Nansenリサーチレポート：GameFiの勃興目前、Illuvium、Axie Infinity、Seraphを徹底比較
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Nansenリサーチレポート：GameFiの勃興目前、Illuvium、Axie Infinity、Seraphを徹底比較
ブロックチェーンゲーム市場は急速な成長を迎えており、2030年までに市場規模が3015億ドルに達する可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：TechFlow
「ゲームはコミュニケーションの手段であり、人々をつなぐ架け橋でもある。まるで一本の糸のように、人々をしっかりと結びつける存在だ。」――小島秀夫 『メタルギア』クリエイター
はじめに
ブロックチェーンゲーム市場は急速な成長期を迎えており、2024年から2030年にかけての年平均成長率（CAGR）は約68％に達すると予測されている。また、2030年までには市場規模が3015億ドルに達する可能性がある。この成長は、NFTやトークンなどのゲーム内資産をプレイヤーが真に所有できるという、ブロックチェーンの非中央集権的特性によるものだ。このような所有権の概念により、GameFiは従来のゲームエコシステムと差別化され、従来のゲームプラットフォームでは実現できないエンターテインメント性と金融的インセンティブの独自の融合を提供している。
今後10年間ですべてのGameFiジャンルが繁栄すると予想される中でも、特にロールプレイングゲーム（RPG）はGameFiの非中央集権モデルから大きな恩恵を受けやすい。これは、RPGがキャラクターの成長、没入型の世界観、ゲーム内経済に重点を置いているためである。従来のRPGでは、プレイヤーはキャラクターの育成、希少アイテムの獲得、複雑なストーリーの探索に多くの時間を費やすが、こうした成果の価値はしばしばゲーム内のエコシステムに閉じ込められてしまう。一方、GameFiでは、プレイヤーは希少アイテムやキャラクターといった資産を真正に所有・取引でき、ゲーム内での達成を現実世界の有形価値へと変換できる。これにより、プレイヤーの参加意欲もさらに高まる。 Game7が2023年に発表した報告書によると、RPGは最も人気のあるWeb3ゲームタイプであり、全Web3ゲームの22％を占めており、次いでアクションゲームが17％を占めている。これはRPGとGameFiの相乗効果を裏付けるものだ。
出典：タイプ別Web3ゲーム
Web3 GameFi分野におけるもう一つの成長指標は、AAAおよびAAクラスのゲームの台頭である。AAAゲームとは、通常2500万ドル以上の資金調達を受け、大手パブリッシャーが支援し、経験豊富な大規模チームによって開発されるゲームを指す。これらのゲームは、ブロックチェーンゲームにおいてかつてないほどの高品質で没入感のある体験を提供している。しかし、現時点でのGameFiにおけるAAAゲームはWeb3ゲーム全体の1％に過ぎない。それでも、AAAとAAゲームを合わせると6％を占めており、これはSteamのような従来のWeb2プラットフォームにおけるAAAおよびAAゲームの割合4％を上回っている。GameFiが従来の市場よりも多くの投資を引き寄せている理由として、Web3構築に必要な技術的複雑さ（ブロックチェーン技術やスマートコントラクトの習得が必要）や、Steamのデータによれば71％の日常ユーザーがAAまたはAAAゲームと相互作用している事実が挙げられる。これはユーザーが高制作価値のゲームを好む傾向にあることを示しており、GameFiにおけるAAAゲームが市場の期待に応えつつあることを意味している。
RPGやアクション系GameFiのジャンル分析や、GameFiの経済的・社会的成長動向に加えて、本レポートではトップゲームとブロックチェーン間の指標も比較している。
Web3ゲームの差別化要因
Illuvium、Axie Infinity、Seraphといったゲームは、Web3ゲームにおいて高品質なゲームプレイと非中央集権的な経済システムをどのように統合できるかを示している。Illuviumは視覚的に驚異的な3D世界を構築し、PvE（プレイヤー対環境）とPvP（プレイヤー対プレイヤー）の両方の要素を取り入れている。一方、Axie Infinityは「Play-to-Earn（遊んで稼ぐ）」モデルで有名であり、プレイヤーがゲームを通じて現実の収入を得ることを可能にしている。ただし、ユーザーの定着率に課題を抱えている。Seraphは、変動する希少度を持つアイテムやロットボックスシステムで注目されており、このランダム性により、どれだけの時間やお金を投入したかに関わらず、プレイヤーが高価値の報酬を得られる仕組みになっている。暗号業界でよく見られるこのような「degen（リスク志向型）」報酬構造は、プレイヤーの関心を引きつけ、継続的な参加を促進する。PCおよびモバイル向けのロットゲームとして、SeraphはNFTを通じて、プレイヤーがゲーム内で獲得または購入した希少な仮想資産を検証している。このNFTの統合により、資産は自由に取引・貨幣化でき、強力なプレイヤー参加サイクルが形成され、継続的な関与が維持される。以下は、Seraphが提供するダイナミックな報酬システムの一例であり、「運」が報酬の希少度に大きなばらつきをもたらすことを示している。
ゲーム内経済の比較
成功したWeb3ゲームでは、ゲーム内経済の設計と仕組みがプレイヤーの関与を引き出す鍵となる。Axie Infinityは、Smooth Love Potion（SLP）とAxie Infinity Shards（AXS）からなる、最も著名な二重トークン経済システムの一つを持っている。SLPはプレイヤーがゲームを通じて獲得できる機能的トークンであり、新しいAxieの繁殖に使用される。これにより、参加によって報酬を得る循環型経済が形成される。SLPは二次市場でも取引可能であり、現実世界の価値に交換できるため、プレイヤーはゲーム内での努力を現金化できる。一方、AXSはガバナンストークンであり、保有者はゲームの将来に関する重要な意思決定に投票でき、ステーキングによって追加報酬を得ることができる。
Illuviumは強力なNFTマーケットプレイスに依拠しており、プレイヤーはIlluvialsといった希少な資産を取引できる。Illuviumは「Play-to-Earn」モデルにコレクション要素を組み込むことで、その経済に価値と深みを加えている。
Seraphは単一トークンモデルを採用しており、機能的トークンをオンチェーン外に保持している。この戦略により、経済の安定した循環が促進され、プレイヤーはゲーム内外で資金を容易に移動でき、ユーザーの資本と参加が一つの通貨形式に集中する。
以下は、Seraph、Axie Infinity、Illuviumのゲーム内経済を比較した表（2024年）である。
出典：Seraph、Illuvium、Axie Infinityのゲーム内経済比較（2024）
ソーシャル面
Web3ゲームにおいて、ソーシャルプラットフォームでのコミュニティ参加は、強固なプレイヤー基盤を築き、ユーザーの関心を持続させる上で極めて重要である。X（旧Twitter）、Discord、Telegramは、開発者がアップデートを発信し、プレイヤーと交流し、ゲームエコシステム内での帰属意識を醸成するために利用される主要なツールである。これらのプラットフォームでのフォロワー数が多いことは、ゲームが集中した活発なコミュニティを形成できている能力を反映しており、これは非中央集権環境における長期的成功にとって不可欠である。
Axie Infinityは、86.9万人のXフォロワーと59.1万人のDiscordメンバーを擁しており、この分野で最も活発なコミュニティの一つであり、初期のユーザー成長と影響力の基盤を築いた。Seraphも同様に強力なコミュニティ基盤を持っており、Xで37.4万人、Discordで32.1万人、Telegramで9.2万人のメンバーを獲得し、急速な成長を推進している。Illuviumは規模はやや小さいものの、依然として大きなオーディエンスを抱えており、Xで39.95万人、Discordで11.6万人、Telegramで1.7万人のメンバーがいることから、活発なコミュニケーションチャネルを維持することがいかに重要かがわかる。主要競合各社の総フォロワー数はいずれも相当なものだが、特にSeraphは最近の伸びが顕著であり、過去1か月間でXのフォロワーを5.2万人増やしたのに対し、AxieとIlluviumはそれぞれ1900人と2100人にとどまっている。
以下は、Seraph、Illuvium、Axie Infinityのソーシャルインパクトを比較した表（2024）である。
出典：Seraph、Illuvium、Axie Infinityにおけるソーシャルインパクト（2024）
複数のソーシャルプラットフォームで大量の活発なユーザー層を確保することは、プレイヤーが常に最新情報を得て積極的に関与し、今後の新機能や開発に対して期待を抱くことを可能にする。同時に、最近のフォロワー数の伸びは、これらのゲームが短期的にユーザーの注目を集めていることも示している。
定量的指標の比較
暗号市場全体が厳しい状況にあるにもかかわらず、2024年8月のブロックチェーンゲームの日別トランザクション数は8.94％増加した。今年に入ってからの各ゲームのパフォーマンスを確認すると、Seraphは日次アクティブウォレット（DAW）数が53.7万件で大きくリードしており、Illuviumの200件超、Axie Infinityの15.4万件を大幅に上回っている。一方、NFT市場時価総額ではAxie Infinityが3400万ドルで首位を占めており、次いでSeraphが1500万ドル、Illuviumが280万ドルとなっている。NFT取引高については、Seraphが6550万ドルで大きく先行し、Axie Infinityの2200万ドル、Illuviumの310万ドルを大きく引き離している。Seraphの高いDAWの主な要因の一つとして、プレシーズン期間中の7日間リテンション率が66％に達したことが挙げられ、多くの新規ユーザーが継続的に参加していることが示唆される。
出典：Seraph、Illuvium、Axie Infinityの指標比較（2024）
出典： DappRadar 、 Footprint 、 CryptoSlam 、 Immutable.com 、 ActPass
主要GameFiチェーンの比較
opBNB、Ronin、Polygon、Immutable Xといった主要なGameFiチェーンのパフォーマンスを評価する際には、ガス代、秒間トランザクション数（TPS）、スケーラビリティといったキーファクターに注目する必要がある。これらの指標は、NFTゲームエコシステムにおいて特に重要であり、多数のトランザクションを処理するためには高速かつ低コストの取引が求められる。
*Polygon PoSおよびImmutable Xは最近、zk-rollupソリューションを導入している
出典：主要ゲームチェーン opBNB、Ronin、Polygon PoS、Immutable Xの主要指標
以下は、各指標の詳細分析である。
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ガス代：GameFiエコシステムでは、頻繁な小额取引やNFT取引が中心となるため、ガス代が極めて重要である。opBNBは主要チェーンの中で最も低い中央値ガス代を提供しており、わずか0.0001ドルであり、ゲームアプリケーションにおいて非常にコスト効率が高い。Roninはそれに続き、中央値0.00179ドル、Polygon PoSは0.00293ドル。Immutable XはNFTの発行および転送においてガス代を完全に無料としている。
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理論的秒間トランザクション数（TPS）：リアルタイムの多人数プレイや頻繁な資産取引を支えるために、高いTPSは不可欠である。2024年10月時点で、Roninが10万TPSで首位を走っており、Immutable Xの9,000TPS、Polygon PoSの7,200TPSを上回っている。opBNBも10,000TPSを誇り、大規模なNFT取引に対するスケーラビリティを確保している。
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平均TPS：理論上の最大TPSはネットワークの潜在的能力を示すが、実際の使用状況は異なることが多い。現在、opBNBは平均97TPSを処理しており、理論上限の10,000には遠く及ばない。Roninは平均20TPS、Polygon PoSは33TPS、Immutable Xは最低の0.02TPSである。平均TPSが理論最大値を大きく下回っていることから、現時点ではスケーラビリティは緊急の課題ではない。しかし、ゲーム業界の拡大とともにアカウント抽象（AA）の採用が進む中、特に複雑なゲームエコシステムでは、高いTPSが負荷増に対応し、シームレスなユーザーエクスペリエンスを保証するために極めて重要になるだろう。
高速なトランザクション、低コストのガス代、優れたスケーラビリティは、成長するNFTゲーム経済のニーズを支える上でGameFiチェーンにとって依然として鍵となる。opBNBは2024年の平均TPS97という最高値で、多数のトランザクションを処理する能力を実証している。GameFiがさらに拡大する中で、これらのチェーンはブロックチェーンゲームの未来を形作る上で極めて重要な役割を果たしていくだろう。
GameFiブロックチェーンのキーファクター
ゲーム業界におけるブロックチェーンネットワークの成功を評価するには、日次アクティブウォレット（DAW）、ロックされた総価値（TVL）、各チェーン上でホストされているゲーム数といった主要なパフォーマンス指標を考慮する必要がある。opBNB、Ronin、Polygon、Immutable Xを比較することで、これらの指標がエコシステムの活力、ユーザーの関与、プラットフォームの流動性をいかに反映しているかが明らかになる。また、セキュリティも依然として極めて重要な要素であり、主要チェーンにおけるセキュリティ侵害は、ユーザーのGameFiに対する信頼を損なう可能性がある。
以下は、opBNB、Ronin、Polygon PoS、Immutable Xの主要なゲーム指標の比較である。
出典：ゲーム特化指標 opBNB、Ronin、Polygon PoS、Immutable X
出典： DappRadar 、 Footprint 、 Defillama 、 Crypto Briefing 、 CNN
私たちの発見は以下の通りである。
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日次アクティブゲームウォレット：2024年10月時点で、opBNBのDAWは前月比72％の成長を記録し、1日あたり136万人のアクティブプレイヤーに達した。これはゲーム分野におけるスケーラビリティと卓越したパフォーマンスを強調している。一方、広く使用されているプラットフォームであるPolygonはDAWが6.8万人にとどまり、ゲームユーザーの減少を示している。RoninとImmutable XのDAWはそれぞれ92.3万人と17.3万人で、エコシステム内での安定したユーザー関与を示している。
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ロックされた総価値（TVL）：Polygonが9.72億ドルのTVLで首位を占め、ゲーム分野における重要な地位を確立している。RoninとImmutable Xはそれぞれ1.35億ドル、1.32億ドルでそれに続く。一方、比較的新しいLayer2ソリューションであるopBNBは、2500万ドルのTVLを達成し、急速に台頭している。
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ゲーム数：Polygonは480を超えるゲームを擁しており、開発者向けのハブとしての地位を確立している。opBNBは20以上のゲームでそれに続き、GameFi分野での急速な拡大を示している。RoninとImmutable Xのゲーム数はそれぞれ20以上、30以上であり、RoninのAxie InfinityやImmutable XのNFTドリブンゲームなど、特定のゲーム分野に焦点を当てている。
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記録された主なハッキング事件（損失額）：opBNBとImmutable Xはこれまで、記録されたハッキング事件がなく、良好なセキュリティ記録を維持している。Polygonは潜在的な脆弱性に直面したが、ホワイトハッカーがこれを早期に発見し、警告をチームに伝えた。一方、Roninは最も深刻なセキュリティ課題に見舞われ、6億ドル相当のハッキングにより、攻撃者が秘密鍵を利用してネットワークトランザクションを承認できた。この事件後、Roninは検証者数の増加やハードウェアセキュリティモジュール（HSM）の導入といったセキュリティ強化を実施し、将来のセキュリティ侵害を防いでいる。
結論
まとめると、GameFiエコシステムは重要な拡張段階にあり、2030年末までに市場価値が3015億ドルに達すると予測されている。この急激な成長は、NFTやトークンといったゲーム内資産の非中央集権的かつ真正な所有権によって推進されており、これらは現実世界の価値と、従来のゲームエコシステムでは不可能な独自の財務的インセンティブを提供している。より広範な市場の課題に直面しながらも、2024年8月の日次アクティブウォレット数は8.94％増加しており、現時点でのGameFi分野の強靭性をさらに示している。
より高いトランザクション容量、より低いガス代、より良いスケーラビリティを提供するブロックチェーンインフラの継続的な改善に伴い、NFTを核とする経済を持ち、顕著な社会的影響を持つGameFiプロジェクトは、有利な成長ポジションにある。opBNB、Ronin、Immutable Xといった主要チェーンは、速度、低コスト、スケーラビリティの利点により、多数の開発者とプレイヤーを引きつけている。
色分け：緑＝良好、黄＝普通、赤＝平均以下
出典：Seraph、Axie Infinity、Illuviumの比較マトリクスにおける主要特徴
免責事項：NansenおよびSlice Analyticsは、Seraph（「クライアント」）との既存のサービス契約に基づいて本レポートを作成した。Seraphは本レポートのレビューおよびフィードバックを行う権利を持つが、Nansenがレポートの公開に関して完全な編集支配権を保持している。本レポートに記載された見解は、Nansenのリサーチアナリスト（本レポートで言及された著者）による独立した意見である。本レポートは参考情報提供を目的としており、投資、財務、専門的またはその他の助言を構成するものではない。詳細については、本レポート末尾の免責事項および当社の利用規約をご参照ください。
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