TVLが7倍に成長し、チェーン上のアクティビティが急増：L2競争におけるMantleの「ユーザー獲得」戦略

2024.08.12

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

TVLが7倍に成長し、チェーン上のアクティビティが急増：L2競争におけるMantleの「ユーザー獲得」戦略

データ分析を通じて、Mantleの成長を支える複数の原動力を明らかにし、現在のL2競争におけるMantleの「顧客獲得」戦略と将来の成長可能性を探る。

2024.08.12 - 02:59:44

MantleL2

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

データ分析を通じて、Mantleの成長を支える複数の原動力を明らかにし、現在のL2競争におけるMantleの「顧客獲得」戦略と将来の成長可能性を探る。

著者：TechFlow

L2 beatのデータによると、現在リリース済みおよび近日中にリリース予定のL2は153以上に上る。数多くのL2が乱立する中で、「L2を立ち上げること」のハードルが低下する一方で、「実際にどれだけのユーザーがそのL2を利用しているか」が、L2の成功を測る重要な指標となっていることが広く認識されつつある。

特に今サイクルにおいて「お互いに支え合わない（互不接盤）」ことが顕著な特徴となっている現在、L2たちは真の価値を持ってユーザーと開発者を惹きつける必要があり、それによってエコシステムの規模拡大を推し進めなければならない。こうした複雑かつ変化の激しい市場環境下でも、コミュニティの多くのメンバーはモジュラーレイヤー2のMantle Networkがチェーン上で描き出した指数関数的な成長曲線に注目している。

TVLは数倍に急増し、チェーン上のアクティブ性も非常に高く、ますます多くのユーザーが選ぶようになり、MantleはL2競争の中で頭一つ抜け出し、L2 beatランキングのTVL部門でトップ5入りを果たしている。

これは一体どのように実現されたのだろうか？

ここではデータ分析を通じて、Mantleの成長を支える複数の要因を探り、現在のL2競争におけるMantleの「ユーザー獲得戦略」と将来の成長可能性について深掘りしていく。

画像出典：Mantle Medium

TVLの成長は喜ばしいが、チェーン上でのアクティブ性こそが貴重

「まず証拠を示し、その後分析する」という論理に基づき、過去半年間のMantleの成長を多角的なデータ比較を通じて具体的に把握していこう。Mantleは2023年7月17日にメインネットをローンチし、一定期間の安定期を経た後、2023年末から爆発的な成長を遂げた。

TVL面では、L2 beatのデータによると、2023年12月のMantleのTVLは約2億ドルだったが、その後急速に拡大し、2024年4月には14.9億ドルのピークに達し、4カ月間で700％以上増加した。また、Coin98 Analyticsが最近発表した2024年7月のLayer2月次レポートでは、MantleのTVLは7月に1.6倍増加し、調査対象の11の主要L2の中で第2位となり、Scrollに次ぐ成長率を記録した。TVLはL2の発展を評価する基本的な指標であり、ユーザー参加度、市場の信頼感、エコシステムの健全性を反映しており、TVLの急速な増加はユーザーの信頼と受容度を示すだけでなく、Mantleがより強力な流動性を提供できていることの証左でもある。

画像出典：l2beat.com

TVLの基本状況を確認したところで、次にMantleのチェーン上でのアクティブ性を見てみよう。近年ますます多くのL2が誕生している一方で、利用者がいないために徐々に「ゴーストタウン」と化してしまうL2も少なくない。そのため、ユーザー数や取引量などのデータを通じてL2の繁栄度を測ることがより現実的意義を持つ。そしてMantleの成長データからは、卓越したユーザー活性が明らかになっている。

詳細に分析すると、MantleのTVLへの主な貢献はDex、レンディング、Restaking、RWAなど複数のエコシステム分野から生まれており、特にDexのTVLが急速に増加し高い割合を占めている。Defillamaのダッシュボードではこれがより直感的に可視化されており、Mantleのチェーン上資産が実際にデプロイされていることが裏付けられている。

画像出典：defillama.com

ユーザー数に関しては、Duneのデータによると、Mantleのユーザー数は段階的な成長を示しており、2023年12月には約33万人だったが、2024年8月9日時点で総ユーザー数は315万人を超え、ほぼ10倍に増加した。これはますます多くのユーザーがMantleエコシステムに参入していることを意味している。

さらに、Coin98 Analyticsが発表した2024年第2四半期のL2レポートによると、Mantleは当該四半期に独立アドレスが160％以上増加し、6月13日には新規アドレスが11.4万件以上登録され、調査対象の11の主要L2の中で第2位となり、Blast（同四半期にエアドロップを実施）に次ぐ伸びを記録した。

画像出典：Twitter @Coin98Analytics

取引量については、Coin98 Analyticsの2024年第2四半期レポートによると、Mantleの総取引量は77％以上増加し、調査対象の11の主要L2の中でも上位に位置している。

また、Duneのデータによると、Mantleチェーン上の累計取引量はすでに1.2億件を超え、1日のピーク時取引件数は220万件以上に達しており、高いチェーン上アクティブ性を示している。チェーン上での取引が活発になればなるほど、ネットワークの手数料収入も高まり、これはネットワーク自体の自己持続可能な収益能力が強いことを意味する。

画像出典：dune.com

既に得られた成長は確かに喜ばしいが、その背後にある成功要因を正しく分析することは、将来の持続的成長にとって不可欠である。

アプリケーションはエコシステム内のユーザー、資産、取引を支える重要な容器である。多様で豊かなエコシステムは、新たなユーザーを引きつけるだけでなく、既存ユーザーのより頻繁かつ多様なインタラクションを促進する。

この観点からMantleの成長を考えると、マーケットサイクルの変動が確かにポジティブな影響を与えたものの、それ以上にMantleが継続的に拡充してきたエコシステム構造が大きな助けとなった。

多分野のアプリケーションが牽引：Mantleエコシステムの全貌へ

Mantle公式サイトのエコシステムページによると、Mantleエコシステムにはすでに195以上のプロジェクトが参加しており、DEX、Restaking、リアルワールドアセット（RWA）、ゲームなど多岐にわたるセグメントを網羅し、エコシステムの多様性と広範性を示している。こうしたエコシステムの継続的な整備は、ユーザーに豊富な選択肢とサービスを提供するだけでなく、チェーン上での成長を後押しする重要な原動力ともなっている。

画像出典：Twitter @0xMantle

エコシステム構築においてDeFiの重要性は言うまでもない：各ブロックチェーンを国家に例えるなら、DeFiはその国のGDPのようなものだ。DeFiインフラの整備状況は、エコシステム全体の発展可能性と限界を大きく左右する。

MantleのDeFiエコシステムでは、DEXやレンディングといった基礎的なDeFiコンポーネントに加えて、再ステーキングのようにトレンドに即したプロジェクトも急速に成長している。

DEX分野では、Agni FinanceとMerchant Moeが流動性とTVLの面で卓越した貢献をしている：Agni FinanceはAMMベースのDEXで、スポット取引と集中型流動性に特化している。Merchant MoeはTrader Joeエコシステムの一環として、流動性帳簿プロトコルを通じてチェーン上取引を変革することを目指している。Defillamaのデータによると、Agni FinanceのTVLは1.14億ドル、Merchant MoeのTVLは9600万ドルである。

レンディング分野では、INIT Capitalが重要な役割を果たしている：流動性連動型マネーマーケットとして、INIT Capitalは流動性連動型の貸出・借入およびリターン獲得戦略を提供しており、2024年5月時点で1.469億ドルのTVLを達成している。

ステーキング分野では：2023年12月、Mantleはイーサリアムメインネット上でMantle LSP mETHをローンチし、Karak、Pendle、Renzoといった再ステーキング分野の注目プロジェクトと提携した。現在、mETHはDeFi界隈で第4位の流動性ステーキングトークン（LST）となっており、Mantleは最初に独自のLSDを導入したL2プロトコルとして、強力なLSDエコシステムを構築しつつある。

画像出典：Mantle Medium

DeFi以外の分野では、今サイクルのもう一つの顕著な特徴として「アテンションエコノミーの受容」がある。コミュニティは、消費者向けアプリケーションの実用化に対してより高い関心と期待を寄せている。ユーザーに豊かな体験を提供することを目指し、MantleエコシステムはRWA、ゲーム、Meme分野でも優れたプロジェクトを多数輩出している。

RWA分野では：昨年9月、MantleはRWA分野のリーディングプロジェクトOndo Financeと提携し、短期米国国債および銀行当座預金で担保されたトークン化証券USDYを発表した。ユーザーはOndoを通じて新しいUSDYを発行したり、Mantle上のDEXで購入したりできる。USDYはMantleエコシステム全体で利回り付きステーブルコインとして採用される。また、MantleはEthenaとも提携しUSDeを導入した。

ゲーム分野では：今年4月、MantleはTONエコシステムの放置系猫育成ゲームCatizenと戦略的提携を締結した。本提携では、MantleのネイティブトークンMNTおよびモジュラーL2インフラをシームレスに統合することで、ゲーム内取引および資産管理を革新することを目指している。かわいらしい猫のキャラクターと独自のゲームプレイにより、Catizenはプレテスト段階で300万人のプレイヤーを獲得し、リリース後わずか2カ月で登録数が2000万近くに達した。6月23日までにチェーン上のユーザー総数は125万人を突破した。Mantleの強力な技術サポートがCatizenの成功を後押しし、逆にCatizenの話題性がMantleにもさらなるユーザーとチェーン上アクティブ性をもたらした。

また、ゲームはMantleが重点的に注力する分野であり、他にも大型MMOゲームMetaCeneがMantleの全面的支援を受け、7月28日に新たなテストを開始した。MetaCeneはすでに15万人以上のプレイヤーが事前登録を完了しており、今回のテストはアジアおよびアメリカ地域をカバーし、300万ドル相当のMAKおよびNFTを報酬として提供する。Mantle公式は参加プレイヤーにMNTを追加報酬として提供する。

今年特に注目を集めたMEME分野でも、Mantleエコシステムはヒット作MEMEプロジェクトPuffを輩出した：4月の公開マインティングでは7000枚以上のmETHが集まり、最近リリースされたNFTコレクション「Puff Dragons」は現在約5倍のプレミアムを実現しており、フロア価格は218 MNT（約145.58ドル）と、良好なパフォーマンスを見せ、コミュニティの広範な注目を集めている。

画像出典：element.market

Mantleの繁栄するエコシステムは、チェーン上データの成長を強力に支えており、その背景にはMantleという基盤プラットフォームが持つ独特な技術的優位性と、エコシステム内プロジェクトへの包括的な支援が存在する。

技術的優位性＋資金支援の二本柱：Mantleエコシステムの厚積薄発を後押し

高度にモジュール化されたL2として、Mantleはトランザクション処理、ステート検証、データ可用性といったブロックチェーンの核心機能を専用レイヤーに分割することで、パフォーマンスの最適化とコスト削減を実現している。これにより、エコシステム内の開発者とユーザーはモジュール化によるさまざまな利点を享受している。

分散型オーダリング（Sequencer）により中央集権リスクを低減

Mantleにおけるトランザクション処理はSequencerが担当する。当初は財団が運営する中央集権型Sequencerを使用していたが、後に「scheduler」を導入し、次のブロック生成時のSequencerを決定することで、安全かつ信頼不要なブロック生成を可能にし、ネットワーク上の単一障害点や検閲のリスクを低減した。

TSSノードによるステート検証で詐欺証明期間を短縮

Mantleはステート検証に閾値署名スキーム（TSS: Threshold Signature Scheme）を採用しており、MPC（マルチパーティ計算）技術を活用することで、取引のチャレンジ期間を効果的に短縮し、オフチェーン取引の正確性を高めている。

EigenDAによる高性能データ可用性

EigenDAはEigenlayerの再ステーキングメカニズムを通じてイーサリアムの強固なセキュリティ基盤を共有する。また、EigenDAは綿密に設計された報酬・ペナルティ制度により、データ可用性ノード（DAノード）に適切なインセンティブを提供し、より安定かつ信頼性の高いサービスを保証している。これにより、高スループットかつ低コストのブロックチェーンアプリケーションの実現が可能になった。

画像出典：Mantle doc

優れたアプリケーション体験と急速な発展には、堅牢な基盤技術が必要不可欠である。近年のL2分野では技術の均質化が問題視されているが、Mantleは独自の技術設計により開発者とユーザーに優れた体験を提供している。また、Mantleは継続的にアップデートを重ねており、技術的優位性がエコシステム成長を支えている。今年3月に実施されたメインネットv2「Tectonic」アップグレードはその好例であり、これはAlpha v1以来の初の大規模アップデートで、Gas手数料の大幅な削減を目的としている。

さらに、Mantleはエコシステム発展を推進する過程で、開発者の成長と革新を支援するための一連の施策を講じている。まず、開発者向けに詳細なドキュメントと充実した開発ツールを提供しており、これにはプラットフォームの基本機能や使用ガイドだけでなく、豊富なサンプルコードやベストプラクティスも含まれ、開発者がMantle上で迅速かつ効率的に開発できるよう支援している。

また、MantleはMantle LSPバグ賞金プログラムを開始し、開発者によるセキュリティ監査および脆弱性発見を奨励している。Mantle LSPのスマートコントラクトに脆弱性を発見した開発者には、5,000ドルから最大50万ドルの報酬が与えられる。この取り組みにより、エコシステムのセキュリティと信頼性が持続的に強化されている。

技術的優位性に加え、Mantleのもう一つの突出した強みは、Mantle Treasuryが蓄積した莫大な資金準備である。Defillamaのデータによると、Mantle Treasuryはピーク時に50億ドルを超える資金を保有しており、暗号資産業界最大のプロジェクト財務として、Mantleエコシステムの強力な開発者インセンティブ策を支え、Mantleを革新の土壌へと導いている。

画像出典：defillama.com

現在、Mantleエコシステムは複数の並行するエコシステムインセンティブ策を採用している。

Mantle EcoFundは、Mantle Treasuryが提供する2億ドル規模のエコシステム基金であり、開発者とDAppがMantleネットワーク上での採用を促進することを目的としている。Mantleエコシステム内で高品質かつ革新的なプロジェクトを構築するチームを優先的に投資対象とし、場合に応じて有望なプロジェクトへの追加投資も行う。

初期段階のプロジェクト向けに、MantleはPublic Grants助成金制度を設けている。申請し承認されたプロジェクトには、2万ドル相当のMNTトークンが支援される。

エコシステム内プロジェクトの流動性課題に対応するため、Mantleはアプリケーション流動性支援プログラムを開始。総額3億ドル（USDe、ETH、BTC、MNTで構成）を投じ、エコシステム内アプリに流動性を提供し、エコシステムの繁栄を支援する。

優れたエコシステムプロジェクトに対しては、MantleがMantle Scouts Programを開始。16人のMantleエコシステムリーダーに権限を与え、高品質プロジェクトに総額100万ドルのMNTトークンを配布する。

Mantleはブロックチェーン教育の普及および革新発見にも尽力している：EduDAOは世界中の大学エコシステムをつなぎ、協力とデータ交換を強化し、次世代のブロックチェーンおよびWeb3革新者を育成する。独立した諮問委員会として、EduDAOは毎年最大1100万ドルをプロジェクト助成、研究、独立製品開発に分配している。現在の大学パートナーには、UCバークレーRDI、ペンシルベニア大学ブロックチェーン、ハーバードブロックチェーンクラブ、MITスローンブロックチェーンクラブ、ミシガンブロックチェーン、USCブロックチェーン、オックスフォードブロックチェーン協会、清華大学学生ブロックチェーン協会などが含まれる。

なお、ゲームはMantleが重点的に注目するエコシステム分野であり、MantleはGame7と提携し、ゲームアクセラレータープログラムを開始した。Mantle Networkのインフラを基盤に、Game7はNFTマーケット、クロスチェーンブリッジ、ゲームDAOなど開発者に必要なツールを提供し、対象のゲームプロジェクトに優れたユーザーエクスペリエンスとエコシステム連携を提供する。両者は許可不要で相互運用可能なゲーム世界の発展を推進する。

さらに、MantleとBybitの緊密な関係を活かし、Mantleエコシステムの優れたプロジェクトはBybitに上場する機会を得られ、Bybitの推薦を通じてより多くの投資家に発見される可能性がある。

多様なエコシステムインセンティブ措置により、多数の開発者が参加しており、多くのプロジェクトがMantleの支援のもとで急速に成長している。昨年9月、EcoFundはLiquidX、Valent、Range Protocolの3つの革新的プロジェクトを支援対象に発表。今年1月には1000万ドルを投入し、Merchant Moe、INIT Capital、Butter、Renzo、MUFEX、TsunamiXの6つのDeFiプロジェクトに資金を提供した。現在公式サイトによると、EcoFundは13以上のプロジェクトを支援しており、INIT Capital、Catizen、Merchant MoeなどはすでにMantleエコシステムの中核的存在となっている。

画像出典：Mantle Website

cmETHの到来：Mantleの将来成長見通し

もちろん、過去半年間に着実な成長を遂げたMantleに対して、一部のユーザーは以下のように考えるかもしれない。

今から参加しても、まだ成長によるエコシステムの恩恵を受けられるのだろうか？

多くのコミュニティメンバーは、Mantleの将来成長に対して楽観的な見方をしており、その自信の源はcmETHの到来にある。

mETHは流動性ステーキングトークン（LST）だが、MIP-30の承認を経て、cmETHは新たな流動性再ステーキングトークン（LRT）となる。cmETHはmETHと同様にMantleエコシステム内で高度に組み合わせ可能であり、ユーザーはmETHの利点を維持しつつ、L2の分散型アプリケーションやプロトコルを通じてさらなる収益機会を探索できる。同時に、COOKがMantle LSPの新たなガバナンストークンとして導入され、公式は10月中旬にTGE（トークンジェネレーションイベント）を実施する予定と発表した。

今回のTGEでは50億枚のトークンが生成され、うち15%が4つのエコシステムプロジェクトに分配される。具体的なルールは以下の通り。

第1期 Methamorphosis活動：5%、2.5億枚
Mantle Rewards Station：4%、2億枚
Puff：5%、2.5億枚
Puff NFT：1%、5000万枚

したがって、現在ユーザーは複数の方法でエコシステムに参加し、COOKのポジションを積み上げることができる。MNTトークンをステーキングして将来のCOOK報酬を得るほか、MantleはBybitと共同で関連イベントも開催している。

イベント期間は2024年7月26日12:00（UTC）～2024年10月8日23:59（UTC）。期間中、ウォレットにmETHを保有しているユーザーはPowder報酬を受け取れる。1枚のmETHにつき1日あたりx10のPowder報酬が付与され、新規ユーザーの上位50名には2,000 COOKのエアドロップが行われる。また、Bybitは毎日抽選会を開催し、幸運なユーザーには最大10,000ドル相当のCOOK報酬が贈られる。

Powderは将来COOKと交換可能であり、つまり現在蓄積するPowderが多いほど、将来受け取れるCOOKも増える。さらに、Powderランキング上位500名の参加者には追加のCOOK報酬が与えられる。

イベント詳細はこちら

画像出典：Mantle Website

また、ユーザーはPuffおよびPuff NFTへの参加を通じてCOOK報酬を得ることもできる。2024年8月6日、PuffがNFTコレクション「Puff Dragons」のTOP-UP Mintイベントを開催し、Puff Dealerシリーズをマインティングした参加者には約4,000 COOK、Puff Escobarsシリーズをマインティングした参加者には約5,000 COOKの報酬が与えられた。