投資DAO共同創設者王超氏に独占インタビュー：AI投資では発想力重視、暗号資産とAIは深く融合する
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投資DAO共同創設者王超氏に独占インタビュー：AI投資では発想力重視、暗号資産とAIは深く融合する
DAOのOG・王超がこの1年半でDAOを使ってAIに投資して得た知見。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：思考怪怪
中国語圏でDAOについて話す際、王超という人物は避けて通れない存在だ。
2020年、彼はビットペイウォレットのパートナーを辞任した後、主な精力を当時新興であったDAOの学習・研究に注いだ。ウォレット開発時代の日常業務が多数のチームとのコミュニケーションだったため、DAOの調査でもそのスタイルを踏襲し、数年間で200〜300ものDAOプロジェクトと対話を重ねた。その過程で記録してきた考察や見解は、多くの人々がDAOを理解し、参加するための手引きとなった。
しかしDAO以外でも、王超は多数の投資活動を行ってきた。2022年末、彼はAI分野に特化して投資を行うDAO「Metropolis DAO」を共同設立した。この名前を聞いたことがない人もいるかもしれないが、同DAOはすでにPika、Glif、Alteraといった注目度の高いAIプロジェクトに投資している。最近、BlockBeatsは王超にインタビューを行い、彼が参加者としてMetropolis DAOやAI投資、そして暗号×AIの現状に対する個人的な観察と考察を語った。
「ChatGPTを見て、私は一瞬でAIの可能性を信じた」
過去の業界経験は、現在のAI投資にどのような影響を与えていますか？
王超：私の業界経験は基本的に三つに分けられる。伝統的なソフトウェア開発、ウォレット開発、そして投資活動だ。
大学卒業後、ソフトウェア業界で10年以上働いており、最初は技術者として、その後はマネージャーも務めた。新興のインターネットプロジェクトから、従来型のサービス外注・カスタム開発まで幅広く経験している。この過程で、当時のAIにも多く触れた。マイクロソフトが展開していた認知サービスは、私たちが中国で最初に企業向けソリューションとして導入したグループの一つだった。そのため、AIに対してはまったく無縁ではない。
私が暗号分野に参入したのは2017年にビットペイでビットコインウォレットの開発に関わってからだが、実際には2013年頃から個人的に仮想通貨の取引や業界投資をしており、動向には常に注目していた。2015年、ブロックチェーンという概念が脚光を浴び、「エコノミスト」誌が『信頼の機械：ビットコインの背後にある技術が世界をどう変えるか』という記事を掲載したことで、ブロックチェーンは急速に注目を集めるようになった。この年は「ブロックチェーン元年」と呼ばれるようになった。B2B分野では、ソフトウェア会社や金融機関がすべて連盟チェーンやプライベートチェーンでの実証実験を試みていた。
当時はまだ伝統業界にいたが、すでにこの方向性に向けて技術力を投入しており、顧客と協力してPOC（概念実証）実験も行っていた。ただ、当時まさかAIがわずか7〜8年でこれほど飛躍的な進展を見せ、ブロックチェーン技術と組み合わさってさまざまな分野で活用されるとは予想していなかった。
2020年にウォレット開発から離れて以降の数年間は、実質的に投資活動に多くの時間を費やしてきた。DAO領域に強い関心を持ち、多くのDAOを探索し、文章を書いてきたことから私を知る人もいるだろう。だが、この数年の生産的な活動としては、実際には投資が中心であり、暗号分野だけでなく他の業界への投資も含まれている。
いつ頃からAI分野への投資を始めようと思いましたか？
王超：技術的バックグラウンドがあり、長年ソフトウェア業界にいたため、新しい技術に対して敏感である。子供の頃からゲームが好きで、新しいものを体験することに強い興味を持つ。この興味は暗号業界にいるかどうかとはあまり関係なく、新しい技術が出れば自然と注目してしまう。ただし、すべてのエネルギーをAIに集中させたわけではなく、暗号分野の投資も継続して行ってきた。
具体的にAIに注目し始めたのは2022年10月ごろだ。きっかけは二つある。一つはMidjourneyなどの生成AIが注目され始めたこと。もう一つは、友人が自身で立ち上げようとしているプロジェクトを共有してくれたことだ。当時はかなりSF的だと感じたが、それがAIへの関心と調査意欲を刺激した。それから約1か月後、ChatGPTがリリースされた。その瞬間、私はAIの潜在能力を確信した。AIはもはや遠い未来の話ではないと感じたのだ。
DAO分野にずっと注目していたこともあり、他の投資DAOにも参加していたため、志を同じくする仲間たちと「AI専門の投資DAOを作れないか」と話し合った。皆が可能だと考えたため、推進を始めた。ChatGPTの登場は大量の資金と注目を集め、この投資DAOの立ち上げを大きく後押しした。2023年2月、Metropolis DAOが正式に始動した。このプラットフォームを通じて、より優れた創業者や新プロジェクトに触れることができ、自然とAI分野への学習と投資にさらに多くの精力を注ぐようになった。ただし強調したいのは、この投資DAOはメンバー全員の副業的な取り組みであり、私を含め誰にとっても主な仕事ではないということだ。
Metropolis DAOの立ち上げ当初はAIブームの始まりでしたが、当時投資できるAIプロジェクトは少なかったのではないでしょうか？
王超：当時投資可能なAIプロジェクトは決して少なくなく、むしろ今の方が難しくなっている。構想自体は早かったが、法的枠組みを整え、資金が入り、実際にプロジェクト審査を開始したのは2023年2月のことだ。
2023年2月時点でAIはすでにかなり熱を帯びており、多くのスタートアップが登場していたが、注目や資金はまだそこまで集まっていなかった。そのため、多くの初期段階のプロジェクトが私たちと交流をもつことに前向きで、評価額も高くなかった。それから一年半が経過し、多くのプロジェクトの評価額が跳ね上がり、資金も大量に流入した。投資機関としての競争は激化しており、今の方がはるかに難しい。当時は本当に安価なプロジェクトもあったし、いくつか話したものの投資しなかったプロジェクトがその後非常に良い成長を遂げたケースもある。
「投資は人的ネットワークとコミュニティに強く依存する」
AIプロジェクトはDAOという形態の投資を受けることに抵抗を感じませんか？ 伝統的なVCからの支援を好むのではないでしょうか。
王超：リード投資を行うには、私たちの資金規模では不十分で、リード投資はできない。フォローオン投資であれば問題ない。リード投資では、セコイアやライトスピードのようなトップVCからの出資を得たいと考えるが、フォローオンは「人間関係づくり」の一環であり、リソース提供があれば一部の株式を渡してもよいし、なければ特に気にしない。重要なのは、プロジェクトが資金調達を行う際に、あなたがその「中」にいるかどうかだ。往々にして、新プロジェクトの存在を知った時にはすでに調達が終了している。そうなれば手遅れだが、特に注目している場合はすぐに連絡して「次回も投資したい」と伝えることもある。
投資は人的ネットワークとコミュニティに強く依存している。私たちDAOのメンバーの多くはニューヨークとシリコンバレーにおり、約半数が暗号業界出身、残り半数が他の分野からの参加だ。これらのメンバーの中には積極的に人脈を広げ、イベントなどを通じて新たな創業者と知り合う人もいる。もちろん、市場にあるすべてのプロジェクトにアクセスできるわけではない。セコイアのように誰もが接触してくるわけではないが、一定の資金規模があるため、一部を受け入れられれば十分だ。
確かに、DAOという形式に疑問を持つプロジェクトもある。その理由は二つある。一つは創業者が暗号に詳しくなく、暗号に対して本能的な拒否反応を持っている、あるいはKYCが難しいと考えていることだ。実際には我々はKYCに対応可能で、オンチェーン構造は法規制に準拠しており、すべての実体口座を保有している。ただ、彼らがそれを知らないため、説明に時間がかかる。もう一つは、DAOに30人のメンバーがいることで追加のコミュニケーションコストが発生するのではないかという懸念だ。創業者によっては、各メンバーと連携してシナジーを図ることに前向きだが、一方で「投資後に多数の人間が接触してくるのではないか」と心配する人もいる。しかし実際には、各プロジェクトに対して固定の窓口担当者がいるため、そのような混乱は起きない。
全体としては、コミュニケーション上の障壁は少ない。むしろ多いのは、優れたプロジェクトであっても創業者とつながりがない、または割当額が限られており分配できない場合で、こういったケースではフォローオン投資を見送ることになる。
Metropolis DAOはこれまでにどれくらいのプロジェクトに投資しましたか？
王超：現在までに近い20件のプロジェクトに投資している。うち一部は資金調達情報を公開しているため、即刻（Jike）などで紹介している。その他は厳密な守秘義務ではないものの、そのラウンドの情報がまだ公表されていないため、投資先を明かせない。基本的には、プロジェクト側が資金調達を公表していない限り、私たちも沈黙を守る。
投資済みのプロジェクトはどのような分野に分類できますか？
王超：私たちの投資先は非常に多岐にわたる。ここで私が述べることはあくまでMetropolis DAOの公式見解ではなく、個人として投資DAOに参加する経験からのシェアである。個人的にも約10件のAIプロジェクトに投資している。総合すると、非暗号AIプロジェクトが3分の2以上を占めており、Crypto AIもいくつか投資しているが、比率は小さい。
分野に関しては、セコイアのように各方向を体系的に整理していない。そのようなリソースや地位を持っていないためだ。むしろ、目の前に来たプロジェクトを見て判断している。独自の好みもあり、その範囲外のプロジェクトは一瞥して断ることも多い。したがって、投資は比較的ランダムで、体系的な分野別分類は難しい。
現時点では、いくつかの分野に集中している。生成AIは主要な方向の一つで、特にマルチメディア制作関連のプロジェクト（例：Glif、Scenarioなど）が5〜6件あり、最も大きなカテゴリーだ。次にAgent関連のプロジェクトがあり、AI Agentと暗号の融合、あるいは純粋なAI Agentにも投資しており、こちらも5〜6件ある。
もう一つのカテゴリは「斬新なアイデアのプロジェクト」と呼んでいる。他人が思いつかない、あるいは思い切って挑戦しないようなことを企て、独自の方法論で実現しようとするものだ。こういったプロジェクトは明確なユースケースが見えず、リスクが高いが、賭ける価値があると考えている。なぜなら、革新は常にエッジから生まれるからだ。貨幣化の道筋が見えなくても構わない。人工知能が駆動し、創造性が無限に広がる新しいシナリオがどのように収益化されるかを考えるのは、30年前に「インターネットはどのように収益化されるのか？」と問うのと同じだ。さまざまな方法で収益化されるだろうが、その時点ではまだ想像できないだけだ。たとえ最終的に成功しなくても、過程で技術的ブレイクスルーをもたらしたり、予期せぬ新しいものを生み出す可能性があり、長期的には価値があり、将来的に私たちにも恩恵をもたらすと考えている。
「斬新なアイデアのプロジェクト」というのは、要は「人を見る」投資でしょうか？
王超：人を見る面もあるが、同時にプロジェクトのアイデア自体も見る。例えば、今年上半期に資金調達を公表したAlteraというプロジェクトがある。これはMITの華人教授が創業したもので、専門は計算神経科学であり、これまでコンピュータ内に人間の脳を再現する研究を続けてきた。今、彼は「デジタルヒューマン」の構築を目指している。
ここで言う「デジタルヒューマン」とは単なるバーチャルキャラクターではなく、一定の行動能力を持ち、特定の場面で人間と相互作用できる存在だ。例えば、『マインクラフト』ベースのエージェントがあり、AIがAIのチームメイトとしてゲームに参加できる。単なるNPCではなく、本物のAIチームメイトだ。
彼の長期目標は、人類社会に真正に溶け込む「デジタルヒューマン」を創出し、感情を持つようにすることだ。つまり、『ウエストワールド』のような世界を実現しようとしている。このようなアイデアは誰もが思いつくが、私たちはプロジェクトを選ぶ基準を持っている。創設者がこの分野で蓄積があり、独自の方法論で目標を達成しようとしていることを重視する。実験が成功するか失敗するかに関わらず、支援に価値があると考える。
これまでの投資で、どのような投資傾向が形成されましたか？
王超：ここ1年余り、AI分野の変化は非常に激しい。極めて活発な分野で、優秀な人材と世界的な資金が流入し、毎日新しいものが登場する。しかし、この分野はまだ新しく、パラダイムは安定していない。例えば以前はRunwayの動画生成が優れていると思われていたが、Soraが発表されるとRunwayは相対的に劣勢になった。しかしSora自体は未リリースのまま、中国の快手（Kuaishou）のKeLingが最初の真のSora級製品として登場した。また昨日Llama 3.1が登場し、今度はLlama 3.1がChatGPTを追い抜くと言われている。このように、パラダイムが固定せず、情勢が日々劇的に変化している業界だ。
このような分野への投資、特に従来型の投資ではリスクが非常に高い。プロジェクトに投資しても半年後には失敗している可能性が非常に高い。このような状況下では、特定の分野に強く期待しない限り、むしろ「人」に注目する。背景、リソースを組織する能力、チームの反復速度などが重要だ。変化が速いため、3か月以内に方向転換が必要になるかもしれない。迅速に対応できなければ、プロジェクトはすぐに失敗する。チームが十分な資金を得ていれば、最初の方向性が誤りと証明されても、新しい方向を見つけ出せば成功の可能性がある。
昨年、投資しなかった会社がある。当時、その会社は別の会社よりも特定分野で劣っていると判断し、ゲーム分野でより優れていた他社に投資した。しかし、投資しなかった会社はその分野を素早く放棄し、より広範な創作関連の方向に舵を切り、非常に成功した。AIトラフィックランキングで常に上位にいるのを見て、内心で血を流している。当時の評価額は非常に安かったからだ。したがって、実行力と反復速度が極めて重要だと感じる。
また、私たちが特に好むのが「斬新なアイデアのプロジェクト」だ。人間の思考には限界があり、現在の時点では将来を正確に予測できない。誰かが他人が思いつかないことを思いつき、それが将来の潮流と一致する可能性がある。こういったプロジェクトには積極的に賭ける。
「暗号AIには伝統的な投資基準は当てはまらない」
Crypto AIプロジェクトへの投資が少ないのは、投資しにくいからですか？
王超：必ずしもそうではない。まず、両者の投資アプローチは明らかに異なる。
以前は、伝統的なAI投資の手法でCrypto AIプロジェクトを見ていたが、そうなると多くの点で評価しきれなくなる。なぜなら、評価基準が異なるからだ。その結果、いくつかのプロジェクトがすぐに除外されていた。その後、徐々に気づいた。これら二つのタイプのプロジェクトは同じ基準で評価すべきではなく、注目点も異なる。そこでアプローチを調整し、いくつかのCrypto AIプロジェクトに投資するようになった。
暗号業界には悪習がある。あるコンセプトが流行ると、突然大量の類似プロジェクトが出現し、市場が非常に混雑する。各チームのバックグラウンドは一見優れているが、本当に独自性のあるものは見えない。このような状況では、私たちは慎重になる。これは市場状況と私たちの過去の好みが重なった結果だと思う。
私たちにとっては、暗号プロジェクトが特に投資しにくいわけではない。メンバーの約半数が異なる暗号ファンド出身であり、その中には7〜8人がパートナーまたは創設者だ。そのため、Crypto AI分野におけるリソースは、伝統的AI分野よりもはるかに豊富だ。しかし、彼ら自身のファンドですでに日々こういったプロジェクトを審査しているため、DAOを通じて投資する必要性は高くない。これが投資件数が少ない一因でもある。
現在、暗号とAIの融合で有望なモデルはありますか？
王超：実は非常に多く、良いモデルを挙げれば数十個でも挙げられる。私は通常、三大方向に分ける。第一に、暗号技術をAIに適用し、AI単体では解決できない問題を解決するもの。これは本質的にはAIであり、暗号技術を利用しているにすぎない。第二に、AI技術を暗号に適用するもの。例えば、AIを使ってスマートコントラクトの監査を行うことができるか。
より魅力的なのは「分散型AI」だ。これには多くの方向がある。例えば、分散型によるデータ収集だ。現在、データは極めて希少であり、利用可能なデータはほぼ使い尽くされている。残りはコストが高すぎるか、大規模なデータ収集を調整する能力がない。データ収集後の所有権管理も大きな課題であり、ここは暗号とAIの融合が解決できる分野だ。
さらに、モデルの分散化、計算資源の分散化もある。多くの人は計算資源の分散化をAIに含めるべきではないと思うかもしれないが、私は計算資源こそがAIの最も重要な構成要素だと考える。これらの方向性は多すぎて、すべてを列挙することはできない。
個人的には特にデータ分野に期待している。伝統的AI分野では、データへの渇望は極めて深刻なレベルに達している。合法的であろうとグレーゾーンであろうと、データを提供できる者は誰でも歓迎される。例えば、Sam AltmanがSoraを発表した際、「YouTubeのデータを使ったか？」と尋ねられたが、彼は答えを避けた。明らかに使っていたからだ。著作権なしで使用していたことは明らかだ。データ周りには多くのビジネスチャンスがあり、暗号技術はここに大きな機会を持つ。例えば、「Collect to Earn」という形で、特定の形式のデータ提供を奨励できるか。
過去の「XX to Earn」モデルの多くはポンジスキームに陥った。それは真の経済価値を創造していなかったからだ。しかし、データ収集は確実に経済価値を生み出す。企業が個別データを購入する場合も、あるいは全体のデータセットとしてAI訓練に貢献する場合も、巨大なポテンシャルがある。同時に、こうしたデータのデジタル化は人類文明の次の時代への移行に役立つ。
適切なトークノミクスを設計し、製品市場適合（PMF）またはデータ市場適合（Data Market Fit）を持つ分野を見つけ、これらのデータが実際に使われ、顧客が購入し、より広くAI訓練に活用されるようにすることが、探求に価値のある方向だ。もちろん、この分野にはすでに多くのプロジェクトが存在し、対象データ領域もさまざまだ。前途有望なプロジェクトもあれば、単にトレンドに乗っているだけのものもある。
計算資源は古くからの話題だ。AIとCryptoの両方に注目する世界中のすべての人がこの分野を見ている。すでに多くのプロジェクトが登場している。計算資源はAI運用の基礎であり、その重要性をいくら強調してもしすぎることはない。分散型計算資源は将来、大きな発展を遂げると私は信じている。
しかし、現時点ではどのプラットフォームも十分に優れていない。人気のあるプラットフォームですらそうだ。第一に、技術インフラが未熟だ。本当に分散化できているか？ 実際にはできていない。多くの場合、計算資源の仲介プラットフォームにすぎず、構造は依然として中央集権的で、暗号技術は決済やインセンティブに使っているだけだ。完全に分散化された計算ネットワークという理想にはまだ遠く及ばない。
第二に、分散型学習の成熟度が不足している。真のAI学習には巨大なデータ転送が必要だが、分散型アーキテクチャではこれを満たせない。Web3、Web2を問わず、分散型学習アーキテクチャを開発するスタートアップは多く存在するが、成熟したソリューションはまだ見えていない。そのため、学習用のアーキテクチャは未熟で、推論用途にしか使えない。しかし推論需要には多くの代替手段があるため、むしろ学習時に計算資源の不足が顕在化する。プライバシー保護のために分散型プラットフォームを選んでも、実際のプライバシー保護が不十分な場合もあり、これも未熟な点だ。
また、私は現在、エージェント経済はまだ発展していないと考えるが、Autonomous Agent（自律エージェント）の将来には非常に期待している。将来、エージェントの知能レベルが大幅に向上すれば、AWSで計算資源を借りるか、誰にも停止できない分散型ネットワークで借りるか。5年、10年、さらにはそれ以上の期間、作業を継続できる保証のあるネットワークを選ぶだろうか？ 私はその答えは明らかだと思う。
今の段階ではエージェントはまだそのレベルに達していないが、将来的には分散型の計算資源とクラウドネットワークが市場で非常に重要な位置を占めると信じている。
多くの人が、AIエージェントの繁栄が暗号のMass Adoptionの鍵になると述べています。その転換点はいつ頃到来するとお考えですか？
王超：現時点では、その時期を判断するのは難しい。AIエージェント向けのインフラプロジェクト、あるいはAIエージェントをブロックチェーンに接続しようとする試みもいくつか見てきた。しかし現時点では、インフラの成熟度も、オンチェーンのユースケースも、いずれも初期段階にある。
最初の大規模なエージェントと暗号の融合シーンは、おそらくオンチェーンではなく、エージェントが決済に暗号技術を使うことだと考える。暗号技術を使うことは、シティバンクに口座を開くよりもはるかに簡単だ。もしUSDCなどの暗号資産がさらに規制対応を進め、より多くの人に受け入れられれば、暗号を支払い手段とするシナリオがまず成熟するだろう。もちろん、その前提としてエージェント自体のネットワークと能力も成熟している必要がある。現時点ではエージェントはまだ十分に成熟しておらず、資金の流れを任せることはできない。楽観的に見れば、3〜5年以内に非常に強力なAIエージェントが登場するかもしれない。そのとき、これらのAIは自分のビジネスシーンで広く暗号技術を使い始めるだろうが、自分自身を暗号ネットワーク上に置くわけではない。
エージェントのオンチェーン化という話はまだ早い。まずはエージェントによる「利用」からだ。将来、数十億、数百億のエージェントで構成される社会が生まれれば、エージェントと人間、エージェント同士の間に極めて複雑な経済関係が形成される。このような巨大な経済ネットワークの一部でも暗号ネットワークで支えられれば、暗号取引量は数百倍、数千倍に増加するだろう。それ自体が大きなブレークスルーとなる。
将来、エージェントは本当にブロックチェーンを自分の棲み家とするかもしれない。エージェントは暗号ネットワークから生まれ、暗号ネットワーク内で生活し、暗号ネットワークを通じてほぼ永続的な状態を得て、自由意志のもとに持続的に働く。これはやや遠い未来かもしれないが、私はそれが未来だと信じている。
現在すでにMetropolis DAOのようにAI専門の投資DAOがありますが、将来AI開発専門のDAOは登場するでしょうか？
王超：必ず登場すると考える。まず、OpenAIのような組織が完全にDAO方式で運営されることを期待するなら、BanklessDAOのようにすべての作業とリソースをDAOフレームワーク内で行うというのは、まだ遠い目標だ。こうした複雑な作業をDAOが迅速に処理するのは非常に困難だからだ。不可能ではないが、長い時間がかかる。
会社という形態は400年の発展を経て、20世紀に高度に発達した形態になった。DAOがそのレベルに到達するには、まだ長い道のりがある。しかし、ある程度中央集権的な組織形態を取りつつ、ガバナンスだけをDAOに委ねるようなモデルであれば、中短期的には実現可能だと考える。OpenAIは完全にそうしているわけではないが、社会全体が参加するという分散型の思想はすでに構造に反映されている（ただし実際の効果はまったく達成できていない）。Anthropicのコミュニティ指向のアプローチは、OpenAIよりもさらに一歩進んでいる。
Stabilityの例も挙げられる。Emad（Stability AI創設者、元CEO）は当初、StabilityをDAOとして運営しようとしたが、当時のDAOの発展状況では無理だと気づき、結局中央集権的な方式を選んだ。Stabilityの初回投資家を見ると、Seed Club Venturesなどの暗号系ファンドがおり、2回目になって初めてライトスピードが参加している。彼は当初からそのように考えていたが、最後は妥協したのだと思う。
また、完全にDAO方式で協働することを追求しなければ、データ収集をデータ収集DAOに任せるとか、特定分野のモデル学習・チューニングを業界別DAOが人材を集めて垂直モデルに貢献するなど、さまざまな可能性がある。こういった方向性については、私は比較的楽観的だ。
「十分な資金を調達できなければ、周期を乗り越えられない」
現在、暗号AIの時価総額は300億ドル、DeFiは880億ドル、イーサリアムは4000億ドル、ビットコインは1兆ドル、NVIDIAは3兆ドルです。暗号AIが将来うまく発展すれば、最終的にどの程度の時価総額に達すると考えますか？
王超：私は二级市場の予測が苦手で、この質問には明確な答えを持たない。まず、私自身が得意ではないし、将来のAIと暗号は明確に区別するのが難しいとも思う。
将来、暗号とAIは深く融合すると私は信じている。その結果、ある現象が起こる。例えば、最近投資したプロジェクトの一つは、AIエージェントが人間の労働市場を雇うために暗号決済を利用するものだ。これは暗号プロジェクトではなく、暗号技術を使うAIプロジェクトであり、トークンも発行しない。しかし、このプロジェクトが成功すれば、巨大な市場を形成し、年間を通じて大量の経済活動が発生し、評価額は数百倍、数千倍に跳ね上がり、百億、千億ドルの規模に達するかもしれない。
では、この時価総額は誰のものか？ 暗号なのか、それともそうでないのか？ もしこのプロジェクトが巨大な市場となり、巨額の資金が流動し、イーサリアムが50％上昇し、ポルカドットが30％上昇したとしたら、その上昇分は誰のものか？ 暗号AIの成果か、それとも従来のAIの成果か？ すでに区別はつかなくなるだろう。将来、暗号とAIが深く融合し、広く使われるようになれば、個別に時価総額を計算することはますます難しくなる。
もし硬的にデータ分析を行うなら、こう見ることができる。今後10〜15年で、AI技術が世界のGDPを大幅に押し上げると予想されている。現在の世界GDPは年間約100兆ドル。もしAI技術が10〜15年でさらに100兆ドルのGDPを創出するなら、AI技術が基盤技術として、その20％を獲得するのは妥当だろう。つまり20兆ドルだ。
この20兆ドルの中で、電力と計算資源が基盤として10兆ドルを獲得。モデル層、例えばOpenAIのような企業が5兆ドル。アプリケーション層が4兆ドル。残りのサービス層が1兆ドルを獲得する。この20兆ドルを創出する多くの製品が暗号技術を使用する。暗号とAIの融合が全体のAI市場の1％しか浸透していなくても、Crypto AIはその中で2000億ドルを獲得する可能性がある。
現在、ブロックチェーンネットワークの価値捕獲能力は非常に弱く、価格の裏付けは多くがストーリー駆動、ミーム駆動によるものだ。ネットワーク利用から生じる真の価値捕獲は、年間20億ドル程度だろうと推測する。しかし、暗号とAIが深く結合し、大規模に利用されるようになれば、暗号市場はストーリーや感情に依存する市場から、真に価値捕獲能力で支えられる市場へと変わるかもしれない。だが、それには時間がかかり、10年、15年かかるだろう。1〜2つのサイクルでは、そのような変化を期待できない。現在のサイクルは1〜2年で終わるかもしれないし、次のサイクルが3〜4年後にも、特に強力なプロジェクトが登場するとは限らない。しかし、この分野で真剣に取り組むチームが業界サイクルを乗り越えれば、8年後には業界のリーダーになっているだろう。たとえ乗り越えられなくても、技術的革新や検証があれば、業界全体への貢献は大きい。
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