利下げは目前だが、本当に市場にとって好材料なのか？
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利下げは目前だが、本当に市場にとって好材料なのか？
利下げに近づくほど、リスク市場から資金がより大きく引き揚げられる傾向がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：0xTodd、Ebunker共同創設者
編集者注：9月18日、FRB（連邦準備制度理事会）は金融政策会議を開催する。市場が長らく待ち望んでいた利下げがついに始まろうとしている。FRBの利下げは通常、リスク資産にとって大きな好材料であり、市場に巨額の流動性をもたらすと考えられている。しかし、Ebunker共同創設者の0xTodd氏は異なる見解を示している。彼は、利下げによって生じる一時的な効果が、暗号資産の短期投資には必ずしも有利ではないと指摘する。以下はBlockBeatsによる転載記事全文である。
私はまだ検証されていないある考えを持っている。それは、「利下げ前、特に利下げの時期が近づくにつれて、リスク市場からの資金引き剥がしがますます強まるのではないか」というものだ。
たとえば現時点では、表面金利がどうであれ、中長期米国債の利回りはピーク時の4.5～5％から、現在は3.5～4％まで低下している。もし利下げが正式に発表され、さらには継続的な利下げが始まれば、実質利回りはさらに下落することになる。これはつまり、債券自体の価格が上昇することを意味する。
（おそらく）市場内には次のような考えを持つ資金がある：
「現時点が米国債を買い増す最後のチャンスかもしれない。米ドル建てで4％の金利を確保でき、しかも一度ロックすれば10年乃至30年と長期間その金利を受け取れる。これは非常に魅力的だ」。
そうした資金は、このタイミング（8〜9月）を逃さず、リスク市場から必死に撤退せざるを得なくなる。その結果、市場はまさに「夜明け前の最も暗い時間」を迎えることになるのだ。
利下げは一つのマイルストーンである。利下げが目前に迫るまでは、切迫感もなく、「まだリスク市場でもう一山いくらか稼ごう」と考えるものだが、利下げの時期が近づいて初めて、「最終便のバスに乗らなければ」という心理が生まれる。
したがって、利下げ直前になると、期待されるような「先行反映（price in）による上昇」はむしろ起こらず、逆に流動性が低下し続けることに気づくだろう。
そして実際に利下げが正式に開始されたときには、すでに移動すべき資金はすべて退出済みである。残っているのは明らかに、「舞踏会の開始」を楽しみに待つ人々だけだ。
PS：もちろん、暗号資産市場の投資家と米国債投資家のリスク許容度には大きな差があり、ユーザープロファイルが一致するとは限らないため、これは未検証の仮説にすぎない。
暗号資産関係者yihang氏のコメント：
暗号資産界のKOL・Daiyu氏の見解：資金の流動性は一つのポイントだが、為替変動もまた重要だ。さらに、テック株への投資とその評価、収益との整合性を図るには時間がかかる。AIに関しては、今のところまだ主に「夢」に酔っている状態のように見える。
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