制限を受け、現在の審査官は、眠らずに働き続けるGrok Transformerです。

画像説明：Xのインタラクション重み付け

データ出典：@elonmusk

それにもかかわらず、取引所はいまだにKOLのフォロワー数に基づいてOKX・プラネットの宣伝向け入札順位を決めています。正直に申し上げて、徐明星氏は新入社員向けのマーケティング研修を早急に実施すべきです。単なる従業員福利厚生では個人投資家の取引を引きつけられません。OKXウォレットはバイナンスウォレットより一万倍使いやすいにもかかわらず、個人投資家はいまだにバイナンスを越えていません。

富の効果（ウェルス・エフェクト）を高められないなら、せめて見せびらかし（炫富）の兆候を減らすべきです。

個人投資家がこれほど苦境に立たされているのに、取引所の経営陣は相変わらず快適な日々を送っています。この戦いは、開戦前からすでに終結が宣告されています。OKXはバイナンスに追いつくことができず、バイナンス・スクエアはツイッター（X）を凌駕できません。残るのは、誰もいない星（無人星球）が「間違い、間違い、間違い」と歌い続けるだけです。

バイナンスはOKXの杜撰な活動に不安を抱き、マスク氏は左右両方向から攻撃を仕掛けています。

もし取引所が個人投資家に情緒的価値を提供できないなら、個人投資家は取引所に取引価値を提供しません。KOLは単にその価値を伝達する一環にすぎず、「個人投資家が考えることを考え、CEXが焦っていることに焦っている」だけです。

このプロセスは非常に単純です。誰もが、動画を撮影したり文章を書いたりするKOLが、トラフィックを現金に換えられることを知っています。個人投資家が見る人が多く、コメントが多く、滞在時間が長いほど、クリエイターがプラットフォームに対して持つ収益化能力は高まり、結果としてKOLはユーザーにより良い読了体験を提供できるようになります。

すると取引所は風の便りを聞きつけ、KOLに「トラフィックを自分たちに売却し、個人投資家を市場へ押し出す」よう要求します。これは、市場のマイクロ構造が完全に崩壊する過程です。

バイナンスは3億人のユーザーを擁すると宣言していますが、これは2021年のツイッター（X）の貨幣化月間アクティブユーザー数（mDAU）よりも1億人も多い数字です。しかし、これは何の意味もありません。明確に言えるのは、こうしたトラフィックへの焦りは、定量的に測定可能だということです。

ツイッター（X）の月間アクティブユーザー数は減少傾向にあり、ユーザーのX/ツイッターでの1日あたり平均使用時間は34分から28分へと低下しています。ニキータ・ビル（Nikita Bier）氏によれば、Xユーザーが1日に閲覧する投稿数は30件に満たないとのことで、これはユーザー数の大幅な増加がないことを裏付けています。
米国と日本がツイッター（X）最大のユーザー層であり、米国では約1億人、香港＋シンガポールで約2,000万人が利用しています。中国大陸のユーザーは直接アクセスできないため代理サーバー経由で利用しており、中国語圏の暗号資産関連ツイッター（X）ユーザー数は最大で数百万規模と推定されます。

それならば、なぜバイナンスやOKXは数百万規模のグループから新規ユーザーを獲得しようとし、しかもそのうち自社プラットフォームへの移行率は指数関数的に低下するのでしょうか？そこから導き出される結論は、数万～数十万人の注目が、バイナンスの3億人という総ユーザー数を支えているということです。

人間関係理論における「六次の隔たり（Six Degrees of Separation）」とは、情報伝播の難易度を指します。情報ネットワークは最大で6人にまでしか伝播せず、さらに「三度の影響力（Three Degrees of Influence）」という概念があり、これは「友達の友達」の行動にまで影響を与えることができるというものです。KOLが平均20人の友達を持つと仮定すれば、その最大影響力は20×20×20＝8,000人にとどまります。これは伝播力の上限ではありませんが、トレード推奨（带单）能力の上限です。

残念ながら、ダナバー数（Dunbar’s number）が影響力の発揮を制限しています。私たちが維持できる人間関係の上限は約150人です。暗号資産ユーザーは高度に重複しており、どのグループチャットを見てもほぼ同じKOLや取引所運営担当者が見られます。信じてください。どのグループチャットにもいる「盛り上げ役の個人投資家（捧哏散户）」は、実際にはほぼ同一のグループです。