4枚の図で米国の利下げにおけるビットコイン価格の動向を理解する
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4枚の図で米国の利下げにおけるビットコイン価格の動向を理解する
金利引き下げを巡る憶測に加え、控えるアメリカの大統領選挙も暗号資産市場の変動要因となっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察出典：beincrypto
翻訳：ブロックチェーンナイト
BTCおよび暗号資産市場は現在、間違いなく厳しい環境にあり、9月の季節的変動により状況はさらに悪化している。
最近のレポートで、Kaikoの研究者らは、米国の利下げの可能性やその他の重要な経済イベントがBTCにどのような影響を与えるかについて考察した。
アナリストが提示した4つのチャートは、今後数週間におけるBTCの動向を説明している。
Be In Cryptoの報道によると、第3四半期は過去からしてBTCおよび広範な暗号資産市場にとって困難な時期であり、特に9月はリターンが最も悪くなる傾向にある。Kaikoは指摘する、過去12年間のうち7年でBTCは9月に下落している。
2024年もこのパターンは継続しており、BTCは8月に7.5%下落し、9月に入ってからは現時点で6.3%下落している。
現時点でのBTC価格は、5か月以上前に記録した約73,500ドルの過去最高値から20%低い水準で推移している。
ただし、Kaiko Researchは、近づく米国の利下げがBTCのようなリスク資産を押し上げる可能性があると述べている。Bitget WalletのCOOであるAlvin Kan氏も同様の見解を示している。
「ジャクソンホールのサマーコンファレンスで、連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルは政策転換の可能性を示唆し、将来的な利下げへの期待を呼び起こした。これを受けドルインデックスは大きく下落し、現在は100前後で推移している。
Kan氏は、「9月の利下げが市場のコンセンサスとなりつつある中、利下げ取引の本格的な開始は市場全体の流動性を改善させ、暗号資産に追い風となるだろう」と述べた。
レポートによれば、9月は極めてボラティリティの高い月となり、BTCの30日間歴史的ボラティリティは70％まで急上昇する見込みである。この指標は過去30日間の価格変動の度合いを測るもので、期間中の価格の激しい変動を反映している。
現在のBTCのボラティリティは昨年の水準のほぼ2倍に達しており、3月のピーク時にも迫っており、当時はBTCが73,000ドルを超える過去最高値を記録していた。
イーサリアムもまた、3月の水準やBTCを上回る激しい変動を見せている。これはジャンプ・トレーディングの清算やイーサリアムETFの導入といった、イーサリアム特有の出来事によるものだ。
9月初旬以降、BTCのインプライド・ボラティリティ（IV）は、8月下旬の低下後、再び上昇している。IV指標は現在のオプション取引活動に基づき、市場が将来の価格変動に対して抱く期待を測定するものである。
IV値が高いほど、トレーダーが将来の価格変動の大きさを予想していることを意味するが、変動の方向性までは示さない。
注目に値するのは、短期オプションの満期における上昇幅が最も大きいことだ。9月13日満期のIVは52％から61％へと跳ね上がり、月末のコントラクトを上回った。
一般投資家にとって、短期のインプライド・ボラティリティが長期を上回る状態は「逆ザヤ構造（インバーテッド構造）」と呼ばれ、市場のストレスが高まっていることを示す。
リスクマネジャーは通常、この逆ザヤ構造を不確実性または市場ストレスの増大のシグナルと捉え、不安定な資産に対するリスク暴露を減らしたり、潜在的な下落リスクに対しヘッジを行うなどしてポートフォリオのリスクを低減する警告とみなすことが多い。
Kaikoの研究者らは、「市場の予想は先週発表された米国雇用統計データと一致している。このデータは、市場が50ベーシスポイント（bps）の利下げを期待していた希望を抑制した。しかし、今後発表される米CPIデータは依然として市場の予想を左右する可能性がある」と指摘した。
BTCの取引量チャートもまた、現在の市場のボラティリティを強調しており、トレーダーの参加度が高まっていることを示している。累積取引量は3兆ドル近くに達し、2021年に前回のピークを記録して以来、2024年前8か月間でほぼ20％増加している。
伝統的に、BTC投資家は利下げをポジティブな市場の触媒と捉えてきた。しかし、利下げ幅が予想を上回る場合の市場の読み取りには依然として懸念が残る。
10X Researchの創設者Markus Thielen氏は、50ベーシスポイントの利下げは緊急性のシグナルと受け取られ、BTCなどのリスク資産の引き戻しを引き起こす可能性があると警告している。
Thielen氏は顧客向けのメモで、「FRBが50ベーシスポイントの利下げを行う場合、市場にはより深い懸念が存在することを示唆する可能性がある。だがFRBの最優先課題は市場反応の管理ではなく、経済リスクの緩和にある」と述べた。
利下げの憶測に加え、暗号資産市場の変動要因としては、迫る米国大統領選挙も挙げられる。
関連報道によると、トランプ氏とハリス氏の討論は特にBTCおよびイーサリアムにおいて、市場変動を引き起こすと予想されている。
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